La Fed lista para finalizar la QT la próxima semana en medio de la creciente presión del mercado

Dos de las instituciones más grandes de Wall Street, Bank of America y JPMorgan Chase, ahora esperan que la Reserva Federal termine su programa de endurecimiento cuantitativo (QT) tan pronto como la próxima semana, un proceso a través del cual el banco central ha estado reduciendo su balance de $6.6 billones para drenar el exceso de liquidez del sistema financiero. La razón es simple: el estrés del mercado está aumentando y los costos de financiamiento en dólares están subiendo más rápido de lo que la Fed anticipó.

La Reserva Federal está alcanzando los límites de su balance. Según Bloomberg, la situación ha cambiado mucho más rápido de lo esperado.

Ambos bancos habían proyectado anteriormente que la Fed finalizaría la QT para diciembre o incluso a principios de 2026, pero el rápido aumento en los costos de financiamiento a corto plazo y la disminución en las reservas bancarias los han obligado a adelantar sus cronogramas. Desde 2022, la Fed ha estado deshaciendo bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas (MBS) para reducir su balance de más de $9 billones a 6.6 billones de dólares.

Pero según los estrategas Mark Cabana y Katie Craig de Bank of America, las señales son claras: las reservas ya no son “abundantes.” “Las condiciones del mercado monetario en los niveles actuales deberían decirle a la Fed que las reservas están cerca de su límite,” escribieron en una nota a clientes. En términos simples: “Detente antes de que algo se rompa.”

JPMorgan advierte: El estrés del mercado está aumentando Teresa Ho, estratega de JPMorgan, añadió que los mercados ahora están operando con “significativamente más tensión” de lo esperado, señalando el agotamiento de la instalación de reverse repo de la Fed como una señal de advertencia clave. Otras instituciones importantes, como TD Securities y Wrightson ICAP, también han adelantado sus pronósticos a octubre, mientras que Barclays y Goldman Sachs todavía esperan que el ciclo de ajuste continúe un poco más.

Powell: “Las reservas son casi suficientes” El presidente de la Fed, Jerome Powell, recientemente dejó poco margen para la duda.

En su último discurso, dijo que la reducción del balance se detendría una vez que las reservas estén “algo por encima” del nivel considerado suficiente — lo suficientemente alto para prevenir la inestabilidad financiera. “Podríamos llegar a ese punto en los próximos meses”, dijo Powell. Los traders interpretaron inmediatamente eso como un código para “estamos casi listos”, avivando la especulación de que QT podría terminar tan pronto como la próxima semana.

La escasez de datos complica la decisión de la Reserva Federal La Fed enfrenta un gran desafío: el cierre del gobierno ha cortado el acceso a datos económicos críticos.

Desde principios de octubre, no ha habido actualizaciones oficiales sobre el desempleo, las ventas minoristas u otros indicadores clave, lo que deja a los responsables de políticas navegando a ciegas antes de su próxima decisión sobre la tasa. La situación empeoró después de que ADP, uno de los socios privados de datos de nómina de la Fed, terminara su acuerdo de intercambio de datos en agosto, reduciendo aún más la visibilidad sobre las condiciones del mercado laboral. Los economistas advierten que la Fed ahora está volando a medias — obligada a tomar decisiones monetarias cruciales con información limitada.

La Fed se vuelve hacia indicadores alternativos John Williams, presidente de la Reserva Federal de Nueva York, dijo que el banco central ahora se basa en encuestas alternativas, incluidos los datos del Conference Board, Institute for Supply Management (ISM) y los informes internos de la Reserva Federal de Nueva York.

Estos ayudan a rastrear la demanda, los precios y la actividad empresarial, pero no pueden reemplazar completamente los informes completos de agencias federales como el Departamento de Comercio o la Oficina de Estadísticas Laborales. La única excepción es el Índice de Precios al Consumidor de septiembre (CPI), que aún se publicará este viernes después de que la Oficina de Estadísticas Laborales llamó temporalmente al personal para garantizar la publicación, lo cual es necesario para calcular los ajustes por costo de vida del Seguro Social. Más allá de eso, la mayoría de los datos oficiales siguen congelados.

La debilidad del mercado laboral aumenta la presión Los últimos informes disponibles mostraron el crecimiento del empleo más lento desde 2010, con el desempleo entre los jóvenes y las minorías aumentando drásticamente.

La Fed debe determinar ahora si esta desaceleración es temporal o estructural. Si la debilidad persiste, el banco central podría verse obligado a reducir las tasas de interés tan pronto como en la próxima reunión, lo que podría bajar la tasa de fondos federales al 3.75–4%.

Resumen La Fed se encuentra en una encrucijada crítica:

🔹 Terminar la contracción cuantitativa antes de que la liquidez del mercado se agote

🔹 Decidir la política en medio de un apagón de datos causado por el cierre del gobierno

🔹 Mantener la estabilidad financiera sin socavar la confianza de los inversores

Los economistas coinciden en que la Fed está caminando por una fina línea — y como lo expresó el Bank of America: “Es mejor detenerse demasiado pronto que demasiado tarde.”

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