El 8 de septiembre de 2025, Nasdaq anunció que había presentado un documento a la SEC de EE. UU. para facilitar el comercio de valores tokenizados en el mercado de valores de Nasdaq.
Esta es la bolsa nacional de Estados Unidos que se involucra directamente en la tokenización de acciones estadounidenses. A continuación, interpretamos la última propuesta de tokenización de acciones de Nasdaq a través de 10 preguntas.
1. ¿Qué va a hacer Nasdaq?
El 8 de septiembre, Nasdaq presentó una solicitud de cambio de regla propuesta a la Comisión de Valores de EE. UU. (SEC), con el objetivo de permitir a sus empresas miembros e inversores tokenizar valores de acciones y productos cotizados en bolsa (ETPs) que se negocian en el mercado de acciones de Nasdaq. Esta medida busca fomentar la innovación financiera, al tiempo que mantiene la estabilidad, equidad del mercado y protege los derechos de los inversores. En concreto, el documento de registro proporciona un conjunto de soluciones claras y concisas que garantizan que los valores tokenizados puedan negociarse bajo el marco actual de reglas del mercado de acciones de EE. UU. Esta propuesta de regla es prospectiva, y su función central es proporcionar un marco para llevar a cabo una comunicación pública y transparente con la SEC de EE. UU. y otras partes interesadas de la industria.
2. ¿Por qué llevar a cabo el comercio de valores tokenizados dentro del marco actual?
Las reglas del mercado actuales están diseñadas para garantizar la liquidez del mercado, ayudar a mantener la competitividad, transparencia y equidad del mercado de valores estadounidense, y así impulsar el crecimiento económico. El diseño de la propuesta de Nasdaq tiene como objetivo mantener la conectividad y competitividad entre mercados, asegurando que la protección de los inversores y los mecanismos de formación de capital no se vean afectados. Incluir valores tokenizados en este marco maduro no solo puede traer beneficios tangibles, sino que también seguirá impulsando la posición de liderazgo del mercado de valores estadounidense a nivel global.
3, ¿qué cambios debe tener el sistema actual?
El sistema de mercado actual no requiere una reforma o reestructuración significativa para acomodar el comercio de valores tokenizados. Las acciones tradicionales y las acciones tokenizadas tienen el mismo Código de Identificación Único de Valores de EE. UU. (CUSIP), y los derechos y beneficios sustantivos que disfrutan los accionistas son completamente equivalentes. Ambas formas de acciones se negociarán en el mismo libro de órdenes de Nasdaq, con la misma prioridad de ejecución. En esencia, no hay diferencia entre ambas durante la fase de transacción del ciclo de vida de la negociación. Si las partes involucradas en la transacción optan por la liquidación tokenizada, las acciones se convertirán en tokenizadas durante el proceso de liquidación.
4. ¿Cuándo se espera que comience el comercio de valores tokenizados?
Solo después de que la SEC de EE. UU. apruebe la propuesta, será necesario colaborar con las partes interesadas de la industria para avanzar en la implementación, asegurando dentro de un plazo razonable la estabilidad del mercado, la equidad y la protección de los inversores. El tiempo específico para el inicio de las transacciones dependerá del progreso de los procesos mencionados.
Para garantizar que los principios fundamentales de equidad, integridad y resiliencia del mercado no se vean comprometidos, el horario de negociación de los valores tokenizados se mantendrá en línea con el de los valores tradicionales, siguiendo simultáneamente la disposición de negociación de 24 horas del mercado de valores Nasdaq.
6. ¿Cuáles son las ventajas de la tokenización en comparación con el modelo actual de comercio de valores?
La propuesta de Nasdaq permitirá que los valores cotizados sean tokenizados y se negocien bajo las normas y mecanismos de protección de los mercados más confiables y líquidos del mundo. Esta iniciativa proporcionará un camino claro para el desarrollo de valores tokenizados, evitando una mayor dispersión de la liquidez del mercado. Además, esta propuesta también creará una plataforma para futuras innovaciones, como la posibilidad de realizar liquidaciones más rápidas y eficientes, una circulación flexible de garantías y la expansión de los canales de acceso al mercado.
