La position de la Thaïlande sur la régulation des actifs de chiffrement a évolué d'une attitude prudente à une adoption active, cette évolution étant étroitement liée aux tendances du développement de l'économie numérique mondiale et aux ajustements de la stratégie économique domestique de la Thaïlande.
Rédigé par : Deron, Mankiw
Le 13 mai 2025, l'émetteur de la stablecoin USDT, Tether, a annoncé le lancement du Tether Gold Token (XAU₮) sur l'échange d'actifs numériques Maxbit en Thaïlande. Selon Tether, 1 XAU₮ correspond à 1 once d'or dans le monde réel.
Avant cela, le 10 mars 2025, la SEC thaïlandaise a annoncé que l'USDT était une cryptomonnaie reconnue, et le vice-premier ministre thaïlandais a également déclaré que la Thaïlande avait l'intention d'utiliser le chiffrement et la technologie blockchain pour promouvoir le développement du tourisme local.
Image 1 Tether annonce l'entrée officielle du jeton en or en Thaïlande
Plus tôt, le 7 décembre 2023, Tether a annoncé un partenariat avec Bitkub, la plus grande plateforme d'échange de chiffrement en Thaïlande, pour lancer un projet éducatif sur les stablecoins et la technologie blockchain en Thaïlande. Les deux parties renforceront la compréhension des finances numériques par les utilisateurs thaïlandais à travers la mise en place de cours éducatifs, des campagnes de sensibilisation, des programmes d'apprentissage incitatifs et des émissions de questions-réponses. Il convient de noter que l'USDT est également le stablecoin le plus échangé par les utilisateurs thaïlandais et sur la plateforme d'échange Bitkub.
Tether, l'émetteur de l'USDT, la plus grande stablecoin du marché mondial, a annoncé dans son dernier rapport financier du premier trimestre 2025 que, au 31 mars, la capitalisation boursière des stablecoins émis par Tether s'élevait à environ 143,7 milliards de dollars, avec une détention d'obligations d'État américaines d'environ 120 milliards de dollars. Au premier trimestre, l'offre nouvellement ajoutée de USDT s'élevait à environ 7 milliards de dollars, avec 46 millions de nouveaux portefeuilles d'utilisateurs.
Bien qu'il soit considéré comme le roi des stablecoins, Tether a ces dernières années cherché à obtenir davantage de soutien réglementaire et de parts de marché en adoptant continuellement une approche favorable à la réglementation. Le 13 janvier de cette année, Tether a annoncé qu'après avoir obtenu une licence de fournisseur de services d'actifs numériques (DASP) délivrée par le Salvador, elle transférerait son siège social et ses entités connexes des îles Vierges britanniques (BVI) vers le pays d'Amérique centrale, le Salvador. Le CEO et le COO de l'entreprise ont également acheté des biens immobiliers sur place et obtenu la résidence locale.
La Thaïlande, l'une des économies les plus actives d'Asie du Sud-Est, est une destination touristique mondialement connue, avec une économie orientée vers l'exportation et des flux fréquents de capitaux et de personnes à travers les frontières. Sous l'effet de divers facteurs, la politique du gouvernement thaïlandais en matière d'actifs numériques est également assez amicale, attirant de nombreux géants de l'industrie et startups à choisir la Thaïlande pour mener des activités de chiffrement d'actifs. Dans un classement mondial des pays pour l'adoption des cryptomonnaies publié par Chainalysis en 2024, la Thaïlande se classe au 16e rang.
Figure 2 classement de l'indice d'adoption des cryptomonnaies 2024 publié par chainalysis
Cet article se concentrera sur la stratégie de Tether en Thaïlande pour résumer les caractéristiques de la réglementation des actifs numériques sur le marché thaïlandais.
