Étude de l'impact des jetons associés à la politique sur le marché des cryptoactifs
Récemment, Economics Letters a publié un article intitulé "From Zero to Hero: Memecoins' Spillover Effect in Cryptocurrency Markets". Cette étude analyse l'événement de l'émission de Meme par Trump, révélant l'effet de débordement des fluctuations hétérogènes alimentées par le sentiment du marché et les fondamentaux, ainsi que la manière dont les signaux politiques amplifient la dynamique spéculative, soulignant le rôle important des facteurs politiques dans la formation du marché des cryptoactifs et du comportement des investisseurs.
Introduction
L'impact des dynamiques politiques sur les marchés financiers devient de plus en plus significatif, le marché des cryptoactifs est devenu un domaine important à l'intersection de la politique et des finances. L'élection présidentielle américaine de 2024 a encore accentué cette relation, Trump a exprimé son soutien aux actifs numériques, affirmant qu'il voulait faire des États-Unis la "capitale des cryptoactifs" et placer les cryptoactifs au cœur de son agenda économique.
Le 18 janvier 2025, Trump a émis le jeton officiel Meme sur la blockchain Solana ($TRUMP). En 24 heures, le prix de $TRUMP a explosé de 900%, avec un volume d'échanges atteignant 18 milliards de dollars, et une capitalisation boursière dépassant de 4 milliards de dollars le plus grand jeton Meme de l'époque, DOGE. Le lendemain, l'émission du jeton Meme $MELANIA lié à la Première Dame a davantage stimulé la spéculation sur le marché. Ces événements possèdent non seulement une nature spéculative, mais constituent également un choc exogène majeur, dont l'impact dépasse le cadre de la spéculation financière, transmettant des signaux réglementaires et politiques plus larges.
Cette étude vise à explorer comment cet événement agit en tant que signal politique et événement financier influençant le marché des Cryptoactifs, en se concentrant sur trois questions clés :
Quel impact la publication de $TRUMP a-t-elle sur les rendements et la volatilité des principales cryptoactifs ?
Cet événement a-t-il déclenché un effet de contagion financière sur le marché des cryptoactifs ?
Cet impact présente-t-il une hétérogénéité, se manifestant par des réactions différentes des Cryptoactifs en fonction de leurs bases technologiques, de leurs usages ou de leur attrait spéculatif ?
Pour répondre à ces questions, cet article utilise le modèle Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) à variance conditionnelle multivariée généralisée (MGARCH), qui est particulièrement adapté à l'analyse de la relation dynamique entre la volatilité et la corrélation au fil du temps.
Des recherches ont révélé qu'après le lancement du jeton Trump Meme, il existait un effet de débordement de volatilité significatif entre les cryptoactifs, indiquant l'apparition d'un phénomène d'infection financière sur le marché. Cet événement a entraîné un changement majeur dans la dynamique du marché, avec Solana et Chainlink enregistrant les plus fortes hausses en raison de leurs infrastructures et de leurs relations stratégiques. Les principales crypto-monnaies telles que Bitcoin et Ethereum ont montré une forte résilience, leurs rendements anormaux cumulés (CARs) et leur variance ayant tendance à se stabiliser dans la phase ultérieure de l'événement. En revanche, d'autres jetons Meme comme Dogecoin et Shiba Inu ont subi une dévaluation, les fonds se dirigeant probablement vers $TRUMP.
L'émission de $TRUMP s'est produite dans un contexte de forte polarisation politique aux États-Unis, la marque Trump étant étroitement liée à des émotions politiques intenses, ce qui a accru la sensibilité des investisseurs et exacerbé les réactions du marché. Pour certains investisseurs, l'approbation de Trump symbolise une opportunité de spéculation unique, donnant lieu à un fort "effet de suivi" ; tandis que d'autres investisseurs, en raison de son image controversée, prennent conscience des risques politiques et réglementaires et adoptent une attitude plus prudente. Cette polarisation explique la forte volatilité observée et les réactions différenciées du marché - allant de l'enthousiasme pour un soutien politique attendu à des doutes sur la réputation et l'incertitude politique.
