Огляд

Цей двотижневий кількісний звіт (12 - 26 березня 2025 року) надає глибинний аналіз останніх тенденцій та динаміки на ринку криптовалют через багатовимірний аналіз даних. Звіт фокусується на ключових показниках для Bitcoin та Ethereum та подій з ліквідації контрактів, а також надає глибинний аналіз та backtesting індикатора TD Sequential.

Абстрактний

• Протягом останніх двох тижнів ринок Bitcoin (BTC) став все більш чутливим, тоді як Ethereum (ETH) проявив слабку цінову динаміку і відсутність вгору, хоча його волатильність залишається відносно низькою.
• BTC long/short торгівельне співвідношення залишалося між 0,95 та 1,10, що свідчить про те, що трейдери все ще мають сильне бажання укладати угоди на зростання цін.
• Середня щоденна ліквідація на похідному ринку складає $200 млн, що на 74% менше порівняно з попередніми періодами.
• Швидкість зростання ринкової капіталізації біткоїна за місяць зросла всього на 0,67%, що свідчить про те, що нові припливи капіталу майже зупинилися.
• Використання індикатора послідовності TD для прогнозування реверсій цін, доходи досягали до 178% за оптимальних параметрів.

Огляд ринку

1. Аналіз волатильності Bitcoin & Ethereum

Протягом останніх двох тижнів біткойн (BTC) стабільно відновлювався після утворення короткострокового дна на рівні 80 000 доларів у середині березня, знову піднявшись до 87 000 доларів до 26 березня. У той же час Ethereum (ETH) показав більш помірний ріст, поступово зростаючи з приблизно 2 000 до 2 100 доларів. Загальний ріст ціни на ETH відстає від BTC, сигналізуючи про слабший буліш настрій стосовно Ethereum.

Діаграма 1: BTC відновився до $87,000, тоді як ETH залишається близько $2,100, показуючи відносно слабший рух.

Щодо волатильності, BTC загалом проявляв більші коливання, ніж ETH, що свідчить про те, що учасники ринку реагують більш реактивно на цінові рухи Bitcoin. Короткостроковий торгівельний настрій залишається домінуючим. Порівняно з підвищеною волатильністю, яку спостерігали на початку березня, BTC та ETH тепер увійшли в більш стабільну фазу, що свідчить про те, що екстремальні емоції відступають, і ринковий настрій стає більш раціональним.

Графік 2: BTC проявляє вищу волатильність, ніж ETH, що відображається у більш сильних коливаннях цін.

Загалом, ринок, схоже, увійшов у фазу стиснення волатильності, з BTC показує сильніший рух, ніж ETH. Якщо низька волатильність триває, це може сигналізувати про наближення підтвердження тренду. Однак раптове зростання волатильності може вказувати на напрямний вихід — інвестори повинні бути уважні до ризиків, пов'язаних з короткостроковими коливаннями ринку. На короткий термін слід звертати увагу на потік капіталу та тенденції волатильності BTC, як ключовий показник апетиту ринку до ризику. [1][2]

2. Аналіз співвідношення розміру Long/Short Taker для Bitcoin та Ethereum (LSR)

Відношення обсягу прийняття в довгий/короткий термін (LSR) вимірює обсяг агресивного купівлі проти продажу та є ключовим показником для оцінки настроїв ринку та сили тенденції. Значення LSR вище 1 вказує на більш агресивні покупки (довгі позиції), що свідчить про биковий настрій на ринку.

Згідно з даними від Coinglass, LSR BTC показав слабку тенденцію до зростання протягом останніх двох тижнів, коливаючись між 0,95 та 1,10. Навіть коли BTC стабілізувався і відновився, LSR не спадав значно — що свідчить про продовження бикового настрою та відносно оптимістичний ринковий тон. В порівнянні з цим, LSR ETH залишався в межах від 0,90 до 1,05 протягом того ж періоду, але з меншими коливаннями. Під час помірного відновлення ціни ETH, LSR не помітно підсилився, що свідчить про те, що учасники ринку залишаються обережними стосовно потенційних доходів від Ethereum. Хоча ціни трохи відновилися знизу, динаміка виглядає слабкою, що відображає консервативний приплив капіталу.

