Comment un jeton absurde est devenu un sujet brûlant sur le marché

Au cours du premier trimestre de cette année, une cryptomonnaie au nom absurde et dépourvue de cas d'application réels est devenue l'une des rares monnaies principales à connaître une hausse contre la tendance. Ce jeton a non seulement suscité l'attention dans le cercle des cryptomonnaies, mais a même provoqué de larges discussions à Wall Street, laissant de nombreux investisseurs traditionnels perplexes.

Un cofondateur d'une célèbre société de capital-risque a retweeté un tweet concernant ce jeton, un fonds spéculatif aurait apparemment effectué un important achat précoce, un des meilleurs teneurs de marché l'a classé comme un actif principal, et le fondateur de ce teneur de marché a même admis publiquement détenir ce jeton.

Ce jeton qui suscite tant d'attention est Fartcoin.

La naissance de Fartcoin provient d'une conversation entre intelligences artificielles. Dans un modèle d'agent IA financé par un célèbre investisseur en capital-risque, une discussion informelle sur les préférences du PDG d'un géant de la technologie a déclenché une réaction en chaîne. L'IA a proposé de créer un jeton nommé Fartcoin, et ainsi ce "jeton de pet" est né le 18 octobre 2024.

Né sous les projecteurs

Fartcoin a immédiatement attiré l'attention et l'engouement de nombreux passionnés de cryptomonnaie.

Le 13 décembre 2024, un tweet se moquant de Fartcoin s'est rapidement répandu sur les réseaux sociaux. Ce tweet a attiré l'attention non pas en raison de son contenu unique, mais à cause de l'identité de son auteur : un co-fondateur d'une célèbre société de capital-risque. Bien qu'il n'ait pas explicitement déclaré avoir acheté du Fartcoin, le fait qu'un personnage important du monde du capital-risque de la Silicon Valley partage publiquement un projet aussi purement mémétique constitue déjà une forme de reconnaissance et un signal de rupture.

Un autre signal plus substantiel provient des mouvements de fonds sur la chaîne. Peu après le lancement de Fartcoin, lorsque sa capitalisation boursière était encore inférieure à 100 millions de dollars, les membres de la communauté ont suivi les adresses sur la chaîne et ont découvert un modèle de comportement très similaire à celui d'un fonds de couverture expérimenté : plusieurs achats importants, des interactions fréquentes, et une préparation anticipée.

Ce fonds spéculatif a été fondé en 2018 par un groupe de professionnels chevronnés du secteur des crypto-monnaies. Il est connu comme un fonds à stratégie permanente axé sur l'investissement dans des actifs guidés par la narration. Son fondateur a exprimé à plusieurs reprises son intérêt pour le secteur des mèmes AI sur une plateforme sociale à la fin de 2024, et a même retweeté le 13 décembre une publication demandant si le fonds détenait 30 millions de dollars en Fartcoin. Bien qu'il n'y ait pas eu de réponse directe, ce comportement a été largement interprété par la communauté comme un signal implicite d'entrée sur le marché.

En même temps, plusieurs croisements de données en chaîne montrent que plusieurs adresses de pool de stratégies sont très similaires à ce fonds de couverture, ayant fréquemment effectué des achats, des verrouillages et des opérations de configuration de liquidité à un stade précoce de Fartcoin.

En plus de cela, un rôle plus actif apparaît — le plus grand market maker du marché des cryptomonnaies. Selon les données on-chain, ce market maker détient 1,56 % de l'offre totale de Fartcoin, se classant au quatrième rang des plus grands détenteurs. Dans la répartition des actifs de son adresse principale, Fartcoin figure parmi les cinq premiers, dépassant même certains actifs majeurs.

Plusieurs comptes hautement liés au comportement de l'adresse principale de ce teneur de marché étaient également actifs simultanément au début du lancement de Fartcoin - de l'ouverture de positions, du market making, jusqu'aux transactions d'arbitrage, tout s'est déroulé de manière fluide.

Il convient de mentionner qu'au début de 2025, le fondateur de ce market maker a expliqué la logique de couverture du trading de Fartcoin lors d'une interview et a admis pour la première fois qu'il détenait également des Fartcoin, tout en plaisantant en disant : "Je suis simplement encore en état de perte."

Avec un tel soutien du marché, il n'est pas surprenant que la hausse de Fartcoin soit si marquante et forte, le mouvement ne suit pas du tout le marché.

