Forward the Original Title‘總鎖定價值(TVL)年内飙升超240%，加密分級基金Tranchess進軍流動性質押戰局’

從一個實驗性金融創新到流動性市場的基石，DeFi在過去幾年中經歷了快速的成長和演變。隨著去杠桿化週期放大市場動態，DeFi生態系統面臨了流動性危機，這已經重新洗牌了競爭格局，使其成為一個激烈的戰場。

Tranchess是DeFi領域經驗豐富的參與者，以其專注於基於部分的基金結構而聞名。在過去的幾年裡，該平臺在資產管理方面不斷磨練其跨周期表現，現在已經陷入了流動性質押的上升敘事中。

基於分段的基金模型：迎合不同的風險配置，總鎖定價值(TVL)超過2.5億美元

Tranchess在DeFi世界中作為分級結構基金運營，為不同風險偏好提供定制的投資策略。它解決了常見問題，如暫時損失、低資本效率和強制清算。這種分段風險水平和預期收益的方法已經引起了相當大的關注，這反映在平台的總鎖定價值(TVL)在關鍵市場階段激增，顯示了它與市場的良好契合度。

一個分級基金是一種金融衍生工具，它將基金產品及其相關風險分割成不同層次。通常，A 級分級基金專注於產生固定回報，而 B 級分級基金旨在捕捉剩餘利潤。Tranchess 從一個主基金中衍生出多個風險/回報矩陣。女王基金作為主要基金，主要由 BTCB、ETH（年管理費 1%）或 BNB（年管理費 2%）組成，並且可以為長期持有者提供從 2% 到 16% 不等的額外回報。

皇后基金可分為兩個子基金：主教基金和車基金，每個基金都提供不同的風險-回報配置。對於每個皇后代幣，持有人將獲得0.5個主教代幣和0.5個車代幣。主教基金被設計為DeFi生態系統中的穩定、高收益產品，將流動性資產借給車持有人，非常適合追求穩定回報的用戶。另一方面，車基金是針對更具侵略性的投資者的槓桿基金，可以理解為無抵押收益挖礦的形式，而不會面臨被強制清算的風險。

在2023年底，Tranchess在以太坊上推出了其qETH流動性質押產品。在此基礎上，該平台結合了其現有的Tranche基金結構，開發了Turbo & Stable產品系列。

在Tranchess的Turbo和Stable基金中，Turbo代表了ROOK的增強版，使用者可以通過槓桿獲得獎勵，而Stable則是BISHOP的升級版，使用者可以獲得固定利率。根據官方網站的說法，Tranchess已經在以太坊、BNB鏈和Scroll網絡上推出了Turbo和Stable基金，總鎖定價值(TVL)已經超過2.5億美元。這些產品在活動期結束後可以轉換回其相應的底層代幣，並且沒有鎖定期、創建/贖回費用或分割費用。

以Scroll上推出的STONE基金為例，該基金已吸引了逾1.9億美元的參與。這是Tranchess和StakeStone之間為期六個月的合作，涵蓋了stoneQUEEN、turPSTONE、staYSTONE和staYSTONE-STONE LP等產品。

用戶可以以1:1的比例從STONE創建stoneQUEEN以賺取1倍的獎勵積分。或者，每個stoneQUEEN可以進一步分裂為0.1 turPSTONE和0.9 staYSTONE，以賺取2倍的獎勵積分。

turPSTONE，相當於Turbo代幣，具備內建的10倍槓桿，並從StakeStone獲得2倍的獎勵積分加成，讓持有者能夠賺取20倍的StakeStone積分。（註：基金到期後，代幣持有者可以按比例贖回基礎資產，包括STONE，基於到期時的淨值。在到期之前，用戶可以按網站顯示的市場價格將Turbo或穩定代幣交換回STONE。QUEEN的贖回比例仍然為1:1，其他產品也適用相同規則。）

staYSTONE，這個固定收益穩定幣，為持有者提供6%的固定年利率。在基金期滿時，staYSTONE持有者可以兌換大約1.0149 STONE每個代幣，但他們不會獲得任何獎勵積分。

staYSTONE-STONE LP持有人受益於多樣化的獎勵籃子，包括CHESS激勵措施、0.05%的交易手續費率、利息和2倍的獎勵點數。流動性可以隨時使用單一或雙重代幣選項添加或移除。

