Alors que la bataille des centaines de groupes se déroule à plein régime sur des plateformes de lancement de mèmes comme Pumpfun et Bonk, un autre marché commence à se populariser dans tout l'espace, semblable aux Memecoins de 2023 pour les Degen.
Le marché de la prévision a déjà saisi la gorge du marché des Memecoins.
Le mois dernier, John Wang, qui vient de rejoindre Kalshi en tant que responsable des cryptomonnaies, a récemment publié un ensemble de données, montrant que le marché des prévisions a atteint 38 % du volume total des transactions du marché des Solana Memecoins.
Et moins d'un mois après que John a rejoint Kalshi, le volume des transactions de Kalshi a doublé, ce qui a également permis d'atteindre le niveau global de volume des transactions du marché prédictif à l'approche des élections d'octobre dernier. Cependant, un autre ensemble de données est assez frappant : le nombre d'adresses DEX indépendantes pour plusieurs Memecoins majeurs a chuté depuis son pic de décembre dernier, le nombre de traders étant désormais inférieur à 10 % de son niveau de pointe.
Gauche : volume d'échanges hebdomadaire du marché prédictif, Droite : nombre de traders sur Solana DEX, source : DUNE
Est-ce que l'ère des Memecoins est vraiment sur le point de se terminer ? La taille du marché des prévisions atteindra-t-elle, comme le dit John, plus de 10 fois celle du marché des Memecoins ?
Le déclin de la frénésie des Memecoins
Il faut dire que les Memecoins sur le marché des cryptomonnaies ont créé de nombreux mythes de richesse ces dernières années, attirant ainsi de nombreux nouveaux venus dans ce secteur. Cependant, cet engouement est manifestement en train de diminuer.
En regardant en arrière à l'année 2021, les Memecoins établis comme Dogecoin (DOGE) et Shiba Inu (SHIB) ont vu leur prix exploser sous l'impulsion de sujets comme Elon Musk, atteignant une capitalisation boursière de 80 milliards et 39 milliards de dollars à un moment donné, la capitalisation boursière des Memecoins représentant 12 % du marché total des altcoins à son apogée cette année-là.
Par la suite, la culture Meme a de nouveau déferlé dans les années 2023-2024, notamment au début de 2024 avec l'émergence de la plateforme Pump.fun sur la chaîne Solana, qui a déclenché une nouvelle vague de "Meme Coinage" avec des émissions de jetons sans barrière à l'entrée. À l'époque, cela a provoqué une explosion sans précédent des transactions de Memecoins dans le domaine de la cryptographie, attirant de nombreux petits investisseurs sur Solana à la recherche de la prochaine opportunité de richesse.
Cependant, les signes d'un déclin imminent commencent déjà à se manifester. Bien que des plateformes comme Pump.fun aient créé des légendes de transformation de quelques dollars en millions, la grande majorité des spéculateurs échappent difficilement à un destin de pertes. Selon les statistiques, près de 99 % des Memecoins nouvellement émis finissent par valoir zéro, et les revenus des frais de transaction de Solana ont également chuté de plus de 90 %.
Revenus des frais de transaction Solana, source : Defillama
La décadence des Memecoins est en réalité due à de multiples facteurs. L'incertitude de l'environnement macroéconomique rend les fonds spéculatifs plus prudents, le manque de régulation favorise les scandales de manipulation et de délit d'initié, les influenceurs et célébrités des médias sociaux exploitent leur pouvoir pour promouvoir et vendre à des prix élevés, une pratique qui se répète sans cesse (même les présidents y participent). La prolifération des délits d'initié, le manque de liquidités, ainsi que des milliers d'escroqueries et de Rug pull, même les Degen les plus audacieux ne peuvent s'empêcher de ressentir de la fatigue face à cela.
Les participants au secteur des mèmes ont structurellement changé. D'une part, sous la pression de la réglementation, de nombreux gros investisseurs qui agissaient comme des manipulators au début quittent cette zone grise ; d'autre part, à part les manigances des baleines, le marché est désormais composé principalement de petits et moyens investisseurs qui s'affrontent les uns les autres, et le trading de mèmes évolue de plus en plus en un véritable jeu à somme nulle PVP.
Les petits investisseurs sont heureux de poursuivre le plaisir des jeux à court terme, tandis que la détention à long terme vise à bâtir une culture de consensus. Ce modèle de spéculation PVP, qui manque de profondeur, rend difficile la formation d'un véritable consensus communautaire pour les Memecoins, dont les prix manquent de soutien fondamental et fluctuent instantanément. Le résultat est souvent une montée en flèche suivie d'une chute rapide, avec des investisseurs qui fuient en cas de baisse. Aucune capitalisation stable n'est prête à s'engager dans un développement à long terme, et les gros investisseurs ne peuvent pas non plus entrer sur le marché pour racheter, ce qui crée un cercle vicieux.
