LSD déclenche la demande, LYD satisfait le rendement

Au début de la première semaine de 2025, le marché des crypto-monnaies a offert un spectacle fascinant. Avant la fin de la dernière compétition sur le marché de BTCFi, les gens de différents points de vue et positions ont des mentalités et des émotions complexes. Cet article ne vient pas pour commenter, mais pour résumer la configuration passée et analyser les opportunités futures. LSD, qui a commencé avec Lido, a progressivement déclenché une nouvelle demande pour la Finance décentralisée. Après deux mois de confiance supplémentaire suite à la victoire de Trump, comment faire face au développement futur du marché des crypto-monnaies, c'est certainement la question la plus préoccupante pour tout le monde au premier trimestre de 2025.

tl;dr

  1. Le LSD définit le récit pour faire exploser le marché, et LYD souligne que le rendement affaiblit l’impact négatif du jalonnement sur le liquide

2.LSD provient de Lido, offrant un mécanisme d'équilibre de liquidité aux émetteurs et aux détenteurs de tokens, évoluant progressivement pour former un paysage industriel.

3.LSD capture l'écosystème BTC et BTCFi comme vecteur de développement, réalisant un certain nombre de projets dans la compétition TVL et Listing de 2024.

4.LSD a essentiellement stimulé le processus de collecte de fonds sur le marché Crypto, la concurrence entre les projets est similaire à la pensée des banques TradFi.

5.LSD en raison du sur-staking a entraîné deux problèmes négatifs, présentant des risques, et un développement insoutenable.

6.LYD vise Yield, en introduisant une valeur durable sur le marché grâce à un processus de jeu d'équilibre entre Liquid et Yield.

7.LYD résout le problème du Real Yield durable, l'équipe du projet assumera des rôles tels que fonds Crypto, gestion d'actifs et côté actif.

8.LYD va promouvoir la gestion des actifs de protocole, et constitue la base de la gestion financière par les agents AI formant AIFi.

9.LYD va provoquer une transition vers la concrétisation des Crypto, devenant la base du développement pour les paiements réels, la génération de revenus d'actifs et d'autres scénarios financiers.

1. Qu'est-ce que LSD et LYD

LSD(Les dérivés de staking liquide) désignent l'idée originale de créer divers scénarios de dérivés en formant de la liquidité par le staking de Crypto, afin de fournir des revenus aux détenteurs de Crypto. LSD est un concept narratif très astucieux et exceptionnel, alliant habilement Liquid, Staking et Derivatives en un seul terme, formant un modèle qui touche au cœur des méthodes Crypto et DeFi de manière très native, provoquant ainsi une explosion du marché et guidant le développement rapide d'un nouveau cycle d'écosystèmes DeFi et CeDeFi.

LYD(Liquid Yield Derivatives) signifie rechercher un équilibre dans l'état binaire des flux et des rendements en crypto et ainsi former divers scénarios de produits dérivés. LYD hérite de la philosophie native de LSD, atténuant les problèmes négatifs et les phénomènes de bulle que le Staking apporte à Liquid, et soulignant l'importance du Real Yield pour la durabilité du marché crypto et des dérivés, ouvrant et promouvant la prochaine étape d'un environnement de marché vertueux sécurisé, évolutif et durable.

2.LSD l'initiation et le sens original

LSD a commencé en décembre 2020 avec le stETH lancé par Lido, a explosé en 2023-2024, ce modèle est très similaire au rôle des obligations américaines par rapport au dollar, c'est essentiellement un trade-off de liquidité basé sur les attentes de rendement, cherchant un équilibre de liquidité entre les émetteurs de tokens et les détenteurs.

Le sens initial du lancement de LSD diffère de celui des phases ultérieures, le modèle rebase représenté par stETH ancre les récompenses du staking du réseau Ethereum POS, bien qu'il ne s'agisse pas d'un taux de remboursement garanti promis par la fondation, il possède néanmoins une valeur sous-jacente relativement solide. Ce modèle attire les liquidités pour le staking par le biais des attentes de rendement, ce qui peut générer un volume total de valeur (TVL) important en tant qu'indicateur KPI de l'industrie, et peut donner lieu à diverses innovations intéressantes en matière de produits dérivés, ce qui a conduit à une explosion rapide de l'évolution et à la formation d'un paysage riche dans les secteurs DeFi et CeDeFi.

