TL;DR

Nos encontramos en una era de transición financiera. Por un lado, las criptomonedas permiten transferir mil millones de dólares en menos de un segundo por menos de un centavo. Sin embargo, la mayoría de los consumidores desconocen estos avances tecnológicos, todavía no se benefician de ellos y utilizan vías lentas, costosas y propias de la era industrial. Para hacer la transición de nuestro sistema financiero existente desde la era industrial a la era de Internet, la necesidad de instituciones de próxima generación que implementen prácticas de vanguardia de la criptomoneda para ofrecer una experiencia de usuario 100 veces mejor nunca ha sido tan clara. ¿Qué permitiría una institución financiera de próxima generación como esta?

En pocas palabras, las instituciones financieras del futuro deberían otorgar a cualquiera la capacidad de comerciar con todo, pedir prestado, ganar, realizar transacciones y custodiar sus activos libremente:

• Deposita cualquier activo (digital o tradicional) y gana automáticamente un rendimiento fuerte de interés
• Operar cualquier activo las 24 horas del día, los 365 días del año (spot o apalancamiento) de manera eficiente en capital
• Enviar y recibir valor (por ejemplo, stablecoins) al instante, no en días
• Pagar cualquier cosa (deuda o crédito) desde una sola cuenta para todos los activos
• Verificar públicamente que los activos están respaldados en una base 1:1 en lugar de a través de reservas fraccionarias
• Retirar activos (digitales o tradicionales) en cualquier momento sin riesgo de una corrida bancaria

Este es el futuro queMochilase está construyendo. La promesa de cripto y finanzas abiertas no es solo democratizar las finanzas, sino crear un sistema mejor y más transparente para los participantes del mercado de capitales a nivel mundial. Esto implica utilizar tecnología cripto como contratos inteligentes y stablecoins para otorgar a los usuarios de todo el mundo acceso a productos que históricamente han estado disponibles principalmente en los mercados de capitales de EE. UU., como cuentas de ahorro dolarizadas, mercados de acciones, materias primas e incluso bienes raíces tokenizados y productos de renta fija.

Las criptomonedas están devorando las finanzas tradicionales, de la misma manera que el software está devorando el mundo.

La polinización cruzada generalizada está emergiendo entre los productos financieros tradicionales y los servicios nativos de cripto, con los exchanges a la vanguardia como el tejido conectivo que une estos dos sistemas paralelos. Con el tiempo, sus distinciones se difuminarán, dando lugar a un nuevo sistema financiero. De esta manera, la “finanza cripto” se moverá hacia el espíritu del tiempo para convertirse simplemente en “finanzas”, de la misma manera que las “empresas de tecnología de internet” se convirtieron simplemente en “tecnología”. Backpack se posiciona como el tejido conectivo entre las economías tradicionales y on-chain, reuniendo productos críticos de cada lado. Al trasladar los mercados de capitales a los raíles financieros de la era de internet, la liquidación comercial se reduce de 2 días a 200 ms (milisegundos), lo que permite que los activos e instrumentos del mundo real se negocien de manera más eficiente (como activos cripto) que nunca. Como señaló Larry Fink, CEO de Blackrock, “la próxima generación de mercados y la próxima generación de valores será la tokenización de valores” (evento New York Times DealBook, 2022).¹En un mundo donde todo será tokenizado y se comerciará las 24 horas del día, los 7 días de la semana en ferrocarriles criptográficos, la oportunidad de reconstruir las finanzas nunca ha sido más clara. Es ingenuo e irreal asumir que instituciones con más de 100 años derribarán sus plataformas existentes para construir desde cero utilizando estas tecnologías emergentes, de hecho, ya han tenido décadas para hacerlo.