La proportion de gains et de pertes des joueurs participant à pumpfun fluctue autour de 7:3, auparavant, avec des pertes de ( : gains de ), tandis qu'elle a maintenant atteint 6:4, mais la plage des gains et des pertes est presque concentrée autour de +—500 dollars, l'effet de richesse des Memecoins est en train de disparaître, source : DUNE.
Le consensus entraîne une instabilité des prix, ce qui pousse les fonds à s'éloigner, et inversement, cela rend difficile l'augmentation de la capitalisation boursière. Ce type de jeu de pari « passer le tambour » devient de plus en plus froid avec l'estompage de l'effet de richesse.
L'ancien Meme est devenu un outil de trading, le nouveau Meme est devenu le royaume des petits P, et le consensus culturel est devenu une existence peu pratique. Divers signes montrent que le mythe des Memecoins s'estompe progressivement, et le marché commence à porter son attention vers de nouveaux domaines d'intérêt.
Le nouvel arène de Degen
Lorsque la frénésie des mèmes diminue progressivement, les Degen ne s'arrêtent pas, mais déplacent leur enthousiasme vers le marché des prévisions. Si vous parcourez souvent X, vous avez probablement vu certains des soi-disant "récits de personnages", qui racontent généralement comment une personne a gagné des multiples élevés avec peu d'argent. Le cadre de ces histoires était autrefois des Memecoins ou des arbitrages DeFi, et aujourd'hui, il a été remplacé par le marché des prévisions.
dopamine
David Sklansky, le fondateur de la théorie mathématique du poker, a déclaré dans "Theory of Poker" que « l'essence du jeu d'argent est de parier dans un contexte d'asymétrie d'information ». En d'autres termes, ce dont un parieur a besoin, c'est d'une perception des cotes et d'un avantage informationnel, et non d'une certitude de victoire.
Sous cet angle, le marché des prévisions offre une stimulation de dopamine similaire à celle du trading des Memecoins, mais avec un mécanisme beaucoup plus transparent et équitable. Lorsque vous achetez un contrat de pari sur "Trump gagne l'élection" ou "la Fed baisse les taux d'intérêt", le résultat final dépend des événements objectifs. Il n'y a pas de risque que les équipes de projet s'enfuient soudainement, ni de "pull the rug" qui pourrait faire chuter la valeur à zéro, le pire scénario étant simplement de parier dans la mauvaise direction et de perdre tout son argent, sans subir les conséquences injustifiées de certaines pièces d'air manipulées en coulisses.
Ce changement de la question « l'équipe de développement va-t-elle s'enfuir avec l'argent ? » à « l'événement lui-même va-t-il se produire ? » entraîne un décalage psychologique, et le modèle de comportement spéculatif « évolue ». Les parieurs continuent de parier et de jouer, mais le jeu est ancré dans les résultats du monde réel, bénéficiant d'un soutien de base en termes de véracité.
Les traders de Polymarket ont atteint 1,3 million, tandis que Kalshi n'a pas rendu public de profil utilisateur, mais sa part de marché a déjà dépassé celle de Polymarket. Le nombre de participants sur les marchés de prévision pourrait atteindre plusieurs millions, source : polymarketanalytics.
régulation
Plus important encore, les tendances réglementaires ajoutent une aura de légitimité au marché des prévisions. De nombreuses plateformes de prévision décentralisées ont fermé leurs portes aux utilisateurs des marchés américains et autres en raison des risques politiques, mais la situation est en train de changer.
Au second semestre 2024, un procès entre la plateforme Kalshi et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis est devenu un tournant. Cet échange de prévision, basé aux États-Unis et entièrement conforme, avait précédemment été empêché par la CFTC en raison de sa tentative de lancer des contrats sur les résultats des élections du Congrès, mais selon des rapports, en septembre de cette année-là, un tribunal fédéral a statué en faveur de Kalshi, déclarant que l'agence de régulation n'avait pas le droit d'interdire de tels contrats sur des événements politiques.
Cette décision a levé les obstacles à l'expansion des activités de Kalshi à l'échelle nationale, en faisant la première plateforme de marché prédictif véritablement agréée aux États-Unis. Kalshi a immédiatement saisi l'opportunité pour se démarquer pendant les élections américaines de 2024. Selon des informations de Reuters et d'autres sources, la plateforme a généré environ 1 milliard de dollars de volume de transactions rien que le jour des élections présidentielles, et le volume total des transactions pour l'année a explosé, multiplié par dix par rapport à l'année précédente, atteignant 1,97 milliard de dollars. Grâce à son avantage réglementaire, Kalshi a pu rapidement étendre sa portée, attirant des utilisateurs sans restriction géographique, ce qui l'a également aidé à obtenir une valorisation allant jusqu'à 1 milliard de dollars lors d'une nouvelle levée de fonds début 2025.
