¿Aprender de Trump? Reino Unido intenta establecer una reserva de Bitcoin valorada en 50 mil millones de libras.

En una conferencia que se llevó a cabo esta semana en Londres, el líder del Partido Reformista Británico, Nigel Farage, se posicionó como un "defensor" del campo de los activos digitales y presentó una serie de propuestas políticas.

Esto incluye: la imposición de un impuesto sobre las ganancias de capital uniforme del 10% sobre las criptomonedas; la creación de una reserva nacional de Bitcoin de aproximadamente 50 mil millones de libras utilizando criptomonedas confiscadas; la detención del proyecto de libra digital del Banco de Inglaterra; permitir el pago de impuestos en forma de criptomonedas (no obligatorio).

Esta política tiene similitudes con las tres políticas propuestas por Donald Trump durante su campaña electoral sobre criptomonedas.

Por ejemplo, oponerse a las monedas digitales de los bancos centrales, establecer públicamente relaciones de cooperación con empresas de minería de criptomonedas y la industria, así como las señales emitidas por la Casa Blanca en la estrategia de activos digitales, que prioriza el liderazgo en el campo de la tecnología financiera a nivel federal.

Sin embargo, la trayectoria de transmisión de políticas en Estados Unidos es muy clara: las declaraciones políticas se reflejan en varias ocasiones en el flujo de fondos del ETF de Bitcoin al contado, y este tipo de flujo de fondos ha impulsado en gran medida la demanda del mercado.

El ritmo de avance de las políticas en el Reino Unido es completamente diferente. El último informe de progreso emitido por el Banco de Inglaterra muestra que el Banco de Inglaterra y el Ministerio de Finanzas del Reino Unido aún se encuentran en la etapa de diseño y exploración de una potencial libra digital, y aún no han decidido si avanzar con el proyecto.

Según el documento de consulta CP25/14 publicado por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA), el enfoque del mercado a corto plazo está en el alcance de la definición de los activos digitales regulados y las reglas de custodia que se encuentran en la fase de consulta.

Al mismo tiempo, el Reino Unido se está preparando para permitir la emisión de fondos de inversión tokenizados, una medida que proporcionará a los bancos y a las empresas de gestión de activos un canal de acceso al mercado conveniente, y la creación de este canal no está relacionada con las propuestas de políticas de campaña.

La distribución del poder, los procesos de políticas y los factores como los plazos, determinan que las propuestas políticas del partido reformista sean difíciles de convertir en políticas reales.

Después de las elecciones generales de 2024 en el Reino Unido, el Partido Reformista solo ocupó 5 escaños en los 650 escaños del Parlamento británico, mientras que el Partido Laborista logró gobernar con una mayoría absoluta de escaños.

En el Reino Unido, los ajustes en las tasas impositivas deben ser aprobados a través del "Proyecto de Ley de Finanzas". El gobierno es responsable de establecer el marco de reservas, el Banco de Inglaterra actúa como organismo ejecutor para ayudar en la implementación, y tanto la legislación primaria como la secundaria deben ser revisadas y aprobadas por la Cámara de los Comunes y la Cámara de los Lores del Reino Unido.

Según el "Proyecto de Ley sobre la Disolución y Convocatoria del Parlamento", la próxima elección general en el Reino Unido no se celebrará antes de agosto de 2029.

En esta legislatura, los pequeños partidos no pueden dominar las políticas del Banco de Inglaterra o del Ministerio de Finanzas, y es muy raro que las propuestas de los parlamentarios de la oposición se conviertan oficialmente en ley. Incluso si algunas de las propuestas políticas de Farage obtienen apoyo, necesitarán ser asumidas y promovidas por el gobierno actual para que tengan posibilidades de materializarse.

