1. La nouvelle politique tarifaire de Trump : contenu et motivations
1.1 Contenu de la politique
Le président américain Donald Trump a signé deux décrets exécutifs à la Maison Blanche le 2 avril 2025, annonçant que les États-Unis établiront un "tarif de base minimum" de 10 % pour leurs partenaires commerciaux et appliqueront des tarifs plus élevés pour certains pays. Le graphique des taux de taxe présenté montre que les États-Unis imposent des taux de taxes équivalents allant de 10 % à 50 % aux pays du monde entier, parmi lesquels le Royaume-Uni, l'Australie et Singapour sont à 10 %, les Philippines à 17 %, l'Union européenne à 20 %, le Japon à 24 %, la Corée du Sud à 25 %, la Chine à 34 %, le Vietnam à 46 %, le Cambodge à 49 %... Trump a déclaré que les nouvelles mesures tarifaires visent à promouvoir l'industrie manufacturière américaine et à "rendre à nouveau l'Amérique prospère". Le taux de "tarif de base" entrera en vigueur le 5 avril, tandis que le "tarif équivalent" entrera en vigueur le 9 avril.
Le cœur de cette nouvelle politique tarifaire est ce qu'on appelle le "tarif réciproque" (Reciprocal Tariff). Cependant, le "tarif réciproque" ne s'applique pas dans certains cas, y compris mais sans s'y limiter : (1) les articles soumis à 50 USC 1702 (b) ; (2) les produits en acier et en aluminium, les automobiles et les pièces automobiles soumis aux droits de la section 232 ; (3) le cuivre, les médicaments, les semi-conducteurs et les produits en bois énumérés à l'annexe 2 de l'ordre exécutif, certains minéraux critiques ainsi que l'énergie et les produits énergétiques ; (4) les marchandises soumises à des taux de droits de douane conformément à la colonne 2 du tarif douanier harmonisé des États-Unis HTSUS ; (5) tous les produits qui pourraient être soumis à des droits de la section 232 à l'avenir ; (6) les produits canadiens et mexicains conformes aux règles d'origine de l'USMCA ; (7) la valeur des composants américains dans les produits (les composants américains désignent la valeur attribuable aux composants entièrement produits aux États-Unis ou ayant subi des modifications substantielles), à condition que cette valeur ne soit pas inférieure à 20% de la valeur du produit.
1.2 Analyse des motivations
La Maison Blanche a déclaré que le nouvel ordre tarifaire vise à répondre au problème de déficit commercial à long terme des États-Unis en ajustant considérablement la politique tarifaire, afin de créer un environnement concurrentiel équitable pour les entreprises et les travailleurs américains. En fait, Trump a fortement augmenté les tarifs dès le début de son mandat, les facteurs économiques n'étant qu'un des moteurs :
Premièrement, les facteurs économiques. Les États-Unis accusent depuis longtemps un déficit commercial dans le commerce international, ce qui, selon la déclaration de la Maison-Blanche, « a conduit à l’épuisement de la base manufacturière américaine, inhibant la capacité des États-Unis à étendre leur capacité de fabrication nationale avancée, perturbant les chaînes d’approvisionnement critiques et rendant la base industrielle de défense américaine dépendante d’adversaires étrangers ». « Officiellement, la réduction du déficit et la relance de l’industrie manufacturière américaine sont les principaux facteurs économiques de l’escalade de la politique tarifaire de l’administration américaine.
Deuxièmement, les facteurs politiques. La base électorale de Trump et du Parti républicain est principalement composée de travailleurs et de conservateurs, qui sont également les principales victimes de la perte de l'industrie manufacturière américaine. Le gouvernement Trump a utilisé des mesures tarifaires pour réaliser son slogan politique "Rendre l'Amérique à nouveau grande", ce qui représente une stratégie importante pour répondre aux électeurs, tenir ses promesses de campagne et consolider sa base électorale. Parallèlement, l'augmentation des droits de douane et des barrières commerciales vise essentiellement à maintenir la position centrale des États-Unis dans le système politique et économique mondial, en réalisant des objectifs politiques par des moyens économiques.
Troisièmement, les facteurs de leadership. D'un certain point de vue, la nouvelle politique tarifaire est liée au passé d'homme d'affaires de Trump. Par rapport à une planification économique à long terme, Trump préfère réaliser des bénéfices à court terme pour les États-Unis pendant son mandat, façonnant ainsi une image politique de "l'Amérique d'abord". Il est donc enclin à utiliser les tarifs comme "une monnaie d'échange" dans les négociations internationales.