Dans le même temps, l'ancien marché de prédiction décentralisé Polymarket cherche également des solutions de conformité. La plateforme a été condamnée à une amende de 1,4 million de dollars par la CFTC en 2022 pour ne pas avoir respecté la réglementation américaine dans ses débuts, et avait temporairement fermé pour les utilisateurs américains. Cependant, avec l'arrivée au pouvoir du gouvernement Trump, l'environnement réglementaire américain s'est assoupli, et Polymarket a réintégré le marché américain en 2025 par le biais de l'acquisition d'entités licenciées.
effet de richesse
Pour les fonds spéculatifs à la recherche de profits, la raison pour laquelle le marché prédictif peut maintenir l'enthousiasme après le déclin des Meme réside également dans le fait qu'il possède un effet de richesse et que ses mécanismes de jeu sont plus diversifiés.
Tout d'abord, en termes de revenus potentiels, parier sur des événements de cygne noir peut offrir des rendements comparables à ceux de la spéculation sur les altcoins. Dans les marchés de prévision, si l'on parie à des cotes très basses sur un événement à faible probabilité dès le début, et que cet événement se produit réellement par la suite, on peut obtenir des rendements multipliés par plusieurs fois, voire plusieurs dizaines de fois. Par exemple, avant les élections américaines de 2024, de nombreuses personnes ont acheté des contrats pariant sur la victoire de Trump comme couverture ou spéculation. Il a été rapporté qu'un gros investisseur a dépensé 30 millions de dollars pour acheter des options d'achat sur "la victoire de Trump", et que suite à la victoire de Trump aux élections, ce trader a réalisé un bénéfice atteignant 85 millions de dollars.
Bien sûr, les petits investisseurs peuvent également choisir des contrats d'événements à long terme avec des cotes allant jusqu'à des dizaines de fois, pour tenter de "gagner gros avec un petit pari". Il est à noter que le marché prédictif décentralisé, centré sur les options binaires, a également commencé à introduire des outils de levier pour amplifier davantage les gains. Des plateformes telles qu'Azuro, D8X et Drift ont déjà proposé ou continuent de proposer des leviers de contrat.
Ce modèle fusionnant des produits dérivés DeFi élargit l'espace de profit et offre également aux joueurs professionnels habiles dans la capture des opportunités d'arbitrage un terrain d'action. Cela permet à certains joueurs DeFi de participer plus facilement aux marchés de prévision. Ils peuvent rechercher des arbitrages basés sur des écarts de cotes entre différentes plateformes, ou utiliser des dérivés pour couvrir les risques. Avec l'amélioration croissante de divers tableaux de données et des robots de suivi, les méthodes de jeu sont beaucoup plus riches que le simple trading de Memecoins ou le trading de contrats à terme.
Le tableau de répartition des joueurs qui ont prédit les rendements du marché au cours des 6 derniers mois, plus la couleur rouge est intense, plus le ROI est élevé. Un joueur dans le coin inférieur gauche a gagné près de 60 000 dollars avec 3,72 dollars, source : hashdive.
Coût d'éducation faible
En plus des opportunités de rendement élevé, le "coût d'éducation faible" est également l'une des raisons importantes pour lesquelles le marché des prévisions attire des fonds.
Contrairement aux Memecoins qui se limitent à la spéculation sur des projets cryptographiques, les actifs négociables sur les marchés de prédiction couvrent presque tous les domaines, y compris la politique, l'économie, le sport, le divertissement, satisfaisant ainsi les "appétits de pari" de différents groupes de personnes. Prenons Polymarket comme exemple, il y a des sujets macroéconomiques sérieux (comme "le Bitcoin atteindra-t-il un nouveau sommet historique avant une certaine date ?", "la prochaine réunion de la Réserve fédérale entraînera-t-elle une baisse des taux d'intérêt ?"), mais il y a aussi des sujets curieux empreints de culture Internet (comme "un des membres du groupe de garçons Coldplay va-t-il divorcer avant la fin de l'année ?", "les extraterrestres seront-ils officiellement reconnus en 2025 ?").
De nombreux sujets d'actualité apparemment absurdes ont un marché correspondant sur cette plateforme, intégrant en réalité la culture Meme dans le trading prédictif. Les utilisateurs peuvent parier sur des mèmes populaires, des sujets de célébrités, etc., cette participation divertissante abaissant le seuil d'entrée tout en augmentant l'aspect ludique.
Le sujet de prédiction de Polymarket
En revanche, bien que les Memecoins aient le mot « Meme » dans leur nom, ils restent finalement un produit de divertissement interne à la sphère crypto, et les personnes extérieures ont souvent du mal à comprendre leurs références et leur valeur. Les marchés de prévision parient sur des événements qui se produisent dans le monde réel, ce qui est plus facile à comprendre pour le grand public.
Certaines personnes disent de manière imagée que le marché de prédiction n'est rien d'autre que le transfert des comportements de paris sur les courses de chevaux et les matchs de football, qui se déroulaient auparavant hors ligne, vers la chaîne, en utilisant une méthode plus ouverte et transparente. De nombreux investisseurs ordinaires, qui n'avaient à l'origine aucune idée des cryptomonnaies, peuvent également développer un intérêt à parier et à essayer une fois qu'ils voient des contrats liés à des événements d'actualité sur la plateforme.