Cette étude est le premier article à analyser l'impact des jetons liés à des relations politiques sur le marché des cryptoactifs, élargissant ainsi la compréhension de la manière dont le récit politique influence le marché de la finance décentralisée. Contrairement aux recherches précédentes qui se concentraient principalement sur les chocs négatifs, cette étude se concentre sur l'impact des chocs positifs entraînés par des signaux politiques sur le marché. Les résultats de l'étude fournissent des références importantes pour le monde académique, les praticiens et les décideurs politiques, révélant l'hétérogénéité de la réaction du marché aux jetons liés à des relations politiques et soulignant comment les caractéristiques des actifs influencent la dynamique de contagion financière.
Données et méthodes
2.1 Données et sélection d'échantillons
L'étude a utilisé les données de prix de clôture intermédiaires par minute des 10 cryptoactifs les mieux classés par capitalisation boursière, y compris Bitcoin ( BTC ), Ethereum ( ETH ), Ripple ( XRP ), Solana ( SOL ), Dogecoin ( DOGE ), Chainlink ( LINK ), Avalanche ( AVAX ), Shiba Inu ( SHIB ), Polkadot ( DOT ) et Litecoin ( LTC ). Les données proviennent d'une plateforme d'échange centralisée américaine, la période allant du 11 janvier 2025 au 25 janvier 2025, couvrant la publication du jeton officiel de meme de Trump ( une semaine avant et après le 18 janvier 2025 ).
Le formule de calcul du rendement des cryptoactifs est :
Rendement = ln(Pt / Pt-1)
Dans ce cas, Pt représente le prix des actifs numériques au moment t.
L'heure de l'événement est définie au 18 janvier 2025 à 2h44 UTC, c'est-à-dire le moment où la publication officielle du nouveau jeton Meme du président américain a été annoncée pour la première fois.
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2.2 méthode
Analyse de l'impact du lancement du jeton Meme de Trump sur le marché des Cryptoactifs en utilisant le modèle BEKK-MGARCH. Supposons que les rendements en logarithme suivent une distribution normale avec une moyenne de zéro et une matrice de covariance conditionnelle Ht, la spécification du modèle est la suivante :
[Formule mathématique omise ici]
H représente la matrice de covariance inconditionnelle. La matrice de paramètres satisfait a,b > 0, et a + b < 1, afin d'assurer la stabilité et la positifité du modèle. Ensuite, un test des effets d'infection est effectué, en utilisant un niveau de signification α = 0,001.
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Résultat
3.1 Effet de débordement de volatilité
Les résultats de l'analyse préliminaire montrent que l'interconnexion entre les actifs chiffrés s'est significativement renforcée après l'événement, soutenant l'hypothèse selon laquelle "l'événement a déclenché un effet de débordement de volatilité". L'augmentation de l'amplitude des rendements logarithmiques stables reflète une montée de l'instabilité du marché et une accélération de la vitesse d'ajustement.
Les résultats du modèle BEKK-MGARCH indiquent que cet événement a effectivement déclenché une contagion financière et un effet de débordement de volatilité sur le marché des cryptoactifs. La plupart des coefficients de covariance dans la période post-événement sont significatifs au niveau de 0,001, en particulier entre des actifs comme ETH, SOL et LINK, montrant une plus forte interconnexion et un degré d'intégration du marché plus élevé. Bien que SHIB et DOT atteignent également un niveau de signification de 0,01, leur impact est plus faible. En revanche, la covariance de LTC et XRP a diminué après l'événement, indiquant que l'effet de débordement n'est pas uniformément réparti.