2. Comment les droits de douane affectent l'exploitation minière des cryptomonnaies
L’annonce de cette politique tarifaire a immédiatement déclenché une violente réaction du marché. Le 2 avril, les contrats à terme sur les actions américaines ont collectivement plongé et le marché des crypto-monnaies n’a pas été épargné par l’effondrement des actions américaines. Récemment, le bitcoin a chuté de 3 %, passant de 88 500 $ à 82 000 $, tandis que les altcoins traditionnels tels que BNB, SOL, XRP ont chuté encore plus fortement. En plus de l’impact global sur le marché financier traditionnel et le marché des crypto-monnaies, l’impact de la nouvelle politique tarifaire sur l’industrie du minage de crypto-monnaies mérite une attention particulière.
2.1 Impact de la nouvelle politique douanière sur l'exploitation minière de cryptomonnaies
En raison de ses ressources énergétiques bon marché, de ses infrastructures robustes et de sa puissance financière accrue, les États-Unis sont devenus le marché de minage de cryptomonnaies le plus important au monde. Selon des statistiques de décembre 2024, les États-Unis représentaient environ 36 % de la puissance de hachage mondiale, devançant largement des pays comme la Russie (16 %), la Chine (14 %) et les Émirats Arabes Unis (3,75 %), contribuant ainsi à façonner la structure fondamentale du marché mondial du minage de cryptomonnaies. D'ici début 2025, la part de puissance de calcul des États-Unis pourrait dépasser 40 %, approchant même les 50 %.
La puissance de calcul élevée des États-Unis représente une forte demande de machines de minage de crypto-monnaies, et les États-Unis ne sont pas la principale source de machines de minage de crypto-monnaies, mais importent principalement des machines de minage. Par conséquent, dans la chaîne écologique du minage de cryptomonnaies, les fabricants intermédiaires et en amont sont principalement directement touchés par la politique tarifaire, c’est-à-dire l’approvisionnement en matières premières, l’assemblage et la vente de machines de minage. Parmi eux, l’approvisionnement en matières premières comprend des puces, des matériaux et d’autres composants. En tant que composant principal de la machine minière, les puces proviennent principalement de Samsung en Corée du Sud et de TSMC de Taïwan, et les matériaux connexes sont principalement fournis par des fabricants chinois et d’Asie du Sud-Est. En ce qui concerne l’assemblage des machines minières, en raison des coûts de main-d’œuvre et d’autres facteurs, la Chine et l’Asie du Sud-Est ont entrepris la plupart des travaux d’assemblage avec une main-d’œuvre bon marché et abondante. Cependant, tous les pays et régions ci-dessus sont inclus dans les zones de perception réciproque des droits de douane, et les droits de douane au Cambodge, au Laos, au Vietnam, etc. sont même proches de 50%. Des droits de douane aussi élevés créeront une situation perdant-perdant pour les mineurs de crypto-monnaies américains et les fabricants de mineurs de crypto-monnaies : d’une part, les droits de douane feront directement grimper le prix à l’importation des mineurs de crypto-monnaies, comprimeront le marché américain des fabricants de mineurs et affaibliront leur rentabilité sur les marchés les plus importants. Pour l’industrie de la fabrication de machines minières, dont le taux de croissance ralentit déjà, il s’agit d’un nouveau coup dur et durable. D’autre part, cette partie du coût des droits de douane sera également distribuée aux mineurs de cryptomonnaies aux États-Unis, ce qui augmentera également considérablement la pression sur leurs opérations. Surtout si l’on considère que depuis que le prix du bitcoin a continué de chuter à partir d’un sommet de 100 000 $, toutes sortes de crypto-monnaies ont continué à chuter et les marges bénéficiaires de toutes sortes de mineurs de crypto-monnaies ont été considérablement réduites. De plus, une fois que le nombre de mineurs en tant que nœuds de la blockchain sera trop réduit, l’efficacité du traitement et la sécurité de la blockchain seront également menacées, ce qui aura fondamentalement un impact négatif sur l’ensemble de l’industrie de la cryptographie.