Загалом, LSR BTC рухався у зв'язку з його ціновим трендом, що свідчить про зростаючу впевненість у його потенціалі до зростання. З іншого боку, ETH не має міцної підтримки з боку довгострокових покупців під час фази відновлення і може продовжувати торгуватися в бічному напрямку на найближчий час. Інвесторам рекомендується уважно стежити за рухами LSR, оскільки вони залишаються важливим сигналом для змін в ринковому настрої. [3]

Графік 3: LSR BTC залишається між 0,95 і 1,10, що свідчить про продовження інтересу до покупки під час відбою.

Графік 4: LSR ETH показує повільні рухи, стабільно утримуючись між 0,95 та 1,05.

3.Аналіз відкритого інтересу

Згідно з даними Coinglass, з 12 березня відкритий інтерес до Bitcoin (BTC) відзначив чітке відновлення, різко зростаючи з мінімуму приблизно 49 мільярдів доларів до майже 58 мільярдів доларів. Це свідчить про помітне повернення капіталу на ринок, з краткостроковим торговельним настроєм, який все більше стає позитивним. Недавнє відновлення цін може призвести до взриву, покращення апетиту до ризику або відновлення левереджованих позицій - що свідчить про зростаючі краткострокові бикові очікування щодо BTC.

Навпаки, відкриті інтереси Ethereum (ETH) також трохи зросли за той самий період, але з набагато меншою інтенсивністю, помірно збільшившись з приблизно 19 мільярдів доларів до 21 мільярда. Цей більш приглушений ріст відображає продовжену обережність серед кредиторів з використанням кредиту щодо ETH і свідчить про те, що довіра до відновлення ETH залишається слабкішою, ніж до BTC.

В цілому відновлення більш силького відкритого інтересу BTC сигналізує настрій ринку, нахиляючись більше до Bitcoin на короткий термін, з поступовим поліпшенням ризику інвесторів. Однак, якщо відкритий інтерес не продовжить зростати, BTC може повернутися до фази консолідації. Те, чи продовжується приплив капіталу, буде ключовим фактором у визначенні наступного напрямку ринку.

Графік 5: Відкриті позиції BTC показують сильний рух, тоді як відновлення ETH обмежене, відображаючи слабшу впевненість у його відновленні.

4. Аналіз ставок фінансування

Протягом останніх двох тижнів ставки фінансування для BTC та ETH різко коливалися, з частими гострими коливаннями, що підкреслює ринковий нестабільний настрій і невизначене короткострокове напрямок. Ставка фінансування BTC кілька разів опускалася в негативну зону, досягаючи навіть -0,01%. Це свідчить про те, що короткі продавці тимчасово здобули перевагу, що свідчить про те, що навколо короткострокового руху BTC залишаються песимістичні очікування.

Податкові ставки на фінансування ETH також проявляли часті зміни, проте магнітуда була трохи нижчою, ніж у BTC, що відображає відносно помірне спекулятивне середовище та менш агресивну діяльність з використанням кредитного ресурсу в навколо Ethereum.

Незважаючи на те, що ціни на BTC та ETH відновилися протягом останнього тижня, ставки фінансування не відповідають цьому - натомість вони швидко відступили після місцевих піків. Ця відмінність свідчить про те, що поточний ралі відсутній міцної підтримки з боку розробленого капіталу. Повторні зміни в ставках фінансування свідчать про те, що ринок залишається в тяганині між биками та ведмедями, і ще немає чіткого тренду обігу капіталу.

Графік 6: Ставки фінансування BTC неодноразово впадали в негативну зону, що свідчить про те, що ведмежі капітали тимчасово домінували на ринку.

