Le mécanisme de portage d’intérêts du Bitcoin devient de plus en plus complexe et professionnel, du trading quantitatif à l’agriculture de liquidité DeFi, chaque stratégie comporte des risques et des opportunités. Cet article est basé sur un article écrit par @ruiixyz et a été compilé, compilé et écrit par wublockchain. (Synopsis : Le raid habituel fait baisser le taux de change « USD0++ découplage » pin 0,9 dollar américain, le pool Curve est fortement incliné, communauté : arnaque fondamentale) (Supplément de contexte : Bitcoin peut-il être utilisé comme hypothèque ? Commission de réglementation financière : les banques taïwanaises sont difficiles au début, la valeur et la stabilité des crypto-monnaies restent à vérifier) Comme indiqué précédemment, Michael Egorov, fondateur de Curve Finance, travaille sur un nouveau projet, Yield Basis, qui vise à aider les détenteurs de bitcoins et d’ethereums tokenisés à réaliser des gains de tenue de marché en réduisant les pertes impermanentes. Le projet a réussi à lever 5 millions de dollars et à une valorisation de 50 millions de dollars et devrait tirer parti de l’AMM CryptoSwap de Curve pour centraliser les liquidités. La vie en BTC peut sembler tentante, mais il pourrait s’agir d’un château de cartes construit sur des couches d’incitations altcoin qui pourraient s’effondrer à tout moment. Les gains sont-ils payés en BTC ou en altcoins ? Quels sont les risques auxquels vous êtes confronté ? Combien puis-je perdre mon capital ? Ces gains sont-ils durables ? Les rendements vont-ils se diluer au fur et à mesure que la TVL augmente ? Cet article se concentre sur les sources d’intérêt durables et libellées en BTC dans la CeFi et la DeFi : Sources originales portant intérêt : Trading quantitatif, fourniture de liquidité DEX (LP), prêts, mises, collatéral, LST (jetons de jalonnement liquides) et Pendle Un nouveau lieu porteur d’intérêt BTC : une introduction @yieldbasis Regarder vers l’avenir De petites erreurs peuvent conduire à des échecs catastrophiques Pénurie d’équipes quantitatives d’élite La TradFi (finance traditionnelle), la convergence de la CeFi et de la DeFi, et les introductions en bourse Bien qu’il existe plusieurs façons de faire circuler et de composer les rendements, nous pouvons diviser les sources de rendement brutes en 5 grandes catégories : le trading quantitatif, la fourniture de liquidité DEX (LP), le prêt, le jalonnement et le collatéral. 1) Stratégie de trading quantitatif : Un « jeu à somme nulle » garantit que votre stratégie d’alpha est rentable net. Les stratégies d’arbitrage comprennent l’arbitrage de taux de financement, l’arbitrage de base au comptant, l’arbitrage de change et l’arbitrage de prêt, et parfois le trading basé sur les événements. Le trading quantitatif nécessite une liquidité importante, actuellement axée sur la TradFi et la CeFi. De plus, l’arbitrage TradFi-DeFi manque d’infrastructure inter-sites. Rendement libellé en BTC : Varie en fonction de la taille de l’actif, de l’appétit pour le risque et de l’exécution. Une stratégie neutre au marché pourrait viser un rendement annualisé (APR) de 4 à 8 % libellé en BTC avec un stop loss d’environ 1 %. L’équipe quantitative la plus performante poursuit même un TAEG supérieur à 200-300 % tout en maintenant le stop loss à 10-30 % grâce à un contrôle sophistiqué du risque. Risque : Le risque est très subjectif et implique un risque de modèle, un risque de jugement et un risque d’exécution – même une stratégie neutre peut évoluer vers un pari directionnel. Une surveillance en temps réel, une infrastructure robuste (par exemple, une faible latence, des accords d’entiercement et de livraison), une assurance contre les pertes et un contrôle des risques des plates-formes de négociation sont nécessaires. 