Para abordar esta nueva frontera emergente de las finanzas, las nuevas instituciones financieras deben combinar el conocimiento técnico líder en criptomonedas con la experiencia en riesgos, legales y de cumplimiento. Históricamente, las empresas de criptomonedas exitosas han innovado en el frente de productos nativos de criptomonedas pero han carecido de la sofisticación para navegar por el panorama mundial de cumplimiento. Esto resultó en plataformas que eran muy queridas por los traders pero dejaban mucho que desear en cuanto a gestión de riesgos, licencias y operaciones. Gate está combinando todas las piezas para construir una institución financiera de próxima generación desde cero. En su estado final, Gate no solo será un lugar para negociar; será el centro principal para todos los activos y la primera institución de su tipo en todo el mundo. Desde su inicio, la industria de las criptomonedas ha recreado partes del sistema financiero tradicional, pero aún no ha conectado los puntos entre los productos para crear un producto integrado, fluido y completamente conforme. Este es el enfoque que se necesita para trascender la esfera de las criptomonedas y desplazar a las instituciones financieras tradicionales con un producto singularmente superior.

En los primeros días de la industria de las criptomonedas, los empresarios experimentaron con "productos" independientes como billeteras, intercambios y mercados descentralizados de préstamos y préstamos. Sin embargo, para llevar las innovaciones de las criptomonedas y las finanzas abiertas a los próximos mil millones de usuarios, debemos reconocer que estos "productos" fragmentados son en realidad características dentro de aplicaciones más grandes. De esta manera, Backpack no es solo una billetera o intercambio, sino más bien un conjunto completo de aplicaciones que están completamente integradas en lo que llamamos "la experiencia Backpack". Backpack permitirá a los usuarios descargar una sola aplicación que les permitirá custodiar cualquier activo, comerciar libremente, realizar transacciones con comerciantes e interactuar con aplicaciones en la cadena.

¿Cartera, Intercambio, Banco o Aplicación Financiera Global?

Un intercambio es la plataforma fundamental en el corazón de Mochila. Con un intercambio, puedes custodiar activos, permitir el comercio y ofrecer conectividad con licencia a los rieles de dinero fiduciario (bancario). Cada ciclo presenta una nueva generación de intercambios centralizados. Creemos que Mochila ha interiorizado lecciones clave de sus predecesores, ha reunido al equipo adecuado y ahora avanza rápidamente hacia su estado final como la aplicación "todo en uno" de finanzas. Está construyendo rápidamente una plataforma extremadamente eficiente desde cero, evitando las deficiencias de intercambios anteriores.

Backpack se basa en esta funcionalidad básica para incluir un mercado de préstamo y préstamo de dinero de primer nivel de forma nativa en el intercambio. El crédito global y la eficiencia de capital son esenciales para los mercados, y Backpack ofrecerá este servicio a los operadores, especialmente a los clientes institucionales que no pueden operar en plataformas onchain sin KYC debido a la regla de la contraparte. El mercado de dinero nativo de Backpack brinda a los operadores la capacidad de pedir prestado contra sus activos para operar, o de retirarse a una red blockchain diferente. Para aquellos que desean prestar sus activos para generar rendimientos adicionales, este proceso se realiza automáticamente, todo desde una sola cuenta de intercambio. Esta es una experiencia de usuario vastamente mejorada en relación con los intercambios heredados que requieren múltiples pasos adicionales para realizar la misma acción. Mientras que muchos intercambios añaden un producto de “ganancias” a sus sitios web, en Backpack el préstamo y préstamo es una parte central del sistema de margen. Esto permite a los usuarios ganar rendimientos automáticamente en depósitos como USDC, PnL no realizado y activos prestados.

En la Mochila, podrás pedir prestado cualquier activo y retirarlo a otra cadena, similar a Aave, pero abarcando múltiples redes bajo un sistema de margen único. Más significativamente, los activos prestados cuentan como garantía, lo que te permite ganar rendimiento por préstamos mientras operas contra una posición o lo utilizas para obtener rendimiento adicional de estrategias delta neutrales. Un claro ejemplo del poder de esto es la operación de base líder de Mochila, que ofrece un rendimiento superior y eficiencia de capital en comparación con otras bolsas.

