La stablecoin Synthetix USD (sUSD) du protocole Synthetix a atteint son plus bas niveau en 5 ans, poursuivant une série de jours difficiles pour maintenir le taux de 1 USD.
Depuis le début de l'année 2025, le prix de sUSD a continuellement rencontré des instabilités. Le 1er janvier, ce stablecoin a chuté à 0,96 USD et n'a récupéré que 0,99 USD au début du mois de février. Le prix a continué à fluctuer tout au long du mois de février avant de se stabiliser temporairement en mars. Cependant, au 10 avril, sUSD a chuté à 0,83 USD – le niveau le plus bas en 5 ans, puis a légèrement augmenté à 0,86 au moment de la rédaction de cet article.
SUSD est un stablecoin adossé à des cryptomonnaies. Les utilisateurs doivent verrouiller des SNX pour créer des sUSD, ce qui rend sa stabilité largement dépendante de la valeur marchande des SNX.
Graphique des prix sur 1 mois de sUSD | Source : TradingView## Risques de « spirale de la mort » pour Synthetix USD
Lorsque le sUSD a chuté à 0,91 USD le 1er avril, Rob Schmitt – cofondateur de la plateforme de cryptomonnaie à risque Cork Protocol – a averti du risque d'un "cercle de la mort" pour cette stablecoin.
Schmitt compare le design de sUSD avec TerraUSD (UST) de Terra – un stablecoin qui s'est effondré en 2022. Bien qu'il existe certaines différences concernant le mécanisme de garantie et la gestion de la dette, il souligne toujours le risque fondamental :
"Le vortex de la mort peut encore se produire. Si la valeur de SNX diminue suffisamment, sUSD ne sera plus entièrement garanti. Lorsque les utilisateurs craignent que sUSD perde de sa valeur, ils l'échangeront contre SNX et le vendront, exerçant une pression à la baisse sur SNX, créant ainsi une chaîne de liquidations."
Néanmoins, Schmitt estime qu'un scénario d'effondrement est peu probable grâce aux réserves de 30 millions de dollars de Synthetix – ce qui équivaut à la moitié du montant total de la dette sUSD en circulation. Ce fonds pourrait être utilisé pour éviter une spirale de la mort.
"La principale raison pour laquelle le sUSD n'est pas tombé dans une spirale mortelle est que la trésorerie de Synthetix détient environ 30 millions de dollars sUSD – ce qui équivaut à la moitié de la dette totale. Si nécessaire, cet argent peut être libéré pour stabiliser la situation."
Le fondateur de Synthetix, Kain Warwick, a également pris la parole sur la volatilité de sUSD. Il a déclaré que, au cours des 7 dernières années, il avait souvent été inquiet au sujet du risque de spirale de la mort, mais qu'il pouvait maintenant "bien dormir".
Selon Warwick, la raison pour laquelle sUSD est déséquilibré est que le principal moteur d'achat de sUSD a été éliminé.
"De nouveaux mécanismes sont en cours de déploiement, mais pendant cette période de transition, des fluctuations se produiront."
Warwick souligne que, parce que sUSD est un stablecoin entièrement adossé par des cryptomonnaies, le taux de change peut fluctuer, mais le système dispose de mécanismes pour le ramener à la parité de 1 USD lorsqu'il dépasse ou tombe en dessous.
"Ces mécanismes sont actuellement en cours de régulation, c'est pourquoi le taux s'écarte de la norme."
Stablecoin en dépréciation dans le contexte d'un marché en liquidation
Non seulement sUSD, une autre stablecoin a également perdu son ancre de 1 USD lorsque le marché des cryptomonnaies a chuté.
Le 7 avril, le Synnax Stablecoin (syUSD) a chuté à 0,94 USD. Le projet a indiqué que la cause était due à un grand nombre d'ordres de vente concentrés, ce qui a entraîné un léger "écart" par rapport au niveau de 1 USD. L'équipe de développement travaille à la mise en place d'un système de récompense entièrement ouvert pour remédier à cette situation.
Avertissement :Cet article a uniquement un but informatif, il ne constitue pas un conseil en investissement. Les investisseurs doivent bien se renseigner avant de prendre des décisions. Nous ne sommes pas responsables de vos décisions d'investissement.
