Le marché des jetons en 2025 ressemble à un film d'aventure avec des hauts et des bas. De l'essor fulgurant en début d'année à la profonde pullback d'avril, le cœur des investisseurs suit le Graphique en chandelier en haut et en bas. Certains disent que c'est un "ajustement sain" au milieu du bull run, tandis que d'autres craignent que les crocs du Marché baissier ne se soient déjà révélés. Ce chemin du bull run n'est pas facile.
I. "Rattrapage" dans le cycle historique
La quatrième réduction de moitié du Bitcoin sera achevée en avril 2024. Selon les tendances historiques, les 12 à 18 mois suivant la réduction de moitié sont souvent une période d'explosion des prix. Cependant, après avoir atteint un sommet de 109 500 $ en janvier 2025, le marché a connu un recul de plus de 26 %, ce qui représente le plus grand recul de ce cycle de bull run. Les données on-chain montrent que ce recul est différent des précédents : les détenteurs à long terme (LTH) n'ont pas vendu massivement, la pression de vente des mineurs est également à un niveau médian, et le marché ressemble davantage à une "correction technique" qu'à un effondrement panique.
À un moment clé du cycle, Jiaolian a consacré une grande partie de son discours à revisiter et à étudier à nouveau le "modèle de loi de puissance". Ce modèle révèle un phénomène intéressant : si l'on se base sur la vitesse moyenne historique, le Bitcoin devrait atteindre 120 000 dollars à ce stade, mais en réalité, il est revenu dans la fourchette de 80 000 dollars. Ce "rattrapage après un départ anticipé" est à la fois une digestion de la hausse rapide précédente et un espace dégagé pour accumuler de la force pour l'avenir. Tout comme les deux retraits de 40 % lors du bull run de 2017, qui semblaient dangereux mais qui, en réalité, préparaient le terrain pour le dernier sprint fou.
Deux, la traction de trois forces
La continuation du bull run n'est jamais déterminée par un seul facteur, et cela est particulièrement vrai pour le marché de 2025.
1. L'effet de réduction de moitié et l'entrée des institutions
L'effet de la réduction de l'offre après le halving continue de mûrir, mais l'entrée des investisseurs institutionnels a changé les règles du jeu. Les flux de fonds des ETF de géants comme BlackRock et l'accumulation continue de MicroStrategy ont permis au Bitcoin de s'éloigner progressivement du modèle de volatilité du "marché des détaillants". Cependant, l'institutionnalisation signifie également que la corrélation avec le marché boursier américain s'intensifie - la volatilité de l'indice Nasdaq amplifie directement les fluctuations des prix des jetons.
2. La "balançoire" des politiques macroéconomiques
La baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale est comme une épée à double tranchant. Le cycle de baisse des taux qui a débuté au quatrième trimestre 2024 a libéré de la liquidité, mais le risque de récurrence de l'inflation reste omniprésent. En mars, la suspension par les États-Unis des droits de douane supplémentaires sur la Chine avait fait grimper le marché boursier américain de 12 %, mais par la suite, les droits de douane de 125 % imposés par le gouvernement Trump ont instantanément refroidi le marché. Cette oscillation des politiques a contraint le Bitcoin à naviguer entre son identité d'« actif à risque » et d'« actif refuge ».
3. Le jeu entre l'analyse technique et l'émotion
80 000 $ est devenu le point de basculement entre les haussiers et les baissiers. Si ce support peut être maintenu, les analystes techniques estiment qu'il ouvrira le chemin vers 120 000 - 150 000 $. Cependant, les données on-chain montrent que le coût moyen de certains détenteurs à court terme est concentré autour de 83 000 $. Une fois que le prix rebondit à ce niveau, cela pourrait déclencher une pression de vente. L'humeur du marché ressemble également à des montagnes russes - l'indice de peur et de cupidité est passé de neutre à la panique, puis a soudainement rebondi dans la zone de cupidité en raison de nouvelles politiques favorables.
Trois, combien de ronces restent-elles devant nous ?
L'histoire de la deuxième moitié du bull run est très probablement celle d'un chemin semé d'embûches.
Risque un : cygne noir macroéconomique
L'escalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, le retour de capitaux provoqué par la hausse des taux d'intérêt du yen, et la probabilité de récession de l'économie américaine qui atteint 40 %, l'un de ces facteurs pourrait être "la goutte d'eau qui fait déborder le vase". Les données historiques montrent que lorsque le S&P 500 connaît une baisse trimestrielle de plus de 5 %, Bitcoin a 73 % de chances de suivre cette baisse.
Risque deux : variation du rythme cyclique
Bien que la plupart des analystes prévoient que le bull run se poursuivra jusqu'au troisième ou quatrième trimestre 2025, un marché dominé par les institutions pourrait changer les cycles traditionnels. Par exemple, l'indice de capitulation des mineurs n'a pas encore atteint le signal de fond de 0,85, ce qui suggère que l'ajustement n'est pas encore terminé ; et si le plan de réserve stratégique de Bitcoin du gouvernement Trump se concrétise, cela pourrait devenir un nouveau catalyseur.
