Si l'on parle des rôles clés dans l'histoire du Bitcoin, Adam Back est sans aucun doute en tête de liste, considéré comme l'une des figures légendaires les plus influentes. Adam Back, qui était non seulement un membre central du mouvement Cypherpunk, est également la seule personne réelle citée par Satoshi Nakamoto dans le "Livre blanc Bitcoin" ( note 1). De plus, Charles Hoskinson, co-fondateur d'Ethereum et de Cardano, a déclaré lors d'une interview qu'il est le véritable Satoshi Nakamoto. Le système Hashcash inventé par Back est devenu le précurseur du mécanisme de preuve de travail PoW du Bitcoin. Il est également le co-fondateur et PDG de Blockstream, une entreprise d'infrastructure blockchain pour Bitcoin, et un investisseur qui promeut depuis longtemps l'infrastructure Bitcoin et les applications financières du Lightning Network, ayant investi dans des entreprises telles que MetaPlanet, qui a transformé un hôtel japonais en société financière Bitcoin, et Capital B en France.
Lors d'une récente interview, Adam Back a partagé ses observations sur la tendance récente de nombreuses entreprises à suivre les pas de Strategy en se transformant en entreprises financières Bitcoin. Il a souligné que l'intégration du Bitcoin dans le bilan par la société Strategy, dirigée par Michael Saylor, n'est pas seulement un choix stratégique d'une seule entreprise, mais pourrait devenir un modèle innovant de gestion d'actifs pour les entreprises de ce siècle.
Bitcoin devient le cœur de l'allocation d'actifs des entreprises
Adam Back est entré sur le marché des investissements depuis les années 90, passant d'ingénieur geek cryptopunk à trader sur les marchés financiers, puis à capitaliste. Sa vie est intimement liée à la technologie et à la finance, et il est un acteur clé dans le domaine financier du Bitcoin, ses observations sur le marché financier étant particulièrement prospectives.
Adam Back a souligné que Michael Saylor espérait au départ utiliser Bitcoin pour lutter contre l'inflation et protéger les réserves de trésorerie de l'entreprise, mais cette stratégie a rapidement évolué vers un modèle d'opération sur les marchés de capitaux plus agressif, qui consiste à continuer d'acheter des Bitcoins par le biais de financements, d'émissions d'actions ou d'obligations. Back a déclaré que si une entreprise souhaite maintenir son équilibre financier, la manière la plus simple est d'acheter des Bitcoins.
Cette logique de stratégie financière utilise les outils de levier du marché des capitaux pour augmenter la valeur de chaque Bit de Bitcoin, en répartissant les bénéfices entre le développement des activités principales et l'accumulation continue de Bitcoin. Cette nouvelle structure d'actifs permet à l'entreprise de bénéficier d'un avantage financier à long terme.
Le Bitcoin est la pierre de touche du marché des investissements.
Back estime que le Bitcoin présente encore des erreurs de tarification systémiques, créant ainsi de nombreuses opportunités d'arbitrage sur le marché des capitaux (arbitrage). Il souligne qu'en réalité, chaque personne qui investit dans le Bitcoin participe au processus d'arbitrage entre la sous-évaluation du Bitcoin et sa véritable valeur potentielle. Chacun peut se considérer comme un « individu » et aussi comme une entreprise, détenant directement des Bitcoins.
Bitcoin peut traverser les marchés mondiaux
Sur les marchés de capitaux mondiaux, Adam Back élargit progressivement son empreinte commerciale, y compris des investissements dans MetaPlanet au Japon, Capital B en France, et d'autres startups financières sur le marché européen. Il a observé les différentes politiques fiscales et réglementaires des pays, offrant ainsi de riches opportunités d'arbitrage et d'investissement. Au Japon, bien qu'il n'y ait pas d'ETF Bitcoin, les investissements dans les actions bénéficient encore de certains avantages fiscaux, ce qui crée une fenêtre d'entrée relativement plus favorable pour les entreprises détenant des Bitcoins comme MetaPlanet.