L'attitude de la Thaïlande envers la régulation des actifs numériques
L'attitude de la Thaïlande envers le chiffrement des actifs a évolué d'une approche prudente à une adoption active, cette évolution étant étroitement liée aux tendances du développement de l'économie numérique mondiale et aux ajustements stratégiques de l'économie thaïlandaise.
Le 14 mai 2018, la Thaïlande a promulgué le "Décret sur les affaires des actifs numériques" qui divise les actifs numériques en deux grandes catégories : le chiffrement et les jetons numériques. La principale différence entre les deux réside dans le fait que le chiffrement est utilisé comme moyen d'échange, tandis que les jetons numériques représentent des droits. En outre, le décret réglemente principalement les actifs numériques selon deux grandes dimensions : d'une part, l'émission de jetons numériques, et d'autre part, le développement des affaires des actifs numériques, y compris les bourses, les teneurs de marché, les fournisseurs de services, les gestionnaires de fonds, les conseillers en investissement et les fournisseurs de services de portefeuille de garde.
La réglementation de l'émission de jetons en Thaïlande
Émission de jetons réglementés : jetons d'investissement, jetons utilitaires préparés pour être listés sur les échanges, chiffrement.
En fonction des différentes sources de revenus, la Commission des Valeurs Mobilières de Thaïlande classifie les catégories de jetons numériques en jetons numériques immobiliers, jetons numériques d'infrastructure, jetons numériques liés au développement durable, jetons de créance, etc. En 2022, la société immobilière SC Asset a levé environ 300 millions de bahts (environ 8 millions de dollars) par le biais d'une STO, devenant ainsi le premier cas approuvé.
Les investisseurs qui souhaitent émettre des jetons réglementés doivent satisfaire aux conditions suivantes :
Obtention de l'autorisation de la SEC thaïlandaise ;
Soumettre une demande d'enregistrement à la Commission des valeurs mobilières de Thaïlande pour l'émission de jetons numériques et déposer le prospectus d'émission de jetons.
Conditions de qualification répondant aux exigences réglementaires.
Émission de jetons exemptés de réglementation : jetons numériques émis par la Banque centrale de Thaïlande (BOT), jetons utilitaires de consommation, émissions limitées (limited offering) répondant à des conditions spécifiques.
Jetons utilitaires de type consommation :
Émission de jetons par l'émetteur à des fins de consommation ou en tant que certificat numérique ;
Non destiné à des fins de consommation ou en tant que certificat numérique, mais limité à des jetons utilitaires utilisés dans des systèmes de registre distribué spécifiques, comme les jetons utilisés à l'intérieur de la finance centralisée CeFi et de la finance décentralisée DeFi, ou les jetons utilisés comme réductions ou autres subventions dans des échanges numériques agréés, ou encore les jetons représentant des droits de vote.
Émission limitée par l'émetteur conforme aux exigences de divulgation d'informations des investisseurs de la SEC et satisfaisant à l'une des conditions spécifiques suivantes :
Émis pour des investisseurs institutionnels ou des clients à très haute valeur nette ;
Destiné à des investisseurs spécifiques ayant une relation particulière avec l'émetteur, le cycle d'émission ne doit pas dépasser 12 mois, et le nombre d'investisseurs spécifiques ne doit pas dépasser 50 personnes ;
La période d'émission ne dépasse pas 12 mois et la valeur totale d'émission ne dépasse pas 20 millions de bahts.
La régulation des échanges d'actifs numériques en Thaïlande
Catégorie des bourses d'actifs numériques réglementées : centres ou réseaux fournissant des services d'achat, de vente et de négociation d'actifs numériques.
Conditions requises pour une bourse d'actifs numériques :
Entité enregistrée en Thaïlande et titulaires d'une licence délivrée par le ministère des Finances thaïlandais ;
Les bourses ne doivent pas exercer d'activités de trading d'actifs numériques ;
Le capital social effectivement versé ne doit pas être inférieur à 100 millions de bahts.