2.2 Cas d'exemption et incertitude
Il existe plusieurs exceptions à la politique de tarifs douaniers égaux, notamment des exonérations pour certains semi-conducteurs et des produits fabriqués aux États-Unis, mais ces cas sont difficiles à appliquer à l'industrie de la fabrication de machines de minage de cryptomonnaies. Premièrement, le gouvernement Trump a établi un système de codage tarifaire harmonisé (HTS) pour faire correspondre différents produits à différents codes douaniers afin de définir l'application des droits de douane pour des produits spécifiques, et l'annexe qu'il a annoncée comme étant exemptée de la nouvelle taxe ne comprend qu'une petite partie des codes HTS dans le domaine des semi-conducteurs, et les modèles de puces nécessaires pour les machines de minage mainstream n'y figurent pas. Deuxièmement, selon la soi-disant règle des composants américains, si les pièces d'un produit fabriqué aux États-Unis représentent plus de 20 % de la valeur totale de l'appareil, cela peut théoriquement constituer un "composant américain", exempté de l'application des droits de douane égaux. Cependant, les États-Unis n'ont jamais été un lieu de production majeur pour les machines de minage de cryptomonnaies, que ce soit pour les puces, d'autres composants ou l'assemblage, tout cela étant réalisé dans des régions soumises à des droits de douane, rendant ainsi difficile pour les fabricants de machines de minage de cryptomonnaies de bénéficier de cette règle d'exemption.
En outre, l’incertitude de la politique tarifaire est également une source de préoccupation. À l’heure actuelle, de nombreux pays ont indiqué qu’ils répondraient à la politique tarifaire des États-Unis par des tarifs de représailles et d’autres contre-mesures, comme la Chine, l’Australie, le Canada, etc. Par exemple, la Commission du tarif douanier du Conseil des affaires d’État de la Chine a annoncé qu’elle imposerait des droits de douane supplémentaires de 34 % sur toutes les importations en provenance des États-Unis à partir du 10 avril 2025, en prenant des contre-mesures pratiques. Dans le même temps, certains pays ont adopté une attitude de compromis et, face aux droits de douane élevés des États-Unis, le Vietnam a proposé de réduire les droits de douane aux États-Unis à 0 %, et le Cambodge a proposé de les réduire à 5 %, et les dirigeants des deux parties ont convenu de poursuivre les négociations sur les accords bilatéraux liés aux droits de douane. Après une série de jeux politiques, la mise en œuvre de la politique tarifaire peut changer. Selon la logique des droits de douane réciproques, si les pays concernés (en particulier en Asie du Sud-Est) réduisent les droits de douane sur les États-Unis, ils pourraient obtenir certaines exonérations fiscales, réduisant ainsi la politique tarifaire et frappant l’industrie du minage de crypto-monnaies dans son ensemble, ce qui peut être un espoir à court et moyen terme des sombres perspectives.
3 Voies de rupture : Comment l'exploitation minière de cryptomonnaies s'adapte
3.1 L'échec des stratégies de réponse traditionnelles
Dans la lutte contre les barrières tarifaires, l'efficacité des stratégies de délocalisation commerciale traditionnelles pourrait être bien inférieure à celle d'autrefois. Après le début de la guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis en 2018, les entreprises chinoises ont tenté de réduire les effets négatifs des droits de douane en utilisant le commerce de réexportation via des pays d'Asie du Sud-Est comme le Vietnam et la Thaïlande, y compris dans l'industrie de fabrication de machines minières. Cependant, l'ampleur de cette politique de "tarifs réciproques" est désormais bien différente, représentant une augmentation fiscale mondiale, et la région Asie-Pacifique, qui était un important site de délocalisation de capacité, a presque "perdu toutes ses troupes". Il est devenu particulièrement difficile de contourner d'autres régions non affectées par les droits de douane. Quant à la pratique des fabricants de machines minières consistant à sous-déclarer directement le prix des machines minières lors du dédouanement pour réduire les dépenses fiscales, elle comporte un risque de conformité important ; si cela est prouvé, ils pourraient faire face à de lourdes amendes voire à des risques criminels.
