Chez JPMorgan, le refus d'inclure la Strategy dans le S&P 500 est qualifié de « coup dur pour les trésoreries cryptographiques ».

La décision du comité S&P 500 de refuser à la société Strategy l'inclusion dans l'indice a « porté un coup sévère à toute l'industrie des crypto-actifs d'entreprise ». C'est ce qu'ont déclaré les analystes de JPMorgan.

Selon eux, cette démarche signale une approche prudente envers les entreprises qui ont adopté une stratégie d'accumulation de cryptomonnaies.

La stratégie répond à toutes les exigences de l'S&P 500 : cotation aux États-Unis, capitalisation boursière supérieure à 8,2 milliards de dollars, volumes de transactions quotidiens supérieurs à 250 000 actions, bénéfice positif au cours du dernier trimestre et des 12 mois précédents. Cependant, le 5 septembre, le comité « secret » a rejeté la demande de l'entreprise sans préciser les raisons.

L'analyste de Bloomberg, Eric Balchunas, a suggéré que plusieurs facteurs ont pu influencer ce refus. Parmi eux se trouvent la forte volatilité des cotations de Strategy et les risques pour le modèle commercial en raison de la forte dépendance au bitcoin.
Il a ajouté que dans le cas de l'inclusion dans le S&P, l'entreprise pourrait attirer un volume d'investissements suffisant pour acheter 250 000 BTC.
Risques
Les experts de JPMorgan ont souligné que le refus a nui non seulement à Strategy, mais aussi à toutes les entreprises adoptant la même approche des actifs numériques. Les analystes ont averti que d'autres fournisseurs d'indices tels que MSCI et Russell pourraient également revoir leurs approches concernant les entreprises ayant des réserves de crypto-monnaies d'entreprise.

La situation est aggravée par le durcissement des règles de Nasdaq. Selon The Information, la bourse exigera des entreprises ayant d'importantes participations en crypto-monnaies d'obtenir l'approbation des actionnaires avant l'émission de nouvelles actions pour l'acquisition d'actifs numériques. Le non-respect de cette règle pourrait entraîner un retrait de la cote.
Chez JPMorgan, ils ont ajouté que les crypto-trésoreries d'entreprise ont déjà été confrontées à des pressions. Ils ont noté des signes de « fatigue » - tant dans la dynamique des actions que dans le ralentissement des taux d'accumulation. Au cours des derniers mois, les volumes d'émission d'actions ont diminué par rapport aux trimestres précédents.

Dans leurs efforts pour préserver leur modèle commercial, certains « expérimentent des instruments financiers complexes ». Parmi eux, les experts ont mentionné les prêts garantis par des bitcoins, les obligations convertibles liées aux jetons et les paiements structurés.

Néanmoins, le scepticisme continue de croître. En conséquence, le capital pourrait être redistribué en faveur des entreprises de cryptomonnaie ayant une véritable activité opérationnelle — les échanges et les entreprises de minage — plutôt qu'en faveur des entreprises dont la valeur dépend exclusivement des investissements dans des actifs numériques, ont averti JPMorgan.

Le fondateur de Capriole, Charles Edwards, a déclaré qu'au milieu du ralentissement des achats de Bitcoin par les entreprises, le risque d'une vente massive de cryptomonnaies augmentait.

Chez Galaxy Digital, ils ont comparé la tendance à la formation d'entreprises avec des réserves en or numérique à la bulle des fonds d'investissement des années 1920 aux États-Unis.