以Tranchess和ether.fi合作推出的weETH基金為例，該基金包括weethQUEEN、turPWEETH、staYWEETH和staYWEETH-weETH LP等產品。該活動將於今年12月15日結束。用戶可以按1:1的比例將weETH兌換為weethQUEEN，每個weethQUEEN可以分成0.1 turPWEETH和0.9 staYWEETH。同樣，每個turPWEETH和9個staYWEETH可以組合成10個weethQUEEN，保持1=0.1+0.9的比例。weethQUEEN持有者可以獲得4倍的獎勵積分。

由於10倍固定槓桿和ether.fi的4倍獎勵乘數，turPWEETH持有人可以獲得40倍積分。（預計到期時，淨值預計可兌換約0.9426 weETH每個代幣。）另一方面，staYWEETH提供固定的10%利率，預計到期時可兌換約1.006 weETH。

staYWEETH-weETH LP 的持有者將獲得 CHESS 代幣、0.05% 交易費、利息和 4 倍積分乘數等獎勵。

此外，Tranchess加深了與Scroll生態系統的合作，允許在Scroll上推出的Turbo & Stable產品參與Scroll自己的Session獎勵，賺取Scroll Marks點數。

此外，Turbo & Stable 基金包括 SolvBTC、slisBNB 和 Staked ETH 等產品，其產品邏輯與前述產品類似。

值得注意的是，Tranchess 通過 Turbo & Stable 基金賺取的獎勵積分收取 3% 的費用。在 BNB Chain 上，項目團隊承擔了這 3%，並不會影響用戶的獎勵積分。在 Scroll 上，這筆費用是根據用戶的 Turbo 積分收入扣除的。所有的獎勵積分都將根據項目的成熟度和 TGE（Token Generation Event）計劃在每條鏈上 100% 地返還給 veCHESS 持有者，進一步提高了 veCHESS 持有者的收益。

從BNB到以太坊，Tranchess深入推進流動性質押領域

作為DeFi生態系統的關鍵分支，流動性質押已成為支撐DeFi總鎖定價值(TVL)中相當大一部分的重要支柱，目前已超過數百億。自從以太坊的上海升級以來，流動性質押迅速成為DeFi領域的熱門話題，資本流入清楚地表明了這一市場趨勢。根據DeFiLlama的數據，截至8月24日，流動性質押占DeFi市場超過450億美元，幾乎占了DeFi市場的一半。此外，鑒於各主要PoS(權益證明)鏈的當前質押率，流動性質押領域仍有充分的增長空間。

事實上，經過多年的迭代和升級，Tranchess已經進入了權益質押領域。早在2022年初，Tranchess就開始嘗試通過推出BNB基金並成為BSC驗證節點來獲取新的收入。同年12月，在其在以太坊上的推出之際，Tranchess推出了其流動性質押產品qETH。今年，隨著V3的發布，Tranchess正式在LSDFi（流動性質押DeFi）領域留下了自己的印記。

Tranchess除了與多個知名的LSD（Liquid Staking Derivatives）協議合作推出多個產品外，還支持在以太坊和BNB Chain上的QUEEN代幣的流動性質押。選擇質押ETH以換取qETH的用戶可以獲得4.4％的年化報酬率，目前的總質押金額超過550,000美元。除了質押獎勵外，用戶還可以在Balancer的qETH / ETH池中提供流動性，同時獲得CHESS獎勵和veBAL激勵，這些獎勵還可以進一步在其他DeFi協議中使用。值得注意的是，Tranchess對質押獎勵收取10％的費用，該費用分配給節點運營商，Tranchess庫房和每週的veCHESS持有人回扣。