De plus, certaines plateformes (comme MYRIAD) commencent à intégrer directement la logique des comportements de prévision dans les réseaux sociaux ou les applications mobiles via des plugins ou des intégrations, permettant aux utilisateurs de participer facilement aux paris en consultant Twitter ou en ouvrant une application, ce qui augmente l'engagement. Tout cela donne de l'espoir aux marchés de prévision de dépasser leurs cercles habituels et d'attirer des utilisateurs de longue traîne au-delà des actifs cryptographiques traditionnels comme le Bitcoin.
Impact inverse du marché prédictif sur le monde réel
La transparence et la valeur informationnelle des marchés prédictifs sont également louées par certains points de vue. Étant donné que le règlement final des contrats repose sur des faits objectifs, il n'y a pas de place pour la falsification manuelle, rendant ainsi les résultats relativement justes et transparents. Dans le domaine des Memecoins, les investisseurs particuliers craignent souvent que les équipes de développement agissent de manière malveillante ou que les gros investisseurs fassent chuter le marché, mais cela ne pose pas de problème dans les marchés prédictifs. Parallèlement, les participants ayant une grande sensibilité à l'information peuvent réaliser des bénéfices en pariant tôt, ce qui, à son tour, fournit des signaux de prix au marché, considéré comme l'intention de conception du mécanisme de « prédire l'avenir avec de l'argent ».
Par exemple, lorsque la probabilité réelle d'un événement est sous-estimée, les traders ayant accès à des informations privilégiées ou à des perspectives professionnelles achètent massivement les contrats correspondants, faisant ainsi grimper le prix vers un niveau raisonnable. Ce processus d'arbitrage est une correction des cotes erronées. Des études ont montré que c'est grâce à ces arbitragistes rationnels que les marchés de prévision matures peuvent souvent fournir des probabilités d'événements plus précises que les sondages, servant de référence pour les médias et les institutions.
Bien sûr, une spéculation excessive peut également masquer l'efficacité de l'information. Si un grand nombre de fonds spéculatifs non informés et purement suiveurs afflue, cela peut, à court terme, faire dévier le prix des contrats d'une probabilité raisonnable. Cependant, la pratique montre que tant qu'il y a suffisamment de joueurs rationnels, les écarts évidents sont généralement rapidement corrigés, et des erreurs de prix extrêmes et persistantes sont relativement rares.
En général, les marchés de prédiction ont une valeur unique en matière d'agrégation de l'opinion publique et de l'information. Plus les participants sont diversifiés et plus l'information est riche, plus les résultats sont significatifs. Ce modèle de « spéculation intégrée à la prédiction » a même été reconnu par certaines personnalités influentes. Étant donné que les marchés de prédiction mettent l'accent sur les transactions basées sur l'information et le jugement, de nombreux partisans évitent d'utiliser le terme « jeu » et préfèrent le concept de « marché de l'information » pour améliorer leur acceptabilité sociale.
Cet emballage est plutôt efficace, car de plus en plus de VC ou de responsables gouvernementaux utilisent les données des marchés prédictifs pour étayer leurs propres opinions. Contrairement aux Memecoins qui donnent l'impression d'être un « pur jeu de hasard », les marchés prédictifs s'efforcent de créer une atmosphère de jeu d'investissement plus intelligente et plus précieuse, afin d'attirer un public plus large.
Le partenaire de dragonfly, Hasseb, a cité les points de vue de prévision de Polymarket dans la discussion sur l'USDH.
Il est à noter que le marché des capitaux poursuit également cette nouvelle tendance. Depuis l'année dernière, plusieurs plateformes de marché prédictif ont obtenu des financements importants, avec une valorisation qui a rapidement grimpé. Kalshi a annoncé avoir complété un financement de 100 millions de dollars peu après avoir gagné un procès, sa valorisation post-financement atteignant le niveau de 1 milliard de dollars. Polymarket a également levé 200 millions de dollars au début de 2025, portant sa valorisation à environ 2 milliards de dollars.
De nouveaux projets d'entrepreneuriat émergent sans cesse, et l'intérêt des capitaux pour ceux-ci ne cesse d'augmenter. Dans ce secteur, l'investissement des institutions est passé de 3 millions de dollars en 2021 à 370 millions de dollars aujourd'hui.
Le fondateur de la société de courtage en ligne traditionnelle Interactive Brokers, Thomas Peterffy, a prédit lors d'une interview avec CNBC en novembre 2024 que, dans les 15 prochaines années, la taille du marché des prévisions pourrait surpasser celle du marché boursier, car il fixe les prix de manière unique pour diverses attentes publiques.
Après la montée et la descente des Memecoins, le marché des prévisions pourrait bien devenir le nouveau terrain de jeu pour la spéculation des capitaux.
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Les joueurs de memes qui perdent de l'argent affluent follement vers le marché de prévision.