Risque trois : piège de liquidité
L'indice du dollar s'effondre à 100, l'or atteint un nouveau sommet à 3210 dollars, reflétant l'anxiété des capitaux mondiaux face au système traditionnel. Si le Bitcoin veut attirer cette partie des fonds, il doit prouver qu'il n'est pas seulement un "or numérique", mais aussi un stockage de valeur ultime transcendant la politique régionale - mais l'incertitude réglementaire reste un obstacle.
Quatre, est-ce l'obscurité avant l'aube, ou le lever du crépuscule ?
Les divergences sur le marché n'ont jamais été aussi évidentes. Les optimistes voient un "puits d'or" : la valorisation du Bitcoin après le pullback devient plus raisonnable, le retour des fonds ETF et l'augmentation de la réallocation institutionnelle pourraient propulser le Q3 à 150 000-200 000 $ ; les pessimistes, quant à eux, surveillent de près le risque de "deuxième test de support", estimant que si la ligne de défense des 80 000 $ est perdue, elle glissera vers 70 000 $ voire plus bas.
Le modèle de loi de puissance offre une autre perspective : si le bitcoin revient à la trajectoire moyenne historique, il pourrait converger vers 100 000 dollars en juillet-août, déclenchant une tendance haussière. Mais comme le dit Chain教, "tout modèle largement connu échouera en raison de la réflexivité" - le degré de folie du marché dépend finalement de la lutte entre la cupidité et la peur de la nature humaine.
Dernière maxime
Le marché haussier du Bitcoin n'a jamais été une ligne droite. Les interdictions des cinq ministères en 2013, l'arrêt des ICO en 2017, la fermeture des sites miniers en 2021, chaque coup apparemment mortel est finalement devenu le point de départ d'un nouveau cycle. L'histoire de 2025 pourrait bien confirmer ce vieux dicton : "Le marché haussier naît dans le pessimisme, grandit dans le doute, mûrit dans l'optimisme et meurt dans l'engouement." En ce moment, il marche sur le fil "doute" et "optimisme".
Pour les petits investisseurs ordinaires, il convient peut-être de se rappeler : acheter lors des chutes n'est que le début, détenir le grand jeton est le véritable cheminement. Après tout, dans le monde du Bitcoin, vivre longtemps est plus important que de courir vite.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
« Marché haussier de type rattrapage » : la volatilité et la percée du Bitcoin en 2025.
Le marché des jetons en 2025 ressemble à un film d'aventure avec des hauts et des bas. De l'essor fulgurant en début d'année à la profonde pullback d'avril, le cœur des investisseurs suit le Graphique en chandelier en haut et en bas. Certains disent que c'est un "ajustement sain" au milieu du bull run, tandis que d'autres craignent que les crocs du Marché baissier ne se soient déjà révélés. Ce chemin du bull run n'est pas facile.
I. "Rattrapage" dans le cycle historique
La quatrième réduction de moitié du Bitcoin sera achevée en avril 2024. Selon les tendances historiques, les 12 à 18 mois suivant la réduction de moitié sont souvent une période d'explosion des prix. Cependant, après avoir atteint un sommet de 109 500 $ en janvier 2025, le marché a connu un recul de plus de 26 %, ce qui représente le plus grand recul de ce cycle de bull run. Les données on-chain montrent que ce recul est différent des précédents : les détenteurs à long terme (LTH) n'ont pas vendu massivement, la pression de vente des mineurs est également à un niveau médian, et le marché ressemble davantage à une "correction technique" qu'à un effondrement panique.
À un moment clé du cycle, Jiaolian a consacré une grande partie de son discours à revisiter et à étudier à nouveau le "modèle de loi de puissance". Ce modèle révèle un phénomène intéressant : si l'on se base sur la vitesse moyenne historique, le Bitcoin devrait atteindre 120 000 dollars à ce stade, mais en réalité, il est revenu dans la fourchette de 80 000 dollars. Ce "rattrapage après un départ anticipé" est à la fois une digestion de la hausse rapide précédente et un espace dégagé pour accumuler de la force pour l'avenir. Tout comme les deux retraits de 40 % lors du bull run de 2017, qui semblaient dangereux mais qui, en réalité, préparaient le terrain pour le dernier sprint fou.
Deux, la traction de trois forces
La continuation du bull run n'est jamais déterminée par un seul facteur, et cela est particulièrement vrai pour le marché de 2025.
1. L'effet de réduction de moitié et l'entrée des institutions
L'effet de la réduction de l'offre après le halving continue de mûrir, mais l'entrée des investisseurs institutionnels a changé les règles du jeu. Les flux de fonds des ETF de géants comme BlackRock et l'accumulation continue de MicroStrategy ont permis au Bitcoin de s'éloigner progressivement du modèle de volatilité du "marché des détaillants". Cependant, l'institutionnalisation signifie également que la corrélation avec le marché boursier américain s'intensifie - la volatilité de l'indice Nasdaq amplifie directement les fluctuations des prix des jetons.