5. Тенденції ліквідації криптовалютних контрактів

Дані від Coinglass показують, що з 12 березня активність ліквідації на криптовалютному похідному ринку значно знизилася. Порівняно з важкими ліквідаціями, які були помітні на початку березня, остання волатильність була набагато стриманішою, а налаштування кредитного ризику тепер більш контрольовані. Це свідчить про те, що ринок входить у фазу консолідації.

Цікаво, середні суми ліквідації коротких позицій були трохи вищі, ніж для довгих, що свідчить про те, що деякі ведмеді були примусово ліквідовані під час відновлення цін. Тим часом ліквідація довгих позицій повернулася до нормальних рівнів, відображаючи часткове відновлення бичого настрою, хоча все ще обережно.

У цілому дані про ліквідацію показують, що ринок помітно охолодився з високоволатильної фази в кінці лютого - на початку березня. Поточний середній щоденний обсяг ліквідації складає близько 200 мільйонів доларів - це на 74% менше, ніж попередні рівні - що свідчить про те, що короткостроковий ринковий ризик в основному спожив. Якщо ціни продовжуватимуть підніматися стабільно, а рівень ліквідації залишиться низьким, довіра інвесторів може подальше покращитися. [7]

Графік 7: З 12 березня по 25 березня середня щоденна ліквідація на контрактному ринку знизилася до 200 мільйонів доларів, що на 74% менше, ніж раніше

6. Швидкість зростання реалізованої капіталізації Bitcoin лише 0,67%

Згідно з даними від Glassnode, щомісячний темп зростання реалізованого ринкового капіталу Bitcoin становить всього 0,67%. Реалізований капітал розраховується на основі ціни, за якою кожен BTC востаннє змінив власника на ланцюжку, що надає чітке уявлення про фактичні капітальні витрати. Цей повільний ріст вказує на відсутність свіжого припливу капіталу, що свідчить про послаблення покупного тиску, необхідного для підтримки вищих цін.

BTC впав більше ніж на 10% зі свого лютневого максимуму у $97,000 до поточного рівня у $87,000. Це зниження не є лише технічною корекцією - воно відображає більш глибокі проблеми, такі як зменшення ліквідності та охолодження ентузіазму трейдерів.

Ринок може зіткнутися з подальшими ризиками вниз без сильної підтримки від фундаментальних чи нових капіталів. На цьому етапі інвесторам слід уважно стежити за потоками капіталу, включаючи витоки/витоки ETF, тенденції ринкової капіталізації стабільних монет і активність на ланцюгу, таку як активні адреси. Це, спільно зі змінами в макроекономічному середовищі, буде критичним для оцінки ризику. В сліпому переслідуванні або важких позиціях слід уникати в поточному кліматі.

Діаграма 8: Темп зростання реалізованого капіталу Bitcoin становить лише 0,67%, що свідчить про те, що нові капіталовкладення майже припинилися.

Кількісний аналіз – TD Sequential: система попередження про ранні зміни ринку

（Відмова від відповідальності:Усі прогнози в цій статті ґрунтуються на історичних даних та ринкових тенденціях. Вони надаються лише для посилання і не повинні розглядатися як інвестиційні поради або гарантії майбутньої ринкової діяльності. Інвестори повинні повністю оцінити ризики та обережно приймати рішення при залученні до відповідних інвестицій.

1. Огляд Індикатора

Послідовний рахунок TD - це система на основі лічильника, розроблена технічним аналітиком Томом ДеМарком, широко використовується на ринках акцій, фьючерсів та криптовалюти для виявлення потенційних реверсій тенденцій. Основна ідея проста: після тривалого цінового руху - як вгору, так і вниз - тенденція може почати показувати ознаки "виснаження", що вказує на можливий реверс або принаймні паузу. Цей аналіз тестує індикатор для оцінки його практичної ефективності в реальних торгівельних сценаріях.