Modes de financement innovants : des obligations convertibles, des distributeurs automatiques à des actions privilégiées
Back a détaillé les différents outils de financement innovants qu'une entreprise financière Bitcoin peut adopter, y compris les obligations convertibles (Convertible Notes), par exemple, Strategy vendant des obligations avec une prime de conversion de 50 %, levant des fonds pour acheter des Bitcoins. Émettre à la valeur du marché actuelle (At-The-Market Offerings, abrégé en ATM) permet à l'entreprise d'émettre des actions existantes sur le marché secondaire à la valeur du marché actuelle pour lever des fonds, ou des actions privilégiées (Preferred Shares), STRC lancé par Strategy en est un exemple, levant plus de 2 milliards de dollars en une seule fois. Ces outils peuvent non seulement élargir la configuration de la détention de Bitcoins de l'entreprise, mais aussi éviter une dilution importante des droits des actionnaires existants, constituant ainsi un moyen central pour l'expansion de la stratégie financière Bitcoin.
La méthode d'évaluation quantitative d'Adam Back : avec le MNAV comme indicateur central
En tant qu'investisseur expérimenté, Back a proposé un cadre d'analyse quantitative appelé le rapport valeur marchande à valeur nette d'actif (Market Value To Net Asset Value, abrégé MNAV )). Il a expliqué que cet indicateur mesure combien de fois le rapport prix/valeur comptable (PB Ratio) vous êtes prêt à payer pour acheter une société financière, et combien de temps il faudra pour récupérer votre investissement grâce à la croissance de la valeur par action de Bitcoin.
Par exemple, la période de couverture MNAV de la stratégie précédente était d'environ 18 mois, tandis que celle de MetaPlanet n'était que de 5 à 6 mois, ce qui représente une structure de risque-rendement plus favorable. Cet outil quantitatif aide les investisseurs à évaluer la pertinence des évaluations et le niveau de risque des différentes entreprises financières en Bitcoin, évitant ainsi une dépendance excessive à l'égard de la capitalisation boursière ou des jugements émotionnels.
Les entreprises finiront toutes par être "Bitcoinisées".
Back souligne l'attrait du Bitcoin en tant que forme de monnaie autonome, décentralisée et résistante à la censure, dont l'attrait ne provient pas seulement de la technologie elle-même, mais aussi de son potentiel à devenir un nouvel outil sur les marchés de capitaux. Chaque entreprise finira par devenir une société financière de Bitcoin, ce qui est évolutif, durable et présente une tendance économique positive. Il considère que les entreprises réalisant une allocation d'actifs via Bitcoin ne font pas seulement une stratégie financière, mais symbolisent également une pratique plus poussée de la souveraineté, de la décentralisation et de la liberté économique.
De l'initié du cypherpunk à capitaliste
Adam Back, en tant que l'un des premiers défenseurs du Bitcoin, comprend bien la relation subtile entre la décentralisation et le marché libre. Lorsqu'il a été interrogé par l'animateur Tyler Evans sur le fait que de nombreux membres de la communauté des Cypher Punks s'opposent au développement actuel du Bitcoin, il a répondu que la théorie de l'argent électronique initialement proposée par les Cypher Punks avait pour but de prouver que le grand public pouvait posséder des actifs stables, semblable au concept d'un jeton stable (( équivalent 1:1 au dollar). Cependant, le Bitcoin avance vers une direction plus vaste et plus « évolutive ». Le Bitcoin peut changer la façon dont le marché économique fonctionne aujourd'hui, par exemple, en étant résistant à l'inflation, en servant d'outil de levier et de réserve d'actifs, etc. Bien qu'une partie de la communauté adopte une attitude de rejet ou de scepticisme à l'égard de la « Bitcoinisation » des entreprises, c'est en réalité un processus nécessaire pour changer le marché économique. Les OG du Bitcoin n'ont pas besoin de rejeter l'adoption du Bitcoin par les entreprises en tant que réserve d'actifs. Chacun peut utiliser le Bitcoin pour devenir le responsable d'une entreprise, et chaque communauté peut également utiliser le Bitcoin comme capital pour faire fonctionner une entreprise. Le Bitcoin peut devenir un outil en dehors de la monnaie légale, et c'est précisément ainsi que l'on promeut la liberté économique.
Note 1 : La seule personne citée dans le livre blanc de Bitcoin (Bitcoin : un système de monnaie électronique peer-to-peer) de Satoshi Nakamoto qui est encore en vie dans la réalité est Adam Back, le fondateur de Hashcash. Son nom est mentionné dans la sixième note du Proof-of-Work à la page 3 du livre blanc de Bitcoin, et le Proof of Work de Bitcoin est basé sur Hashcash.
Cet article parle de la légende du Bitcoin, Adam Back, investissant dans Metaplanet : toutes les entreprises finiront par être « Bitcoinisées ». Publié pour la première fois sur Chaîne d'actualités ABMedia.
