Aave : Développement, état et avantages de la Finance Décentralisée par rapport à la TradFi

La Finance Décentralisée (DeFi) construit des systèmes financiers peer-to-peer grâce à la technologie Blockchain et aux smart contracts, cherchant à éliminer les intermédiaires centralisés tels que les banques, afin de Goutte les coûts et le temps de traitement. Parmi les nombreux protocoles DeFi, Aave se distingue en tant que plateforme de prêt leader.

Aave a été lancé en novembre 2017 par une équipe dirigée par Stani Kulechov sous le nom "ETHLend" et a été rebaptisé Aave en septembre 2018 (qui signifie "fantôme" en finnois). En tant que protocole de prêt non-custodial de l'écosystème Ethereum, Aave permet aux utilisateurs de mettre en garantie un actif cryptographique pour emprunter un autre actif, tandis que les prêteurs peuvent gagner des intérêts en fournissant de la liquidité. Cet article examinera systématiquement l'évolution et l'état actuel d'Aave, et comparera en détail ses avantages par rapport à la finance traditionnelle.

I. Le développement d'Aave

• 2017 : Stani Kulechov a lancé la plateforme de prêt peer-to-peer ETHLend, levant 16 millions de dollars via un ICO. En 2018, ETHLend a été renommé Aave (signifiant "fantôme") et l'ancien jeton LEND a été échangé au ratio de 1:100 contre AAVE.
• Janvier 2020 : Le réseau principal Aave V1 est officiellement lancé, introduisant le modèle de piscine de liquidités, permettant aux utilisateurs de déposer des actifs cryptographiques dans la piscine pour que d'autres utilisateurs puissent emprunter avec un surcollatéral, améliorant ainsi considérablement l'efficacité de l'utilisation des fonds.
• Décembre 2020 : Aave V2 est publié, réduisant davantage les coûts de transaction et ajoutant de nouvelles fonctionnalités telles que les prêts flash en masse. Parmi celles-ci, le prêt flash est la première fonctionnalité innovante lancée par Aave en 2020, permettant aux utilisateurs d'emprunter des fonds sans avoir à les garantir à l'avance, tant qu'ils remboursent le capital et les intérêts dans la même transaction.
• Mars 2022 : Aave V3 est lancé, mettant l'accent sur l'amélioration des capacités inter-chaînes et du contrôle des risques. V3 prend en charge le déploiement multi-chaînes, compatible avec les réseaux Layer2 d'Ethereum (comme Arbitrum, Optimism) ainsi que d'autres chaînes Layer1 (comme Polygon, Fantom, etc.). En même temps, V3 introduit la fonction de "canaux" (Portails) inter-chaînes, permettant aux utilisateurs, par exemple, de "déposer sur la chaîne principale d'Ethereum, d'emprunter sur Polygon, puis de rembourser sur Avalanche", augmentant considérablement la liquidité des actifs et l'efficacité des arbitrages.
• Juillet 2023 : Aave a lancé le stablecoin décentralisé natif GHO. GHO peut être frappé en garantissant plusieurs actifs, et tous les revenus d'intérêts reviennent au DAO du protocole. Dans le même mois, la communauté Aave a également voté pour intégrer le stablecoin en dollars PYUSD émis par PayPal, marquant un pas vers la collaboration avec des institutions financières traditionnelles.
• Avenir (prévu pour 2025) : Aave lancera la version V4, introduisant une nouvelle architecture "Hub-and-Spoke". Dans la V4, chaque réseau (comme Ethereum, les différentes Layer2) aura un hub de liquidité unifié, et différents marchés "spoke" connecteront le hub et pourront soutenir des configurations pour des actifs ou des stratégies spécifiques, brisant ainsi l'isolement de liquidité des différents marchés sous V3. Cette architecture améliorera encore l'utilisation des fonds, simplifiera les processus de gouvernance et facilitera l'innovation de produits (comme des marchés dédiés pour les stablecoins, les dérivés ou les actifs réels).

D'ici mai 2025, la valeur totale verrouillée (TVL) d'Aave a atteint un nouveau sommet, dépassant 26 milliards de dollars, devenant l'un des principaux protocoles de prêt dans le domaine de la Finance Décentralisée.

V4 Points d'Intérêt : un "Hub de liquidité" intégré dans une seule chaîne, appelé par divers "Marchés rayonnants (Spoke)", garantissant à la fois l'efficacité du capital et prenant en charge des scénarios personnalisés tels que RWA, E-Mode, Vault, etc.