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3.2 Effet de cascade de l'information
Les rendements anormaux cumulés ( CARs ) révèlent un effet de cascade d'information déclenché par l'émission de la monnaie Meme de Trump. Avant l'événement, la plupart des cryptoactifs ont connu des rendements positifs, probablement alimentés par des attentes spéculatives. Après l'événement, trois dynamiques clés sont apparues :
SOL se distingue, ce qui pourrait être lié à son rôle en tant que jeton Meme de Trump sur la blockchain.
LINK affiche de solides performances, ce qui pourrait être lié à son association avec une grande entreprise technologique.
Le Bitcoin, l'Ethereum, le Ripple, le Litecoin et d'autres cryptoactifs matures se stabilisent progressivement après une légère hausse, montrant la résilience du marché.
DOGE et d'autres jetons Meme comme SHIB montrent une performance fragile, révélant un effet de substitution des actifs. Bien qu'AVAX et DOT aient une base technique, ils n'ont pas échappé à la tendance de transfert de capital.
Les résultats de l'étude montrent que la narration spécifique à l'actif, la pertinence technique et la perception subjective des investisseurs peuvent considérablement amplifier la différence de réaction des rendements entre les actifs lors d'un choc d'information majeur.
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Conclusion
Des recherches ont révélé que la réaction du marché à cet événement présente une hétérogénéité significative. SOL a bénéficié de manière significative en raison de son lien technique direct avec le jeton Meme de Trump. Les actifs partageant la même infrastructure de blockchain sous-jacente ont également été stimulés. Les principaux cryptoactifs comme le Bitcoin et l'Ethereum ont montré une stabilité plus forte, jouant un rôle d'ancrage lors de l'événement.
Cela indique que le sentiment des investisseurs dépend non seulement des facteurs fondamentaux techniques, mais est également fortement influencé par la géopolitique et les récits politiques, en particulier lorsque ces récits sont émis par des leaders hautement symboliques.
La recherche a révélé la sensibilité élevée du marché des cryptoactifs aux événements externes, ainsi que sa tendance à être influencé par des comportements spéculatifs. À mesure que les actifs numériques deviennent de plus en plus imbriqués avec des enjeux politico-économiques, il est essentiel de surveiller en permanence cette interaction pour comprendre l'impact sur la stabilité du marché.
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ser_ngmi
· 08-28 02:54
Ce mec a encore commencé à spéculer sur les memes.
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gas_fee_therapist
· 08-28 02:52
prendre les gens pour des idiots ne t'inquiète pas autant
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NestedFox
· 08-28 02:49
La politique est la politique, le portefeuille est le portefeuille.
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StableGeniusDegen
· 08-28 02:48
prendre les gens pour des idiots vraiment compris par les politiciens
Étude sur les fluctuations et les effets de contagion des jetons Meme liés à la politique dans le marché des cryptomonnaies.
Étude de l'impact des jetons associés à la politique sur le marché des cryptoactifs
Récemment, Economics Letters a publié un article intitulé "From Zero to Hero: Memecoins' Spillover Effect in Cryptocurrency Markets". Cette étude analyse l'événement de l'émission de Meme par Trump, révélant l'effet de débordement des fluctuations hétérogènes alimentées par le sentiment du marché et les fondamentaux, ainsi que la manière dont les signaux politiques amplifient la dynamique spéculative, soulignant le rôle important des facteurs politiques dans la formation du marché des cryptoactifs et du comportement des investisseurs.
Introduction
L'impact des dynamiques politiques sur les marchés financiers devient de plus en plus significatif, le marché des cryptoactifs est devenu un domaine important à l'intersection de la politique et des finances. L'élection présidentielle américaine de 2024 a encore accentué cette relation, Trump a exprimé son soutien aux actifs numériques, affirmant qu'il voulait faire des États-Unis la "capitale des cryptoactifs" et placer les cryptoactifs au cœur de son agenda économique.