En tant que plus grand marché minier au monde, les États-Unis disposent d’un grand nombre de mineurs de crypto-monnaies et de besoins correspondants en matière d’équipement minier. Maintenant que les nouveaux tarifs douaniers de Trump ont augmenté les coûts de production des mineurs de crypto-monnaies américains, l’achat de plates-formes minières et le minage aux États-Unis peuvent-ils être une stratégie de survie viable – après tout, avant l’interdiction de l’exploitation minière par la Chine en 2021, plus des deux tiers de l’activité mondiale de minage de crypto-monnaies étaient concentrés en Chine, et la migration des mineurs de crypto-monnaies de la Chine vers les États-Unis a montré qu’il n’y a pas de dépendance absolue au chemin dans le minage de crypto-monnaies. En fait, il y a des avantages et des inconvénients à choisir de déployer des fermes de minage de crypto-monnaies dans d’autres pays ou régions. Parmi eux, l’avantage le plus direct est d’éviter le risque de la politique tarifaire de Trump. En ce qui concerne les inconvénients, premièrement, les entreprises doivent supporter les risques incertains de la relocalisation et de la reconstruction des mines ; Deuxièmement, parce que les États-Unis disposent d’abondantes ressources énergétiques, le fait de ne pas exploiter l’exploitation minière aux États-Unis, mais d’utiliser de l’électricité à prix élevé ou d’adopter des modèles de production tels que le crédit-bail de puissance de calcul fera perdre aux mineurs leurs avantages économiques en matière de coûts ; Troisièmement, et c’est le plus important, les États-Unis ont une attitude réglementaire amicale, un bon environnement juridique et un marché des crypto-monnaies florissant, ce qui peut grandement assurer la stabilité et la durabilité de l’industrie du minage de crypto-monnaies et réduire le risque de cygne noir causé par l’incertitude politique.
3.2 Mesures d'adaptation dignes d'exploration
En plus d'espérer que Trump "change d'avis" et ajuste sa politique tarifaire pour certaines régions, les mineurs de crypto-monnaies et les fabricants de machines de minage de crypto-monnaies pourraient également chercher des mesures d'adaptation dans les deux domaines suivants :
Premièrement, les mineurs de cryptomonnaies peuvent se tourner vers le marché des machines de minage d'occasion. Les droits de douane concernent les questions d'importation et d'exportation, et il n'est pas nécessaire de payer des droits de douane pour le commerce de machines de minage d'occasion aux États-Unis. Les mineurs peuvent rapidement déployer des fermes de minage et répondre aux besoins croissants en puissance de calcul en achetant des machines de minage d'occasion. Cependant, les prix des machines de minage d'occasion fluctuent beaucoup, leur niveau de non-conformité est élevé, et en même temps, les performances des machines de minage d'occasion sont relativement obsolètes, ce qui ne garantit pas qu'elles puissent répondre aux besoins de minage.
Deuxièmement, les fabricants de plates-formes de minage de crypto-monnaies peuvent rechercher et tirer parti de la règle des « ingrédients américains » pour produire des plates-formes de minage admissibles à des exemptions tarifaires. Comme nous l’avons mentionné plus haut, compte tenu du début du mandat actuel de Trump et de l’objectif politique des tarifs douaniers, les barrières tarifaires américaines pourraient se poursuivre pendant plusieurs années et, à l’heure actuelle, les mesures de contournement à court terme pourraient ne pas être efficaces et des mesures de conformité à long terme doivent être envisagées. À la différence des règles d’origine traditionnelles, le seuil de 20 % de « contenu américain » fixé par les tarifs douaniers vise à abaisser le seuil de retour de la fabrication aux États-Unis et à encourager les entreprises étrangères à transférer aux États-Unis des liens à forte valeur ajoutée (comme la R-D et la production de composants de base) vers les États-Unis. En vertu de cette règle, quels que soient les autres facteurs et risques, les fabricants de plates-formes de minage de crypto-monnaies peuvent rechercher des solutions de rechange basées aux États-Unis pour les composants à droits de douane élevés tels que les puces, ou élever la composante américaine des plates-formes minières en séparant les sociétés de propriété intellectuelle des entreprises manufacturières. Par exemple, les fabricants étrangers de machines de minage de cryptomonnaies peuvent coopérer avec des fabricants américains de semi-conducteurs pour développer des puces de machines de minage, ou acheter des modules de puces qui sont emballés et testés aux États-Unis (comme l’usine de TSMC en Arizona), afin d’inclure le coût de la puce dans la valeur d’origine américaine, d’augmenter la proportion de la composante américaine de la machine de minage et d’éviter ainsi les droits de douane. Par exemple, vous pouvez essayer de créer une société de portefeuille technologique aux États-Unis, détenir des brevets de base tels que la conception de puces et d’algorithmes de machines de minage, puis autoriser des sociétés étrangères de fabrication de machines de minage de crypto-monnaies à produire des puces et des machines de minage, mais ce plan comporte certains risques fiscaux et doit être étudié et jugé dans des applications spécifiques.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Les tarifs douaniers américains tombent, quel avenir pour le chiffrement minier ?