3.LSD sur BTCFi : explosion et paysage concurrentiel

Peu après l'apparition de LSD, à la fin du marché baissier de 2022, un besoin réel chez les holders de BTC a progressivement été capturé et réveillé : les holders de BTC souhaitent faire apprécier leur BTC détenu mais souffrent du manque d'écosystème et d'actifs financiers appropriés.

L'apparition de Merlin a marqué le début de l'écosystème BTC, de BVM et de BTC Layer 2, ainsi que de BTCFi, devenant rapidement une voie importante pour le Crypto en 2024. De la bataille des centaines de groupes à l'itération continue de quelques projets clés, la fin de la compétition BTCFi basée sur LSD se clarifie progressivement d'ici le troisième trimestre 2024. Les projets parviennent à obtenir une liquidité BTC en engageant les utilisateurs avec des attentes de revenus, atteignant rapidement plusieurs dizaines de milliards de dollars en TVL.

Ce cycle comporte des marketplaces innovants comme Pendle, ainsi que des stratégies de rendement comme Ethena, qui sont basées sur des stablecoins. D'ici la fin de 2024, dans la compétition continue pour le TVL et le listing, Solv et Babylon pourraient devenir les gagnants finaux.

4. La signification et la valeur de l'industrie LSD

Staking qui consiste à collecter des Crypto Tokens. En d'autres termes, les projets de LSD adoptent essentiellement une pensée similaire à celle des banques, et la concurrence de BTCFi est en réalité une compétition entre les projets pour collecter des BTC.

LSD depuis son apparition jusqu'à son évolution a apporté au marché les significations et valeurs suivantes :

i. Fournir un mécanisme d'équilibre de liquidité pour le fournisseur de token (, l'émetteur ) et le détenteur (, utilisateur ).

ii. Capturer la demande de revenus des détenteurs de tokens en offrant des produits générateurs de revenus et un marché d'actifs.

iii. Regrouper les fonds des détenteurs de tokens pour former le processus de collecte et de banque Crypto

5. Les dilemmes et problèmes de LSD

Puisqu'il s'agit d'une collecte de fonds, la concurrence est nécessairement intense. Pour obtenir plus rapidement le TVL, les équipes de projet, les joueurs et le marché font tout leur possible pour différencier l'écosystème et les mécanismes de jeu. L'évolution rapide des actifs en staking, restaking, rererestaking et le phénomène de "multi-extraction avec une seule pelle" sont très répandus, et le problème central des LSD commence à être exposé.

La subtilité de l'invention du terme LSD est finalement devenue son problème, car elle met trop l'accent sur le Staking et néglige l'importance du Real Yield face aux Derivatives. En fin de compte, l'exploitation du cycle LSD suit toujours la route habituelle, à savoir la narration d'innovation, la formulation d'attentes, la construction de consensus et ce cycle de création de jetons pour la réalisation. Sans Real Yield et Real Application comme soutien sous-jacent des actifs et de l'écosystème, même si la victoire de Trump a redonné confiance au marché pendant deux mois, il est difficile de maintenir le développement durable du marché.

LSD entraînant un sur-staking a créé deux problèmes négatifs essentiels :

i. Pour les utilisateurs : le staking, après une utilisation excessive, a créé de nombreuses opacités d'information et des asymétries temporelles dans le processus de redemption, ce qui a considérablement réduit l'équité des bénéfices que les utilisateurs pourraient initialement obtenir en utilisant la valeur liquide pour des échanges, et a ainsi constitué une opposition des motivations et des intérêts entre les projets et les utilisateurs, formant des bulles et des risques potentiels;

ii. Pour l'industrie : l'influence excessive du staking a affecté la liquidité de nombreuses monnaies écologiques, créant un amortissement, tout en résistant à la baisse pendant le marché baissier, cela a également entraîné un bull run de courte durée, entravant le développement flexible de l'écosystème et la volatilité rapide des prix.

Il est intéressant de noter que, pour résoudre cette situation découlant de LSD, de nombreux projets ont introduit des T-Bills comme actifs sous-jacents. Les projets tels qu'Ondo et OpenEden sont en fait des produits du cycle LSD. Ils utilisent les T-Bills comme "matelas de protection" et font appel à quelques grandes marques pour une garantie de crédit. Plusieurs opérations apparemment simples ( mais pas faciles ) ont ainsi formé une branche de marché, qui a également atteint des dizaines de milliards de dollars de capitalisation boursière. L'apparition de cette branche souligne en réalité un problème essentiel : le marché LSD manque cruellement de rendement réel.

