Préface

La semaine dernière a apporté plusieurs développements notables dans le domaine de la Web3, tant sur le plan politique que macroéconomique. Le 28 mars, le département du commerce des États-Unis a signalé que l'indice des prix PCE de base avait augmenté de 2,79 % en glissement annuel en février, marquant le niveau le plus élevé depuis décembre. À l'échelle internationale, le Kazakhstan a annoncé son intention de lancer une "Banque nationale de la crypto" afin de centraliser la surveillance du trading de crypto-monnaies à l'échelle nationale. Au 31 mars, une tendance mondiale vers des réglementations plus souples sur les crypto-monnaies se poursuit, avec 47 pays assouplissant les restrictions depuis 2020. Le 1er avril, l'ISM Manufacturing PMI aux États-Unis a montré sa première contraction de l'année, tandis que l'indice des prix a augmenté pour le deuxième mois consécutif. Le 2 avril, des rapports ont fait surface indiquant que l'administration Trump envisageait un nouvel outil financier appelé "BitBonds" dans le cadre d'une stratégie plus large visant à renforcer ses réserves de Bitcoin.

Abstrait

• 28 mars — L'indice des prix à la consommation de base (IPC) aux États-Unis pour février a augmenté de 2,79 % en glissement annuel, dépassant les attentes du marché
• 28 mars — Le Kazakhstan prévoit de créer une banque nationale de cryptomonnaies pour réglementer pleinement le trading de cryptomonnaies
• 31 mars — Assouplissement réglementaire mondial : 47 pays ont assoupli les réglementations sur les cryptomonnaies depuis 2020
• 1er avril - L'ISM Manufacturing PMI des États-Unis se contracte pour la première fois cette année, l'indice des prix augmente fortement pour le deuxième mois consécutif
• 2 avril - L'administration Trump propose des "BitBonds" pour étendre les réserves de Bitcoin

Événements clés

28 mars - L'indice des prix de base de la consommation personnelle (PCE) pour février a augmenté de 2,79 % en glissement annuel, dépassant les attentes du marché

Selon les données publiées par le Département du Commerce des États-Unis, l'indice des prix de base de la consommation personnelle (PCE) a augmenté de 2,79% en glissement annuel en février, atteignant ainsi son niveau le plus élevé depuis décembre de l'année dernière. Ceci dépasse à la fois les attentes du marché de 2,7% et le chiffre de janvier de 2,6%. Sur une base mensuelle, l'indice a augmenté de 0,4%, dépassant également les 0,3% attendus, marquant la plus forte augmentation mensuelle depuis janvier 2024. Pendant ce temps, l'indice des prix PCE global a augmenté de 2,5% en glissement annuel, ce qui correspond aux attentes et aux données antérieures, et a augmenté de 0,3% en glissement mensuel, correspondant également aux attentes. À la suite de cette publication, les contrats à terme sur les indices boursiers américains ont accentué leurs pertes, les rendements des bons du Trésor américain sont restés bas et l'indice du dollar américain a légèrement augmenté.

L'inflation de base du PCE plus forte que prévu suggère que les pressions inflationnistes restent persistantes, retardant les attentes du marché quant aux baisses de taux de la Réserve fédérale. Cela a renforcé les perspectives d'une politique de taux d'intérêt "plus élevés pour plus longtemps". Après la publication des données, le dollar américain s'est renforcé tandis que les actions ont été sous pression, reflétant les préoccupations du marché concernant une politique monétaire plus stricte. Sur le plan mondial, cette dynamique a des effets d'entraînement : un dollar plus fort exerce une pression de dépréciation sur les devises des marchés émergents et augmente le coût du remboursement de leurs dettes extérieures ; les capitaux mondiaux peuvent accélérer leur retour aux États-Unis, exposant ainsi les marchés émergents au risque de fuites de capitaux. Pendant ce temps, les réductions de taux retardées de la Fed obligent d'autres grandes banques centrales à maintenir une position plus ferme, limitant l'espace pour l'assouplissement monétaire mondial. Les taux d'intérêt persistamment élevés freinent la performance des actifs à risque et accroissent la volatilité du marché.