Maintenir un niveau d'actif net conforme aux exigences réglementaires ;
Respect des exigences réglementaires en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme ;
Respecter l'obligation de KYC, CDD et de signaler rapidement les transactions suspectes.
Conseils de l'avocat Mankun
Pour mener des activités d'émission de jetons en Thaïlande, il est nécessaire de passer par l'enregistrement d'une entité commerciale en Thaïlande, et d'évaluer si une licence de la Commission des valeurs mobilières de Thaïlande est requise en fonction des caractéristiques des jetons.
La direction de l'entreprise, comme les administrateurs, les directeurs exécutifs et autres cadres, ne doit pas avoir de faillite ou de cas criminels.
L'entreprise doit avoir au moins un plan d'affaires fiable et des états financiers audités ;
La société doit veiller à divulguer en temps utile les données opérationnelles et financières de l'entreprise conformément aux exigences de la SEC.
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L'émetteur de USDT, Tether, émet des jetons d'or, interprétation de la réglementation des actifs numériques en Thaïlande.
Rédigé par : Deron, Mankiw
Le 13 mai 2025, l'émetteur de la stablecoin USDT, Tether, a annoncé le lancement du Tether Gold Token (XAU₮) sur l'échange d'actifs numériques Maxbit en Thaïlande. Selon Tether, 1 XAU₮ correspond à 1 once d'or dans le monde réel.
Avant cela, le 10 mars 2025, la SEC thaïlandaise a annoncé que l'USDT était une cryptomonnaie reconnue, et le vice-premier ministre thaïlandais a également déclaré que la Thaïlande avait l'intention d'utiliser le chiffrement et la technologie blockchain pour promouvoir le développement du tourisme local.
Image 1 Tether annonce l'entrée officielle du jeton en or en Thaïlande
Plus tôt, le 7 décembre 2023, Tether a annoncé un partenariat avec Bitkub, la plus grande plateforme d'échange de chiffrement en Thaïlande, pour lancer un projet éducatif sur les stablecoins et la technologie blockchain en Thaïlande. Les deux parties renforceront la compréhension des finances numériques par les utilisateurs thaïlandais à travers la mise en place de cours éducatifs, des campagnes de sensibilisation, des programmes d'apprentissage incitatifs et des émissions de questions-réponses. Il convient de noter que l'USDT est également le stablecoin le plus échangé par les utilisateurs thaïlandais et sur la plateforme d'échange Bitkub.
Tether, l'émetteur de l'USDT, la plus grande stablecoin du marché mondial, a annoncé dans son dernier rapport financier du premier trimestre 2025 que, au 31 mars, la capitalisation boursière des stablecoins émis par Tether s'élevait à environ 143,7 milliards de dollars, avec une détention d'obligations d'État américaines d'environ 120 milliards de dollars. Au premier trimestre, l'offre nouvellement ajoutée de USDT s'élevait à environ 7 milliards de dollars, avec 46 millions de nouveaux portefeuilles d'utilisateurs.
Bien qu'il soit considéré comme le roi des stablecoins, Tether a ces dernières années cherché à obtenir davantage de soutien réglementaire et de parts de marché en adoptant continuellement une approche favorable à la réglementation. Le 13 janvier de cette année, Tether a annoncé qu'après avoir obtenu une licence de fournisseur de services d'actifs numériques (DASP) délivrée par le Salvador, elle transférerait son siège social et ses entités connexes des îles Vierges britanniques (BVI) vers le pays d'Amérique centrale, le Salvador. Le CEO et le COO de l'entreprise ont également acheté des biens immobiliers sur place et obtenu la résidence locale.
La Thaïlande, l'une des économies les plus actives d'Asie du Sud-Est, est une destination touristique mondialement connue, avec une économie orientée vers l'exportation et des flux fréquents de capitaux et de personnes à travers les frontières. Sous l'effet de divers facteurs, la politique du gouvernement thaïlandais en matière d'actifs numériques est également assez amicale, attirant de nombreux géants de l'industrie et startups à choisir la Thaïlande pour mener des activités de chiffrement d'actifs. Dans un classement mondial des pays pour l'adoption des cryptomonnaies publié par Chainalysis en 2024, la Thaïlande se classe au 16e rang.