6. La nécessité de l'apparition de LYD

Staking

Liquid et Yield sont comme une balançoire binaire, un corps de contradictions. Que ce soit en tant qu'émetteur, détenteur ou dans le marché global, il est nécessaire de réfléchir à l'équilibre entre ces deux éléments, tout comme avec les obligations d'État, les fonds, et les dérivés crypto.

Le processus de sélection entre Liquid et Yield est un trade off, et le droit de choisir ce trade off ne devrait pas être limité par des règles imposées unilatéralement par une partie, mais devrait plutôt être un mécanisme de jeu de marché, qui peut être incarné par un Protocol dans le Web3 et la Crypto. Le R²Protocol proposé par CICADA au quatrième trimestre 2024 y parvient très bien.

Le problème de LSD réside dans le fait que le processus de Staking limite le mécanisme de jeu, et pour que Crypto puisse réellement injecter de la valeur de production dans le marché et former un développement durable, il faut libérer cette limitation, permettant au marché d'établir un libre jeu entre Liquid et Yield. Un tel mécanisme écologique et produit dérivé financier est LYD.

7.Problèmes de surface résolus par LYD

L'émergence de LYD amènera le marché, les projets et les acteurs financiers en concurrence à recentrer leur attention sur des actifs générant des revenus réels et durables, introduisant progressivement divers RYA(Real Yield Asset) sur le Marketplace, travaillant et concurrençant dans le développement, la sélection et la fourniture de Real Yield, formant un environnement de développement stable et sain.

Les projets soutenant LYD et le Crypto Protocol joueront un rôle dans la gestion d'actifs Crypto et du côté des actifs, similaire à la gestion d'actifs, aux trusts, aux fonds et aux bureaux familiaux dans le TradFi, correspondant à la collecte de fonds Crypto et aux institutions financières bancaires formées durant le cycle LSD, leur fournissant diverses solutions de rendement réelles, constituant un système financier plus complet.

8. Le problème fondamental résolu par LYD

LYD, dans un sens microscopique, permet aux détenteurs de Crypto et aux investisseurs Crypto de choisir eux-mêmes l'équilibre entre Liquid et Yield. Chaque institution et individu peut effectuer un compromis entre Liquid et Yield en fonction de ses besoins, de son analyse d'informations et de ses préférences en matière de risque. C'est une logique qui a évolué avec le TradFi jusqu'à aujourd'hui, qui rend la liberté au marché et qui est inévitable pour le développement durable du marché Crypto.

LYD, dans un sens macroéconomique, est une tendance qui pousse les actifs à rendement réel RYA et les actifs du monde réel RWA à entrer rapidement sur le marché crypto. Cette tendance va bientôt connaître une transformation qualitative, propulsant l'économie financière mondiale dans l'ère des Protocoles et de l'IA. Davantage de gestion d'actifs de protocole et de gestion d'actifs de contrats intelligents apparaîtront, et ceux-ci deviendront également la base de la participation des agents IA à la gestion de l'économie financière, formant ainsi l'AIFi.

9. LYD va provoquer un tournant dans la Crypto

Cette transition de LSD à LYD pourrait très bien déclencher, voire devenir un tournant important pour le CryptoMarket depuis des années. Ce tournant n'est pas une transition d'un sommet à une chute, mais devrait précisément être une transition du virtuel vers le réel.

Beaucoup de gens disent que c'est la dernière chance au début de ce bull run, alors qu'en réalité, ce que l'on appelle la dernière chance n'est pas la dernière étape du grand marché Crypto. Au contraire, le Crypto change de manière irrésistible l'économie, la finance et le système de paiement mondial. La dernière étape mentionnée fait en réalité référence à la fin de la phase de diffusion initiale du Crypto où le consensus est construit à travers le récit.

La prochaine étape sera une grande phase de développement de l'application réelle de la Crypto, y compris les paiements réels, la génération d'intérêts sur les actifs, et divers scénarios financiers qui entreront rapidement sur le marché Crypto, formant ainsi une partie intégrante d'un nouveau système économique et financier mondial, LYD jouera un rôle de lien important dans tout cela.

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