1. La nouvelle politique tarifaire de Trump : contenu et motivations
1.1 Contenu de la politique
Le président américain Donald Trump a signé deux décrets exécutifs à la Maison Blanche le 2 avril 2025, annonçant que les États-Unis établiront un "tarif de base minimum" de 10 % pour leurs partenaires commerciaux et appliqueront des tarifs plus élevés pour certains pays. Le graphique des taux de taxe présenté montre que les États-Unis imposent des taux de taxes équivalents allant de 10 % à 50 % aux pays du monde entier, parmi lesquels le Royaume-Uni, l'Australie et Singapour sont à 10 %, les Philippines à 17 %, l'Union européenne à 20 %, le Japon à 24 %, la Corée du Sud à 25 %, la Chine à 34 %, le Vietnam à 46 %, le Cambodge à 49 %... Trump a déclaré que les nouvelles mesures tarifaires visent à promouvoir l'industrie manufacturière américaine et à "rendre à nouveau l'Amérique prospère". Le taux de "tarif de base" entrera en vigueur le 5 avril, tandis que le "tarif équivalent" entrera en vigueur le 9 avril.
Le cœur de cette nouvelle politique tarifaire est ce qu'on appelle le "tarif réciproque" (Reciprocal Tariff). Cependant, le "tarif réciproque" ne s'applique pas dans certains cas, y compris mais sans s'y limiter : (1) les articles soumis à 50 USC 1702 (b) ; (2) les produits en acier et en aluminium, les automobiles et les pièces automobiles soumis aux droits de la section 232 ; (3) le cuivre, les médicaments, les semi-conducteurs et les produits en bois énumérés à l'annexe 2 de l'ordre exécutif, certains minéraux critiques ainsi que l'énergie et les produits énergétiques ; (4) les marchandises soumises à des taux de droits de douane conformément à la colonne 2 du tarif douanier harmonisé des États-Unis HTSUS ; (5) tous les produits qui pourraient être soumis à des droits de la section 232 à l'avenir ; (6) les produits canadiens et mexicains conformes aux règles d'origine de l'USMCA ; (7) la valeur des composants américains dans les produits (les composants américains désignent la valeur attribuable aux composants entièrement produits aux États-Unis ou ayant subi des modifications substantielles), à condition que cette valeur ne soit pas inférieure à 20% de la valeur du produit.
1.2 Analyse des motivations
La Maison Blanche a déclaré que le nouvel ordre tarifaire vise à répondre au problème de déficit commercial à long terme des États-Unis en ajustant considérablement la politique tarifaire, afin de créer un environnement concurrentiel équitable pour les entreprises et les travailleurs américains. En fait, Trump a fortement augmenté les tarifs dès le début de son mandat, les facteurs économiques n'étant qu'un des moteurs :
Premièrement, les facteurs économiques. Les États-Unis accusent depuis longtemps un déficit commercial dans le commerce international, ce qui, selon la déclaration de la Maison-Blanche, « a conduit à l’épuisement de la base manufacturière américaine, inhibant la capacité des États-Unis à étendre leur capacité de fabrication nationale avancée, perturbant les chaînes d’approvisionnement critiques et rendant la base industrielle de défense américaine dépendante d’adversaires étrangers ». « Officiellement, la réduction du déficit et la relance de l’industrie manufacturière américaine sont les principaux facteurs économiques de l’escalade de la politique tarifaire de l’administration américaine.
Deuxièmement, les facteurs politiques. La base électorale de Trump et du Parti républicain est principalement composée de travailleurs et de conservateurs, qui sont également les principales victimes de la perte de l'industrie manufacturière américaine. Le gouvernement Trump a utilisé des mesures tarifaires pour réaliser son slogan politique "Rendre l'Amérique à nouveau grande", ce qui représente une stratégie importante pour répondre aux électeurs, tenir ses promesses de campagne et consolider sa base électorale. Parallèlement, l'augmentation des droits de douane et des barrières commerciales vise essentiellement à maintenir la position centrale des États-Unis dans le système politique et économique mondial, en réalisant des objectifs politiques par des moyens économiques.
Troisièmement, les facteurs de leadership. D'un certain point de vue, la nouvelle politique tarifaire est liée au passé d'homme d'affaires de Trump. Par rapport à une planification économique à long terme, Trump préfère réaliser des bénéfices à court terme pour les États-Unis pendant son mandat, façonnant ainsi une image politique de "l'Amérique d'abord". Il est donc enclin à utiliser les tarifs comme "une monnaie d'échange" dans les négociations internationales.
