Musk apuesta a miles de millones de dólares, el mundo entra en la era de los líderes fuertes

Escribir artículo: Nusk, Deep Tide TechFlow

A la madrugada del 7 de noviembre, los accionistas de Tesla votaron de manera sin precedentes, con más del 75% de los votos a favor del plan de compensación de Elon Musk, cuyo valor total alcanza 1 billón de dólares.

Tras la publicación del resultado de la votación, estallaron vítores en el lugar, y los accionistas de Tesla corearon el nombre de Musk en voz alta.

Si este acuerdo de compensación se cumple en su totalidad, Musk pasará de ser el hombre más rico del mundo a convertirse en el primer multimillonario con un patrimonio de 1 billón de dólares.

Rumbo a una valoración de 8.5 billones de dólares

¿Cómo puede Musk obtener una compensación de un billón de dólares?

Según documentos públicos, el plan de incentivos de Musk se dividirá en 12 etapas, cada una con metas claras de valoración de mercado y objetivos operativos.

Las metas de valoración comienzan en 2 billones de dólares y alcanzan hasta 8.5 billones, y en cada etapa Musk recibirá aproximadamente 35.31 millones de acciones. Al completar todas las etapas, su participación podría aumentar del actual aproximadamente 15% al 25%.

Por supuesto, los requisitos de valoración no se cumplen con un aumento temporal hasta el objetivo, sino que se debe mantener la valoración correspondiente durante al menos 6 meses para desbloquearlas.

Además de los requisitos de valoración, cada etapa también tiene objetivos comerciales específicos.

Por ejemplo, la primera etapa requiere cumplir con uno de los 12 hitos operativos, mientras que la tercera etapa requiere cumplir con al menos tres de estos 12 hitos.

Doce hitos operativos:

1. EBITDA ajustado: 50 mil millones de dólares

2. EBITDA ajustado: 80 mil millones de dólares

3. EBITDA ajustado: 130 mil millones de dólares

4. EBITDA ajustado: 210 mil millones de dólares

5. EBITDA ajustado: 300 mil millones de dólares

6. EBITDA ajustado: 400 mil millones de dólares

7. EBITDA ajustado: 400 mil millones de dólares

8. EBITDA ajustado: 400 mil millones de dólares

9. Entrega acumulada de vehículos: 20 millones

10. Usuarios de FSD: 10 millones

11. Taxis robot: 1 millón de taxis

12. Robots humanoides: entrega acumulada de 1 millón de robots

Estos objetivos deben cumplirse en un plazo de diez años, y algunos requieren mantenerse durante cierto tiempo para que sean efectivos.

Siguiendo estos requisitos, si Tesla logra en los próximos años que en un año su EBITDA ajustado alcance los 130 mil millones de dólares y su valoración de mercado llegue a 3 billones de dólares, podrá desbloquear las recompensas de las etapas 1 a 3, que en total equivalen a 105 millones de dólares en acciones, ya que un EBITDA de 130 mil millones implica que la compañía ha alcanzado tres hitos operativos (EBITDA ajustado de 50, 80 y 130 mil millones).

¿Es posible lograrlo?

Hasta septiembre de 2025, en nueve meses, Tesla tuvo un beneficio neto de 2.9 mil millones de dólares y un EBITDA ajustado de 10.8 mil millones de dólares, con una estimación para 2025 de 14.4 mil millones de dólares.

Con base en estos niveles, Tesla necesitaría crecer a una tasa compuesta anual del 51% para alcanzar los 400 mil millones de dólares en 2033 y mantener ese nivel durante 2 años más.

Esto implicaría que las ventas pasaran de 93 mil millones a 2.5 billones de dólares, una cifra casi insostenible desde la perspectiva del flujo de caja, lo cual parece una tarea imposible.

Pero la valoración de Tesla nunca ha sido resultado de un modelo de flujo de caja, sino de un “apalancamiento narrativo”: una historia lo suficientemente fuerte que hace que el mercado le otorgue una prima.

