La Russie a eu de la chance lorsque Trump a annulé les tarifs du "Jour de la Libération". Mais cette chance est fausse. Le véritable danger, c'est le pétrole. Ce seul mot—pétrole—est tout ce qui maintient l'économie alimentée par la guerre de Poutine ensemble. Et en ce moment, ce pétrole entraîne son empire droit en enfer.
Les prix du brut plongent. Le mélange Urals de la Russie vient de tomber en dessous de 55 $ le baril. C'est presque 20 $ de moins que ce dont le Kremlin a besoin pour atteindre son propre objectif budgétaire. Environ un tiers des revenus de l'État russe provient du pétrole et du gaz. Ce trou est une plaie béante. Si les prix restent bas, le déficit du pays pourrait presque doubler cette année.
Les mouvements commerciaux de Trump rapprochent la Russie de l'effondrement
Les pourparlers de paix concernant l'Ukraine sont au point mort. Moscou traîne les pieds, espérant que des victoires sur le champ de bataille forceront les États-Unis à plier. Mais cet atout s'amenuise. Les prix du pétrole écrasent le budget du Kremlin. S'ils tombent plus bas, Poutine pourrait être contraint de changer sa stratégie de guerre, car l'argent ne sera tout simplement pas là.
Les analystes de J.P. Morgan ont déclaré que même si la Russie est coupée de la plupart des marchés mondiaux, la politique commerciale de Trump l'impactera toujours durement. Ils l'ont qualifiée de "tsunami" se dirigeant droit vers Moscou.
Le gouvernement de Poutine ne dépend pas uniquement du pétrole pour ses finances. Il en dépend pour sa survie. Dans les années 1980, la chute des prix du pétrole a contribué à ruiner l'Union soviétique. En 1999, lorsque Poutine est devenu Premier ministre, la hausse des prix du pétrole l'a sauvé. Toute sa manœuvre de pouvoir repose sur cette fondation. Et en ce moment, cette fondation est en train de trembler.
L'industrie pétrolière pompe plus que du carburant. Elle stimule aussi d'autres secteurs. Quand le pétrole se porte bien, les usines d'acier prospèrent, les chantiers de construction fleurissent et des villes entières restent à flot. Mais quand le pétrole chute, tout ce qui y est lié chute aussi. Cette réaction en chaîne est ce que les économistes appellent un effet multiplicateur.
L'équipe de Trump savait que le pétrole était le point faible de la Russie. Son administration a laissé entendre dès le début qu'elle ferait pression sur la production américaine et saoudienne pour faire baisser les prix. Keith Kellogg, l'envoyé de Trump pour l'Ukraine, a déclaré en janvier que si le pétrole tombait à 45 $, cela pourrait pousser Poutine à arrêter la guerre.
Lorsque Trump a finalement publié sa nouvelle liste de tarifs mondiaux, la Russie n'y figurait même pas. Mais ce n'était pas un cadeau. C'était de l'irrélevance. Les États-Unis ont déclaré qu'il restait à peine du commerce réel avec Moscou en raison des années de sanctions.
La Russie fait face à une pression multidimensionnelle
La Russie a survécu à d'autres effondrements pétroliers—2008, COVID—mais celui-ci est différent. La guerre dure depuis trois ans. Le Kremlin a essayé de cacher les coûts en distribuant des emplois et de l'argent. Si l'économie s'effondre maintenant, ce camouflage sera déchiré.
Le Kremlin affirme qu'il fait "tout pour minimiser les conséquences pour l'économie russe." Mais les chiffres ne mentent pas.
Le brut Brent pourrait en moyenne atteindre seulement 63 $ cette année, a déclaré Goldman Sachs. Et d'ici 2026, il pourrait tomber à 58 $. Comme les Urals se vendent déjà à un prix réduit, cela signifie que le pétrole russe pourrait descendre en dessous de 50 $. Le charbon et les métaux sont également en chute. Le ralentissement de la Chine dû aux tarifs de Trump ajoute encore plus de souffrance.
Renaissance Capital a dit à ses clients que des prix du pétrole bas pourraient conduire à un "atterrissage brutal". Ils ont déclaré que si l'Urals reste à 50 $ cette année, le PIB de la Russie pourrait n'augmenter que de 0,1 %. C'est presque plat. Surtout mauvais après les deux dernières années, lorsque les dépenses militaires ont augmenté le PIB de 4 % en 2023 et 2024.
Cette même dépense a déclenché une inflation incontrôlable. Pour y remédier, la banque centrale a augmenté les taux d'intérêt à 21 %. C'est le plus élevé jamais enregistré. Dans le même temps, le pays perd des travailleurs - soit enrôlés dans l'armée, soit fuyant le pays.
La croissance du PIB d'année en année de février n'était que de 0,8 %, en baisse par rapport à 3 % en janvier. La production industrielle est en baisse. Les ventes de voitures sont en baisse. Les expéditions de fret ferroviaire sont en baisse. Chaque indicateur est en baisse.