2) Fourniture de liquidité DEX (LP) : Limité par l’offre et la demande, DEX (Decentralized Exchange) facilite également les volumes de trading réels au-delà de l’arbitrage. À l’heure actuelle, seulement environ 3 % des BTC enveloppés sont en DEX, en raison d’une offre et d’une demande limitées. Lorsqu’il s’agit de fournir des liquidités dans des paires de trading volatiles telles que WBTC-USDC, l’offre est limitée par des pertes impermanentes, tandis que la demande est confrontée à la friction de l’enveloppement du Bitcoin et à l’utilité limitée de la DeFi. Rendement libellé en BTC : volatil, @Uniswap est actuellement de 6,88 % d’APR, parfois à deux chiffres. Risque : En raison de pertes impermanentes, le simple fait de détenir des BTC est généralement plus performant que de fournir des liquidités. Cependant, les nouveaux commanditaires sont souvent mal avisés, ce qui reflète un biais psychologique courant : les gains d’honoraires et les TAEG sont des indicateurs très visibles qui incitent les commanditaires à rechercher la maximisation des gains à court terme tout en ignorant les pertes en capital à long terme moins évidentes. Les risques standard de la DeFi s’appliquent également. 3) Prêts : prêts de BTC Les BTC sont principalement utilisés comme garantie pour emprunter des dollars américains ou des stablecoins pour un revenu renouvelable ou des transactions à effet de levier, plutôt que de se concentrer sur le TAEG du prêt de BTC - car la demande d’emprunt est actuellement faible. Rendements libellés en BTC : La CeFi et la DeFi ont généralement des taux de prêt inférieurs d’environ 0,02 % à 0,5 % APR. Le LTV (ratio prêt-valeur) des prêts varie : TradFi est de 60 à 75 % LTV et le taux d’intérêt de référence actuel est de 2 à 3 % ; Le CeFi est de 33 à 50 % de LTV et le taux actuel de l’USDC est d’environ 7 % ; La DeFi est de 33 à 67 % LTV et le taux actuel de l’USDC est d’environ 5,2 %. Risque : Le risque de liquidation, bien qu’un ratio prêt-valeur plus faible contribue à réduire le risque, se fait au prix d’inefficiences en matière de capital. Les stratégies de couverture peuvent offrir une protection supplémentaire. Les risques liés à la CeFi et à la DeFi existent également. 4) Mise en jeu : Gagnez des récompenses en altcoins @babylonlabs_io dans une position unique où le jalonnement contribue à la sécurité de la chaîne PoS (Proof of Stake) associée. Rendement libellé en altcoins : libellé en altcoins, TAEG inconnu. Risque : Le protocole Babylon doit faire l’objet de plusieurs audits de sécurité et divulguer le rendement attendu du jalonnement une fois que son système sera mis en service. Si l’offre de jetons Babylon échoue, la durabilité de son écosystème sera menacée. 5) Collatéral : Liquidity Farming Lorsque vous offrez des BTC à la DeFi, des BTC L2 (deuxième couche), etc. en tant que TVL (Total Value of Lock-up) pour gagner des altcoins. Les rendements libellés en altcoins varient de 5 à 7 %, mais les grands acteurs obtiennent toujours un meilleur taux. Risque : Différents accords ont une fiabilité et un historique différents, et chacun a des réglementations différentes sur les périodes de blocage et les exigences en matière de capital. En plus des 5 sources ci-dessus, il existe des LST (Liquid Staking Tokens) et des plateformes de tokenisation de rendement : 6) Liquid Staking Tokens (LST) : Rendements composés Les « LST » BTC comme @Lombard_Finance, @Pumpbtcxyz, @SolvProtocol, @Bitfi_Org Les « LST » BTC sont originaires de l’écosystème Babylon et sont désormais des BTC inter-chaînes, porteurs d’intérêts, avec des stratégies de rendement complexes. @veda_labs est comme une interface d’agrégation. Rendements libellés principalement en altcoins : variés, combinant des récompenses de staking Babylon, des points sur différentes chaînes, des récompenses $Pendle et certaines stratégies quantitatives menées par des tiers. De plus, leurs propres jetons sont offerts à titre d’incitations. Risque : La faible liquidité des LST peut déclencher un risque de liquidation en cascade. Il n’y a qu’un seul point de défaillance lors de la frappe, du rachat, du jalonnement et du pontage inter-chaînes. Le fait d’être fortement dépendant des rendements de lui-même et d’autres altcoins indique que les rendements sont très volatils. 7...
