Quel est le véritable moteur de la hausse d'Ethereum cette fois-ci ?

Cette hausse significative de l’Ethereum $ETH amène beaucoup de gens à se demander si cela est lié à la récente mise à niveau de Pectra ? La réponse pourrait être non.

La mise à niveau Pectra ressemble plus aux « touches finales » de la mise à niveau de Cancun, avec quelques optimisations et détails de bas niveau plutôt que des innovations technologiques révolutionnaires.

D’un point de vue technique, les quatre EIP inclus dans la mise à niveau de Pectra vont tous dans la même direction : rendre Ethereum plus stable et plus efficace. La normalisation de l’expiration des états dans l’EIP-7044, la redéfinition des limites de carburant dans l’EIP-7524, l’optimisation des pipelines de transaction dans l’EIP-7697, et l’amélioration des ajustements de difficulté dans l’EIP-6789 – ce sont tous des mises à niveau typiques de type “réparation”, qui résolvent certains problèmes marginaux laissés par la mise à niveau de Cancun.

La logique qui détermine réellement la tendance des prix d’Ethereum cette fois-ci est en fait la “réparation de la valeur” après un excès de FUD.

Au cours des derniers mois, Ethereum a effectivement fait l’objet d’une vague de critiques semblable à une “concentration des forces” : la dispersion de la liquidité des layer2 a été amplifiée en une division de l’écosystème, la comparaison des performances avec Solana a été interprétée comme un échec de la voie technique, et l’expansion des applications de l’écosystème layer2 n’a pas été à la hauteur des attentes, les récits techniques tels que Restaking, la modularité, zk, etc., n’ont pas pu être capturés en valeur, etc.

Lorsque tous les regards sont tournés vers les problèmes d’Ethereum, les gens ignorent certaines réalités clés : la valeur totale des actifs verrouillés dans DeFi reste stable à 119 milliards de dollars, la mise à niveau de Cancun a en effet considérablement réduit les coûts de layer2, les flux de fonds des ETF continuent de s’intensifier, et de nouveaux récits comme RWA et PayFi se développent principalement dans l’écosystème d’Ethereum.

Les fondamentaux de l’Éther ne sont pas aussi mauvais que le reflète le sentiment du marché.

Les investisseurs institutionnels ont clairement perçu ce déséquilibre émotionnel. Un exemple typique est l’achat massif de 242 652 ETH par Abraxas Capital (environ 561 millions de dollars). De plus, entre le 9 et le 14 mai, les transferts importants d’ETH (supérieurs à 1 million de dollars) ont également considérablement augmenté, avec une augmentation nette des soldes d’ETH dans les portefeuilles institutionnels, ce qui indique un comportement d’accumulation à grande échelle planifié par les institutions.

Donc, s’il fallait trouver une logique à cette hausse d’Ethereum : Ethereum a été trop FUDé, il est nécessaire de redécouvrir sa valeur actuelle, et les institutions en ont profité pour acheter à bas prix ?