Selon les données d'un trader de premier plan, au premier trimestre 2025, la plupart des actifs majeurs ont connu un repli significatif : l'Ethereum a chuté de plus de 46 % depuis le début de l'année, Solana a baissé de 24 %, tandis que des secteurs spécifiques tels que l'IA, Layer 1, DeFi, et les jeux sont en profonde zone rouge avec des baisses sévères. Dans cette "mer de sang", Fartcoin est le seul actif en vert sur l'ensemble du graphique, avec une augmentation de 14,84 % au premier trimestre. Dans le contexte de la mauvaise performance de nombreux actifs, Fartcoin se distingue particulièrement.

Non seulement Fartcoin a augmenté en contre-courant pendant la tendance baissière, mais après l'entrée en mai, le marché s'est amélioré, et l'augmentation de Fartcoin reste en tête des actifs majeurs, avec une hausse de plus de 50%, bien au-dessus des 23% d'augmentation de Bitcoin pendant la même période.

Wall Street évite le "pet"

La popularité de Fartcoin ne s'est pas limitée au cercle des cryptomonnaies. Ce qui en fait véritablement un phénomène, ce n'est pas seulement la hausse du prix malgré la tendance générale, mais aussi les discussions qu'il a suscitées à Wall Street.

"Nous sommes dans la phase Fartcoin du cycle du marché." Cette phrase provient d'un milliardaire qui a prédit avec précision et vendu à découvert Lehman Brothers, fondateur d'un fonds de couverture renommé. Dans sa lettre aux investisseurs du quatrième trimestre 2024, il a consacré tout un paragraphe à analyser la montée de Fartcoin, le qualifiant de "produit d'une pure spéculation" et le plaçant aux côtés de Pets.com et Dogecoin comme un exemple typique de phénomène de bulle financière.

Il convient de mentionner que cet investisseur est un partisan du Parti démocrate et qu'il a déjà établi des positions courtes sur deux ETF à effet de levier liés à MicroStrategy, le plus grand détenteur de Bitcoin.

Pour lui, le nom Fartcoin est en soi un meme plein de sarcasme, sans valeur intrinsèque, sans application concrète et sans aucune substituabilité. Il a même déclaré que plutôt que d'investir dans Fartcoin, il préférerait acheter une peinture abstraite de Jackson Pollock, au moins cette peinture "a encore des gens qui veulent l'accrocher au mur".

Mais c'est justement parce qu'il s'oppose si fortement dans sa lettre que cela devient encore plus intéressant. Parce que lorsque un vétéran de la finance connu pour sa "rationnalité" et sa "valeur" commence à faire de longs commentaires sur un jeton mème, vous savez que ce n'est pas un jeton ordinaire.

Un chercheur d'une autre société de gestion d'actifs s'est exprimé plus directement. Dans un rapport intitulé "La phase Fartcoin du marché", il a écrit : "Je ne suis pas d'accord avec l'affirmation 'Fartcoin n'a pas d'utilité'. Son utilité est : d'agacer nous autres, qui pensons faire un travail sérieux dans la finance." Les lignes pleines d'angoisse face à l'irrationalité du marché. Il qualifie cette phase de "cryptéconomie de type gazouillement" et souligne que Fartcoin n'est pas un échec, mais qu'il touche parfaitement aux trois nouvelles logiques du marché : le nihilisme, l'économie de l'attention et la stupidité flagrante.

Pour lui, le cœur du succès de Fartcoin n'est pas la technologie, mais sa capacité à se répandre. Il peut susciter des discussions, créer des émotions et forcer tous ceux qui prennent le marché au sérieux à y réagir. Même si vous ne faites que le critiquer, vous êtes déjà tombé dans son piège. "Fartcoin est le produit d'une manipulation précise de l'intelligence artificielle sur les circuits cérébraux humains, si vous pensez qu'il ressemble à une expérience financière conçue par une intelligence artificielle malveillante, c'est parce qu'il l'est en réalité."

Et si les deux premiers semblaient encore porter une certaine colère et retenue, l'attitude d'un autre milliardaire est beaucoup plus détendue. Ce co-fondateur d'une société de gestion d'actifs, représentant rationnel de la finance traditionnelle, est connu pour son calme et sa modélisation par facteurs, mais face à Fartcoin, il a soudainement abandonné cette "hypothèse de l'homme rationnel". Il a écrit sur les réseaux sociaux : "Ironiquement, Fartcoin est la seule chose dont je ne doute pas." Dans le contexte de ce post à l'époque, c'était une moquerie douce de l'absurdité du marché dans son ensemble.