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La Russie de Vladimir Poutine n'est en fait pas à l'abri de la guerre commerciale de Trump
La Russie a eu de la chance lorsque Trump a annulé les tarifs du "Jour de la Libération". Mais cette chance est fausse. Le véritable danger, c'est le pétrole. Ce seul mot—pétrole—est tout ce qui maintient l'économie alimentée par la guerre de Poutine ensemble. Et en ce moment, ce pétrole entraîne son empire droit en enfer.
Les prix du brut plongent. Le mélange Urals de la Russie vient de tomber en dessous de 55 $ le baril. C'est presque 20 $ de moins que ce dont le Kremlin a besoin pour atteindre son propre objectif budgétaire. Environ un tiers des revenus de l'État russe provient du pétrole et du gaz. Ce trou est une plaie béante. Si les prix restent bas, le déficit du pays pourrait presque doubler cette année.
Les mouvements commerciaux de Trump rapprochent la Russie de l'effondrement
Les pourparlers de paix concernant l'Ukraine sont au point mort. Moscou traîne les pieds, espérant que des victoires sur le champ de bataille forceront les États-Unis à plier. Mais cet atout s'amenuise. Les prix du pétrole écrasent le budget du Kremlin. S'ils tombent plus bas, Poutine pourrait être contraint de changer sa stratégie de guerre, car l'argent ne sera tout simplement pas là.
Les analystes de J.P. Morgan ont déclaré que même si la Russie est coupée de la plupart des marchés mondiaux, la politique commerciale de Trump l'impactera toujours durement. Ils l'ont qualifiée de "tsunami" se dirigeant droit vers Moscou.
Le gouvernement de Poutine ne dépend pas uniquement du pétrole pour ses finances. Il en dépend pour sa survie. Dans les années 1980, la chute des prix du pétrole a contribué à ruiner l'Union soviétique. En 1999, lorsque Poutine est devenu Premier ministre, la hausse des prix du pétrole l'a sauvé. Toute sa manœuvre de pouvoir repose sur cette fondation. Et en ce moment, cette fondation est en train de trembler.
L'industrie pétrolière pompe plus que du carburant. Elle stimule aussi d'autres secteurs. Quand le pétrole se porte bien, les usines d'acier prospèrent, les chantiers de construction fleurissent et des villes entières restent à flot. Mais quand le pétrole chute, tout ce qui y est lié chute aussi. Cette réaction en chaîne est ce que les économistes appellent un effet multiplicateur.
L'équipe de Trump savait que le pétrole était le point faible de la Russie. Son administration a laissé entendre dès le début qu'elle ferait pression sur la production américaine et saoudienne pour faire baisser les prix. Keith Kellogg, l'envoyé de Trump pour l'Ukraine, a déclaré en janvier que si le pétrole tombait à 45 $, cela pourrait pousser Poutine à arrêter la guerre.
Lorsque Trump a finalement publié sa nouvelle liste de tarifs mondiaux, la Russie n'y figurait même pas. Mais ce n'était pas un cadeau. C'était de l'irrélevance. Les États-Unis ont déclaré qu'il restait à peine du commerce réel avec Moscou en raison des années de sanctions.
La Russie fait face à une pression multidimensionnelle
La Russie a survécu à d'autres effondrements pétroliers—2008, COVID—mais celui-ci est différent. La guerre dure depuis trois ans. Le Kremlin a essayé de cacher les coûts en distribuant des emplois et de l'argent. Si l'économie s'effondre maintenant, ce camouflage sera déchiré.
Le Kremlin affirme qu'il fait "tout pour minimiser les conséquences pour l'économie russe." Mais les chiffres ne mentent pas.
Le brut Brent pourrait en moyenne atteindre seulement 63 $ cette année, a déclaré Goldman Sachs. Et d'ici 2026, il pourrait tomber à 58 $. Comme les Urals se vendent déjà à un prix réduit, cela signifie que le pétrole russe pourrait descendre en dessous de 50 $. Le charbon et les métaux sont également en chute. Le ralentissement de la Chine dû aux tarifs de Trump ajoute encore plus de souffrance.
Renaissance Capital a dit à ses clients que des prix du pétrole bas pourraient conduire à un "atterrissage brutal". Ils ont déclaré que si l'Urals reste à 50 $ cette année, le PIB de la Russie pourrait n'augmenter que de 0,1 %. C'est presque plat. Surtout mauvais après les deux dernières années, lorsque les dépenses militaires ont augmenté le PIB de 4 % en 2023 et 2024.
Cette même dépense a déclenché une inflation incontrôlable. Pour y remédier, la banque centrale a augmenté les taux d'intérêt à 21 %. C'est le plus élevé jamais enregistré. Dans le même temps, le pays perd des travailleurs - soit enrôlés dans l'armée, soit fuyant le pays.
La croissance du PIB d'année en année de février n'était que de 0,8 %, en baisse par rapport à 3 % en janvier. La production industrielle est en baisse. Les ventes de voitures sont en baisse. Les expéditions de fret ferroviaire sont en baisse. Chaque indicateur est en baisse.
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