2. Comment les droits de douane affectent l'exploitation minière des cryptomonnaies
L’annonce de cette politique tarifaire a immédiatement déclenché une violente réaction du marché. Le 2 avril, les contrats à terme sur les actions américaines ont collectivement plongé et le marché des crypto-monnaies n’a pas été épargné par l’effondrement des actions américaines. Récemment, le bitcoin a chuté de 3 %, passant de 88 500 $ à 82 000 $, tandis que les altcoins traditionnels tels que BNB, SOL, XRP ont chuté encore plus fortement. En plus de l’impact global sur le marché financier traditionnel et le marché des crypto-monnaies, l’impact de la nouvelle politique tarifaire sur l’industrie du minage de crypto-monnaies mérite une attention particulière.
2.1 Impact de la nouvelle politique douanière sur l'exploitation minière de cryptomonnaies
En raison de ses ressources énergétiques bon marché, de ses infrastructures robustes et de sa puissance financière accrue, les États-Unis sont devenus le marché de minage de cryptomonnaies le plus important au monde. Selon des statistiques de décembre 2024, les États-Unis représentaient environ 36 % de la puissance de hachage mondiale, devançant largement des pays comme la Russie (16 %), la Chine (14 %) et les Émirats Arabes Unis (3,75 %), contribuant ainsi à façonner la structure fondamentale du marché mondial du minage de cryptomonnaies. D'ici début 2025, la part de puissance de calcul des États-Unis pourrait dépasser 40 %, approchant même les 50 %.
La puissance de calcul élevée des États-Unis représente une forte demande de machines de minage de crypto-monnaies, et les États-Unis ne sont pas la principale source de machines de minage de crypto-monnaies, mais importent principalement des machines de minage. Par conséquent, dans la chaîne écologique du minage de cryptomonnaies, les fabricants intermédiaires et en amont sont principalement directement touchés par la politique tarifaire, c’est-à-dire l’approvisionnement en matières premières, l’assemblage et la vente de machines de minage. Parmi eux, l’approvisionnement en matières premières comprend des puces, des matériaux et d’autres composants. En tant que composant principal de la machine minière, les puces proviennent principalement de Samsung en Corée du Sud et de TSMC de Taïwan, et les matériaux connexes sont principalement fournis par des fabricants chinois et d’Asie du Sud-Est. En ce qui concerne l’assemblage des machines minières, en raison des coûts de main-d’œuvre et d’autres facteurs, la Chine et l’Asie du Sud-Est ont entrepris la plupart des travaux d’assemblage avec une main-d’œuvre bon marché et abondante. Cependant, tous les pays et régions ci-dessus sont inclus dans les zones de perception réciproque des droits de douane, et les droits de douane au Cambodge, au Laos, au Vietnam, etc. sont même proches de 50%. Des droits de douane aussi élevés créeront une situation perdant-perdant pour les mineurs de crypto-monnaies américains et les fabricants de mineurs de crypto-monnaies : d’une part, les droits de douane feront directement grimper le prix à l’importation des mineurs de crypto-monnaies, comprimeront le marché américain des fabricants de mineurs et affaibliront leur rentabilité sur les marchés les plus importants. Pour l’industrie de la fabrication de machines minières, dont le taux de croissance ralentit déjà, il s’agit d’un nouveau coup dur et durable. D’autre part, cette partie du coût des droits de douane sera également distribuée aux mineurs de cryptomonnaies aux États-Unis, ce qui augmentera également considérablement la pression sur leurs opérations. Surtout si l’on considère que depuis que le prix du bitcoin a continué de chuter à partir d’un sommet de 100 000 $, toutes sortes de crypto-monnaies ont continué à chuter et les marges bénéficiaires de toutes sortes de mineurs de crypto-monnaies ont été considérablement réduites. De plus, une fois que le nombre de mineurs en tant que nœuds de la blockchain sera trop réduit, l’efficacité du traitement et la sécurité de la blockchain seront également menacées, ce qui aura fondamentalement un impact négatif sur l’ensemble de l’industrie de la cryptographie.