Backpack ofrece el intercambio de bases más eficiente en capital de la industria.

Los intercambios centralizados (CEXs) son el producto más rentable de las criptomonedas junto con las monedas estables. Además de tener la mayor cantidad de usuarios, los intercambios son indiscutiblemente uno de los negocios más rentables de la industria. Los CEXs han generado ~$50 mil millones en ganancias en los últimos 10 años, capturando rutinariamente márgenes de beneficio del 80% o más sobre los ingresos derivados del comercio de activos criptográficos. Todos los días, se negocian más de $100 mil millones solo en futuros de criptomonedas (excluyendo los volúmenes de negociación al contado). Para dar a los lectores una idea de la magnitud de estos números, esto es aproximadamente 30 veces más grande que los volúmenes de negociación diarios de Tesla, NVIDIA, Apple, Microsoft y Amazon combinados.

Se espera que estas métricas crezcan drásticamente en la próxima década. A pesar de ser el producto favorito de las criptomonedas, los actuales participantes no están abordando todo el alcance de los mercados de capital en internet, lo que crea una clara oportunidad para que un nuevo participante aborde toda la estructura financiera.

Para millones de personas en todo el mundo, su CEX representa algo más que simplemente un lugar para comerciar, sino también una especie de cuenta bancaria digital, para gestionar sus finanzas, acceder a dólares digitales, realizar pagos y también para evitar estrictos controles de capital. Los intercambios centralizados también sirven crucialmente como el eslabón conectivo entre el fiat en los carriles financieros tradicionales y la próspera economía on-chain. Este papel como rampa de entrada y salida de fiat-crypto es fundamental, y un mercado que mueve cientos de miles de millones de dólares al año. En este artículo delinearemos algunas de las sutilezas del espacio CEX y por qué creemos que Backpack Exchange es diferente a cualquier otro CEX en el mundo, y está posicionado de manera única para capturar una gran parte del mercado y redefinir la forma en que las personas interactúan con sus activos.

La oportunidad de crear una nueva institución financiera global para la era criptográfica es sorprendentemente grande. En 2024, durante su pretemporada de trading, la Bolsa de Mochilas mostró $60 mil millones en volúmenes de spot de pago de comisiones, que representó el 44% de Robinhood durante el mismo período.

Esta es una indicación temprana del poder de las criptomonedas al servicio de los mercados de capitales globales en comparación con solo una región. Las criptomonedas están en camino de desplazar a los actores financieros establecidos a nivel mundial, de la misma manera que las empresas de Internet reemplazaron a las empresas tradicionales.

El acceso a los mercados globales es clave: las licencias importan

Para lograr la adopción minorista masiva, los intercambios de criptomonedas deben ofrecer un producto excelente completo con rampas bancarias para los usuarios. Suponer que los usuarios ya tienen activos criptográficos nativos y saben cómo negociar en la cadena de bloques restringe severamente el universo de usuarios potenciales a los que se puede llegar. Para comercializar directamente y ofrecer rampas, los CEX deben obtener y cumplir con un número creciente de licencias comerciales minoristas específicas de cada país, lo que puede ser extremadamente costoso y llevar mucho tiempo obtenerlas. Por contexto, para alcanzar una posición dominante en el mercado, FTX gastó más de $500 millones en sus licencias para servir a la mayoría del PIB mundial. Se espera que Backpack alcance un nivel comparable de licencias para el segundo o tercer trimestre de 2025 por menos del 10% del costo.

El 7 de enero, Backpack anunció la adquisición de FTX EU por $32.7 millones, asegurando una posición significativa en Europa donde los usuarios constituyen generalmente el 20-30% del volumen global de criptomonedas. La antigua clientela europea de FTX generaba >$200 millones al año en ingresos en un momento en que OKX, Binance y ByBit eran competidores fuertes en el mercado europeo. Hoy en día, estos intercambios han abandonado este mercado, presentando a Backpack una nueva oportunidad para llevar productos populares a Europa.

