Le transfert des dépôts bancaires vers des stablecoins semble augmenter la demande pour les obligations d'État américaines. Une étude de la Réserve fédérale de Kansas City a révélé cela. Quelle est la situation actuelle ? Les émetteurs de stablecoins détiennent environ 125 milliards de dollars de bons du Trésor. Ce n'est pas beaucoup. Cela ne représente même pas 2 % du montant total des bons du Trésor en circulation.

Compagnies d'assurance ? La quantité qu'elles détiennent est cinq fois celle des émetteurs de stablecoins. Les fonds communs de placement sont encore plus impressionnants, détenant 45 000 milliards de dollars. C'est 36 fois plus que les émetteurs de stablecoins !

Stefan Jacewitz, économiste à la Réserve fédérale de Kansas City, estime que les stablecoins n'ont actuellement qu'un impact limité sur la demande de la dette américaine. Mais dans les années à venir ? Cela pourrait augmenter de manière significative. Cette tendance semble augmenter la demande de la dette souveraine, tandis que l'offre de prêts pourrait diminuer.

La structure de détention des obligations d'État est en train de changer. C'est assez intéressant. Les données de septembre 2025 indiquent que la Chine n'est plus le plus grand créancier étranger des obligations américaines. Le Japon se trouve maintenant en première position. En juillet de cette année, la Chine a réduit ses avoirs en obligations américaines d'environ 25,7 milliards de dollars. Le montant total détenu est tombé à un niveau bas de plusieurs années, même en-dessous de celui de 2008. Le marché mondial des obligations d'État est en mutation. L'émergence des émetteurs de stablecoins ? Cela pourrait peut-être donner un nouveau dynamisme à la demande d'obligations américaines, mais ce n'est pas encore totalement clair.