28 mars - Le Kazakhstan prévoit d'établir une banque nationale de crypto-monnaie pour réguler pleinement le commerce de crypto-monnaies

Le Kazakhstan prévoit de mettre en place une "Banque nationale de la cryptomonnaie" pour centraliser la gestion et la supervision du trading de cryptomonnaies à l'échelle nationale. L'institution sera responsable de fonctions essentielles telles que la compensation des actifs de cryptomonnaie, les paiements et l'audit, dans le but d'intégrer le grand volume d'activités cryptographiques actuellement dans une zone grise dans un cadre réglementaire conforme. Les législateurs ont noté que près de 90 % des transactions de cryptomonnaies se déroulent actuellement en dehors de la surveillance légale, ce qui affecte la collecte des impôts et la sécurité financière et présente des risques de blanchiment d'argent et de fuite de capitaux. Ainsi, l'établissement d'une infrastructure réglementaire officielle est devenue une priorité absolue pour les autorités.

D'un point de vue du marché, ce mouvement indique que les économies émergentes s'éloignent progressivement de la notion de "favorable à l'exploitation minière avec peu de surveillance" et évoluent vers la construction d'un système financier crypto plus contrôlé et institutionnalisé. Si le Kazakhstan met en œuvre avec succès sa banque nationale de crypto, cela pourrait servir de modèle de référence pour d'autres nations riches en ressources et promouvoir un alignement réglementaire régional.

Bien que l'impact à court terme sur les marchés mondiaux puisse être limité, cette tendance pourrait accélérer l'émergence d'une nouvelle phase où la "conformité réglementaire et l'intervention de l'État coexistent", créant des défis et des opportunités structurels pour les bourses centralisées et les systèmes financiers transparents on-chain.

31 mars - Assouplissement réglementaire mondial : 47 pays ont assoupli la réglementation sur les crypto-monnaies depuis 2020

Depuis 2020, les politiques réglementaires mondiales en matière de cryptomonnaies n'ont cessé d'évoluer. Selon les statistiques, 47 pays ont assoupli ou simplifié de manière proactive les réglementations sur les cryptomonnaies, couvrant les échanges, la détention, la déclaration fiscale, l'émission d'ICO et les activités minières. Cela témoigne d'une acceptation croissante et d'une adoption de cette classe d'actifs émergente à travers les nations. En revanche, seuls quatre pays ont renforcé leur réglementation au cours de la même période, certains allant même jusqu'à interdire purement et simplement les échanges et l'exploitation minière de cryptomonnaies. Ce contraste montre que la tendance réglementaire mondiale globale évolue vers une direction plus ouverte, inclusive et conforme.

Ce changement de réglementation affecte non seulement les flux de capitaux, mais a également une influence significative sur la structure de l'industrie et les trajectoires de développement technologique. À mesure que de plus en plus de pays assouplissent les restrictions, l'intégration des systèmes financiers traditionnels avec l'écosystème crypto s'accélère. Cela crée également de plus grandes opportunités de développement pour les startups Web3, les services financiers cryptos et les applications on-chain. Bien que quelques pays restent prudents, la tendance dominante penche de plus en plus vers une "acceptation conditionnelle", ce qui devrait renforcer la confiance du marché et attirer davantage d'investisseurs institutionnels.

1er avril - L'ISM Manufacturing PMI des États-Unis se contracte pour la première fois cette année, l'indice des prix augmente fortement pour le deuxième mois consécutif

Selon les données publiées par l'Institut de la gestion de l'approvisionnement (ISM), l'indice PMI manufacturier des États-Unis est passé sous le seuil des 50 points pour la première fois cette année en mars, indiquant une contraction. L'indice manufacturier de l'ISM s'est établi à 49, en dessous des attentes de 49,5 et en baisse par rapport aux 50,3 de février (50 étant la ligne divisant l'expansion de la contraction). L'indice des prix a augmenté de 7 points en un mois pour atteindre 69,4, le plus élevé depuis juin 2022. Dans le même temps, les commandes d'usine et les données sur l'emploi se sont affaiblies, reflétant l'impact économique de la politique tarifaire de Trump. Plus précisément, l'indice des commandes d'usine a chuté de manière significative de 3,4 points à 45,2, le niveau le plus bas depuis mai 2023. Les niveaux des stocks ont augmenté à 53,4, le plus élevé depuis octobre 2022.

Le rapport de l'ISM a noté que l'incertitude entourant la mise en œuvre des politiques tarifaires de Trump ébranle la confiance des fabricants américains. Il est rapporté que Trump prévoit d'annoncer une nouvelle politique tarifaire réciproque sur les biens importés ce mercredi, visant à résoudre les déséquilibres commerciaux, à encourager l'investissement intérieur et à promouvoir la production nationale de biens essentiels. En raison du manque de clarté entourant les détails de la politique, certaines entreprises ont déjà retardé leurs projets d'investissement.