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La légende du Bitcoin, Adam Back, investit dans Metaplanet : toutes les entreprises finiront par être « bitcoinisées ».
Si l'on parle des rôles clés dans l'histoire du Bitcoin, Adam Back est sans aucun doute en tête de liste, considéré comme l'une des figures légendaires les plus influentes. Adam Back, qui était non seulement un membre central du mouvement Cypherpunk, est également la seule personne réelle citée par Satoshi Nakamoto dans le "Livre blanc Bitcoin" ( note 1). De plus, Charles Hoskinson, co-fondateur d'Ethereum et de Cardano, a déclaré lors d'une interview qu'il est le véritable Satoshi Nakamoto. Le système Hashcash inventé par Back est devenu le précurseur du mécanisme de preuve de travail PoW du Bitcoin. Il est également le co-fondateur et PDG de Blockstream, une entreprise d'infrastructure blockchain pour Bitcoin, et un investisseur qui promeut depuis longtemps l'infrastructure Bitcoin et les applications financières du Lightning Network, ayant investi dans des entreprises telles que MetaPlanet, qui a transformé un hôtel japonais en société financière Bitcoin, et Capital B en France.
Lors d'une récente interview, Adam Back a partagé ses observations sur la tendance récente de nombreuses entreprises à suivre les pas de Strategy en se transformant en entreprises financières Bitcoin. Il a souligné que l'intégration du Bitcoin dans le bilan par la société Strategy, dirigée par Michael Saylor, n'est pas seulement un choix stratégique d'une seule entreprise, mais pourrait devenir un modèle innovant de gestion d'actifs pour les entreprises de ce siècle.
Bitcoin devient le cœur de l'allocation d'actifs des entreprises
Adam Back est entré sur le marché des investissements depuis les années 90, passant d'ingénieur geek cryptopunk à trader sur les marchés financiers, puis à capitaliste. Sa vie est intimement liée à la technologie et à la finance, et il est un acteur clé dans le domaine financier du Bitcoin, ses observations sur le marché financier étant particulièrement prospectives.
Adam Back a souligné que Michael Saylor espérait au départ utiliser Bitcoin pour lutter contre l'inflation et protéger les réserves de trésorerie de l'entreprise, mais cette stratégie a rapidement évolué vers un modèle d'opération sur les marchés de capitaux plus agressif, qui consiste à continuer d'acheter des Bitcoins par le biais de financements, d'émissions d'actions ou d'obligations. Back a déclaré que si une entreprise souhaite maintenir son équilibre financier, la manière la plus simple est d'acheter des Bitcoins.
Cette logique de stratégie financière utilise les outils de levier du marché des capitaux pour augmenter la valeur de chaque Bit de Bitcoin, en répartissant les bénéfices entre le développement des activités principales et l'accumulation continue de Bitcoin. Cette nouvelle structure d'actifs permet à l'entreprise de bénéficier d'un avantage financier à long terme.
Le Bitcoin est la pierre de touche du marché des investissements.
Back estime que le Bitcoin présente encore des erreurs de tarification systémiques, créant ainsi de nombreuses opportunités d'arbitrage sur le marché des capitaux (arbitrage). Il souligne qu'en réalité, chaque personne qui investit dans le Bitcoin participe au processus d'arbitrage entre la sous-évaluation du Bitcoin et sa véritable valeur potentielle. Chacun peut se considérer comme un « individu » et aussi comme une entreprise, détenant directement des Bitcoins.
Bitcoin peut traverser les marchés mondiaux
Sur les marchés de capitaux mondiaux, Adam Back élargit progressivement son empreinte commerciale, y compris des investissements dans MetaPlanet au Japon, Capital B en France, et d'autres startups financières sur le marché européen. Il a observé les différentes politiques fiscales et réglementaires des pays, offrant ainsi de riches opportunités d'arbitrage et d'investissement. Au Japon, bien qu'il n'y ait pas d'ETF Bitcoin, les investissements dans les actions bénéficient encore de certains avantages fiscaux, ce qui crée une fenêtre d'entrée relativement plus favorable pour les entreprises détenant des Bitcoins comme MetaPlanet.