2. Логіка обчислень основних функцій

Основний розрахунок індикатора послідовності TD ґрунтується на механізмі порівняння цін. Він оцінює відносне положення та величину поточної ціни, порівнюючи її з ціною відзначеною певною кількістю періодів тому (позначеноюLAG_N). Кількість TD починається з початкового значення 0 і оновлюється неперервно на основі цих порівнянь:

• Якщо поточна ціна вища за ціну LAG_Nчерез періоди, лічильник TD збільшується на 1, до максимуму 13.
• Якщо поточна ціна нижче, лічильник TD зменшується на 1, до мінімуму 13.
• Якщо ціни рівні, лічильник ТД скидається на 0.

Цей метод генерує значення TD у діапазоні від -13 до 13, що дозволяє трейдерам оцінити відносну силу або слабкість поточних рівнів цін та визначити потенційні зони реверсу.

3. Застосування торгової стратегії

Торговельна логіка:

• У восходящому тренді, коли значення TD зменшується з вищого числа (наприклад, 10) до певного порогу (наприклад, 9), це може сигналізувати про наближення падіння ціни, вказуючи на потенційну коротку угоду.
• У спадному тренді, коли значення TD зростає з меншої кількості (наприклад, -10) до менш негативного значення (наприклад, -9), це може вказувати на наближення відскоку—підказуючи потенційну довгу угоду.

Приклад торгівлі:

Ось приклад використання постійних контрактів BTC на 15 хвилин 3 січня 2025 року:

Значення TD використовується для визначення відносного положення поточної ціни. BTC_Close вказує на ціну закриття свічки за 15 хвилин біткоїна. Різниця представляє різницю між ціною поточного періоду та ціною попереднього періоду. Сигнали вказують на входові сигнали, де 1 означає, що умови для входу виконані, а 0 означає, що жодних дій не вжито.

Ми припускаємо, що базовим показником порівняння цін є попередній період (хоча його можна налаштувати на інші інтервали). Починаючи зі значення TD 7, якщо поточна ціна продовжує падати порівняно з попереднім періодом (з різницею, показаною зеленим кольором), значення TD буде зменшуватися на 1 за кожним зниженням. Навпаки, коли ціна зростає (з різницею, показаною синім кольором), вказуючи, що поточна ціна вища за попередню, значення TD збільшується на 1. Цей механізм використовується для визначення відносного положення ціни.

Припускаючи, що умова входу визначається тим, що поточне значення TD дорівнює 1, а попереднє значення TD більше поточного значення, це свідчить про наближення до центральної точки (0) у напрямку вниз, що вказує на можливий реверс. Коли ці умови виконуються, видається наказ на покупку за ціною закриття, наприклад, 2025-01-03 05:15:00, коли сигнал дорівнює 1.

Опис параметра стратегії:

Ця стратегія використовує два параметри — LAG_N та N_SIGNAL — для визначення умов спрацювання торгових сигналів.

1. LAG_N (Період запізнення)

LAG_N визначає, на скільки періодів назад порівнюється поточна ціна для оцінки змін тренду.

Якщо LAG_N = 1, кожна закривальна ціна порівнюється зі закривальною ціною попереднього періоду. Наприклад, коли ціна BTC падає з 97,019.1 до 96,930.5, значення TD зменшується з 7 до 6. Якщо LAG_N = 4, поточну ціну порівнюють з ціною чотирьох періодів тому, що допомагає згладити шум короткострокового ринку і дозволяє більш стабільно ідентифікувати тенденції.

2. N_SIGNAL (Поріг спрацювання сигналу)
N_SIGNAL визначає значення TD, при якому спрацьовує торговий сигнал, за умови, що попереднє значення TD повинно бути більшим за поточне. Якщо попереднє TD = 13 і N_SIGNAL = 13, то умова змінюється трохи: попереднє TD повинно бути більшим або дорівнювати поточному TD, відповідно до верхнього ліміту значення TD.

