Un funcionario del Banco Central Europeo, Kazaks, advirtió: "Es demasiado pronto para hablar de recortes de tasas ahora", los riesgos de inflación aún deben ser vigilados.

Escrito por: Zhang Yaqi

Fuente: Wall Street Journal

El miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, Martins Kazaks, echó un jarro de agua fría sobre las expectativas del mercado de un próximo recorte de tasas, afirmando claramente que, dado que la tasa de inflación subyacente sigue siendo alta y los riesgos persisten, es prematuro discutir un mayor alivio de la política monetaria.

Kazaks dijo en una entrevista con Reuters el jueves: “Dado los datos que hemos recibido hasta ahora, creo que el momento para discutir una reducción de tasas no ha madurado aún.” Esta declaración se produce antes de la próxima reunión de políticas del Banco Central Europeo que tendrá lugar el 18 de diciembre, lo que añade incertidumbre a la trayectoria de tasas de interés futura del banco central.

Sus comentarios son una señal clara para los inversores: a pesar de que el Banco Central Europeo ha reducido la tasa de política a la mitad en el año hasta junio de este año, los responsables de la toma de decisiones no han disminuido en absoluto su vigilancia sobre la inflación. Después de junio, aunque hay pronósticos que indican que la inflación disminuirá ligeramente y el crecimiento económico será moderado, el Banco Central Europeo ha mantenido la tasa de interés en su nivel actual. Las declaraciones de Kazaks indican que cualquier acción de reducción de tasas en el futuro no está garantizada.

Él enfatiza que la tasa de inflación subyacente “está muy por encima del 2%” es una razón clave para su postura cautelosa. Considera que hay riesgos en ambas direcciones en las perspectivas de inflación, por lo que actualmente no es momento de bajar la guardia.

Atención a la previsión de inflación para 2026-2027

Para la próxima reunión de diciembre, las nuevas proyecciones de inflación serán clave para la toma de decisiones. En ese momento, los responsables de la política del Banco Central Europeo recibirán datos sobre las proyecciones de inflación para los próximos tres años.

Kazaks destacó especialmente las cifras de previsión para 2026 y 2027. Señaló que “la transmisión de la política monetaria necesita de uno a dos años”, por lo que los datos de los próximos dos años son más valiosos en comparación con previsiones más lejanas que tienen un mayor grado de incertidumbre. Consideró que “el margen de error de una previsión a tres años es muy amplio, especialmente en el actual nivel de incertidumbre.”

Según las últimas previsiones publicadas por el Banco Central Europeo en septiembre, se espera que la tasa de inflación en 2026 sea del 1.7% y del 1.9% en 2027, ambas cerca o por debajo del objetivo del 2%. Los datos de actualización que se publiquen en la próxima reunión serán una base importante para evaluar las acciones futuras del banco central.

El riesgo de inflación creciente no se puede ignorar

Al evaluar las perspectivas de inflación, Kazaks reconoce la existencia de algunos factores que podrían reducir la inflación. Mencionó que la posible demora en el sistema de comercio de emisiones ETS2 de la UE “aplanaría” la curva de inflación. Además, el dumping de productos extranjeros en el mercado europeo y la posible apreciación del euro también se consideran riesgos a la baja para la inflación.

Sin embargo, también señaló que estos riesgos a la baja son “más conocidos por la gente”. Advirtió que los responsables de la toma de decisiones no deben ignorar los riesgos a la alza de la inflación, como la presión sobre los precios que podría resultar de la fragmentación comercial. Kazaks reiteró que los colegas del banco central deben “seguir prestando atención a la inflación subyacente que ha estado muy por encima del 2%”, lo que indica que controlar la presión potencial sobre los precios sigue siendo una preocupación central del Banco Central Europeo.