II. L'état actuel d'Aave

Aave est désormais devenu un protocole de liquidité décentralisé et non custodial, permettant aux utilisateurs du monde entier de jouer le rôle de fournisseurs de liquidité (dépôts) ou d'emprunteurs sur plusieurs réseaux, ses fonctionnalités principales incluent :

• Pool de liquidité : Les utilisateurs déposent des actifs cryptographiques dans le pool d'actifs du protocole pour gagner des intérêts flottants ; les emprunteurs fournissent un surcollatéral pour obtenir des prêts. L'algorithme d'Aave ajuste dynamiquement les taux d'intérêt des dépôts et des prêts en fonction de l'offre et de la demande du marché, réalisant ainsi un mécanisme de découverte des taux d'intérêt décentralisé.
• Prêt Flash : Aave a créé le Prêt Flash, permettant aux utilisateurs d'emprunter sans garantie, tant qu'ils remboursent dans la même transaction. Ce mécanisme supporte l'arbitrage en quelques secondes, le sauvetage de liquidation et des transactions complexes, devenant un outil unique dans la Finance décentralisée.
• Stablecoin GHO : GHO est le stablecoin décentralisé natif de l'écosystème Aave, les utilisateurs peuvent le créer en garantissant des actifs cryptographiques déjà déposés sur le marché V3, tout en conservant les intérêts générés par les actifs garantis. GHO est gouverné par la communauté, et les intérêts de rachat sont utilisés pour alimenter la trésorerie du protocole, fournissant ainsi un soutien financier au développement à long terme d'Aave.
• Mécanisme de gouvernance : Le jeton AAVE est le jeton de gouvernance du protocole Aave, permettant aux détenteurs de voter au sein de l'organisation autonome décentralisée (DAO) pour décider de l'orientation du protocole, comme l'introduction de nouveaux actifs, la modification des paramètres et l'activation de nouvelles fonctionnalités. Cette gouvernance pilotée par la communauté garantit la transparence et l'évolution autonome du protocole.
• Extension inter-chaînes : Aave a été déployé sur le réseau principal Ethereum ainsi que sur plusieurs chaînes comme Avalanche, Polygon, Arbitrum, Optimism, Fantom, etc. Les chaînes sont interconnectées par des ponts et des conceptions d'interopérabilité, permettant aux utilisateurs de transférer librement des fonds et de générer des revenus entre différents réseaux, montrant ainsi la grande adaptabilité et flexibilité d'Aave.
• Mesures de sécurité : Le protocole Aave a été audité par plusieurs entreprises de sécurité de premier plan et dispose d'un programme de récompense pour les bugs afin d'inciter les hackers éthiques du monde entier à détecter les risques. De plus, le « module de sécurité » (Safety Module) d'Aave permet aux utilisateurs de staker des jetons AAVE pour fournir une protection supplémentaire au protocole ; en cas de pénurie de fonds, le pool de staking du module de sécurité peut être utilisé pour compenser les pertes, et les stakers reçoivent des récompenses généreuses.

Trois, comparaison avec d'autres protocoles de prêt

Conclusion : Aave TVL reste de loin en tête, mais Morpho parvient à réaliser un “rattrapage” grâce à l'agrégation des Vaults et à la collaboration avec des scénarios CEX. Compound attire les utilisateurs institutionnels avec un modèle d'actif de référence unique.

Quatre, les avantages d'Aave (Finance Décentralisée) par rapport à la finance traditionnelle

Comparé aux systèmes financiers traditionnels qui dépendent des institutions centralisées, les protocoles DeFi comme Aave ont des avantages significatifs :

• Décentralisation et absence d'intermédiaire : Les prêts traditionnels nécessitent le recours à des intermédiaires tels que les banques et les courtiers, avec des processus compliqués et des frais élevés. Aave permet des transactions de pair à pair via des smart contracts, sans besoin d'approbation ou de conservation par un tiers. Les emprunts et les remboursements sont exécutés automatiquement sur la chaîne, les utilisateurs n'ont qu'à connecter leur portefeuille de cryptomonnaies pour participer aux activités financières mondiales, sans vérification de crédit ni processus KYC long.
• Ouverture et inclusion : La finance traditionnelle fixe généralement des seuils élevés, rendant difficile l'accès aux services pour les personnes sans compte bancaire ou antécédents de crédit. En revanche, des plateformes DeFi comme Aave sont accessibles à tous les utilisateurs disposant d'une connexion Internet, sans restrictions géographiques. Par exemple, des utilisateurs du monde entier peuvent emprunter et prêter des actifs cryptographiques via Aave à tout moment, sans être soumis aux contraintes des agences bancaires et des horaires de travail.
• Transparence et auditabilité : Les opérations des institutions financières traditionnelles manquent souvent de transparence, rendant difficile pour les clients ordinaires de connaître les processus internes et le flux des fonds. En revanche, chaque transaction et chaque mouvement de fonds du protocole Aave sont enregistrés sur une blockchain publique, et le code du protocole est open source et vérifiable. Tout le monde peut auditer la logique des smart contracts et tous les enregistrements de transactions, garantissant ainsi que le protocole fonctionne de manière transparente et vérifiable, éliminant les opérations en boîte noire.
• Efficacité et instantanéité : L'approbation des prêts traditionnels et les paiements transfrontaliers peuvent prendre plusieurs jours, voire des semaines, et s'accompagner de frais élevés. Aave réalise une correspondance et un décaissement instantanés des prêts grâce à des smart contracts, et les prêts éclair peuvent même être réalisés en un seul Bloc. Ce roulement de fonds quasi instantané améliore considérablement l'efficacité d'utilisation des fonds, permettant aux utilisateurs d'obtenir de la liquidité sans longues attentes.
• Outils financiers innovants : Aave continue de lancer des produits innovants, tels que les prêts instantanés qui rendent l'arbitrage sans garantie possible, et le mode haute efficacité (E-Mode) qui augmente le taux d'emprunt des actifs similaires à 98 %. Sa conception modulaire permet également au protocole de s'intégrer sans couture avec d'autres écosystèmes DeFi (comme Uniswap, Curve, etc.), générant diverses stratégies telles que l'arbitrage inter-protocole et l'agrégation de rendements, créant une vitesse d'itération des produits largement supérieure à celle des cycles financiers traditionnels.
• Contrôle des utilisateurs et autonomie des actifs : Dans le système bancaire traditionnel, les actifs des clients sont gardés par des institutions telles que les banques. En cas de litige ou de changement de politique, les actifs personnels peuvent être gelés ou détournés. Aave, en tant que protocole non custodial, permet aux utilisateurs de toujours contrôler leur clé privée. Une fois les fonds déposés dans le protocole, ils ne fonctionnent que selon les règles prédéfinies des smart contracts. Cela signifie que les utilisateurs ont un contrôle total sur leurs actifs, sans avoir besoin de faire confiance à un intermédiaire.