Auteur original : BUBBLE, BlockBeats
Repost : Luke, Mars Finance
Alors que la bataille des centaines de groupes se déroule à plein régime sur des plateformes de lancement de mèmes comme Pumpfun et Bonk, un autre marché commence à se populariser dans tout l'espace, semblable aux Memecoins de 2023 pour les Degen.
Le marché de la prévision a déjà saisi la gorge du marché des Memecoins.
Le mois dernier, John Wang, qui vient de rejoindre Kalshi en tant que responsable des cryptomonnaies, a récemment publié un ensemble de données, montrant que le marché des prévisions a atteint 38 % du volume total des transactions du marché des Solana Memecoins.
Et moins d'un mois après que John a rejoint Kalshi, le volume des transactions de Kalshi a doublé, ce qui a également permis d'atteindre le niveau global de volume des transactions du marché prédictif à l'approche des élections d'octobre dernier. Cependant, un autre ensemble de données est assez frappant : le nombre d'adresses DEX indépendantes pour plusieurs Memecoins majeurs a chuté depuis son pic de décembre dernier, le nombre de traders étant désormais inférieur à 10 % de son niveau de pointe.
Gauche : volume d'échanges hebdomadaire du marché prédictif, Droite : nombre de traders sur Solana DEX, source : DUNE
Est-ce que l'ère des Memecoins est vraiment sur le point de se terminer ? La taille du marché des prévisions atteindra-t-elle, comme le dit John, plus de 10 fois celle du marché des Memecoins ?
Le déclin de la frénésie des Memecoins
Il faut dire que les Memecoins sur le marché des cryptomonnaies ont créé de nombreux mythes de richesse ces dernières années, attirant ainsi de nombreux nouveaux venus dans ce secteur. Cependant, cet engouement est manifestement en train de diminuer.
En regardant en arrière à l'année 2021, les Memecoins établis comme Dogecoin (DOGE) et Shiba Inu (SHIB) ont vu leur prix exploser sous l'impulsion de sujets comme Elon Musk, atteignant une capitalisation boursière de 80 milliards et 39 milliards de dollars à un moment donné, la capitalisation boursière des Memecoins représentant 12 % du marché total des altcoins à son apogée cette année-là.
Par la suite, la culture Meme a de nouveau déferlé dans les années 2023-2024, notamment au début de 2024 avec l'émergence de la plateforme Pump.fun sur la chaîne Solana, qui a déclenché une nouvelle vague de "Meme Coinage" avec des émissions de jetons sans barrière à l'entrée. À l'époque, cela a provoqué une explosion sans précédent des transactions de Memecoins dans le domaine de la cryptographie, attirant de nombreux petits investisseurs sur Solana à la recherche de la prochaine opportunité de richesse.
Cependant, les signes d'un déclin imminent commencent déjà à se manifester. Bien que des plateformes comme Pump.fun aient créé des légendes de transformation de quelques dollars en millions, la grande majorité des spéculateurs échappent difficilement à un destin de pertes. Selon les statistiques, près de 99 % des Memecoins nouvellement émis finissent par valoir zéro, et les revenus des frais de transaction de Solana ont également chuté de plus de 90 %.
Revenus des frais de transaction Solana, source : Defillama
La décadence des Memecoins est en réalité due à de multiples facteurs. L'incertitude de l'environnement macroéconomique rend les fonds spéculatifs plus prudents, le manque de régulation favorise les scandales de manipulation et de délit d'initié, les influenceurs et célébrités des médias sociaux exploitent leur pouvoir pour promouvoir et vendre à des prix élevés, une pratique qui se répète sans cesse (même les présidents y participent). La prolifération des délits d'initié, le manque de liquidités, ainsi que des milliers d'escroqueries et de Rug pull, même les Degen les plus audacieux ne peuvent s'empêcher de ressentir de la fatigue face à cela.
Les participants au secteur des mèmes ont structurellement changé. D'une part, sous la pression de la réglementation, de nombreux gros investisseurs qui agissaient comme des manipulators au début quittent cette zone grise ; d'autre part, à part les manigances des baleines, le marché est désormais composé principalement de petits et moyens investisseurs qui s'affrontent les uns les autres, et le trading de mèmes évolue de plus en plus en un véritable jeu à somme nulle PVP.
Les petits investisseurs sont heureux de poursuivre le plaisir des jeux à court terme, tandis que la détention à long terme vise à bâtir une culture de consensus. Ce modèle de spéculation PVP, qui manque de profondeur, rend difficile la formation d'un véritable consensus communautaire pour les Memecoins, dont les prix manquent de soutien fondamental et fluctuent instantanément. Le résultat est souvent une montée en flèche suivie d'une chute rapide, avec des investisseurs qui fuient en cas de baisse. Aucune capitalisation stable n'est prête à s'engager dans un développement à long terme, et les gros investisseurs ne peuvent pas non plus entrer sur le marché pour racheter, ce qui crée un cercle vicieux.