Modes de financement innovants : des obligations convertibles, des distributeurs automatiques à des actions privilégiées
Back a détaillé les différents outils de financement innovants qu'une entreprise financière Bitcoin peut adopter, y compris les obligations convertibles (Convertible Notes), par exemple, Strategy vendant des obligations avec une prime de conversion de 50 %, levant des fonds pour acheter des Bitcoins. Émettre à la valeur du marché actuelle (At-The-Market Offerings, abrégé en ATM) permet à l'entreprise d'émettre des actions existantes sur le marché secondaire à la valeur du marché actuelle pour lever des fonds, ou des actions privilégiées (Preferred Shares), STRC lancé par Strategy en est un exemple, levant plus de 2 milliards de dollars en une seule fois. Ces outils peuvent non seulement élargir la configuration de la détention de Bitcoins de l'entreprise, mais aussi éviter une dilution importante des droits des actionnaires existants, constituant ainsi un moyen central pour l'expansion de la stratégie financière Bitcoin.
La méthode d'évaluation quantitative d'Adam Back : avec le MNAV comme indicateur central
En tant qu'investisseur expérimenté, Back a proposé un cadre d'analyse quantitative appelé le rapport valeur marchande à valeur nette d'actif (Market Value To Net Asset Value, abrégé MNAV )). Il a expliqué que cet indicateur mesure combien de fois le rapport prix/valeur comptable (PB Ratio) vous êtes prêt à payer pour acheter une société financière, et combien de temps il faudra pour récupérer votre investissement grâce à la croissance de la valeur par action de Bitcoin.
Par exemple, la période de couverture MNAV de la stratégie précédente était d'environ 18 mois, tandis que celle de MetaPlanet n'était que de 5 à 6 mois, ce qui représente une structure de risque-rendement plus favorable. Cet outil quantitatif aide les investisseurs à évaluer la pertinence des évaluations et le niveau de risque des différentes entreprises financières en Bitcoin, évitant ainsi une dépendance excessive à l'égard de la capitalisation boursière ou des jugements émotionnels.
Les entreprises finiront toutes par être "Bitcoinisées".
Back souligne l'attrait du Bitcoin en tant que forme de monnaie autonome, décentralisée et résistante à la censure, dont l'attrait ne provient pas seulement de la technologie elle-même, mais aussi de son potentiel à devenir un nouvel outil sur les marchés de capitaux. Chaque entreprise finira par devenir une société financière de Bitcoin, ce qui est évolutif, durable et présente une tendance économique positive. Il considère que les entreprises réalisant une allocation d'actifs via Bitcoin ne font pas seulement une stratégie financière, mais symbolisent également une pratique plus poussée de la souveraineté, de la décentralisation et de la liberté économique.
De l'initié du cypherpunk à capitaliste
Adam Back, en tant que l'un des premiers défenseurs du Bitcoin, comprend bien la relation subtile entre la décentralisation et le marché libre. Lorsqu'il a été interrogé par l'animateur Tyler Evans sur le fait que de nombreux membres de la communauté des Cypher Punks s'opposent au développement actuel du Bitcoin, il a répondu que la théorie de l'argent électronique initialement proposée par les Cypher Punks avait pour but de prouver que le grand public pouvait posséder des actifs stables, semblable au concept d'un jeton stable (( équivalent 1:1 au dollar). Cependant, le Bitcoin avance vers une direction plus vaste et plus « évolutive ». Le Bitcoin peut changer la façon dont le marché économique fonctionne aujourd'hui, par exemple, en étant résistant à l'inflation, en servant d'outil de levier et de réserve d'actifs, etc. Bien qu'une partie de la communauté adopte une attitude de rejet ou de scepticisme à l'égard de la « Bitcoinisation » des entreprises, c'est en réalité un processus nécessaire pour changer le marché économique. Les OG du Bitcoin n'ont pas besoin de rejeter l'adoption du Bitcoin par les entreprises en tant que réserve d'actifs. Chacun peut utiliser le Bitcoin pour devenir le responsable d'une entreprise, et chaque communauté peut également utiliser le Bitcoin comme capital pour faire fonctionner une entreprise. Le Bitcoin peut devenir un outil en dehors de la monnaie légale, et c'est précisément ainsi que l'on promeut la liberté économique.
Note 1 : La seule personne citée dans le livre blanc de Bitcoin (Bitcoin : un système de monnaie électronique peer-to-peer) de Satoshi Nakamoto qui est encore en vie dans la réalité est Adam Back, le fondateur de Hashcash. Son nom est mentionné dans la sixième note du Proof-of-Work à la page 3 du livre blanc de Bitcoin, et le Proof of Work de Bitcoin est basé sur Hashcash.
Cet article parle de la légende du Bitcoin, Adam Back, investissant dans Metaplanet : toutes les entreprises finiront par être « Bitcoinisées ». Publié pour la première fois sur Chaîne d'actualités ABMedia.