Bitmine lucha por mantener a flote una pérdida flotante de 1.300 millones de dólares, ¿la apuesta arriesgada de Tom Lee en Ethereum terminará en un fracaso total?

Bitmine compró 3.4 millones de Ethereum a un precio promedio de 3,909 dólares, y ahora enfrenta una pérdida en papel superior a 1,3 mil millones de dólares. La relación entre su valor de mercado y el valor neto en libros ha caído de 5.6 en julio a 1.2. Este artículo proviene del escrito de Sidhartha Shukla, organizado, traducido y redactado por ForesightNews. (Resumen previo: Vitalik publica un nuevo artículo: DeFi de bajo riesgo para Ethereum, como la búsqueda para Google) (Información adicional: Ethereum “usa amor para generar energía”: ¿los desarrolladores permanecen solo por sentido de misión, con salarios solo la mitad del sector?) La experiencia de tesorería corporativa de Ethereum está en camino de desmoronarse en tiempo real. La segunda criptomoneda más grande del mundo cayó por debajo de 3,300 dólares este martes, en línea con Bitcoin y las acciones tecnológicas, que también cayeron. Esta caída hizo que el precio de Ethereum retrocediera un 30% desde su pico en agosto, volviendo a niveles previos a las compras masivas por parte de empresas, consolidando aún más su tendencia a entrar en un mercado bajista. Según datos de la firma de investigación 10x Research, esta reversión ha llevado a Bitmine Immersion Technologies Inc., uno de los apoyos empresariales más agresivos de Ethereum, a enfrentar una pérdida en papel superior a 1,3 mil millones de dólares. Esta compañía cotizada, respaldada por el multimillonario Peter Thiel y dirigida por el analista de Wall Street Tom Lee, imita el modelo de la tesorería de Bitcoin de Michael Saylor, comprando 3.4 millones de Ethereum a un precio promedio de 3,909 dólares. Actualmente, los fondos de Bitmine están completamente invertidos, enfrentando una presión cada vez mayor. 10x señala en su informe: “Durante meses, Bitmine ha liderado la narrativa del mercado y el flujo de fondos. Ahora, con toda su inversión en juego, tiene una pérdida en papel de más de 1,3 mil millones de dólares y ya no dispone de fondos adicionales.” El informe también indica que los inversores minoristas que compraron acciones de Bitmine a un precio superior al valor neto en libros (NAV) están sufriendo pérdidas aún mayores, y que el mercado tiene una voluntad limitada de “tirar la toalla”. Lee no respondió de inmediato a las solicitudes de comentarios, y los representantes de Bitmine tampoco respondieron de inmediato. La gran visión de la experiencia de tesorería corporativa La apuesta de Bitmine no es simplemente una operación en el balance. Detrás de sus compras adicionales hay una visión más amplia: que los activos digitales puedan pasar de ser herramientas de especulación a convertirse en infraestructura financiera corporativa, fortaleciendo la posición de Ethereum en el ámbito financiero mainstream. Los defensores creen que, al incluir Ethereum en los activos de las empresas cotizadas, se puede construir una economía descentralizada completamente nueva. En esta economía, el código reemplaza a los contratos y los tokens cumplen funciones de activos. Esta lógica impulsó el rally de verano, cuando el precio de Ethereum se acercó a los 5,000 dólares, y en julio y agosto, los fondos en ETF de Ethereum atrajeron más de 9 mil millones de dólares. Pero tras el colapso del mercado en criptomonedas el 10 de octubre, la situación cambió: según datos compilados por Coinglass y Bloomberg, desde entonces, los fondos salientes de ETF de Ethereum alcanzaron los 850 millones de dólares, y los contratos de futuros de Ethereum en corto disminuyeron en 16 mil millones de dólares. Lee había pronosticado que Ethereum alcanzaría los 16,000 dólares para fin de año. La caída del mNAV (valor neto en libros ajustado) de Bitmine El mercado está reevaluando los balances de criptomonedas Según datos de Artemis, la relación entre la valoración de mercado y el valor neto en libros de Bitmine cayó de 5.6 en julio a 1.2, y su precio ha caído un 70% desde su pico. Al igual que otras empresas relacionadas con Bitcoin, el precio de las acciones de Bitmine ahora se acerca más a su valor subyacente, y el mercado está reevaluando las altas valoraciones previas de los balances en criptomonedas. La semana pasada, otra compañía cotizada en Ethereum, ETHZilla, vendió activos por valor de 40 millones de dólares para recomprar acciones, buscando que su ratio de valor neto en libros (mNAV) vuelva a niveles normales. En un comunicado, la empresa afirmó: “ETHZilla planea vender el resto de sus Ethereum para financiar nuevas recompras de acciones y continuará vendiendo Ethereum para recomprar acciones hasta que la prima sobre el valor neto en libros se normalice.” A pesar de la caída en precios, los fundamentos a largo plazo de Ethereum parecen mantenerse sólidos: su valor en cadena sigue superando a todos sus competidores en redes de contratos inteligentes, y su mecanismo de staking le confiere propiedades de rendimiento y deflación. Sin embargo, con competidores como Solana ganando terreno, la inversión en ETF cambiando de dirección, y el interés minorista disminuyendo, la narrativa de que las empresas puedan estabilizar el precio de las criptomonedas está empezando a desvanecerse. 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