Le 18 janvier 2025, Trump a émis le jeton officiel Meme sur la blockchain Solana ($TRUMP). En 24 heures, le prix de $TRUMP a explosé de 900%, avec un volume d'échanges atteignant 18 milliards de dollars, et une capitalisation boursière dépassant de 4 milliards de dollars le plus grand jeton Meme de l'époque, DOGE. Le lendemain, l'émission du jeton Meme $MELANIA lié à la Première Dame a davantage stimulé la spéculation sur le marché. Ces événements possèdent non seulement une nature spéculative, mais constituent également un choc exogène majeur, dont l'impact dépasse le cadre de la spéculation financière, transmettant des signaux réglementaires et politiques plus larges.
Cette étude vise à explorer comment cet événement agit en tant que signal politique et événement financier influençant le marché des Cryptoactifs, en se concentrant sur trois questions clés :
Pour répondre à ces questions, cet article utilise le modèle Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) à variance conditionnelle multivariée généralisée (MGARCH), qui est particulièrement adapté à l'analyse de la relation dynamique entre la volatilité et la corrélation au fil du temps.
Des recherches ont révélé qu'après le lancement du jeton Trump Meme, il existait un effet de débordement de volatilité significatif entre les cryptoactifs, indiquant l'apparition d'un phénomène d'infection financière sur le marché. Cet événement a entraîné un changement majeur dans la dynamique du marché, avec Solana et Chainlink enregistrant les plus fortes hausses en raison de leurs infrastructures et de leurs relations stratégiques. Les principales crypto-monnaies telles que Bitcoin et Ethereum ont montré une forte résilience, leurs rendements anormaux cumulés (CARs) et leur variance ayant tendance à se stabiliser dans la phase ultérieure de l'événement. En revanche, d'autres jetons Meme comme Dogecoin et Shiba Inu ont subi une dévaluation, les fonds se dirigeant probablement vers $TRUMP.
L'émission de $TRUMP s'est produite dans un contexte de forte polarisation politique aux États-Unis, la marque Trump étant étroitement liée à des émotions politiques intenses, ce qui a accru la sensibilité des investisseurs et exacerbé les réactions du marché. Pour certains investisseurs, l'approbation de Trump symbolise une opportunité de spéculation unique, donnant lieu à un fort "effet de suivi" ; tandis que d'autres investisseurs, en raison de son image controversée, prennent conscience des risques politiques et réglementaires et adoptent une attitude plus prudente. Cette polarisation explique la forte volatilité observée et les réactions différenciées du marché - allant de l'enthousiasme pour un soutien politique attendu à des doutes sur la réputation et l'incertitude politique.
Cette étude est le premier article à analyser l'impact des jetons liés à des relations politiques sur le marché des cryptoactifs, élargissant ainsi la compréhension de la manière dont le récit politique influence le marché de la finance décentralisée. Contrairement aux recherches précédentes qui se concentraient principalement sur les chocs négatifs, cette étude se concentre sur l'impact des chocs positifs entraînés par des signaux politiques sur le marché. Les résultats de l'étude fournissent des références importantes pour le monde académique, les praticiens et les décideurs politiques, révélant l'hétérogénéité de la réaction du marché aux jetons liés à des relations politiques et soulignant comment les caractéristiques des actifs influencent la dynamique de contagion financière.
Données et méthodes
2.1 Données et sélection d'échantillons
L'étude a utilisé les données de prix de clôture intermédiaires par minute des 10 cryptoactifs les mieux classés par capitalisation boursière, y compris Bitcoin ( BTC ), Ethereum ( ETH ), Ripple ( XRP ), Solana ( SOL ), Dogecoin ( DOGE ), Chainlink ( LINK ), Avalanche ( AVAX ), Shiba Inu ( SHIB ), Polkadot ( DOT ) et Litecoin ( LTC ). Les données proviennent d'une plateforme d'échange centralisée américaine, la période allant du 11 janvier 2025 au 25 janvier 2025, couvrant la publication du jeton officiel de meme de Trump ( une semaine avant et après le 18 janvier 2025 ).
