Retour à la hausse des valeurs : comment sortir du dilemme du narrativisme ?

résumé

• La véritable nature des difficultés actuelles du marché est due à une surinvestissement et une évaluation irrationnelle sur le marché primaire lors du cycle précédent, ce qui a permis à certains projets qui auraient dû être éliminés de survivre et d'apparaître sur le marché secondaire avec une évaluation déraisonnable.
• En l'absence d'afflux de capitaux externes, le niveau d'intensification du marché des cryptomonnaies est en forte hausse, formant une structure de classe en forme de pyramide. Les bénéfices de chaque niveau proviennent de l'exploitation des niveaux inférieurs et retirent de la liquidité du marché, ce processus aggravant la méfiance des niveaux inférieurs, rendant ainsi l'intensification de plus en plus grave.
• Dans l'ère actuelle de la compétition interne intense, le taux d'élimination des projets et des jetons augmentera considérablement. Des facteurs tels que la technologie, le contexte et le récit passeront de conditions suffisantes à des conditions nécessaires, et la seule chose en laquelle le marché a confiance est la véritable hausse : la hausse réelle des utilisateurs, la hausse réelle des revenus et la hausse réelle du taux d'adoption.

Une, le marché global est en difficulté.

Les difficultés actuelles du marché ne se limitent pas à certains projets, mais l'ensemble du marché de la cryptographie fait face à des défis. D'un point de vue macroéconomique, le cycle de "bull market déterministe tous les quatre ans" semble avoir été brisé. Depuis le deuxième trimestre de 2024, le marché est tombé dans un état de liquidité anormalement faible. La hausse du prix du Bitcoin n'a pas entraîné de hausse généralisée des autres cryptomonnaies, ce qui prouve également que les difficultés actuelles ne sont pas seulement limitées à certains projets, mais que l'ensemble du marché fait face à des défis.

L'apparition de cette situation a plusieurs raisons. D'une part, l'effet de l'événement de réduction de moitié du Bitcoin sur la courbe de l'offre et de la demande s'affaiblit progressivement, et une plus grande base de capitalisation limite également l'espace de hausse des prix. D'autre part, les changements dans le cycle économique mondial ont également eu un impact sur le marché des cryptomonnaies. Au cours des dix dernières années, l'économie mondiale a généralement été en phase de hausse ou de stabilité, ce qui a créé un environnement favorable au développement des cryptomonnaies. Mais maintenant, cette tendance est en train de changer.

Deux, un environnement de marché où la concurrence s'intensifie

D'un point de vue sectoriel, les effets négatifs de la surinvestissement et de la mauvaise évaluation commencent à se manifester. La prospérité du marché de 2020-2021 a permis à certains fonds et projets qui auraient dû être éliminés de survivre, et même d'obtenir un financement important à des évaluations déraisonnables. Cela a finalement conduit, en 2023-2024, à l'apparition sur le marché secondaire de ces projets à des évaluations déraisonnables.

Cependant, les problèmes actuels du marché ne se limitent pas à certains projets. En l'absence d'afflux de fonds externes, le marché a formé une structure de classe pyramidale. Les bénéfices de chaque niveau proviennent de l'exploitation du niveau inférieur et retirent de la liquidité du marché. Ce processus entraîne une aggravation de la méfiance au sein des niveaux inférieurs, ce qui rend l'auto-exploitation de plus en plus grave.

Trois, retour à la hausse

Dans l'environnement de marché actuel, le taux d'élimination des projets et des jetons va augmenter considérablement. Des facteurs tels que la technologie, le contexte et le récit passeront de conditions suffisantes à des conditions nécessaires, et la seule chose en laquelle le marché a confiance est la véritable hausse : la véritable croissance des utilisateurs, la véritable croissance des revenus et la véritable hausse du taux d'adoption.

(1) Croissance organique : Accorder de l'importance au marketing

De nombreux projets souffrent de deux idées reçues : d'une part, ils pensent que la technologie ou le produit est plus important que le marché, et d'autre part, ils assimilent la hausse des données à une véritable croissance. En réalité, l'essence de tout projet est une affaire, et le cœur de l'affaire est la rentabilité. Dans un environnement où la liquidité fait défaut, les projets n'ont que deux choix : la hausse ou l'élimination.

La véritable hausse devrait être étroitement intégrée à la stratégie produit, correspondre à la feuille de route opérationnelle, et maintenir un taux élevé de rétention des utilisateurs même en éliminant les facteurs non durables (comme les incitations à court terme). Un excellent directeur marketing devrait consacrer la majeure partie de son temps à l'observation stratégique et à la réflexion, plutôt qu'à exécuter simplement diverses activités marketing.

(II) Accorder une attention particulière aux influenceurs clés(KOL)collaboration

Le rôle des KOL est souvent sous-estimé ou mal utilisé. Certains KOL de haute qualité peuvent non seulement fournir une aide au niveau du marché et de la marque, mais aussi offrir des conseils précieux en matière de produits et de stratégies. Cependant, il existe actuellement un phénomène de "sélection inversée" sur le marché, où des KOL de faible qualité participent souvent plus activement à la promotion, tandis que certains projets de mauvaise qualité offrent des conditions plus avantageuses.

La clé pour résoudre ce problème réside dans le fait que le fondateur du projet ou les membres clés de l'équipe devraient communiquer en tête-à-tête avec des KOL importants. Cela peut non seulement aider le projet à obtenir des collaborations plus précieuses, mais aussi permettre au fondateur de mieux comprendre l'ensemble de l'écosystème de l'industrie.

(3) Utiliser les revenus du protocole comme indicateur clé de hausse

Dans le marché de la cryptomonnaie, il est facile d'ignorer un fait : la hausse stimulée par l'émission de jetons, des incitations, etc. est souvent ponctuelle, tandis que la véritable croissance durable provient de modèles commerciaux durables et de revenus.

Les étapes clés pour établir un modèle de développement durable comprennent : garantir des sources de revenus fiables, réaliser la possibilité de surplus d'accords, construire des mécanismes de gouvernance efficaces et des modèles économiques. Cela nécessite l'effort conjoint de plusieurs parties prenantes, y compris l'équipe dirigeante, les investisseurs et la communauté.

(IV) Établir un véritable modèle économique

De nombreux projets font face à un problème de non-correspondance entre la hausse de la circulation des jetons et le développement des affaires. Un véritable modèle économique doit répondre aux conditions suivantes :

1. Être en mesure de gagner ou de gagner à l'avenir des revenus provenant de protocoles de durabilité.
2. Le cycle des jetons correspond au cycle de croissance du projet.
3. Considérer les incitations comme un acte d'investissement plutôt que comme un acte de consommation.
4. Résoudre le problème de la rigidité de classe de la structure des jetons.

En établissant un mécanisme de distribution des bénéfices transparent et déterministe, en prolongeant la période de déblocage des tokens et en réduisant la sous-estimation de la capitalisation boursière due au "taux de circulation virtuelle", on peut aider les projets à établir un modèle économique plus sain et durable.