Якщо N_SIGNAL = 1, сигнал на покупку спрацьовує, коли поточний TD = 1, а попередній TD > поточний TD. Наприклад, 2025-01-03 о 05:15:00, коли значення TD знижується з 2 до 1, генерується сигнал на покупку. Це свідчить про те, що останній спад тенденції може наближатися до виснаження, і ймовірний реабілітаційний рух.

Налаштування цих двох параметрів дозволяє налаштовувати стратегію для різних ринкових умов, підвищуючи точність та зменшуючи ризик.

4.Оптимізація параметрів та перевірка на історичних даних

Основна логіка цієї торгової стратегії заснована на оцінці взаємного положення руху ціни за допомогою індикатора TD Sequential. Визначаючи позицію ціни відносно історичних даних і поєднуючи її з напрямком тренду та сигналами виснаження, ми прагнемо точно визначити потенційні поворотні точки. Розворот може відбутися, коли ціни стають надмірно високими, низькими або повертаються до середнього значення. Значення TD обмежене в діапазоні від -13 до 13 для фіксації таких сценаріїв. Для цього бектесту період утримання фіксується на N свічкових інтервалах, використовуючи 15-хвилинні BTC_USDT безстрокові контракти. Період бектесту триває з 24 березня 2024 року по 24 березня 2025 року. Транзакційні витрати, такі як комісії або прослизання, не враховувалися.

Для визначення оптимальної комбінації параметрів ми провели тестування на історичних даних в межах наступних діапазонів:

• LAG_N: 0 ~13
• N_SIGNAL: -13~13

Це призводить до загальної кількості унікальних комбінацій параметрів 14 × 27 = 378.

Оскільки кожний набір параметрів згенерував понад 750 угод, обсяг вибірки відповідає вимогам статистичної валідності. Тому ми не фільтрували за кількістю угод і замість цього вибрали п'ять комбінацій з найвищим середнім доходом. П'ять найкращих комбінацій параметрів виконується наступним чином:

• LAG_N: 3, N_SIGNAL: 8
• LAG_N: 2, N_SIGNAL: 8
• LAG_N: 4, N_SIGNAL: 8
• LAG_N: 4, N_SIGNAL: 7
• LAG_N: 11, N_SIGNAL: 5

Після визначення п'яти найкращих стратегій ми застосували рівноваження для їх поєднання та побудували кумулятивний прибуток, коефіцієнти Шарпа та загальну прибутковість для аналізу.

Діаграма: Кумулятивні криві доходності для п'яти стратегій за рівновагою (кожний інтервал представляє 15 хвилин)

Діаграма: Найвищий коефіцієнт Шарпа 3.72 виник на 4-й інтервал утримання

Графік: Максимальний прибуток у розмірі 178% було досягнуто на 61-му інтервалі утримання

5. Зведення торгівельної стратегії

Використовуючи однакову вагу, ми об'єднали п'ять найефективніших наборів параметрів в єдину складену стратегію. Результати показують, що прибутковість з поправкою на ризик (коефіцієнт Шарпа) досягла піку в 3,72 при утриманні позицій протягом чотирьох інтервалів. Однак загальна прибутковість на той момент становила лише 77%, що свідчить про те, що стратегія LAG_4, хоча і є відносно консервативною та менш волатильною, ефективна для контролю ризику, але може бути нижчою з точки зору абсолютної прибутковості порівняно з більш тривалими періодами утримання, які беруть на себе більшу волатильність для потенційно більшого прибутку. Що стосується загальної прибутковості, ми помітили, що зі збільшенням періоду зберігання прибутковість продовжувала зростати, досягнувши максимуму в 178% на 61-му інтервалі. Після цього моменту прибутковість почала знижуватися. Стратегія забезпечила значно вищу продуктивність у порівнянні з простим зберіганням BTC, який приніс близько 35% за той же період.

