Atravesar tres ciclos alcistas y bajistas, resurrección emocionante, ganar dinero de forma continua: la verdadera razón por la que Curve se ha convertido en el "centro de liquidez" de las Finanzas descentralizadas.

Título original: El viaje de Curve: un bastión de Finanzas descentralizadas basado en Liquidez, mecanismos de incentivos y construcción de comunidad

Autor original: Karl Marx OnChain, KOL de criptomonedas

Fuente original:

Reimpresión: Daisy, Finanzas de Marte

Curve no ha sobrevivido a cada mercado bajista solo por suerte.

La razón por la que ha logrado sobrevivir es porque fue diseñado específicamente para una cosa: la sostenibilidad.

Desde un experimento matemático en 2019 hasta convertirse en un pilar de liquidez global en 2025, la trayectoria de Curve es la evolución de los rendimientos reales, la coordinación de incentivos y la resiliencia de la comunidad.

A continuación, revisemos año por año:

2019: Nacimiento de StableSwap (una nueva idea de AMM)

En ese momento, las Finanzas descentralizadas aún estaban en su etapa inicial. Las stablecoins como DAI, USDC y USDT eran muy populares, pero los traders enfrentaban un alto deslizamiento y los rendimientos de los proveedores de liquidez (LP) eran bajos.

Michael Egorov descubrió este defecto y lanzó StableSwap, un nuevo modelo de AMM que combina funciones de suma constante (constant-sum) y funciones de producto constante (constant-product), lo que hace que el deslizamiento de activos estables sea cercano a cero.

Esto no es solo otro concepto de DEX.

Este es un avance matemático que proporciona Liquidez profunda y rendimientos reales a los LP.

StableSwap se ha convertido en el ADN de Curve Finance: el primer AMM verdaderamente optimizado para la eficiencia de las stablecoins.

2020: El amanecer de Curve Finance y veTokenomics

A principios de 2020, Curve Finance se lanzó oficialmente, y su misión es clara:

Proporcionar rendimientos estables a través de una liquidez eficiente de monedas estables. Pero su verdadera innovación apareció en agosto de 2020, con el lanzamiento de CurveDAO y el modelo veCRV (mecanismo de votación con bloqueo), que es un diseño económico de tokens que redefine la gobernanza en las Finanzas descentralizadas.

Curve ya no recompensa a los participantes a corto plazo, sino que incentiva la cooperación a largo plazo:

Obtener veCRV

La votación decide qué fondos recibirán recompensas.

Obtener mayores rendimientos

Esta estructura construyó un ciclo virtuoso, transformando a los LP en partes interesadas y dando inicio a la legendaria “Batalla de Curve”, donde DAOs como Convex, StakeDAO y Yearn compiten ferozmente por el poder de veCRV.

Para finales de año, el TVL de Curve superará los 1,000 millones de dólares, consolidando su posición como pilar de liquidez en las Finanzas descentralizadas.

2021: Ampliar la liquidez, profundizar en la comunidad

En 2021, Curve demostró su escalabilidad.

Su volumen de transacciones diario alcanza los 1.000 millones de dólares, generando 400.000 dólares en tarifas cada día, las cuales se distribuyen completamente entre los poseedores de veCRV.

El lanzamiento de Tricrypto (USDT/WBTC/WETH) ha llevado a Curve más allá de la categoría de stablecoins.

Mientras otros proyectos persiguen rendimientos insostenibles, Curve se enfoca en rendimientos reales y profundidad de liquidez.

Cada transacción crea valor y cada LP obtiene beneficios reales.

Mientras tanto, la comunidad ha madurado gradualmente, aumentando las votaciones de gobernanza y intensificando las prácticas de soborno, la “Guerra de Curve” ha transformado la gobernanza en una obra maestra entrelazada de economía y teoría de juegos.

Curve ya no es solo un protocolo, sino un ecosistema económico.

2022: Prueba de estrés del mercado bajista

Con el mercado bajista de 2022 golpeando duramente a las Finanzas descentralizadas 2.0, los fundamentos de Curve fueron puestos a prueba, pero se mantuvieron sólidos.