Cinq, défis et risques

Bien qu'Aave présente de nombreux avantages, il fait également face aux défis suivants :

• Risques des smart contracts : Les vulnérabilités du code des protocoles DeFi peuvent entraîner le vol ou la perte de fonds. Bien qu'Aave ait considérablement réduit les risques grâce à plusieurs audits de sécurité et à un programme de récompenses pour les vulnérabilités, il est difficile d'échapper aux défauts potentiels de tout logiciel, et les utilisateurs doivent rester prudents.
• Volatilité du marché : Les prix des actifs cryptographiques fluctuent fortement, et la valeur des garanties peut soudainement diminuer, déclenchant une liquidation automatique. Aave exige une sur-collatéralisation pour garantir la sécurité des prêts, mais lorsque le marché s'effondre, les positions de prêt peuvent toujours être liquidées de force. Bien que ce mécanisme de liquidation maintienne la stabilité du protocole, il peut également entraîner des risques supplémentaires pour les utilisateurs ordinaires.
• Incertitude réglementaire : Les caractéristiques décentralisées de la Finance Décentralisée (DeFi) sont en conflit avec le cadre réglementaire actuel. Les réglementations financières en vigueur sont souvent basées sur des restrictions de juridiction, et il est encore difficile de couvrir les transactions anonymes inter-chaînes. À l'avenir, des protocoles comme Aave pourraient faire face à des pressions de conformité, telles que les exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et de droit des valeurs mobilières, nécessitant de trouver un équilibre entre décentralisation et conformité.
• Complexité d'utilisation : Pour les utilisateurs manquant d'expérience avec la blockchain, le concept et le processus opérationnel d'Aave sont relativement complexes. Par exemple, les prêts flash et le mode haute efficacité nécessitent de comprendre les smart contracts et les principes de transaction, ce qui implique un coût d'apprentissage élevé. La grande flexibilité du protocole signifie également que la courbe d'apprentissage est raide, ce qui représente un défi particulier pour les nouveaux utilisateurs.

VI. Perspectives d'avenir

Envisageant l'avenir, Aave continuera à maintenir sa position de leader grâce à l'innovation.

Sur le plan technique, le lancement d'Aave V4 apportera un nouveau design : un hub inter-chaînes unifiant la liquidité, avec divers marchés spécialisés (Spoke) fournissant des services à des groupes d'actifs spécifiques. Cette architecture devrait être progressivement mise en œuvre d'ici 2025, avec l'espoir d'améliorer encore l'efficacité et la flexibilité des fonds.

Niveau d'application, Aave collabore activement avec des institutions financières traditionnelles et des projets émergents. Par exemple, début 2024, la communauté Aave a voté pour intégrer le stablecoin PYUSD émis par PayPal, explorant l'interconnexion entre les stablecoins et l'écosystème de paiement grand public ; en même temps, Aave a soutenu un mécanisme de pont, introduisant des stablecoins et des actifs du monde réel dans le protocole.

Dans le domaine de la régulation et de la concurrence, Aave doit faire face à un environnement réglementaire mondial de plus en plus strict, renforcer sa conformité, tout en continuant d'innover sous les défis de concurrents tels que Compound et Morpho. Dans l'ensemble, avec l'amélioration de la technologie Blockchain et de la maturité de la Finance décentralisée, Aave a le potentiel de devenir un pont entre la finance traditionnelle et la Finance Décentralisée, offrant aux utilisateurs du monde entier des services financiers plus démocratiques, efficaces et transparents.