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7 façons de gagner des intérêts sur Bitcoin, plus la nouvelle exploration du fondateur de Curve
Le mécanisme de portage d’intérêts du Bitcoin devient de plus en plus complexe et professionnel, du trading quantitatif à l’agriculture de liquidité DeFi, chaque stratégie comporte des risques et des opportunités. Cet article est basé sur un article écrit par @ruiixyz et a été compilé, compilé et écrit par wublockchain. (Synopsis : Le raid habituel fait baisser le taux de change « USD0++ découplage » pin 0,9 dollar américain, le pool Curve est fortement incliné, communauté : arnaque fondamentale) (Supplément de contexte : Bitcoin peut-il être utilisé comme hypothèque ? Commission de réglementation financière : les banques taïwanaises sont difficiles au début, la valeur et la stabilité des crypto-monnaies restent à vérifier) Comme indiqué précédemment, Michael Egorov, fondateur de Curve Finance, travaille sur un nouveau projet, Yield Basis, qui vise à aider les détenteurs de bitcoins et d’ethereums tokenisés à réaliser des gains de tenue de marché en réduisant les pertes impermanentes. Le projet a réussi à lever 5 millions de dollars et à une valorisation de 50 millions de dollars et devrait tirer parti de l’AMM CryptoSwap de Curve pour centraliser les liquidités. La vie en BTC peut sembler tentante, mais il pourrait s’agir d’un château de cartes construit sur des couches d’incitations altcoin qui pourraient s’effondrer à tout moment. Les gains sont-ils payés en BTC ou en altcoins ? Quels sont les risques auxquels vous êtes confronté ? Combien puis-je perdre mon capital ? Ces gains sont-ils durables ? Les rendements vont-ils se diluer au fur et à mesure que la TVL augmente ? Cet article se concentre sur les sources d’intérêt durables et libellées en BTC dans la CeFi et la DeFi : Sources originales portant intérêt : Trading quantitatif, fourniture de liquidité DEX (LP), prêts, mises, collatéral, LST (jetons de jalonnement liquides) et Pendle Un nouveau lieu porteur d’intérêt BTC : une introduction @yieldbasis Regarder vers l’avenir De petites erreurs peuvent conduire à des échecs catastrophiques Pénurie d’équipes quantitatives d’élite La TradFi (finance traditionnelle), la convergence de la CeFi et de la DeFi, et les introductions en bourse Bien qu’il existe plusieurs façons de faire circuler et de composer les rendements, nous pouvons diviser les sources de rendement brutes en 5 grandes catégories : le trading quantitatif, la fourniture de liquidité DEX (LP), le prêt, le jalonnement et le collatéral. 1) Stratégie de trading quantitatif : Un « jeu à somme nulle » garantit que votre stratégie d’alpha est rentable net. Les stratégies d’arbitrage comprennent l’arbitrage de taux de financement, l’arbitrage de base au comptant, l’arbitrage de change et l’arbitrage de prêt, et parfois le trading basé sur les événements. Le trading quantitatif nécessite une liquidité importante, actuellement axée sur la TradFi et la CeFi. De plus, l’arbitrage TradFi-DeFi manque d’infrastructure inter-sites. Rendement libellé en BTC : Varie en fonction de la taille de l’actif, de l’appétit pour le risque et de l’exécution. Une stratégie neutre au marché pourrait viser un rendement annualisé (APR) de 4 à 8 % libellé en BTC avec un stop loss d’environ 1 %. L’équipe quantitative la plus performante poursuit même un TAEG supérieur à 200-300 % tout en maintenant le stop loss à 10-30 % grâce à un contrôle sophistiqué du risque. Risque : Le risque est très subjectif et implique un risque de modèle, un risque de jugement et un risque d’exécution – même une stratégie neutre peut évoluer vers un pari directionnel. Une surveillance en temps réel, une infrastructure robuste (par exemple, une faible latence, des accords d’entiercement et de livraison), une assurance contre les pertes et un contrôle des risques des plates-formes de négociation sont nécessaires. 