Es crucial la transferencia de la licencia MiFID II de FTX EU a Backpack, lo que probablemente permitirá a Backpack Exchange afirmar su posición como un proveedor líder de productos derivados de criptomonedas (que constituyen la gran mayoría de los volúmenes de negociación de criptomonedas a nivel mundial) para usuarios minoristas en los 27 países miembros de la UE. Para mayor comodidad, Backpack integrará sistemas de pago tradicionales, lo que permitirá a los usuarios realizar transferencias SEPA y bancarias en toda Europa. Además, la licencia MiFID es la misma que poseen los actores bancarios tradicionales, lo que permitirá a Backpack ofrecer acciones, renta fija y valores tokenizados en el futuro.

La adquisición del negocio de FTX EU es solo uno de los logros destacados en el frente regulatorio para la Bolsa de Mochilas. En noviembre de 2024, Mochila se convirtió en miembro de la organización autorreguladora de Japón para intercambios de criptomonedas, la Asociación de Intercambio de Activos Virtuales y Criptomonedas de Japón (JVCEA), convirtiéndose en el primer intercambio de criptomonedas en hacerlo desde Binance hace más de dos años. Esto representa uno de los pasos clave para obtener licencias en Japón. En 2023, Mochila se convirtió en el primer intercambio de criptomonedas operativo en recibir la licencia completa de mercados por la Autoridad Reguladora de Activos Virtuales de Dubai. La compañía también está autorizada en Australia, capaz de llevar a cabo marketing relacionado con activos criptográficos en el Reino Unido, y en camino de extender su cobertura en los Estados Unidos a los 50 estados (actualmente 12) en el futuro.

Backpack se ha posicionado rápidamente como una fuerza global en cumplimiento criptográfico, incluso en comparación con jugadores de la industria establecidos. La capacidad de expandir rápidamente su presencia regulatoria ampliará la capacidad de Backpack para distribuir su producto, lo que resultará en un foso regulatorio significativo a medida que las regulaciones criptográficas se endurecen y se aplican en toda la industria. Para finales de 2025, Backpack se habrá unido a un grupo muy pequeño de intercambios capaces de atender de manera compatible a los clientes en más del 95% del PIB mundial, lo que permitirá a la empresa llevar sus productos a cientos de millones de usuarios.

Un Nuevo Paradigma de Producto

Junto con su nuevo sistema de margen, el equipo ha diseñado un sistema líder en el mercado de gestión de riesgos que es confiable, robusto y transparente. Este sistema de gestión de riesgos evalúa continuamente la salud de la cartera, ajustando dinámicamente los márgenes y parámetros de liquidación en tiempos de volatilidad.

El sistema de cuentas de Gate también simplifica en gran medida el flujo de depósitos, eliminando la necesidad de transferir fondos de una cuenta spot a una cuenta de derivados, lo que permite a los traders realizar operaciones de futuros directamente desde la cuenta en la que depositan. Los beneficios de este enfoque para el producto son inmediatamente evidentes para el usuario avanzado del intercambio y posicionarán a Gate como un lugar de negociación superior.

Al utilizar la abstracción de cuenta de vanguardia y las prácticas de criptografía, Backpack ha avanzado enormemente en el frente de la custodia para desarrollar la solución de custodia más avanzada del mercado. Backpack ha creado un producto "seguro" con Squads que permite a los traders transferir activos a una billetera multisig que ofrece auto-custodia pero también es recuperable si un usuario extravía o pierde sus claves privadas.

Esta billetera está integrada en el Intercambio Gate y permite a los usuarios retirar sus fondos sin importar la situación, eliminando por completo la posibilidad de que los usuarios tengan fondos bloqueados en el Intercambio sin poder retirarlos. Al usar tiempos de respuesta de desafío similares a las técnicas utilizadas por L2s, el Intercambio Gate puede regenerar las claves perdidas de un usuario después de verificar su identidad. Esto significa que al transferir sus activos a su caja fuerte, Gate puede ofrecer a los usuarios auto custodia y total autonomía sobre sus activos, al tiempo que ofrece recuperabilidad y la experiencia del usuario de un intercambio centralizado.

