Innovation technique et concurrence sur le DEX Perp : discussion sur les opportunités et les défis des plateformes d'échange de contrats perpétuels off-chain.
La plateforme d'échange de contrats perpétuels décentralisés (Perp DEX) est devenue l'un des domaines les plus dynamiques de l'écosystème DeFi. Non seulement le volume annuel des transactions atteint des sommets sans précédent, mais l'innovation de la plateforme et les produits stratégiques ne cessent d'émerger. Le chercheur off-chain JasonZha a analysé en profondeur le contexte de développement de Perp DEX, la concurrence entre plateformes et le potentiel futur, révélant les tendances clés du marché des dérivations off-chain.
De dYdX à Hyperliquid : l'évolution des DEX de Futures Perpétuel
L'origine de Perp DEX remonte à 2019, lorsque dYdX a été le premier à lancer un modèle de trading de futures perpétuels basé sur un carnet de commandes off-chain (order book), établissant ainsi les bases du marché des dérivations décentralisées.
Par la suite, GMX a introduit la structure du (Liquidity Pool), et Hyperliquid, qui a suscité des controverses en raison du mécanisme de prise en charge de HLP Vault, a également rapidement émergé grâce à des technologies innovantes, enrichissant davantage la forme du marché :
Ces plateformes ont stimulé une grande liquidité on-chain et un engagement des utilisateurs grâce à des AMM, des Vaults, des stratégies d'arbitrage et de couverture.
(Hyperliquid HLP ajuste les limites de levier BTC et ETH après des dommages, mettant en avant la compétitivité du marché en matière de transparence des données)
Stratégies multiples et expansion de l'écosystème : un APR élevé et des opportunités d'arbitrage attirent les flux de capitaux.
JasonZha a souligné que la prospérité des Perp DEX ne peut se passer de stratégies financières complexes et innovantes. Par exemple, la stratégie de couverture Delta Neutral de Jupiter JLP a offert un rendement annualisé supérieur à 100 %, attirant de nombreux investisseurs.
De plus, Drift et taoli.tools offrent également des modules de stratégie et des outils d'automatisation, devenant des atouts pour les utilisateurs dans l'activation de l'arbitrage et du contrôle des risques, renforçant ainsi l'écosystème global.
État du marché : Hyperliquid domine, les concurrents sont à la traîne.
Les données de Dune montrent qu'en 2025, le volume moyen hebdomadaire des transactions de Perp DEX atteindra 8 milliards de dollars. Bien qu'il soit encore loin des environ 300 milliards de dollars des CEX comme Binance, la dynamique de croissance est forte.
Parmi eux, Hyperliquid se classe au premier rang du marché avec plus de 60 % de part de marché, son avantage provenant de son architecture de trading haute performance et de ses solutions de liquidité innovantes.
JasonZha a également résumé les caractéristiques de chaque plateforme :
( Comprendre en profondeur )
dYdX : orienté vers les traders professionnels, utilisant un modèle de carnet de commandes, revenus stables.
GMX : met l'accent sur la Décentralisation et les récompenses des fournisseurs de liquidité, mécanisme de pool de fonds.
Hyperliquid : leader du marché, une architecture de profondeur et de liquidité élevée attire les utilisateurs, mais il existe un risque de centralisation potentiel.
Jupiter : un APR élevé et une flexibilité stratégique, attirant les utilisateurs axés sur le rendement.
Révélation du potentiel des revenus de frais : Perp DEX devient-il une "machine à imprimer de l'argent" ?
JasonZha a également statistiqué les données de l'année dernière, les revenus des frais des plateformes DEX Perp ont affiché de belles performances :
GMX : les revenus des frais de 2024 s'élèveront à environ 100 millions de dollars, et le total des revenus depuis le lancement des produits dépasse 400 millions de dollars.
Hyperliquid : estimée à 250 millions de dollars en 2024, avec des revenus cumulés d'environ 295 millions de dollars, atteignant 45 millions de dollars au premier trimestre 2025.
dYdX : Estimation des revenus de 50 millions de dollars en 2024, revenus cumulés d'environ 85,2 millions de dollars.
