Le marché actuel des Cryptoactifs présente un phénomène unique : la performance des alts dans le bull run est clairement en retard par rapport aux Mainstream Token. Ce phénomène est le résultat d'une interaction complexe de multiples facteurs.

Tout d'abord, d'un point de vue cyclique, le cycle actuel de bull run s'est prolongé à 37 mois, soit 2 à 3 mois plus lent que le rythme habituel de rotation. La domination du Bitcoin reste forte, maintenant environ 60 % de part de marché, ce qui amène les investisseurs à adopter une attitude prudente envers les alts, rendant difficile l'attraction de fonds suffisants pour soutenir leur hausse.

Deuxièmement, l'environnement macroéconomique constitue une certaine résistance au développement des alts. Le rendement des obligations américaines à 10 ans atteint 4,6 %, un environnement de taux d'intérêt élevé a freiné la liquidité globale du marché. Bien que la Réserve fédérale puisse abaisser les taux d'intérêt en septembre, les problèmes d'inflation persistants retardent toujours le rebond des actifs à risque, les alts en tant qu'actifs à haut risque ne peuvent naturellement pas y échapper.

En ce qui concerne les flux de fonds, le Bitcoin et l'Ethereum continuent d'attirer les investisseurs institutionnels en raison de leur conformité claire, entraînant une concentration massive de fonds dans ces deux grandes monnaies mainstream. En revanche, les alts ont du mal à lancer des tendances en raison du manque de soutien financier.

L'humeur des investisseurs et l'environnement réglementaire sont également des facteurs importants. Après avoir traversé des fluctuations de marché, les investisseurs deviennent plus rationnels et se concentrent davantage sur le contenu substantiel des projets. En même temps, le manque de clarté réglementaire concernant les ETF liés aux alts et le domaine DeFi dissuade les investisseurs institutionnels, limitant ainsi davantage l'espace de développement des alts.

En termes d'approvisionnement, il existe plus de 15 000 types d'alts sur le marché, ce qui disperse la liquidité du marché en raison d'un trop grand nombre de jetons. De plus, le financement par capital-risque a considérablement diminué, passant de 29,4 milliards en 2022 à 7,1 milliards en 2024, ce qui entraîne un manque de financement et de soutien substantiel pour la plupart des projets d'alts.

Bien que l'énergie du marché soit en train de s'accumuler, l'avenir des altcoins reste incertain. Si les politiques macroéconomiques s'orientent vers un assouplissement et que les réglementations sont clarifiées, cela pourrait déclencher un rallye des altcoins. Cependant, ce rebond pourrait être plus sélectif, seuls les projets ayant des avantages substantiels ayant des chances de se démarquer sur le marché futur.

Dans cet environnement de marché complexe, les investisseurs doivent rester vigilants, étudier en profondeur les fondamentaux des projets, se tenir au courant des évolutions réglementaires et évaluer le rapport risques-rendements afin de faire face aux opportunités et défis potentiels du marché des alts.