Dans cette moquerie, Fartcoin ne se cache pas derrière un prétendu "fondamentaux" comme d'autres actifs. Il ne prétend jamais être une sorte d'infrastructure innovante, ni ne vend aucun récit technologique, mais se présente plutôt de manière nue, avouant qu'il n'est qu'un "produit émotionnel". Le jour même où il a prononcé ces mots, Fartcoin a de nouveau décollé, avec une hausse rapide.

Et ce qui est encore plus intéressant, c'est que cet investisseur a dit quelques mois plus tard : "Fartcoin aujourd'hui et la performance des derniers mois, je dois dire que je vais probablement m'éloigner encore plus de ce que mon mentor m'a appris." (son mentor est le fondateur de l'"hypothèse des marchés efficaces")

Fartcoin a-t-il aussi sa propre "micro-stratégie" ?

Ce jeton appelé "Fart" non seulement se maintient au-dessus d'une capitalisation boursière d'un milliard, mais il a également, comme le Bitcoin, sa propre "micro-stratégie" — FartStrategy.

Oui, lorsque même les "mèmes" peuvent copier le modèle d'une certaine entreprise consistant à "acheter des jetons, puis acheter des jetons, et utiliser les positions pour soutenir la capitalisation", cette absurdité a vraiment complété le dernier morceau du puzzle.

Un célèbre chroniqueur financier n'a pas manqué ce bon spectacle. Dans sa chronique de 2025 intitulée "Crypto Perpetuum Mobile", il a dédié un passage à l'analyse de FartStrategy, le qualifiant de "chef-d'œuvre du nihilisme financier". L'article commence par ces mots : "Si vous pouvez emballer et vendre de l'air, alors pourquoi pas Fartcoin ?"

La logique opérationnelle de FartStrategy est très simple, on peut même dire qu'elle est flagrante : c'est un DAO créé spécifiquement pour l'achat de Fartcoin, et sa déclaration de mission est : "L'air chaud monte, et nous allons surfer sur cette vague pour créer de la valeur pour les détenteurs de Fartcoin et de $FSTR (le jeton de FartStrategy)."

Cela ressemble-t-il un peu à – "Nous ne produisons pas de contenu, nous ne sommes que des transporteurs de mèmes" ?

Il n'a pas de modèle de profit, pas d'application concrète et aucun mécanisme de stabilité. C'est juste une blague transparente, revêtue de l'apparence d'un contrat intelligent, utilisant le prétexte des votes communautaires pour emballer "nous avons l'intention d'acheter Fartcoin en continu" en tant que "stratégie financière". Même le texte officiel ne mâche pas ses mots : "FartStrategy est un exemple absurde comique, détenir cela ne devrait pas être synonyme d'attentes de gains économiques."

Cet écrivain de colonne le compare à un dérivé miroir d'une certaine entreprise - cette dernière achète des bitcoins grâce à un financement continu, ce qui augmente la valorisation de l'entreprise ; tandis que le premier repose sur l'interaction entre les mèmes et les DAO, permettant à l'air chaud de s'auto-comprimer et de former un "Fartcoin flywheel", un moteur financier perpétuel alimenté par les émotions. Il le décrit comme "un conteneur à levier basé sur de l'air chaud comme actif", et lorsque sa capitalisation boursière dépasse la valeur totale des Fartcoin réellement détenus, il vend des $FSTR pour acheter plus de Fartcoin, complétant ainsi le boucle pixel par pixel des mèmes.

Fartcoin vient de l'absurde et s'établit dans le chaos.

Selon les données de la plateforme d'analyse on-chain, la structure des jetons de Fartcoin passe d'une concentration initiale entre de gros détenteurs à une répartition de plus en plus large parmi les petits investisseurs, entre le 3 janvier 2025 et le 9 mai.

En particulier, de janvier à mai de cette année, le taux de croissance du nombre d'adresses détenant moins de 1000 dollars a commencé à augmenter. Pendant ce temps, Fartcoin est également devenu l'un des jetons les plus actifs en termes de volume et de liquidité sur une certaine plateforme d'échange.

Depuis le début avec des institutions manipulant le marché, jusqu'à la dispersion des jetons maintenant. Tous les récits financiers apparemment rationnels finissent par se révéler dans l'humour de toilettes de Fartcoin.

Fartcoin correspond presque à tous les stéréotypes que nous avons des jetons de mème : un nom drôle, aucune valeur d'utilisation, et il a gagné en popularité uniquement grâce à l'effet de langage et à la dynamique sociale, au point de rendre même les investisseurs traditionnels de Wall Street mal à l'aise.