Аналіз оптимальних комбінацій параметрів показує, що більшість найефективніших значень LAG_N знаходяться між 2 і 4 (і лише один викид дорівнює 11). Це вказує на те, що стратегія в першу чергу зосереджена на короткострокових коливаннях цін, використовуючи нещодавні рухи цін для виявлення сигналів розвороту та захоплення середньострокових і короткострокових можливостей. Крім того, значення N_SIGNAL в основному скупчені в районі від 7 до 8, що говорить про те, що найкращі сигнали, як правило, виникають, коли індикатор TD досягає відносно високих значень, що вказує на більш чітке підтвердження розвороту ринку. Це також відображає тенденцію стратегії входити в угоди після помітного зниження ціни. В цілому, ці результати свідчать про те, що стратегія найкраще підходить для середньострокової та короткострокової торгівлі з розворотом. Він спирається на короткострокове порівняння цін і відносно високий поріг активації сигналу, щоб скористатися можливостями розвороту в більш короткі періоди утримання. Цей підхід спрямований на отримання більш стабільної прибутковості з поправкою на ризик, тоді як занадто довге утримання позицій може знизити ефективність.

Хоча результати зворотнього тестування обіцяють, важливо пам'ятати, що стратегії реверсії за своєю природою шукають точки повороту. Невірна оцінка напрямку тенденції може призвести до значних втрат. Тому ризик вниз все ще повинен бути дбайливо контрольований.

Висновок

Між 12 і 26 березня ринок криптовалют проявив структурний шаблон «відскоку цін при обережному настрої». Волатильність як у BTC, так і у ETH зменшилася, що свідчить про охолодження короткострокових емоцій. Хоча ринковий настрій навколо BTC показав помірне поліпшення порівняно з ETH, загальний ринковий моментум залишався слабким. Дані з ланцюжка та похідних розкрили відновлення відкритого інтересу та різке зменшення ліквідацій, що свідчить про те, що процес розплутування в основному завершений. Однак сповільнення зростання реалізованого ринкового капіталу Bitcoin свідчить про відсутність нових припливів капіталу, а торговельна активність зменшується.

У розділі кількісного аналізу ми провели перевірку з використанням індикатора TD Sequential, який спрямований на прогнозування реверсів цін на ринку. З оптимальними параметрами стратегія забезпечила дохід до 178%. Однак важливо зауважити, що TD Sequential не є безпомилковим прогностичним інструментом. У реальних ринкових умовах його ефективність може бути вплинута гострою волатильністю та хибними сигналами. Ми рекомендуємо інвесторам доповнювати стратегію TD багатовимірним аналізом даних та надійним управлінням ризиками, роблячи раціональні, обґрунтовані торгові рішення з обережним підходом.


Посилання:

1. Gate.io,https://www.gate.io/trade/BTC_USDT
2. Gate.io,https://www.gate.io/trade/ETH_USDT
3. Coinglass,https://www.coinglass.com/LongShortRatio
4. Coinglass,https://www.coinglass.com/BitcoinOpenInterest?utm_source=chatgpt.com
5. Gate.io,https://www.gate.io/futures_market_info/BTC_USD/capital_rate_history
6. Gate.io,https://www.gate.io/futures/introduction/funding-rate-history?from=USDT-M&contract=ETH_USDT
7. Coinglass,https://www.coinglass.com/pro/futures/Liquidations
8. Glassnode,https://studio.glassnode.com/charts/ba1ec93d-85f4-41fe-5606-798a2f30013a?s=1679144783&u=1742303183

Gate Дослідження
Дослідження Gate - це комплексна платформа досліджень блокчейну та криптовалют, яка надає читачам глибокий контент, включаючи технічний аналіз, гарячі висновки, огляд ринку, дослідження галузі, прогнози тенденцій та аналіз макроекономічної політики.

КлацнітьПосиланнядізнатися більше

Відмова від відповідальності
Інвестування на ринку криптовалют пов'язане з високим ризиком, тому рекомендується користувачам проводити незалежне дослідження й повністю розуміти характер активів та продуктів, які вони придбають перед тим, як робити будь-які інвестиційні рішення. Gate.io не несе відповідальності за будь-які збитки або шкоду, завдану такими інвестиційними рішеннями.