Les mesures strictes de droits de douane sur les importations du président américain Donald Trump ont suscité de l'inquiétude sur les marchés financiers, tandis que JPMorgan Chase a publié son rapport mis à jour sur les perspectives économiques pour avril 2025. Le rapport souligne que l'économie américaine est entrée dans un processus de ralentissement sérieux.
JPMorgan a abaissé sa prévision de croissance du PIB réel des États-Unis pour 2025, passant de +1,3 % à -0,3 %. Cette révision brutale indique l'ampleur de la contraction économique attendue. Le rapport prévoit également que le taux de chômage atteindra 5,3 %. La faiblesse de l'activité économique est citée comme la principale raison de cette augmentation.
En raison des nouvelles taxes douanières, l'estimation de l'inflation du PCE personnel de base qui mesure les augmentations de prix des biens et services essentiels (Core PCE) a également été révisée à la hausse. JPMorgan prévoit que l'inflation du PCE de base sera de 4,4 % d'ici la fin de l'année. Cette augmentation de 1,4 point par rapport à l'estimation précédente indique que l'inflation est supérieure aux attentes.
Le rapport indique que la FED pourrait commencer à réduire les taux d'intérêt à partir de juin. JPMorgan prévoit qu'il y aura une réduction des taux à chaque réunion jusqu'en janvier 2026, et que, à la fin de ce processus, le plafond du taux de financement fédéral pourrait descendre à 3,0 %. Cependant, il est souligné que le véritable risque n'est pas de prendre des mesures précoces, mais plutôt un éventuel retard.
De nouvelles taxes douanières devraient notamment provoquer des mesures de rétorsion de la part de grands partenaires commerciaux comme la Chine. Cela entraîne un risque de diminution des exportations américaines. De plus, il est prévu que la forte inflation érode les revenus réels (dépourvus de l'inflation) et pousse les ménages à réduire leurs dépenses. Dans un climat d'incertitude croissant, il est indiqué que les consommateurs pourraient être réticents à continuer à dépenser en utilisant leurs économies.
Selon JPMorgan, la faiblesse économique sera particulièrement marquée au cours des troisième et quatrième trimestres de l'année. Avec la disparition de dynamiques temporaires comme le fort import et l'accumulation de stocks du premier trimestre, la croissance pourrait encore s'affaiblir durant ces périodes.
L'économiste en chef de JPMorgan, Michael Feroli, considère la situation actuelle comme un classique cas de "stagflation": forte inflation, faible croissance et taux de chômage en hausse. Cependant, Feroli estime que le ralentissement du marché du travail pourrait atténuer les préoccupations de la FED concernant la lutte contre l'inflation, en particulier si la hausse des salaires ralentit, la politique monétaire pourrait devenir plus flexible.
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Où va l'économie américaine : JPMorgan a évalué de manière très détaillée après la décision sur les droits de douane !
Les mesures strictes de droits de douane sur les importations du président américain Donald Trump ont suscité de l'inquiétude sur les marchés financiers, tandis que JPMorgan Chase a publié son rapport mis à jour sur les perspectives économiques pour avril 2025. Le rapport souligne que l'économie américaine est entrée dans un processus de ralentissement sérieux.
JPMorgan a abaissé sa prévision de croissance du PIB réel des États-Unis pour 2025, passant de +1,3 % à -0,3 %. Cette révision brutale indique l'ampleur de la contraction économique attendue. Le rapport prévoit également que le taux de chômage atteindra 5,3 %. La faiblesse de l'activité économique est citée comme la principale raison de cette augmentation.
En raison des nouvelles taxes douanières, l'estimation de l'inflation du PCE personnel de base qui mesure les augmentations de prix des biens et services essentiels (Core PCE) a également été révisée à la hausse. JPMorgan prévoit que l'inflation du PCE de base sera de 4,4 % d'ici la fin de l'année. Cette augmentation de 1,4 point par rapport à l'estimation précédente indique que l'inflation est supérieure aux attentes.
Le rapport indique que la FED pourrait commencer à réduire les taux d'intérêt à partir de juin. JPMorgan prévoit qu'il y aura une réduction des taux à chaque réunion jusqu'en janvier 2026, et que, à la fin de ce processus, le plafond du taux de financement fédéral pourrait descendre à 3,0 %. Cependant, il est souligné que le véritable risque n'est pas de prendre des mesures précoces, mais plutôt un éventuel retard.
De nouvelles taxes douanières devraient notamment provoquer des mesures de rétorsion de la part de grands partenaires commerciaux comme la Chine. Cela entraîne un risque de diminution des exportations américaines. De plus, il est prévu que la forte inflation érode les revenus réels (dépourvus de l'inflation) et pousse les ménages à réduire leurs dépenses. Dans un climat d'incertitude croissant, il est indiqué que les consommateurs pourraient être réticents à continuer à dépenser en utilisant leurs économies.
Selon JPMorgan, la faiblesse économique sera particulièrement marquée au cours des troisième et quatrième trimestres de l'année. Avec la disparition de dynamiques temporaires comme le fort import et l'accumulation de stocks du premier trimestre, la croissance pourrait encore s'affaiblir durant ces périodes.
L'économiste en chef de JPMorgan, Michael Feroli, considère la situation actuelle comme un classique cas de "stagflation": forte inflation, faible croissance et taux de chômage en hausse. Cependant, Feroli estime que le ralentissement du marché du travail pourrait atténuer les préoccupations de la FED concernant la lutte contre l'inflation, en particulier si la hausse des salaires ralentit, la politique monétaire pourrait devenir plus flexible.