2 avril — L'administration Trump propose des "BitBonds" pour étendre les réserves de Bitcoin

L'administration Trump envisage d'adopter un nouveau type d'instrument financier appelé "BitBonds" dans le cadre d'une stratégie visant à constituer les réserves nationales de Bitcoin. La proposition vise à financer l'accumulation de Bitcoin en émettant des obligations liées au Bitcoin, sans utiliser directement le budget fédéral.

Le plan suggère que le gouvernement émette des obligations libellées en dollars américains avec un taux d'intérêt annuel de 1 %, bien inférieur aux rendements traditionnels des bons du Trésor américain. Les objectifs visés des BitBonds comprennent : réduire les charges d'intérêt sur la dette nationale, financer les réserves nationales de Bitcoin, fournir aux ménages américains des outils d'épargne fiscalement avantageux et réduire progressivement la dette fédérale par l'appréciation des actifs. Plus précisément, 90 % des recettes seraient utilisés à des fins générales du gouvernement, tandis que 10 % seraient alloués à l'achat de Bitcoin. Les investisseurs recevraient un rendement d'intérêt fixe et bénéficieraient de l'appréciation potentielle du prix du Bitcoin.

Si elle est mise en œuvre, cette stratégie pourrait permettre d'économiser une grande somme de frais d'intérêts pour le gouvernement américain et de réduire la dette nationale grâce à la croissance potentielle de la valeur du Bitcoin, favorisant ainsi la durabilité fiscale et renforçant le leadership américain dans le paysage financier mondial. Cependant, les critiques avertissent que la forte volatilité et l'incertitude du Bitcoin pourraient poser des risques importants. De plus, la participation directe du gouvernement sur le marché des cryptomonnaies pourrait déclencher des controverses juridiques et politiques. Par conséquent, bien que les "BitBonds" présentent une stratégie fiscale innovante, leur effet pratique et leur faisabilité restent confrontés à des défis concernant les cadres juridiques, la conformité réglementaire et l'acceptation du marché.

Résumé

Cette semaine, le marché des cryptomonnaies a été influencé par une combinaison de politiques macroéconomiques et de développements réglementaires. Les données publiées par le Département du Commerce des États-Unis ont montré que l'indice des prix de base PCE a augmenté de 2,79 % en glissement annuel en février, atteignant son niveau le plus élevé depuis décembre dernier. L'indice PCE indique que la pression inflationniste reste persistante, repoussant les attentes du marché d'une baisse des taux de la Réserve fédérale. Sur le plan international, le Kazakhstan prévoit de créer une « Banque nationale des cryptomonnaies » pour unifier la gestion et la supervision des échanges de cryptomonnaies dans tout le pays. Pendant ce temps, les politiques réglementaires mondiales se relâchent, avec 47 pays ayant proactivement assoupli ou simplifié les réglementations liées aux cryptomonnaies, notamment celles sur les échanges, la détention, la déclaration fiscale, l'émission d'ICO et le minage. Les données de l'Institut de gestion de la chaîne d'approvisionnement (ISM) ont montré qu'en mars, l'indice PMI manufacturier des États-Unis est passé en dessous du seuil d'expansion-contraction pour la première fois cette année, indiquant une contraction. L'administration Trump envisage également de lancer un nouvel instrument financier appelé « BitBonds » pour constituer des réserves de Bitcoin.

Les données économiques actuelles suggèrent que l'économie américaine reste dans un cycle descendant. Cependant, il convient de noter que plusieurs pays, menés par les États-Unis, accélèrent leurs efforts pour améliorer leurs cadres réglementaires en matière de crypto sous la pression économique. Cette tendance crée un environnement politique plus favorable pour l'intégration de la finance traditionnelle et des actifs numériques.

Références：

1. Employez l'Amérique,https://www.employamerica.org/blog/february-2025-core-cast-post-pce/
2. X,https://x.com/Cointelegraph/status/1905375540078395768
3. X,https://x.com/Cointelegraph/status/1906512011002777657
4. PR Newswire,https://www.prnewswire.com/news-releases/manufacturing-pmi-at-49-march-2025-manufacturing-ism-report-on-business-302416129.html
5. Btcpolicy,https://www.btcpolicy.org/articles/bitcoin-enhanced-treasury-bonds-an-idea-whose-time-has-come

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