2.2 Cas d'exemption et incertitude
Il existe plusieurs exceptions à la politique de tarifs douaniers égaux, notamment des exonérations pour certains semi-conducteurs et des produits fabriqués aux États-Unis, mais ces cas sont difficiles à appliquer à l'industrie de la fabrication de machines de minage de cryptomonnaies. Premièrement, le gouvernement Trump a établi un système de codage tarifaire harmonisé (HTS) pour faire correspondre différents produits à différents codes douaniers afin de définir l'application des droits de douane pour des produits spécifiques, et l'annexe qu'il a annoncée comme étant exemptée de la nouvelle taxe ne comprend qu'une petite partie des codes HTS dans le domaine des semi-conducteurs, et les modèles de puces nécessaires pour les machines de minage mainstream n'y figurent pas. Deuxièmement, selon la soi-disant règle des composants américains, si les pièces d'un produit fabriqué aux États-Unis représentent plus de 20 % de la valeur totale de l'appareil, cela peut théoriquement constituer un "composant américain", exempté de l'application des droits de douane égaux. Cependant, les États-Unis n'ont jamais été un lieu de production majeur pour les machines de minage de cryptomonnaies, que ce soit pour les puces, d'autres composants ou l'assemblage, tout cela étant réalisé dans des régions soumises à des droits de douane, rendant ainsi difficile pour les fabricants de machines de minage de cryptomonnaies de bénéficier de cette règle d'exemption.
En outre, l’incertitude de la politique tarifaire est également une source de préoccupation. À l’heure actuelle, de nombreux pays ont indiqué qu’ils répondraient à la politique tarifaire des États-Unis par des tarifs de représailles et d’autres contre-mesures, comme la Chine, l’Australie, le Canada, etc. Par exemple, la Commission du tarif douanier du Conseil des affaires d’État de la Chine a annoncé qu’elle imposerait des droits de douane supplémentaires de 34 % sur toutes les importations en provenance des États-Unis à partir du 10 avril 2025, en prenant des contre-mesures pratiques. Dans le même temps, certains pays ont adopté une attitude de compromis et, face aux droits de douane élevés des États-Unis, le Vietnam a proposé de réduire les droits de douane aux États-Unis à 0 %, et le Cambodge a proposé de les réduire à 5 %, et les dirigeants des deux parties ont convenu de poursuivre les négociations sur les accords bilatéraux liés aux droits de douane. Après une série de jeux politiques, la mise en œuvre de la politique tarifaire peut changer. Selon la logique des droits de douane réciproques, si les pays concernés (en particulier en Asie du Sud-Est) réduisent les droits de douane sur les États-Unis, ils pourraient obtenir certaines exonérations fiscales, réduisant ainsi la politique tarifaire et frappant l’industrie du minage de crypto-monnaies dans son ensemble, ce qui peut être un espoir à court et moyen terme des sombres perspectives.
3 Voies de rupture : Comment l'exploitation minière de cryptomonnaies s'adapte
3.1 L'échec des stratégies de réponse traditionnelles
Dans la lutte contre les barrières tarifaires, l'efficacité des stratégies de délocalisation commerciale traditionnelles pourrait être bien inférieure à celle d'autrefois. Après le début de la guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis en 2018, les entreprises chinoises ont tenté de réduire les effets négatifs des droits de douane en utilisant le commerce de réexportation via des pays d'Asie du Sud-Est comme le Vietnam et la Thaïlande, y compris dans l'industrie de fabrication de machines minières. Cependant, l'ampleur de cette politique de "tarifs réciproques" est désormais bien différente, représentant une augmentation fiscale mondiale, et la région Asie-Pacifique, qui était un important site de délocalisation de capacité, a presque "perdu toutes ses troupes". Il est devenu particulièrement difficile de contourner d'autres régions non affectées par les droits de douane. Quant à la pratique des fabricants de machines minières consistant à sous-déclarer directement le prix des machines minières lors du dédouanement pour réduire les dépenses fiscales, elle comporte un risque de conformité important ; si cela est prouvé, ils pourraient faire face à de lourdes amendes voire à des risques criminels.