除了增強單資產收益挖礦外，BNB基金還引入了一個額外的Alpha收益層。具體而言，BNB基金在BNB Chain內的Tranchess驗證節點上進行BNB權益質押，提供8%至16%之間的年化收益率。此獎勵在扣除協議費用後分配給所有nQUEEN+和nROOK+持有者，並在質押Q/B/R代幣時還有額外的CHESS獎勵可獲得。例如，將BNB進行nQUEEN質押的用戶可以獲得0.45%的PoS權益質押獎勵，以及3.7%至11.7%的CHESS獎勵。

“隨著對乙太坊的需求不斷增長，我們預計qETH和STONE等流動質押產品，以及staYSTONE和turPSTONE等相關產品將繼續引起關注。乙太坊現貨ETF的引入可能會提高機構對乙太坊和質押的興趣，推高乙太坊的價值並增加網路需求，最終導致更高的質押收益率，“Tranchess在最近的一篇文章中提到。

隨著BTCFi概念的不斷成熟，觀察Tranchess如何利用其與SolvBTC等項目的當前合作關係，進一步探索BTCFi領域的機會，將是一件有趣的事情。Tranchess是首批在BNB鏈上引入WBTC資產管理的項目之一。

總鎖定價值(TVL)今年飆升超過240%，得到幣安基金和其他機構的支持

Tranchess令人印象深刻的增長數字展示了其強大的競爭優勢。根據DeFiLlama的數據，截至8月24日，Tranchess的總鎖定價值(TVL)已超過2.1億美元，在Scroll上排名第二，今年增長了驚人的241.9%。

作為在去中心化金融繁榮時期誕生的DeFi協議，Tranchess早在2021年宣布完成150萬美元種子輪融資。包括Three Arrows Capital、The Spartan Group、Binance Labs、Longhash Ventures和IMO Ventures在內的幾家知名機構參與了此輪融資。

除了產品戰略之外，團隊也是成功的關鍵因素，得到了知名資本的支持。Tranchess的聯合創始人Danny Chong在銀行業已有超過16年的經驗，在Crédit Agricole負責過東南亞的外匯和固定收益產品銷售。其他團隊成員也擁有豐富的專業背景，在微軟、谷歌、摩根士丹利和瑞銀等公司有豐富的經驗。

Tokenomics是Tranchess生態系統的另一個重要組成部分。治理代幣CHESS的總供應量為3億，其中50%分配給社區分配和激勵。代幣持有者可以參與社區決策，投票，並使用CHESS支付交易費。除了在二級市場購買外，用戶還可以通過權益質押QUEEN、BISHOP或ROOK代幣（按3:4:2比例加權）或向AMM池提供流動性來賺取CHESS。veCHESS代表鎖定的CHESS代幣，鎖定期範圍從一周到四年不等。換算比例呈線性增加——鎖定1 CHESS一年可獲得0.25 veCHESS，而鎖定四年則可獲得4 veCHESS。veCHESS持有者可以從多項特權中受益，包括在BISHOP和ROOK之間分配Alpha收益的投票、每週CHESS增發的投票、獲得每週協議收入的50%、增強的權益質押效率，以及分享之前提到的Turbo & Stable基金積分收益的3%。

上週四，Tranchess提出了一項新的社區治理提案，使veCHESS持有人能夠就Turbo & Stable產品的未來合作進行投票。此舉不僅擴大了veCHESS的應用場景，還突顯了快速複製Turbo & Stable模型的巨大潛力。

此外，在DeFi“黑暗森林”的挑戰環境下，Tranchess已經付出了大量努力來增強安全性。這些努力包括由PeckShield和Certik完成的智能合約審計、與Immunefi合作啟動的bug賞金計劃以及與DeFi保險協議InsurAce的合作。根據其路線圖，Tranchess計劃在2024年繼續擴展其產品，包括更多結構化產品、對節點運營商的支持以及跨鏈（X-Chain）擴展。

總體而言，作為一家老牌的加密結構化基金，Tranchess為用戶提供多樣化的風險策略，同時提高資產配置的靈活性和效率。隨著流動性質押的持續增長，LSD（流動性質押）領域的上升勢頭將使Tranchess在DeFi市場上具有強大的競爭優勢。

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