7. Si el emisor no desea ser tokenizado, ¿puede optar por salir?
La propuesta debe recibir comentarios del público y la revisión de la SEC de EE. UU., y el contenido de las reglas finales dependerá de la decisión de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Nasdaq considera que cualquier medida reguladora debe priorizar los comentarios de los emisores para garantizar que el mercado de valores de EE. UU. adopte estándares de ejecución uniformes y consistentes.
8. ¿Cómo asegura Nasdaq que los valores tokenizados tengan los mismos derechos y protecciones que las acciones tradicionales?
Los valores tokenizados que se negocian en el Nasdaq, como una forma equivalente de valores tradicionales, estarán sujetos a las mismas reglas de mercado, medidas de protección y mecanismos de supervisión regulatoria que los valores tradicionales. Los derechos de voto de los accionistas, la propiedad y los derechos de protección del inversor no se verán afectados de ninguna manera.
9, ¿Quién se encarga de la tokenización de valores?
Los documentos de registro establecen un conjunto de procedimientos operativos simplificados: los clientes pueden optar por completar la liquidación y el asentamiento de transacciones en forma de tokens a través de la Depository Trust Company (DTC) de EE. UU., y así tokenizar los valores de transacción que poseen.
10. ¿Cómo se publicarán los datos del mercado de valores tokenizados?
De acuerdo con las reglas del mercado actuales, los valores tokenizados que se negocian en Nasdaq utilizarán la misma infraestructura de precios y datos previos a la negociación que los valores tradicionales. No se establecerán canales de alimentación de datos o mecanismos de precios separados para los valores tokenizados; toda la información de precios continuará publicándose a través del sistema de alimentación de datos propietario existente de Nasdaq, asegurando que la transparencia del mercado no se vea afectada. La blockchain pública proporciona un registro rastreable y auditado de todas las transacciones relacionadas con los tokens de valores. Los emisores y los inversores pueden rastrear el historial de cambios de propiedad de los valores consultando la dirección del contrato inteligente y los registros de transacciones relacionados.
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10 preguntas y 10 respuestas para entender la tokenización de acciones propuesta por Nasdaq
Escrito por: 0xjs@金色财经
El 8 de septiembre de 2025, Nasdaq anunció que había presentado un documento a la SEC de EE. UU. para facilitar el comercio de valores tokenizados en el mercado de valores de Nasdaq.
Esta es la bolsa nacional de Estados Unidos que se involucra directamente en la tokenización de acciones estadounidenses. A continuación, interpretamos la última propuesta de tokenización de acciones de Nasdaq a través de 10 preguntas.
1. ¿Qué va a hacer Nasdaq?
El 8 de septiembre, Nasdaq presentó una solicitud de cambio de regla propuesta a la Comisión de Valores de EE. UU. (SEC), con el objetivo de permitir a sus empresas miembros e inversores tokenizar valores de acciones y productos cotizados en bolsa (ETPs) que se negocian en el mercado de acciones de Nasdaq. Esta medida busca fomentar la innovación financiera, al tiempo que mantiene la estabilidad, equidad del mercado y protege los derechos de los inversores. En concreto, el documento de registro proporciona un conjunto de soluciones claras y concisas que garantizan que los valores tokenizados puedan negociarse bajo el marco actual de reglas del mercado de acciones de EE. UU. Esta propuesta de regla es prospectiva, y su función central es proporcionar un marco para llevar a cabo una comunicación pública y transparente con la SEC de EE. UU. y otras partes interesadas de la industria.
2. ¿Por qué llevar a cabo el comercio de valores tokenizados dentro del marco actual?
Las reglas del mercado actuales están diseñadas para garantizar la liquidez del mercado, ayudar a mantener la competitividad, transparencia y equidad del mercado de valores estadounidense, y así impulsar el crecimiento económico. El diseño de la propuesta de Nasdaq tiene como objetivo mantener la conectividad y competitividad entre mercados, asegurando que la protección de los inversores y los mecanismos de formación de capital no se vean afectados. Incluir valores tokenizados en este marco maduro no solo puede traer beneficios tangibles, sino que también seguirá impulsando la posición de liderazgo del mercado de valores estadounidense a nivel global.
3, ¿qué cambios debe tener el sistema actual?
