Internet des marchés de capitaux : l'ordre et le désordre du financement décentralisé

Bien que certains participants considèrent le marché des capitaux Internet (ICM) comme l’avenir du financement des startups, d’autres participants le voient purement comme un outil de profit.

Rédigé par : Choze, KOL crypto

Traduit par : Felix, PANews

Un nouveau modèle est en train d’émerger : bruyant, rapide et rempli de spéculation. Il est appelé Marché des capitaux Internet (ICM), certains pensent que c’est le développement le plus excitant dans le domaine de la crypto, tandis que d’autres estiment que c’est la perturbation la plus dangereuse.

En 2025, une vague de développeurs indépendants a commencé à émettre des jetons échangeables pour des applications nativement Internet directement sur X (oui, c’est ici), en utilisant des outils comme Launchcoin et Believe. Quel a été le résultat ? Un marché sans autorisation a vu le jour, où la créativité se transforme en jetons, la spéculation en capital et l’attractivité des produits.

ICM attire l’attention, mais la question plus importante n’est pas de savoir s’il peut devenir populaire, mais si ce modèle est durable.

Qu’est-ce que l’ICM ?

ICM est une plateforme décentralisée où le capital va directement aux développeurs d’applications et aux créateurs. Pas de capital-risque, pas de banque, et pas de magasin d’applications. Cela brouille les frontières entre le financement participatif, l’émission de tokens et la spéculation sur les actions.

Un développeur publie une idée. Le public participe via des tokens. Le volume des transactions augmente, les frais s’accumulent, et le développeur réalise des bénéfices. Si suffisamment de personnes y croient, le token va exploser. Sinon, il va disparaître. C’est le mécanisme fondamental derrière des plateformes comme Believe et Launchcoin.

Les partisans estiment que l’ICM démocratise l’innovation. Les critiques soutiennent quant à eux qu’ils financièrement les produits virtuels. Peut-être que les deux ont raison.

Opinion haussière : spéculer d’abord, construire ensuite

Les arguments les plus convaincants en faveur de l’ICM peuvent être résumés en quatre points :

• Financement créatif sans autorisation : toute personne ayant accès à Internet peut soutenir les constructeurs. Pas besoin de réunions de capital-risque, pas de gardiens.
• Revenus alignés sur les intérêts : les constructeurs gagnent 50 % des frais de transaction, ce qui leur fournit des fonds directs pour lancer le produit.
• Propagation virale sans friction : en liant l’émission de jetons aux publications X, la vitesse de distribution est synchronisée avec la dynamique des pièces de mème.
• Déverrouillage de la culture : ICM suit la tendance du « Vibe Coding » (un paradigme de programmation assisté par l’IA) dans PANews. Les développeurs indépendants, les créateurs indépendants et les fondateurs de niche tirent parti du capital de détail pour passer de zéro à un.

Cette flywheel a connu un énorme élan de développement :

• La capitalisation boursière de $DUPE a grimpé à 38 millions de dollars en quelques jours.
• $BUDDY a réalisé 300 000 $ de ARR (revenu récurrent annuel) grâce à un outil de création AI.
• Le téléchargement de $FITCOIN a atteint 300 000 fois, avec des millions d’expositions.

Ce slogan est très attrayant : financez immédiatement des idées, profitez du battage médiatique, puis reposez-vous sur la croyance de la communauté pour créer le produit.

Source : @Prateek0x_

Théorie du pessimisme : le bruit de la tokenisation

Mais sous la surface se cachent des risques structurels profonds :

• Insuffisance d’adéquation entre le produit et le marché : de nombreux tokens ICM n’avaient aucune fonctionnalité ou preuve de demande lors de leur lancement, il ne s’agissait que de quelques astuces et mèmes.
• La spéculation l’emporte sur le substantiel : les investisseurs particuliers achètent des jetons sur la base des cycles de speculation plutôt que des fondamentaux commerciaux.
• Court-termisme : En raison de la capacité des bâtisseurs à gagner immédiatement des frais de transaction, la motivation à maintenir une valeur à long terme est limitée.
• Manque de protection juridique : la plupart des jetons ICM ne sont pas des actions, ne sont pas réglementés et ne garantissent pas la responsabilité.
• Faible fidélité des utilisateurs : le jeton peut augmenter rapidement, mais peut également baisser rapidement. La cohérence des intérêts entre les utilisateurs et la plateforme est difficile à garantir.

