Le taux de financement overnight garanti atteint un maximum de six ans, signalant une rareté de liquidité sur le marché.

Les données de la Réserve fédérale de New York révèlent que le Taux de Financement Overnight Garanti (SOFR) a augmenté à 5,4 % le 3 juillet, égalant le niveau maximum des six dernières années établi le 2 janvier. Ce taux représente le coût que les institutions financières encourent lorsqu'elles empruntent à court terme en utilisant des titres du Trésor américain comme garantie.

L'augmentation significative du SOFR indique une contraction de la liquidité du marché et des restrictions croissantes sur le marché des prêts overnight, une dynamique de marché qui n'avait pas été observée depuis septembre 2019. Après cet épisode, la Réserve fédérale est intervenue avec des injections de liquidité sur le marché de rachat (repo market), un environnement où les institutions financières prêtent et prennent des fonds à court terme en utilisant des titres du Trésor comme garantie.

Impact sur les Marchés Financiers et Perspectives

David Brickell, un cadre de la plateforme de cryptoactifs FRNT Financial basée à Toronto, a analysé la situation comme une préoccupation à court terme pour le marché financier mondial. "Nous pourrions observer une pression financière supplémentaire après la clôture du deuxième trimestre. Cependant, ce scénario nous renvoie à l'escalade des taux de financement des accords de rachat que nous avons témoigné en 2019", a déclaré l'expert.

Brickell a ajouté : "Nous commençons à constater la pression résultant de l'excès de dette publique et de l'émission intensifiée d'obligations du Trésor. En fin de compte, la Réserve fédérale devra interrompre le resserrement quantitatif ou la contraction de son bilan, en relançant des injections de liquidité similaires à l'assouplissement quantitatif."

L'exécutif a également souligné que, sans la liquidité fournie par la Réserve fédérale, le système financier fait face à des difficultés pour absorber le niveau actuel de la dette. "La Réserve fédérale reviendra probablement rapidement au mode d'expansion de son bilan, agissant en tant que prêteur en dernier ressort de liquidité sur le marché", a-t-il conclu.

Pour les investisseurs en actifs numériques, ces dynamiques de liquidité sur le marché traditionnel présentent souvent des corrélations importantes avec les mouvements sur les marchés des cryptomonnaies, en particulier en période de stress financier systémique.