El sistema de mercado actual no requiere una reforma o reestructuración significativa para acomodar el comercio de valores tokenizados. Las acciones tradicionales y las acciones tokenizadas tienen el mismo Código de Identificación Único de Valores de EE. UU. (CUSIP), y los derechos y beneficios sustantivos que disfrutan los accionistas son completamente equivalentes. Ambas formas de acciones se negociarán en el mismo libro de órdenes de Nasdaq, con la misma prioridad de ejecución. En esencia, no hay diferencia entre ambas durante la fase de transacción del ciclo de vida de la negociación. Si las partes involucradas en la transacción optan por la liquidación tokenizada, las acciones se convertirán en tokenizadas durante el proceso de liquidación.
4. ¿Cuándo se espera que comience el comercio de valores tokenizados?
Solo después de que la SEC de EE. UU. apruebe la propuesta, será necesario colaborar con las partes interesadas de la industria para avanzar en la implementación, asegurando dentro de un plazo razonable la estabilidad del mercado, la equidad y la protección de los inversores. El tiempo específico para el inicio de las transacciones dependerá del progreso de los procesos mencionados.
5. ¿Los valores tokenizados soportan transacciones 24 horas?
Para garantizar que los principios fundamentales de equidad, integridad y resiliencia del mercado no se vean comprometidos, el horario de negociación de los valores tokenizados se mantendrá en línea con el de los valores tradicionales, siguiendo simultáneamente la disposición de negociación de 24 horas del mercado de valores Nasdaq.
6. ¿Cuáles son las ventajas de la tokenización en comparación con el modelo actual de comercio de valores?
La propuesta de Nasdaq permitirá que los valores cotizados sean tokenizados y se negocien bajo las normas y mecanismos de protección de los mercados más confiables y líquidos del mundo. Esta iniciativa proporcionará un camino claro para el desarrollo de valores tokenizados, evitando una mayor dispersión de la liquidez del mercado. Además, esta propuesta también creará una plataforma para futuras innovaciones, como la posibilidad de realizar liquidaciones más rápidas y eficientes, una circulación flexible de garantías y la expansión de los canales de acceso al mercado.
7. Si el emisor no desea ser tokenizado, ¿puede optar por salir?
La propuesta debe recibir comentarios del público y la revisión de la SEC de EE. UU., y el contenido de las reglas finales dependerá de la decisión de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Nasdaq considera que cualquier medida reguladora debe priorizar los comentarios de los emisores para garantizar que el mercado de valores de EE. UU. adopte estándares de ejecución uniformes y consistentes.
8. ¿Cómo asegura Nasdaq que los valores tokenizados tengan los mismos derechos y protecciones que las acciones tradicionales?
Los valores tokenizados que se negocian en el Nasdaq, como una forma equivalente de valores tradicionales, estarán sujetos a las mismas reglas de mercado, medidas de protección y mecanismos de supervisión regulatoria que los valores tradicionales. Los derechos de voto de los accionistas, la propiedad y los derechos de protección del inversor no se verán afectados de ninguna manera.
9, ¿Quién se encarga de la tokenización de valores?
Los documentos de registro establecen un conjunto de procedimientos operativos simplificados: los clientes pueden optar por completar la liquidación y el asentamiento de transacciones en forma de tokens a través de la Depository Trust Company (DTC) de EE. UU., y así tokenizar los valores de transacción que poseen.
10. ¿Cómo se publicarán los datos del mercado de valores tokenizados?
De acuerdo con las reglas del mercado actuales, los valores tokenizados que se negocian en Nasdaq utilizarán la misma infraestructura de precios y datos previos a la negociación que los valores tradicionales. No se establecerán canales de alimentación de datos o mecanismos de precios separados para los valores tokenizados; toda la información de precios continuará publicándose a través del sistema de alimentación de datos propietario existente de Nasdaq, asegurando que la transparencia del mercado no se vea afectada. La blockchain pública proporciona un registro rastreable y auditado de todas las transacciones relacionadas con los tokens de valores. Los emisores y los inversores pueden rastrear el historial de cambios de propiedad de los valores consultando la dirección del contrato inteligente y los registros de transacciones relacionados.