Este avance ayudará a mitigar los miles de millones de dólares en activos de criptomonedas que se pierden cada año debido a la auto custodia. Históricamente, una vez que se pierden claves privadas como frases semilla, los activos se pierden para siempre, y la gestión inadecuada de claves privadas sigue siendo uno de los obstáculos más significativos para la propiedad y adopción generalizada de activos digitales.

Contexto del mercado

El panorama del Intercambio Centralizado (CEX) ha cambiado significativamente desde 2021, caracterizado por el colapso de FTX, que dejó un gran vacío en el mercado no solo en términos de cuota de mercado, sino también en términos de producto, siendo el único CEX en adoptar un enfoque de garantía cruzada primero. FTX subrayó la necesidad de un intercambio totalmente regulado y compatible con un modelo de riesgo transparente y dinámico, con pruebas de reservas públicamente verificables. También destacó la necesidad de la autogestión y la capacidad para que los traders retiren sus activos de un intercambio en momentos de extrema volatilidad e incertidumbre. En medio de estos cambios y demandas del mercado, observamos que Backpack es el único recién llegado al espacio CEX en tiempos recientes que ha podido establecer un intercambio incorporando estas características y obtener las licencias relevantes para poder operar legalmente en una gran parte del mercado global.

En el frente de cumplimiento legal, varias bolsas importantes como Binance, ByBit y OKX se han visto obligadas a salir de algunas partes de Europa.

Como observó el CEO de Gate.io, Ben Zhou, en septiembre de 2024, "Habrá una carnicería ya que todos los principales exchanges se retirarán de Europa, especialmente en el caso de los derivados" (Entrevista Weixin, septiembre de 2024). Durante este mismo período, los exchanges descentralizados (DEXs) han ganado tracción, con la proporción de volumen DEX/CEX superando el 15% por primera vez a principios de 2025.

Otra tendencia importante es la resistencia de las empresas contra los actores de intercambio establecidos que rutinariamente exigen del 5% al 15% del suministro de tokens para ser listados en un intercambio de Nivel 1, a menudo acompañado de cambios en la inversión de tokens para permitir que el CEX desinvierta esos tokens antes de que el equipo o los empleados clave inviertan. Además, los traders expresan un fuerte deseo de tener acceso para comprar tokens en momentos más tempranos en el ciclo de vida, ya que el rendimiento del precio de las listas de tokens después de ser listados en CEXs de Nivel 1 a menudo es abrumadoramente negativo, especialmente para proyectos con flotación baja, a valoraciones totalmente diluidas de varios miles de millones.

A medida que el mercado se vuelve cauteloso con los intercambios opacos, especialmente aquellos que dependen de creadores de mercado internos para obtener ganancias de las operaciones de los usuarios, la transparencia en torno a las reservas y la solvencia se ha vuelto primordial. Gate.io se destaca como un intercambio completamente transparente y cumplidor desde su inicio.

Poner las Piezas Juntas

Backpack está en el camino de trascender el producto CEX tradicional para convertirse en una institución financiera de próxima generación. Su producto innovador y ventaja de distribución otorgada por su huella de licencias globales resulta en una plataforma donde el todo es mayor que la suma de las partes. Las únicas otras bolsas con una distribución y cobertura regulatoria comparables están valoradas en decenas o cientos de miles de millones de dólares. En los próximos meses, a medida que el producto se implemente para decenas de millones de traders, las elecciones de diseño del equipo y su profunda experiencia en cumplimiento se evidenciarán. Quizás la conclusión más importante para los lectores de este artículo es que Backpack no está construyendo una mejor institución criptográfica, sino una mejor institución financiera en general.

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