La narrativa impulsa el precio, y el precio, a su vez, valida la narrativa.

La alta valoración y confianza en Tesla siempre han estado basadas en la “opcionalidad”: cualquier negocio secundario (IA, robots, energía) puede convertirse en un nuevo motor de crecimiento.

Por ello, el verdadero significado de este plan de incentivos quizás no sea la cantidad de la bonificación, sino que vincula la estrategia futura de Musk durante los próximos diez años:

Tesla debe lograr avances en IA, energía, conducción autónoma y manufactura para que esta “experimento de economía de visión” pueda realizarse.

Desde esta perspectiva, la meta de valoración de mercado es en realidad la parte más alcanzable del plan.

Era del líder fuerte

En esta votación, lo que Musk obtiene va mucho más allá de un incentivo financiero.

Si el plan se cumple en su totalidad, su participación accionarial aumentará del 15% a aproximadamente el 25%, lo que implica una mayor concentración del control.

La confianza del mercado en Musk es casi de carácter religioso.

Más del 75% de los accionistas apoyaron esta iniciativa, incluso sabiendo que diluirá su propia participación y disminuirá el poder de control del consejo, pero están dispuestos a que Musk siga liderando el destino de Tesla.

De esta forma, Tesla pasa de ser una compañía pública tradicional a convertirse en una “plataforma narrativa” centrada en su fundador, donde la valoración, estrategia, marca y ritmo tecnológico están ligados a la voluntad de una sola persona.

Este fenómeno se repite en diferentes industrias, y el mundo está entrando en la era del líder fuerte.

En el campo de la IA, empresas como OpenAI y Anthropic refuerzan el control de sus fundadores mediante mecanismos de participación y voto;

En el mundo de las criptomonedas, muchos protocolos también giran en torno a “fundadores clave + narrativa de tokens”.

Los fundadores ofrecen historias y dirección, el capital aporta recursos y tiempo, y el control se cede conscientemente a cambio de mantener la narrativa y su expansión.

La esencia de la era del líder fuerte es una cesión voluntaria colectiva.

Inversionistas, empleados, reguladores e incluso la sociedad en general entregan más poder en nombre del “crecimiento” y la “innovación”.

Lo que Web3 puede aprender

El plan de incentivos de Tesla también puede considerarse una especie de experimento Tokenomics.

En el mundo de las criptomonedas, muchos proyectos liberan en TGE (Token Generation Event) una gran cantidad de tokens a su equipo y fundadores de una sola vez.

La narrativa precede a la realización, creando una falla estructural común: los equipos de proyectos suelen vender sus tokens tras contar historias grandiosas, dejando la ejecución, productos y beneficios para más adelante.

Este modelo de “primero realizar, luego construir” puede atraer capital especulativo a corto plazo, pero difícilmente sostiene la innovación y confianza a largo plazo.

En comparación, el plan de Tesla se asemeja a un modelo de incentivos estructurado a largo plazo.

La participación accionarial no se otorga al inicio, sino que se desbloquea solo cuando la valoración alcanza ciertos niveles y se mantiene durante un tiempo; además, las recompensas deben estar vinculadas a resultados concretos, como ingresos, beneficios, usuarios o productos tangibles; y finalmente, la aprobación depende de los accionistas.

Para que los fundadores y equipos obtengan altos retornos, deben impulsar continuamente el crecimiento de la valoración, el flujo de caja y los productos.

Si la industria de las criptomonedas pudiera adoptar una estructura similar, sincronizando la liberación de tokens con la valoración y los logros del producto, quizás se podrían filtrar proyectos que realmente generen flujo de caja y valor de uso.

Así, Web3 podría pasar de “contar historias” a “cumplir productos”.

Pero, en ese caso, la duda es: ¿cuántos seguirían emprendiendo en Web3?