Je pense que cette tendance pourrait entraîner l’étiquette « ICM », affaiblissant son engagement initial concernant les IPO sur blockchain et les actions numériques liquides, la transformant en un lieu de投场 rempli de pièces meme de type « pump and dump ».

Même parmi les traders actifs, beaucoup admettent franchement que leur intention est simplement de réaliser des bénéfices rapides, ce qui montre même que les soi-disant croyants jouent également au jeu à court terme.

Croire : infrastructure ou propulseur ?

Le cœur de l’écosystème ICM est l’écosystème Believe, qui permet à quiconque d’émettre des jetons en quelques secondes. Le processus est très simple :

• Publication de jetons ( $TICKER + nom )
• Générer immédiatement la courbe de liaison (Bonding Curve) et le pool de liquidité
• Gagnez 50 % de tous les frais de transaction
• Une fois que le jeton atteint le seuil de capitalisation boursière (100 000 USD), il peut bénéficier d’une liquidité plus profonde.

Les constructeurs n’ont pas besoin de lever des fonds de la manière traditionnelle. Mais c’est ici que se pose le problème.

Lorsque les bénéfices sont réalisés avant le lancement d’un produit, la frontière entre les bâtisseurs et les spéculateurs devient floue.

Bien que des projets comme $DUPE et $GIGGLES montrent une certaine attractivité, d’autres projets semblent davantage être des mèmes. L’infrastructure est impressionnante, mais les outils ne peuvent pas atteindre leur objectif.

L’histoire de deux visions

Concernant l’ICM, il y a un profond désaccord sur la manière dont les gens le perçoivent :

• Les idéalistes pensent que : ICM est la forme ultime du Web3. IPO sur la chaîne, actions décentralisées et fourniture d’une couche financière transparente et toujours ouverte pour les entreprises nées sur Internet.
• Les réalistes pensent : c’est juste un terrain de spéculation pour les produits minimaux viables (MVP) tokenisés, sans feuille de route, sans fossé défensif et sans mécanisme de responsabilité.

Les deux versions circulent. Selon celle des bâtisseurs dont le développement est dynamique, l’une pourrait remplacer l’autre.

Perspectives et pièges

Il est indéniable que l’ICM a touché à certains facteurs réels : le désir de soutenir des idées novatrices, le plaisir d’une culture de financement, ainsi que l’instinct de spéculer sur des choses qui pourraient connaître un grand succès à l’avenir.

Mais cette même commodité entraîne également un risque de dilution. En l’absence de discipline ou de collaboration à long terme, l’ICM pourrait devenir un autre lieu de « pump and dump ». Dans ce cas, les mèmes monnaies revêtent une apparence de productivité, tandis que la liquidité masque un manque substantiel.

Bien que certains participants considèrent l’ICM comme l’avenir du financement des startups, d’autres le voient purement comme un outil de profit. Cette dualité rend difficile la distinction entre le signal et le bruit.

Orientations de développement futur

Pour que l’ICM dépasse le cycle de spéculation et atteigne la maturité, il est nécessaire de faire les points suivants :

• Constructeurs durables : les projets doivent livrer et retenir les utilisateurs, et pas seulement lever des fonds rapidement. Les équipes dont le produit correspond au marché doivent jouer un rôle de leader.
• Indicateurs fiables : l’écran et le tableau de bord doivent mettre en avant l’adoption réelle, et non seulement le volume des transactions ou la volatilité.
• Réglementation progressive : Si les start-ups tokenisées souhaitent obtenir un retour sur investissement, elles devront finalement intégrer un cadre juridique alliant utilité et conformité.
• Principes narratifs : toutes les idées échangeables ne sont pas des « ICM ». Ce terme doit conserver sa signification pour avoir une valeur à long terme.

ICM n’est pas un ennemi, mais ce n’est pas non plus la solution pour le moment. Ils sont comme une toile, le résultat final dépend de ce qui est peint dessus.

Bien que ce soit un concept nouveau, son mécanisme de fonctionnement n’est cependant pas étranger. La clé est de savoir si cela peut évoluer en quelque chose de structurellement significatif, ou si cela va s’estomper progressivement comme de nombreuses précédentes vagues de cryptomonnaies. Le temps et les tendances de développement fourniront la réponse.