La proportion de gains et de pertes des joueurs participant à pumpfun fluctue autour de 7:3, auparavant, avec des pertes de ( : gains de ), tandis qu'elle a maintenant atteint 6:4, mais la plage des gains et des pertes est presque concentrée autour de +—500 dollars, l'effet de richesse des Memecoins est en train de disparaître, source : DUNE.
Le consensus entraîne une instabilité des prix, ce qui pousse les fonds à s'éloigner, et inversement, cela rend difficile l'augmentation de la capitalisation boursière. Ce type de jeu de pari « passer le tambour » devient de plus en plus froid avec l'estompage de l'effet de richesse.
L'ancien Meme est devenu un outil de trading, le nouveau Meme est devenu le royaume des petits P, et le consensus culturel est devenu une existence peu pratique. Divers signes montrent que le mythe des Memecoins s'estompe progressivement, et le marché commence à porter son attention vers de nouveaux domaines d'intérêt.
Le nouvel arène de Degen
Lorsque la frénésie des mèmes diminue progressivement, les Degen ne s'arrêtent pas, mais déplacent leur enthousiasme vers le marché des prévisions. Si vous parcourez souvent X, vous avez probablement vu certains des soi-disant "récits de personnages", qui racontent généralement comment une personne a gagné des multiples élevés avec peu d'argent. Le cadre de ces histoires était autrefois des Memecoins ou des arbitrages DeFi, et aujourd'hui, il a été remplacé par le marché des prévisions.
dopamine
David Sklansky, le fondateur de la théorie mathématique du poker, a déclaré dans "Theory of Poker" que « l'essence du jeu d'argent est de parier dans un contexte d'asymétrie d'information ». En d'autres termes, ce dont un parieur a besoin, c'est d'une perception des cotes et d'un avantage informationnel, et non d'une certitude de victoire.
Sous cet angle, le marché des prévisions offre une stimulation de dopamine similaire à celle du trading des Memecoins, mais avec un mécanisme beaucoup plus transparent et équitable. Lorsque vous achetez un contrat de pari sur "Trump gagne l'élection" ou "la Fed baisse les taux d'intérêt", le résultat final dépend des événements objectifs. Il n'y a pas de risque que les équipes de projet s'enfuient soudainement, ni de "pull the rug" qui pourrait faire chuter la valeur à zéro, le pire scénario étant simplement de parier dans la mauvaise direction et de perdre tout son argent, sans subir les conséquences injustifiées de certaines pièces d'air manipulées en coulisses.
Ce changement de la question « l'équipe de développement va-t-elle s'enfuir avec l'argent ? » à « l'événement lui-même va-t-il se produire ? » entraîne un décalage psychologique, et le modèle de comportement spéculatif « évolue ». Les parieurs continuent de parier et de jouer, mais le jeu est ancré dans les résultats du monde réel, bénéficiant d'un soutien de base en termes de véracité.
Les traders de Polymarket ont atteint 1,3 million, tandis que Kalshi n'a pas rendu public de profil utilisateur, mais sa part de marché a déjà dépassé celle de Polymarket. Le nombre de participants sur les marchés de prévision pourrait atteindre plusieurs millions, source : polymarketanalytics.
régulation
Plus important encore, les tendances réglementaires ajoutent une aura de légitimité au marché des prévisions. De nombreuses plateformes de prévision décentralisées ont fermé leurs portes aux utilisateurs des marchés américains et autres en raison des risques politiques, mais la situation est en train de changer.
Au second semestre 2024, un procès entre la plateforme Kalshi et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis est devenu un tournant. Cet échange de prévision, basé aux États-Unis et entièrement conforme, avait précédemment été empêché par la CFTC en raison de sa tentative de lancer des contrats sur les résultats des élections du Congrès, mais selon des rapports, en septembre de cette année-là, un tribunal fédéral a statué en faveur de Kalshi, déclarant que l'agence de régulation n'avait pas le droit d'interdire de tels contrats sur des événements politiques.
Cette décision a levé les obstacles à l'expansion des activités de Kalshi à l'échelle nationale, en faisant la première plateforme de marché prédictif véritablement agréée aux États-Unis. Kalshi a immédiatement saisi l'opportunité pour se démarquer pendant les élections américaines de 2024. Selon des informations de Reuters et d'autres sources, la plateforme a généré environ 1 milliard de dollars de volume de transactions rien que le jour des élections présidentielles, et le volume total des transactions pour l'année a explosé, multiplié par dix par rapport à l'année précédente, atteignant 1,97 milliard de dollars. Grâce à son avantage réglementaire, Kalshi a pu rapidement étendre sa portée, attirant des utilisateurs sans restriction géographique, ce qui l'a également aidé à obtenir une valorisation allant jusqu'à 1 milliard de dollars lors d'une nouvelle levée de fonds début 2025.