2. La "balançoire" des politiques macroéconomiques
La baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale est comme une épée à double tranchant. Le cycle de baisse des taux qui a débuté au quatrième trimestre 2024 a libéré de la liquidité, mais le risque de récurrence de l'inflation reste omniprésent. En mars, la suspension par les États-Unis des droits de douane supplémentaires sur la Chine avait fait grimper le marché boursier américain de 12 %, mais par la suite, les droits de douane de 125 % imposés par le gouvernement Trump ont instantanément refroidi le marché. Cette oscillation des politiques a contraint le Bitcoin à naviguer entre son identité d'« actif à risque » et d'« actif refuge ».
3. Le jeu entre l'analyse technique et l'émotion
80 000 $ est devenu le point de basculement entre les haussiers et les baissiers. Si ce support peut être maintenu, les analystes techniques estiment qu'il ouvrira le chemin vers 120 000 - 150 000 $. Cependant, les données on-chain montrent que le coût moyen de certains détenteurs à court terme est concentré autour de 83 000 $. Une fois que le prix rebondit à ce niveau, cela pourrait déclencher une pression de vente. L'humeur du marché ressemble également à des montagnes russes - l'indice de peur et de cupidité est passé de neutre à la panique, puis a soudainement rebondi dans la zone de cupidité en raison de nouvelles politiques favorables.
Trois, combien de ronces restent-elles devant nous ?
L'histoire de la deuxième moitié du bull run est très probablement celle d'un chemin semé d'embûches.
Risque un : cygne noir macroéconomique
L'escalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, le retour de capitaux provoqué par la hausse des taux d'intérêt du yen, et la probabilité de récession de l'économie américaine qui atteint 40 %, l'un de ces facteurs pourrait être "la goutte d'eau qui fait déborder le vase". Les données historiques montrent que lorsque le S&P 500 connaît une baisse trimestrielle de plus de 5 %, Bitcoin a 73 % de chances de suivre cette baisse.
Risque deux : variation du rythme cyclique
Bien que la plupart des analystes prévoient que le bull run se poursuivra jusqu'au troisième ou quatrième trimestre 2025, un marché dominé par les institutions pourrait changer les cycles traditionnels. Par exemple, l'indice de capitulation des mineurs n'a pas encore atteint le signal de fond de 0,85, ce qui suggère que l'ajustement n'est pas encore terminé ; et si le plan de réserve stratégique de Bitcoin du gouvernement Trump se concrétise, cela pourrait devenir un nouveau catalyseur.
Risque trois : piège de liquidité
L'indice du dollar s'effondre à 100, l'or atteint un nouveau sommet à 3210 dollars, reflétant l'anxiété des capitaux mondiaux face au système traditionnel. Si le Bitcoin veut attirer cette partie des fonds, il doit prouver qu'il n'est pas seulement un "or numérique", mais aussi un stockage de valeur ultime transcendant la politique régionale - mais l'incertitude réglementaire reste un obstacle.
Quatre, est-ce l'obscurité avant l'aube, ou le lever du crépuscule ?
Les divergences sur le marché n'ont jamais été aussi évidentes. Les optimistes voient un "puits d'or" : la valorisation du Bitcoin après le pullback devient plus raisonnable, le retour des fonds ETF et l'augmentation de la réallocation institutionnelle pourraient propulser le Q3 à 150 000-200 000 $ ; les pessimistes, quant à eux, surveillent de près le risque de "deuxième test de support", estimant que si la ligne de défense des 80 000 $ est perdue, elle glissera vers 70 000 $ voire plus bas.
Le modèle de loi de puissance offre une autre perspective : si le bitcoin revient à la trajectoire moyenne historique, il pourrait converger vers 100 000 dollars en juillet-août, déclenchant une tendance haussière. Mais comme le dit Chain教, "tout modèle largement connu échouera en raison de la réflexivité" - le degré de folie du marché dépend finalement de la lutte entre la cupidité et la peur de la nature humaine.
Dernière maxime
Le marché haussier du Bitcoin n'a jamais été une ligne droite. Les interdictions des cinq ministères en 2013, l'arrêt des ICO en 2017, la fermeture des sites miniers en 2021, chaque coup apparemment mortel est finalement devenu le point de départ d'un nouveau cycle. L'histoire de 2025 pourrait bien confirmer ce vieux dicton : "Le marché haussier naît dans le pessimisme, grandit dans le doute, mûrit dans l'optimisme et meurt dans l'engouement." En ce moment, il marche sur le fil "doute" et "optimisme".
Pour les petits investisseurs ordinaires, il convient peut-être de se rappeler : acheter lors des chutes n'est que le début, détenir le grand jeton est le véritable cheminement. Après tout, dans le monde du Bitcoin, vivre longtemps est plus important que de courir vite.