2) Fourniture de liquidité DEX (LP) : Limité par l’offre et la demande, DEX (Decentralized Exchange) facilite également les volumes de trading réels au-delà de l’arbitrage. À l’heure actuelle, seulement environ 3 % des BTC enveloppés sont en DEX, en raison d’une offre et d’une demande limitées. Lorsqu’il s’agit de fournir des liquidités dans des paires de trading volatiles telles que WBTC-USDC, l’offre est limitée par des pertes impermanentes, tandis que la demande est confrontée à la friction de l’enveloppement du Bitcoin et à l’utilité limitée de la DeFi. Rendement libellé en BTC : volatil, @Uniswap est actuellement de 6,88 % d’APR, parfois à deux chiffres. Risque : En raison de pertes impermanentes, le simple fait de détenir des BTC est généralement plus performant que de fournir des liquidités. Cependant, les nouveaux commanditaires sont souvent mal avisés, ce qui reflète un biais psychologique courant : les gains d’honoraires et les TAEG sont des indicateurs très visibles qui incitent les commanditaires à rechercher la maximisation des gains à court terme tout en ignorant les pertes en capital à long terme moins évidentes. Les risques standard de la DeFi s’appliquent également. 3) Prêts : prêts de BTC Les BTC sont principalement utilisés comme garantie pour emprunter des dollars américains ou des stablecoins pour un revenu renouvelable ou des transactions à effet de levier, plutôt que de se concentrer sur le TAEG du prêt de BTC - car la demande d’emprunt est actuellement faible. Rendements libellés en BTC : La CeFi et la DeFi ont généralement des taux de prêt inférieurs d’environ 0,02 % à 0,5 % APR. Le LTV (ratio prêt-valeur) des prêts varie : TradFi est de 60 à 75 % LTV et le taux d’intérêt de référence actuel est de 2 à 3 % ; Le CeFi est de 33 à 50 % de LTV et le taux actuel de l’USDC est d’environ 7 % ; La DeFi est de 33 à 67 % LTV et le taux actuel de l’USDC est d’environ 5,2 %. Risque : Le risque de liquidation, bien qu’un ratio prêt-valeur plus faible contribue à réduire le risque, se fait au prix d’inefficiences en matière de capital. Les stratégies de couverture peuvent offrir une protection supplémentaire. Les risques liés à la CeFi et à la DeFi existent également. 4) Mise en jeu : Gagnez des récompenses en altcoins @babylonlabs_io dans une position unique où le jalonnement contribue à la sécurité de la chaîne PoS (Proof of Stake) associée. Rendement libellé en altcoins : libellé en altcoins, TAEG inconnu. Risque : Le protocole Babylon doit faire l’objet de plusieurs audits de sécurité et divulguer le rendement attendu du jalonnement une fois que son système sera mis en service. Si l’offre de jetons Babylon échoue, la durabilité de son écosystème sera menacée. 5) Collatéral : Liquidity Farming Lorsque vous offrez des BTC à la DeFi, des BTC L2 (deuxième couche), etc. en tant que TVL (Total Value of Lock-up) pour gagner des altcoins. Les rendements libellés en altcoins varient de 5 à 7 %, mais les grands acteurs obtiennent toujours un meilleur taux. Risque : Différents accords ont une fiabilité et un historique différents, et chacun a des réglementations différentes sur les périodes de blocage et les exigences en matière de capital. En plus des 5 sources ci-dessus, il existe des LST (Liquid Staking Tokens) et des plateformes de tokenisation de rendement : 6) Liquid Staking Tokens (LST) : Rendements composés Les « LST » BTC comme @Lombard_Finance, @Pumpbtcxyz, @SolvProtocol, @Bitfi_Org Les « LST » BTC sont originaires de l’écosystème Babylon et sont désormais des BTC inter-chaînes, porteurs d’intérêts, avec des stratégies de rendement complexes. @veda_labs est comme une interface d’agrégation. Rendements libellés principalement en altcoins : variés, combinant des récompenses de staking Babylon, des points sur différentes chaînes, des récompenses $Pendle et certaines stratégies quantitatives menées par des tiers. De plus, leurs propres jetons sont offerts à titre d’incitations. Risque : La faible liquidité des LST peut déclencher un risque de liquidation en cascade. Il n’y a qu’un seul point de défaillance lors de la frappe, du rachat, du jalonnement et du pontage inter-chaînes. Le fait d’être fortement dépendant des rendements de lui-même et d’autres altcoins indique que les rendements sont très volatils. 7...