Dans le même temps, l'ancien marché de prédiction décentralisé Polymarket cherche également des solutions de conformité. La plateforme a été condamnée à une amende de 1,4 million de dollars par la CFTC en 2022 pour ne pas avoir respecté la réglementation américaine dans ses débuts, et avait temporairement fermé pour les utilisateurs américains. Cependant, avec l'arrivée au pouvoir du gouvernement Trump, l'environnement réglementaire américain s'est assoupli, et Polymarket a réintégré le marché américain en 2025 par le biais de l'acquisition d'entités licenciées.
effet de richesse
Pour les fonds spéculatifs à la recherche de profits, la raison pour laquelle le marché prédictif peut maintenir l'enthousiasme après le déclin des Meme réside également dans le fait qu'il possède un effet de richesse et que ses mécanismes de jeu sont plus diversifiés.
Tout d'abord, en termes de revenus potentiels, parier sur des événements de cygne noir peut offrir des rendements comparables à ceux de la spéculation sur les altcoins. Dans les marchés de prévision, si l'on parie à des cotes très basses sur un événement à faible probabilité dès le début, et que cet événement se produit réellement par la suite, on peut obtenir des rendements multipliés par plusieurs fois, voire plusieurs dizaines de fois. Par exemple, avant les élections américaines de 2024, de nombreuses personnes ont acheté des contrats pariant sur la victoire de Trump comme couverture ou spéculation. Il a été rapporté qu'un gros investisseur a dépensé 30 millions de dollars pour acheter des options d'achat sur "la victoire de Trump", et que suite à la victoire de Trump aux élections, ce trader a réalisé un bénéfice atteignant 85 millions de dollars.
Bien sûr, les petits investisseurs peuvent également choisir des contrats d'événements à long terme avec des cotes allant jusqu'à des dizaines de fois, pour tenter de "gagner gros avec un petit pari". Il est à noter que le marché prédictif décentralisé, centré sur les options binaires, a également commencé à introduire des outils de levier pour amplifier davantage les gains. Des plateformes telles qu'Azuro, D8X et Drift ont déjà proposé ou continuent de proposer des leviers de contrat.
Ce modèle fusionnant des produits dérivés DeFi élargit l'espace de profit et offre également aux joueurs professionnels habiles dans la capture des opportunités d'arbitrage un terrain d'action. Cela permet à certains joueurs DeFi de participer plus facilement aux marchés de prévision. Ils peuvent rechercher des arbitrages basés sur des écarts de cotes entre différentes plateformes, ou utiliser des dérivés pour couvrir les risques. Avec l'amélioration croissante de divers tableaux de données et des robots de suivi, les méthodes de jeu sont beaucoup plus riches que le simple trading de Memecoins ou le trading de contrats à terme.
Le tableau de répartition des joueurs qui ont prédit les rendements du marché au cours des 6 derniers mois, plus la couleur rouge est intense, plus le ROI est élevé. Un joueur dans le coin inférieur gauche a gagné près de 60 000 dollars avec 3,72 dollars, source : hashdive.
Coût d'éducation faible
En plus des opportunités de rendement élevé, le "coût d'éducation faible" est également l'une des raisons importantes pour lesquelles le marché des prévisions attire des fonds.
Contrairement aux Memecoins qui se limitent à la spéculation sur des projets cryptographiques, les actifs négociables sur les marchés de prédiction couvrent presque tous les domaines, y compris la politique, l'économie, le sport, le divertissement, satisfaisant ainsi les "appétits de pari" de différents groupes de personnes. Prenons Polymarket comme exemple, il y a des sujets macroéconomiques sérieux (comme "le Bitcoin atteindra-t-il un nouveau sommet historique avant une certaine date ?", "la prochaine réunion de la Réserve fédérale entraînera-t-elle une baisse des taux d'intérêt ?"), mais il y a aussi des sujets curieux empreints de culture Internet (comme "un des membres du groupe de garçons Coldplay va-t-il divorcer avant la fin de l'année ?", "les extraterrestres seront-ils officiellement reconnus en 2025 ?").
De nombreux sujets d'actualité apparemment absurdes ont un marché correspondant sur cette plateforme, intégrant en réalité la culture Meme dans le trading prédictif. Les utilisateurs peuvent parier sur des mèmes populaires, des sujets de célébrités, etc., cette participation divertissante abaissant le seuil d'entrée tout en augmentant l'aspect ludique.
Le sujet de prédiction de Polymarket
En revanche, bien que les Memecoins aient le mot « Meme » dans leur nom, ils restent finalement un produit de divertissement interne à la sphère crypto, et les personnes extérieures ont souvent du mal à comprendre leurs références et leur valeur. Les marchés de prévision parient sur des événements qui se produisent dans le monde réel, ce qui est plus facile à comprendre pour le grand public.
Certaines personnes disent de manière imagée que le marché de prédiction n'est rien d'autre que le transfert des comportements de paris sur les courses de chevaux et les matchs de football, qui se déroulaient auparavant hors ligne, vers la chaîne, en utilisant une méthode plus ouverte et transparente. De nombreux investisseurs ordinaires, qui n'avaient à l'origine aucune idée des cryptomonnaies, peuvent également développer un intérêt à parier et à essayer une fois qu'ils voient des contrats liés à des événements d'actualité sur la plateforme.
