【MicroStrategy : Suspension de la Coin Hoarding, la compétition dans le S&P 500 s'intensifie】

La semaine dernière, MicroStrategy (MSTR) a d'abord suspendu ses achats de bitcoins, mais a immédiatement lancé un plan d'émission d'actions privilégiées convertibles d'une valeur maximale de 4 milliards de dollars, pour se préparer à continuer la "Coin Hoarding" avec effet de levier. La société détient actuellement près de 600 000 BTC, avec un bénéfice non réalisé de plus de 22 milliards de dollars, et sa capitalisation boursière ainsi que ses indicateurs de rentabilité satisfont aux conditions techniques pour être inclus dans le S&P 500. Les institutions s'attendent généralement à ce qu'elles soient incluses dès la fin de cette année ou au début de l'année prochaine, et à ce moment-là, les flux de fonds des indices passifs pourraient encore propulser le marché.

Cependant, cette logique de "entrée dans l'indice" suscite également des controverses : d'une part, les haussiers sur Reddit et X restent optimistes quant au marché haussier du BTC et à l'inclusion de l'indice, d'autre part, les anciens actionnaires expriment des inquiétudes concernant la dilution continue du capital, et récemment, un rappel de poursuites d'actionnaires concernant la divulgation d'informations et la dilution du capital a émergé.

D'après le marché des options, la volatilité implicite sur 30 jours de MSTR est actuellement de seulement 54,9 %, se situant à un niveau bas dans le centile des douze derniers mois (IV Rank ≈ 2,4 %). Le 7 juillet, le volume total des transactions des options MSTR s'élevait à environ 330 millions de dollars, avec un rapport montant/put d'environ 1∶40. Parmi eux, les options d'achat de 390 dollars arrivant à échéance en août et septembre 2025 ont chacune dépassé 120 millions de dollars en montant de transaction, et ont principalement été exécutées au prix moyen (MID), ce qui reflète une préférence des institutions pour le transfert de positions par des spreads ou l'arbitrage, plutôt que pour des paris directionnels, l'ensemble du sentiment restant neutre.

Pour ceux qui s'intéressent à cette "action du coffre-fort Bitcoin", les deux points clés demeurent : la résilience du prix du Bitcoin et la capacité de l'indice S&P 500 à tenir ses promesses. Si vous souhaitez parier sur la volatilité future, vous pouvez vous intéresser aux stratégies de Straddle à court terme ou aux spreads haussiers à long terme ; si vous craignez le risque de dilution, il est judicieux d'utiliser des options de vente (Put) pour couvrir, ce qui a l'avantage de contrôler les coûts.
#MicroStrategy