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Justin
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Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Synthetix USD a perdu le niveau de 1 USD, bottom out 5 ans
Depuis le début de l'année 2025, le prix de sUSD a continuellement rencontré des instabilités. Le 1er janvier, ce stablecoin a chuté à 0,96 USD et n'a récupéré que 0,99 USD au début du mois de février. Le prix a continué à fluctuer tout au long du mois de février avant de se stabiliser temporairement en mars. Cependant, au 10 avril, sUSD a chuté à 0,83 USD – le niveau le plus bas en 5 ans, puis a légèrement augmenté à 0,86 au moment de la rédaction de cet article.
SUSD est un stablecoin adossé à des cryptomonnaies. Les utilisateurs doivent verrouiller des SNX pour créer des sUSD, ce qui rend sa stabilité largement dépendante de la valeur marchande des SNX.
Lorsque le sUSD a chuté à 0,91 USD le 1er avril, Rob Schmitt – cofondateur de la plateforme de cryptomonnaie à risque Cork Protocol – a averti du risque d'un "cercle de la mort" pour cette stablecoin.
Schmitt compare le design de sUSD avec TerraUSD (UST) de Terra – un stablecoin qui s'est effondré en 2022. Bien qu'il existe certaines différences concernant le mécanisme de garantie et la gestion de la dette, il souligne toujours le risque fondamental :
"Le vortex de la mort peut encore se produire. Si la valeur de SNX diminue suffisamment, sUSD ne sera plus entièrement garanti. Lorsque les utilisateurs craignent que sUSD perde de sa valeur, ils l'échangeront contre SNX et le vendront, exerçant une pression à la baisse sur SNX, créant ainsi une chaîne de liquidations."
Néanmoins, Schmitt estime qu'un scénario d'effondrement est peu probable grâce aux réserves de 30 millions de dollars de Synthetix – ce qui équivaut à la moitié du montant total de la dette sUSD en circulation. Ce fonds pourrait être utilisé pour éviter une spirale de la mort.
"La principale raison pour laquelle le sUSD n'est pas tombé dans une spirale mortelle est que la trésorerie de Synthetix détient environ 30 millions de dollars sUSD – ce qui équivaut à la moitié de la dette totale. Si nécessaire, cet argent peut être libéré pour stabiliser la situation."
Le fondateur de Synthetix, Kain Warwick, a également pris la parole sur la volatilité de sUSD. Il a déclaré que, au cours des 7 dernières années, il avait souvent été inquiet au sujet du risque de spirale de la mort, mais qu'il pouvait maintenant "bien dormir".
Selon Warwick, la raison pour laquelle sUSD est déséquilibré est que le principal moteur d'achat de sUSD a été éliminé.
"De nouveaux mécanismes sont en cours de déploiement, mais pendant cette période de transition, des fluctuations se produiront."
Warwick souligne que, parce que sUSD est un stablecoin entièrement adossé par des cryptomonnaies, le taux de change peut fluctuer, mais le système dispose de mécanismes pour le ramener à la parité de 1 USD lorsqu'il dépasse ou tombe en dessous.
"Ces mécanismes sont actuellement en cours de régulation, c'est pourquoi le taux s'écarte de la norme."
Stablecoin en dépréciation dans le contexte d'un marché en liquidation
Non seulement sUSD, une autre stablecoin a également perdu son ancre de 1 USD lorsque le marché des cryptomonnaies a chuté.
Le 7 avril, le Synnax Stablecoin (syUSD) a chuté à 0,94 USD. Le projet a indiqué que la cause était due à un grand nombre d'ordres de vente concentrés, ce qui a entraîné un léger "écart" par rapport au niveau de 1 USD. L'équipe de développement travaille à la mise en place d'un système de récompense entièrement ouvert pour remédier à cette situation.
Avertissement : Cet article a uniquement un but informatif, il ne constitue pas un conseil en investissement. Les investisseurs doivent bien se renseigner avant de prendre des décisions. Nous ne sommes pas responsables de vos décisions d'investissement.
Justin
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