Le formule de calcul du rendement des cryptoactifs est :
Rendement = ln(Pt / Pt-1)
Dans ce cas, Pt représente le prix des actifs numériques au moment t.
L'heure de l'événement est définie au 18 janvier 2025 à 2h44 UTC, c'est-à-dire le moment où la publication officielle du nouveau jeton Meme du président américain a été annoncée pour la première fois.
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2.2 méthode
Analyse de l'impact du lancement du jeton Meme de Trump sur le marché des Cryptoactifs en utilisant le modèle BEKK-MGARCH. Supposons que les rendements en logarithme suivent une distribution normale avec une moyenne de zéro et une matrice de covariance conditionnelle Ht, la spécification du modèle est la suivante :
[Formule mathématique omise ici]
H représente la matrice de covariance inconditionnelle. La matrice de paramètres satisfait a,b > 0, et a + b < 1, afin d'assurer la stabilité et la positifité du modèle. Ensuite, un test des effets d'infection est effectué, en utilisant un niveau de signification α = 0,001.
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3.1 Effet de débordement de volatilité
Les résultats de l'analyse préliminaire montrent que l'interconnexion entre les actifs chiffrés s'est significativement renforcée après l'événement, soutenant l'hypothèse selon laquelle "l'événement a déclenché un effet de débordement de volatilité". L'augmentation de l'amplitude des rendements logarithmiques stables reflète une montée de l'instabilité du marché et une accélération de la vitesse d'ajustement.
Les résultats du modèle BEKK-MGARCH indiquent que cet événement a effectivement déclenché une contagion financière et un effet de débordement de volatilité sur le marché des cryptoactifs. La plupart des coefficients de covariance dans la période post-événement sont significatifs au niveau de 0,001, en particulier entre des actifs comme ETH, SOL et LINK, montrant une plus forte interconnexion et un degré d'intégration du marché plus élevé. Bien que SHIB et DOT atteignent également un niveau de signification de 0,01, leur impact est plus faible. En revanche, la covariance de LTC et XRP a diminué après l'événement, indiquant que l'effet de débordement n'est pas uniformément réparti.
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3.2 Effet de cascade de l'information
Les rendements anormaux cumulés ( CARs ) révèlent un effet de cascade d'information déclenché par l'émission de la monnaie Meme de Trump. Avant l'événement, la plupart des cryptoactifs ont connu des rendements positifs, probablement alimentés par des attentes spéculatives. Après l'événement, trois dynamiques clés sont apparues :
DOGE et d'autres jetons Meme comme SHIB montrent une performance fragile, révélant un effet de substitution des actifs. Bien qu'AVAX et DOT aient une base technique, ils n'ont pas échappé à la tendance de transfert de capital.
Les résultats de l'étude montrent que la narration spécifique à l'actif, la pertinence technique et la perception subjective des investisseurs peuvent considérablement amplifier la différence de réaction des rendements entre les actifs lors d'un choc d'information majeur.
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Conclusion
Des recherches ont révélé que la réaction du marché à cet événement présente une hétérogénéité significative. SOL a bénéficié de manière significative en raison de son lien technique direct avec le jeton Meme de Trump. Les actifs partageant la même infrastructure de blockchain sous-jacente ont également été stimulés. Les principaux cryptoactifs comme le Bitcoin et l'Ethereum ont montré une stabilité plus forte, jouant un rôle d'ancrage lors de l'événement.
Cela indique que le sentiment des investisseurs dépend non seulement des facteurs fondamentaux techniques, mais est également fortement influencé par la géopolitique et les récits politiques, en particulier lorsque ces récits sont émis par des leaders hautement symboliques.
La recherche a révélé la sensibilité élevée du marché des cryptoactifs aux événements externes, ainsi que sa tendance à être influencé par des comportements spéculatifs. À mesure que les actifs numériques deviennent de plus en plus imbriqués avec des enjeux politico-économiques, il est essentiel de surveiller en permanence cette interaction pour comprendre l'impact sur la stabilité du marché.
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