En tant que plus grand marché minier au monde, les États-Unis disposent d’un grand nombre de mineurs de crypto-monnaies et de besoins correspondants en matière d’équipement minier. Maintenant que les nouveaux tarifs douaniers de Trump ont augmenté les coûts de production des mineurs de crypto-monnaies américains, l’achat de plates-formes minières et le minage aux États-Unis peuvent-ils être une stratégie de survie viable – après tout, avant l’interdiction de l’exploitation minière par la Chine en 2021, plus des deux tiers de l’activité mondiale de minage de crypto-monnaies étaient concentrés en Chine, et la migration des mineurs de crypto-monnaies de la Chine vers les États-Unis a montré qu’il n’y a pas de dépendance absolue au chemin dans le minage de crypto-monnaies. En fait, il y a des avantages et des inconvénients à choisir de déployer des fermes de minage de crypto-monnaies dans d’autres pays ou régions. Parmi eux, l’avantage le plus direct est d’éviter le risque de la politique tarifaire de Trump. En ce qui concerne les inconvénients, premièrement, les entreprises doivent supporter les risques incertains de la relocalisation et de la reconstruction des mines ; Deuxièmement, parce que les États-Unis disposent d’abondantes ressources énergétiques, le fait de ne pas exploiter l’exploitation minière aux États-Unis, mais d’utiliser de l’électricité à prix élevé ou d’adopter des modèles de production tels que le crédit-bail de puissance de calcul fera perdre aux mineurs leurs avantages économiques en matière de coûts ; Troisièmement, et c’est le plus important, les États-Unis ont une attitude réglementaire amicale, un bon environnement juridique et un marché des crypto-monnaies florissant, ce qui peut grandement assurer la stabilité et la durabilité de l’industrie du minage de crypto-monnaies et réduire le risque de cygne noir causé par l’incertitude politique.
3.2 Mesures d'adaptation dignes d'exploration
En plus d'espérer que Trump "change d'avis" et ajuste sa politique tarifaire pour certaines régions, les mineurs de crypto-monnaies et les fabricants de machines de minage de crypto-monnaies pourraient également chercher des mesures d'adaptation dans les deux domaines suivants :
Premièrement, les mineurs de cryptomonnaies peuvent se tourner vers le marché des machines de minage d'occasion. Les droits de douane concernent les questions d'importation et d'exportation, et il n'est pas nécessaire de payer des droits de douane pour le commerce de machines de minage d'occasion aux États-Unis. Les mineurs peuvent rapidement déployer des fermes de minage et répondre aux besoins croissants en puissance de calcul en achetant des machines de minage d'occasion. Cependant, les prix des machines de minage d'occasion fluctuent beaucoup, leur niveau de non-conformité est élevé, et en même temps, les performances des machines de minage d'occasion sont relativement obsolètes, ce qui ne garantit pas qu'elles puissent répondre aux besoins de minage.
Deuxièmement, les fabricants de plates-formes de minage de crypto-monnaies peuvent rechercher et tirer parti de la règle des « ingrédients américains » pour produire des plates-formes de minage admissibles à des exemptions tarifaires. Comme nous l’avons mentionné plus haut, compte tenu du début du mandat actuel de Trump et de l’objectif politique des tarifs douaniers, les barrières tarifaires américaines pourraient se poursuivre pendant plusieurs années et, à l’heure actuelle, les mesures de contournement à court terme pourraient ne pas être efficaces et des mesures de conformité à long terme doivent être envisagées. À la différence des règles d’origine traditionnelles, le seuil de 20 % de « contenu américain » fixé par les tarifs douaniers vise à abaisser le seuil de retour de la fabrication aux États-Unis et à encourager les entreprises étrangères à transférer aux États-Unis des liens à forte valeur ajoutée (comme la R-D et la production de composants de base) vers les États-Unis. En vertu de cette règle, quels que soient les autres facteurs et risques, les fabricants de plates-formes de minage de crypto-monnaies peuvent rechercher des solutions de rechange basées aux États-Unis pour les composants à droits de douane élevés tels que les puces, ou élever la composante américaine des plates-formes minières en séparant les sociétés de propriété intellectuelle des entreprises manufacturières. Par exemple, les fabricants étrangers de machines de minage de cryptomonnaies peuvent coopérer avec des fabricants américains de semi-conducteurs pour développer des puces de machines de minage, ou acheter des modules de puces qui sont emballés et testés aux États-Unis (comme l’usine de TSMC en Arizona), afin d’inclure le coût de la puce dans la valeur d’origine américaine, d’augmenter la proportion de la composante américaine de la machine de minage et d’éviter ainsi les droits de douane. Par exemple, vous pouvez essayer de créer une société de portefeuille technologique aux États-Unis, détenir des brevets de base tels que la conception de puces et d’algorithmes de machines de minage, puis autoriser des sociétés étrangères de fabrication de machines de minage de crypto-monnaies à produire des puces et des machines de minage, mais ce plan comporte certains risques fiscaux et doit être étudié et jugé dans des applications spécifiques.