Ces données montrent que, même si leur échelle est inférieure à celle des CEX, les Perp DEX possèdent encore un potentiel puissant en matière de rentabilité et de fidélité des utilisateurs.
(dydx Rapport annuel : En 2025, le volume des transactions dérivées DEX devrait atteindre 3,48 billions de dollars, la réglementation américaine étant le principal moteur)
Défis actuels : Le DEX perpétuel manque d'avantages concurrentiels à long terme
Même si le marché est en pleine effervescence, de nombreux observateurs soulignent ses risques potentiels :
Manque de fossé de protection à long terme, ce qui rend facile de tomber dans une concurrence féroce.
Si la plateforme ne parvient pas à se connecter en continu avec les besoins réels de la Finance décentralisée, elle risque de perdre sa valeur fondamentale.
Mais d'autre part, JasonZha a également souligné :
Le rôle des Perp DEX en tant que base des stratégies financières off-chain devient de plus en plus clair, et l'avenir promet le lancement de produits plus programmables et modulaires, permettant une capture de valeur plus instantanée et efficace.
Le chemin mainstream de Perp DEX
À long terme, le Perp DEX, en tant qu'élément clé de l'infrastructure DeFi, attire l'attention des traders et des développeurs du monde entier grâce à sa transparence, au contrôle autonome des fonds des utilisateurs et à sa capacité de déploiement rapide d'outils financiers innovants.
Cependant, sans la capacité de créer une différenciation durable grâce à des barrières technologiques, des habitudes des utilisateurs, des réseaux de financement et des mécanismes de gouvernance, on finira par tomber dans une compétition sans fin de « comparaison des mécanismes, des coûts et des subventions ».
Avec l'écosystème de plus en plus mature, le Perp DEX devrait continuer à élargir son influence sur le marché après 2025, propulsant les dérivations blockchain dans la vision financière mainstream.
Cet article sur les innovations technologiques et la concurrence sur le Perp DEX : discussion sur les opportunités et les défis des plateformes d'échange de contrats perpétuels on-chain est apparu pour la première fois sur la chaîne d'actualités ABMedia.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Innovation technique et concurrence sur le DEX Perp : discussion sur les opportunités et les défis des plateformes d'échange de contrats perpétuels off-chain.
La plateforme d'échange de contrats perpétuels décentralisés (Perp DEX) est devenue l'un des domaines les plus dynamiques de l'écosystème DeFi. Non seulement le volume annuel des transactions atteint des sommets sans précédent, mais l'innovation de la plateforme et les produits stratégiques ne cessent d'émerger. Le chercheur off-chain JasonZha a analysé en profondeur le contexte de développement de Perp DEX, la concurrence entre plateformes et le potentiel futur, révélant les tendances clés du marché des dérivations off-chain.
De dYdX à Hyperliquid : l'évolution des DEX de Futures Perpétuel
L'origine de Perp DEX remonte à 2019, lorsque dYdX a été le premier à lancer un modèle de trading de futures perpétuels basé sur un carnet de commandes off-chain (order book), établissant ainsi les bases du marché des dérivations décentralisées.
Par la suite, GMX a introduit la structure du (Liquidity Pool), et Hyperliquid, qui a suscité des controverses en raison du mécanisme de prise en charge de HLP Vault, a également rapidement émergé grâce à des technologies innovantes, enrichissant davantage la forme du marché :
Ces plateformes ont stimulé une grande liquidité on-chain et un engagement des utilisateurs grâce à des AMM, des Vaults, des stratégies d'arbitrage et de couverture.
(Hyperliquid HLP ajuste les limites de levier BTC et ETH après des dommages, mettant en avant la compétitivité du marché en matière de transparence des données)
Stratégies multiples et expansion de l'écosystème : un APR élevé et des opportunités d'arbitrage attirent les flux de capitaux.
JasonZha a souligné que la prospérité des Perp DEX ne peut se passer de stratégies financières complexes et innovantes. Par exemple, la stratégie de couverture Delta Neutral de Jupiter JLP a offert un rendement annualisé supérieur à 100 %, attirant de nombreux investisseurs.