A pesar de que la liquidez en el campo de las Finanzas descentralizadas está en general agotada, el sistema invariante StableSwap de Curve y la estructura veCRV aún mantienen consistentes los mecanismos de incentivos:

En enero de 2022, el TVL superó los 24 mil millones de dólares alcanzando un pico, y a mediados de 2022, Curve aún tenía más de 5.7 mil millones de dólares en TVL.

Los LP obtienen tarifas estables de un volumen de negociación estable.

Debido al bloqueo a largo plazo, la presión de venta de CRV se mantiene en niveles bajos.

Curve también ha ampliado su negocio de cadena cruzada a través de Aurora, Arbitrum y Optimism, consolidando su posición como el estándar de liquidez multichain.

En un momento en que otros proyectos desaparecen, Curve ha demostrado su resistencia económica con acciones concretas.

2023: Crisis y resiliencia de la comunidad

En agosto de 2023, Curve Finance fue atacado debido a una vulnerabilidad en el compilador Vyper, con pérdidas de aproximadamente 73 millones de dólares, afectando a múltiples pools de stablecoins. Sin duda, esto es un golpe mortal para la mayoría de los protocolos.

Pero Curve ha aguantado.

En unas pocas semanas, los hackers de sombrero blanco, socios y poseedores de veCRV actuaron rápidamente. A través de la coordinación y negociación de la comunidad, se recuperó el 73% de los fondos robados, lo cual es raro en la historia de las Finanzas descentralizadas.

Al mismo tiempo, Curve lanzó crvUSD, que es una moneda estable sobrecolateralizada y descentralizada, brindando un verdadero valor utilitario y una nueva fuente de ingresos para los poseedores de veCRV.

La comunidad de Curve ha demostrado que no solo es activa, sino que también ha sido puesta a prueba en la práctica.

2024: Expansión del volante del ecosistema

Curve ha evolucionado de ser un creador de mercado automatizado (AMM) a un ecosistema completo de Finanzas descentralizadas:

LlamaLend: servicio de préstamo sin permiso, que admite ETH y WBTC como colateral.

Ahorros crvUSD (scrvUSD): una stablecoin que genera rendimientos, conectando las Finanzas descentralizadas y las Finanzas tradicionales.

La tasa de inflación de CRV ha caído al 6.35%, consolidando el valor a largo plazo del token.

La colaboración establecida con el fondo BUIDL respaldado por BlackRock conecta la liquidez de Curve con el capital institucional.

el sistema veCRV sigue respaldando este crecimiento: integrando usuarios, DAOs e incluso instituciones alrededor del motor de liquidez de Curve.

2025: Liquidez, rendimiento y legado

Para 2025, Curve ya no será solo un DEX, se habrá convertido en un pilar de la liquidez en las Finanzas descentralizadas.

El volumen de transacciones del primer trimestre alcanzó 34.6 mil millones de dólares (un aumento interanual del 13%), superando 5.5 millones de transacciones, con un volumen diario promedio de 115 millones de dólares. Este protocolo sigue generando 19.4 millones de dólares en tarifas anuales para los titulares de veCRV.

crvUSD alcanzó un valor de mercado histórico de 178 millones de dólares, mientras que Curve ocupa el segundo lugar en DEX a nivel mundial, con un TVL de 1.9 mil millones de dólares.

Inicialmente como un proyecto de creador de mercado automatizado (AMM) para monedas estables, ahora se ha convertido en una red de liquidez autosuficiente basada en matemáticas (StableSwap), economía (veTokenomics) y la creencia de la comunidad.

El secreto para resistir la prueba del tiempo

Las tres principales pilares de Curve son: la profundidad de liquidez proporcionada por StableSwap; el mecanismo de incentivos proporcionado por veTokenomics; la resiliencia de la comunidad.

En el momento en que los proyectos populares surgen y caen, Curve se mantiene firme en su ventaja clave: convertir la Liquidez en infraestructura y transformar los ingresos en valor duradero.

La creación de Curve no fue para ser efímera, sino para un desarrollo a largo plazo.