De plus, certaines plateformes (comme MYRIAD) commencent à intégrer directement la logique des comportements de prévision dans les réseaux sociaux ou les applications mobiles via des plugins ou des intégrations, permettant aux utilisateurs de participer facilement aux paris en consultant Twitter ou en ouvrant une application, ce qui augmente l'engagement. Tout cela donne de l'espoir aux marchés de prévision de dépasser leurs cercles habituels et d'attirer des utilisateurs de longue traîne au-delà des actifs cryptographiques traditionnels comme le Bitcoin.
Impact inverse du marché prédictif sur le monde réel
La transparence et la valeur informationnelle des marchés prédictifs sont également louées par certains points de vue. Étant donné que le règlement final des contrats repose sur des faits objectifs, il n'y a pas de place pour la falsification manuelle, rendant ainsi les résultats relativement justes et transparents. Dans le domaine des Memecoins, les investisseurs particuliers craignent souvent que les équipes de développement agissent de manière malveillante ou que les gros investisseurs fassent chuter le marché, mais cela ne pose pas de problème dans les marchés prédictifs. Parallèlement, les participants ayant une grande sensibilité à l'information peuvent réaliser des bénéfices en pariant tôt, ce qui, à son tour, fournit des signaux de prix au marché, considéré comme l'intention de conception du mécanisme de « prédire l'avenir avec de l'argent ».
Par exemple, lorsque la probabilité réelle d'un événement est sous-estimée, les traders ayant accès à des informations privilégiées ou à des perspectives professionnelles achètent massivement les contrats correspondants, faisant ainsi grimper le prix vers un niveau raisonnable. Ce processus d'arbitrage est une correction des cotes erronées. Des études ont montré que c'est grâce à ces arbitragistes rationnels que les marchés de prévision matures peuvent souvent fournir des probabilités d'événements plus précises que les sondages, servant de référence pour les médias et les institutions.
Bien sûr, une spéculation excessive peut également masquer l'efficacité de l'information. Si un grand nombre de fonds spéculatifs non informés et purement suiveurs afflue, cela peut, à court terme, faire dévier le prix des contrats d'une probabilité raisonnable. Cependant, la pratique montre que tant qu'il y a suffisamment de joueurs rationnels, les écarts évidents sont généralement rapidement corrigés, et des erreurs de prix extrêmes et persistantes sont relativement rares.
En général, les marchés de prédiction ont une valeur unique en matière d'agrégation de l'opinion publique et de l'information. Plus les participants sont diversifiés et plus l'information est riche, plus les résultats sont significatifs. Ce modèle de « spéculation intégrée à la prédiction » a même été reconnu par certaines personnalités influentes. Étant donné que les marchés de prédiction mettent l'accent sur les transactions basées sur l'information et le jugement, de nombreux partisans évitent d'utiliser le terme « jeu » et préfèrent le concept de « marché de l'information » pour améliorer leur acceptabilité sociale.
Cet emballage est plutôt efficace, car de plus en plus de VC ou de responsables gouvernementaux utilisent les données des marchés prédictifs pour étayer leurs propres opinions. Contrairement aux Memecoins qui donnent l'impression d'être un « pur jeu de hasard », les marchés prédictifs s'efforcent de créer une atmosphère de jeu d'investissement plus intelligente et plus précieuse, afin d'attirer un public plus large.
Le partenaire de dragonfly, Hasseb, a cité les points de vue de prévision de Polymarket dans la discussion sur l'USDH.
Il est à noter que le marché des capitaux poursuit également cette nouvelle tendance. Depuis l'année dernière, plusieurs plateformes de marché prédictif ont obtenu des financements importants, avec une valorisation qui a rapidement grimpé. Kalshi a annoncé avoir complété un financement de 100 millions de dollars peu après avoir gagné un procès, sa valorisation post-financement atteignant le niveau de 1 milliard de dollars. Polymarket a également levé 200 millions de dollars au début de 2025, portant sa valorisation à environ 2 milliards de dollars.
De nouveaux projets d'entrepreneuriat émergent sans cesse, et l'intérêt des capitaux pour ceux-ci ne cesse d'augmenter. Dans ce secteur, l'investissement des institutions est passé de 3 millions de dollars en 2021 à 370 millions de dollars aujourd'hui.
Le fondateur de la société de courtage en ligne traditionnelle Interactive Brokers, Thomas Peterffy, a prédit lors d'une interview avec CNBC en novembre 2024 que, dans les 15 prochaines années, la taille du marché des prévisions pourrait surpasser celle du marché boursier, car il fixe les prix de manière unique pour diverses attentes publiques.
Après la montée et la descente des Memecoins, le marché des prévisions pourrait bien devenir le nouveau terrain de jeu pour la spéculation des capitaux.