De plus, Drift et taoli.tools offrent également des modules de stratégie et des outils d'automatisation, devenant des atouts pour les utilisateurs dans l'activation de l'arbitrage et du contrôle des risques, renforçant ainsi l'écosystème global.
État du marché : Hyperliquid domine, les concurrents sont à la traîne.
Les données de Dune montrent qu'en 2025, le volume moyen hebdomadaire des transactions de Perp DEX atteindra 8 milliards de dollars. Bien qu'il soit encore loin des environ 300 milliards de dollars des CEX comme Binance, la dynamique de croissance est forte.
Parmi eux, Hyperliquid se classe au premier rang du marché avec plus de 60 % de part de marché, son avantage provenant de son architecture de trading haute performance et de ses solutions de liquidité innovantes.
JasonZha a également résumé les caractéristiques de chaque plateforme :
( Comprendre en profondeur )
dYdX : orienté vers les traders professionnels, utilisant un modèle de carnet de commandes, revenus stables.
GMX : met l'accent sur la Décentralisation et les récompenses des fournisseurs de liquidité, mécanisme de pool de fonds.
Hyperliquid : leader du marché, une architecture de profondeur et de liquidité élevée attire les utilisateurs, mais il existe un risque de centralisation potentiel.
Jupiter : un APR élevé et une flexibilité stratégique, attirant les utilisateurs axés sur le rendement.
Révélation du potentiel des revenus de frais : Perp DEX devient-il une "machine à imprimer de l'argent" ?
JasonZha a également statistiqué les données de l'année dernière, les revenus des frais des plateformes DEX Perp ont affiché de belles performances :
GMX : les revenus des frais de 2024 s'élèveront à environ 100 millions de dollars, et le total des revenus depuis le lancement des produits dépasse 400 millions de dollars.
Hyperliquid : estimée à 250 millions de dollars en 2024, avec des revenus cumulés d'environ 295 millions de dollars, atteignant 45 millions de dollars au premier trimestre 2025.
dYdX : Estimation des revenus de 50 millions de dollars en 2024, revenus cumulés d'environ 85,2 millions de dollars.
Ces données montrent que, même si leur échelle est inférieure à celle des CEX, les Perp DEX possèdent encore un potentiel puissant en matière de rentabilité et de fidélité des utilisateurs.
(dydx Rapport annuel : En 2025, le volume des transactions dérivées DEX devrait atteindre 3,48 billions de dollars, la réglementation américaine étant le principal moteur)
Défis actuels : Le DEX perpétuel manque d'avantages concurrentiels à long terme
Même si le marché est en pleine effervescence, de nombreux observateurs soulignent ses risques potentiels :
Manque de fossé de protection à long terme, ce qui rend facile de tomber dans une concurrence féroce.
Si la plateforme ne parvient pas à se connecter en continu avec les besoins réels de la Finance décentralisée, elle risque de perdre sa valeur fondamentale.
Mais d'autre part, JasonZha a également souligné :
Le rôle des Perp DEX en tant que base des stratégies financières off-chain devient de plus en plus clair, et l'avenir promet le lancement de produits plus programmables et modulaires, permettant une capture de valeur plus instantanée et efficace.
Le chemin mainstream de Perp DEX
À long terme, le Perp DEX, en tant qu'élément clé de l'infrastructure DeFi, attire l'attention des traders et des développeurs du monde entier grâce à sa transparence, au contrôle autonome des fonds des utilisateurs et à sa capacité de déploiement rapide d'outils financiers innovants.
Cependant, sans la capacité de créer une différenciation durable grâce à des barrières technologiques, des habitudes des utilisateurs, des réseaux de financement et des mécanismes de gouvernance, on finira par tomber dans une compétition sans fin de « comparaison des mécanismes, des coûts et des subventions ».
Avec l'écosystème de plus en plus mature, le Perp DEX devrait continuer à élargir son influence sur le marché après 2025, propulsant les dérivations blockchain dans la vision financière mainstream.
Cet article sur les innovations technologiques et la concurrence sur le Perp DEX : discussion sur les opportunités et les défis des plateformes d'échange de contrats perpétuels on-chain est apparu pour la première fois sur la chaîne d'actualités ABMedia.