Figure 2 classement de l'indice d'adoption des cryptomonnaies 2024 publié par chainalysis
Cet article se concentrera sur la stratégie de Tether en Thaïlande pour résumer les caractéristiques de la réglementation des actifs numériques sur le marché thaïlandais.
L'attitude de la Thaïlande envers la régulation des actifs numériques
L'attitude de la Thaïlande envers le chiffrement des actifs a évolué d'une approche prudente à une adoption active, cette évolution étant étroitement liée aux tendances du développement de l'économie numérique mondiale et aux ajustements stratégiques de l'économie thaïlandaise.
Le 14 mai 2018, la Thaïlande a promulgué le "Décret sur les affaires des actifs numériques" qui divise les actifs numériques en deux grandes catégories : le chiffrement et les jetons numériques. La principale différence entre les deux réside dans le fait que le chiffrement est utilisé comme moyen d'échange, tandis que les jetons numériques représentent des droits. En outre, le décret réglemente principalement les actifs numériques selon deux grandes dimensions : d'une part, l'émission de jetons numériques, et d'autre part, le développement des affaires des actifs numériques, y compris les bourses, les teneurs de marché, les fournisseurs de services, les gestionnaires de fonds, les conseillers en investissement et les fournisseurs de services de portefeuille de garde.
La réglementation de l'émission de jetons en Thaïlande
En fonction des différentes sources de revenus, la Commission des Valeurs Mobilières de Thaïlande classifie les catégories de jetons numériques en jetons numériques immobiliers, jetons numériques d'infrastructure, jetons numériques liés au développement durable, jetons de créance, etc. En 2022, la société immobilière SC Asset a levé environ 300 millions de bahts (environ 8 millions de dollars) par le biais d'une STO, devenant ainsi le premier cas approuvé.
Les investisseurs qui souhaitent émettre des jetons réglementés doivent satisfaire aux conditions suivantes :
Jetons utilitaires de type consommation :
Émission de jetons par l'émetteur à des fins de consommation ou en tant que certificat numérique ;
Émission limitée par l'émetteur conforme aux exigences de divulgation d'informations des investisseurs de la SEC et satisfaisant à l'une des conditions spécifiques suivantes :
La régulation des échanges d'actifs numériques en Thaïlande
Catégorie des bourses d'actifs numériques réglementées : centres ou réseaux fournissant des services d'achat, de vente et de négociation d'actifs numériques.
Conditions requises pour une bourse d'actifs numériques :
Entité enregistrée en Thaïlande et titulaires d'une licence délivrée par le ministère des Finances thaïlandais ;
Les bourses ne doivent pas exercer d'activités de trading d'actifs numériques ;
Le capital social effectivement versé ne doit pas être inférieur à 100 millions de bahts.
Maintenir un niveau d'actif net conforme aux exigences réglementaires ;
Respect des exigences réglementaires en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme ;
Respecter l'obligation de KYC, CDD et de signaler rapidement les transactions suspectes.
Conseils de l'avocat Mankun
Pour mener des activités d'émission de jetons en Thaïlande, il est nécessaire de passer par l'enregistrement d'une entité commerciale en Thaïlande, et d'évaluer si une licence de la Commission des valeurs mobilières de Thaïlande est requise en fonction des caractéristiques des jetons.
La direction de l'entreprise, comme les administrateurs, les directeurs exécutifs et autres cadres, ne doit pas avoir de faillite ou de cas criminels.
L'entreprise doit avoir au moins un plan d'affaires fiable et des états financiers audités ;
La société doit veiller à divulguer en temps utile les données opérationnelles et financières de l'entreprise conformément aux exigences de la SEC.