Si cualquiera de las propuestas de su política se incorpora a la política principal, los datos detrás de las propuestas clave determinarán el impacto que podría tener.

datos relacionados con Bitcoin en el Reino Unido

Según el tipo de cambio de la libra esterlina frente al dólar de 1.328, el límite de asignación de 5 mil millones de libras en Bitcoin equivale a aproximadamente 6.64 mil millones de dólares.

Si se calcula a un precio de 112,000 dólares por cada bitcoin, esto significa que el Reino Unido necesitaría comprar o poseer aproximadamente entre 59,000 y 60,000 bitcoins, lo que representa alrededor del 0.30% del total de bitcoins en circulación actualmente.

De hecho, el Reino Unido ha poseído una cierta cantidad de bitcoins confiscados. Los informes de las autoridades de aplicación de la ley indican que 61,000 bitcoins relacionados con un incidente de hacker en 2016 han sido confiscados.

Desde un punto de vista teórico, con esta reserva, el plan de "establecer reservas mediante la retención de activos" es factible.

Pero según la Ley de Productos del Crimen del Reino Unido, los activos confiscados generalmente se liquidan con prioridad y se utilizan para indemnización, lo que significa que si el gobierno quiere mantener los activos confiscados como reservas, debe obtener una autorización legal clara.

En términos fiscales, las criptomonedas actualmente están incluidas en el ámbito de aplicación del impuesto sobre las ganancias de capital. Aunque una tasa impositiva uniforme del 10% podría reducir la carga fiscal real de los contribuyentes con altas tasas impositivas y podría cambiar la forma en que se accede a las criptomonedas en el mercado del Reino Unido, las estrategias de cosecha de pérdidas y los períodos de tenencia, este ajuste de la tasa aún necesita ser presentado por el gobierno en el "Proyecto de Ley de Finanzas" y aprobado para poder implementarse.

Para los participantes del mercado que se centran en la ruta de transmisión de políticas en lugar de en los discursos de campaña, los mecanismos subyacentes que afectan el flujo de fondos ya están en marcha.

La mejora de las reglas de emisión de stablecoins y las reglas de custodia, junto con el desarrollo claro de los fondos tokenizados, construirán conjuntamente la infraestructura de mercado a nivel institucional.

Esta infraestructura no solo puede ampliar la liquidez de la libra esterlina en el ámbito de las criptomonedas, sino que también puede reducir los costos de fricción operativa entre las estrategias de mercado neutral y las estrategias de base.

Aunque existen diferencias entre la trayectoria política del Reino Unido y el modelo de ETF de Estados Unidos, a medida que se perfecciona la infraestructura regulada, el impacto en el mercado de ambos podría acumularse gradualmente.

Por esta razón, solo cuando las propuestas de política de campaña sean adoptadas por el partido en el poder, o cuando se crucen con los procesos que ya están avanzando por parte de la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido y el Banco de Inglaterra, estas propuestas tendrán un significado práctico.

en comparación con la política de Bitcoin de Estados Unidos

A través de la comparación de políticas transatlánticas, podemos entender mejor la elección de palabras de Farage.

Trump se ha manifestado en contra de que la Reserva Federal lance un activo digital, buscando públicamente el apoyo de las empresas mineras y enviando señales a nivel federal para enfatizar la posición de liderazgo en el ámbito de los activos digitales. Estas acciones han proporcionado una dirección clara para el desarrollo de la industria de las criptomonedas.

Luego, la transmisión de la política se refleja a través de la suscripción y redención del ETF de Bitcoin al contado, y los datos relacionados se reflejarán en el informe semanal de flujos de fondos.

Actualmente, el Reino Unido aún no ha desarrollado un canal de ETF de Bitcoin al contado local que pueda competir con Estados Unidos, lo que significa que, a corto plazo, los factores clave que afectan la actividad del mercado de criptomonedas en el Reino Unido están más relacionados con los servicios de custodia regulados, la conectividad entre los bancos y el mercado de criptomonedas, así como los vehículos de fondos tokenizados, en lugar de la demanda a nivel soberano.

Si el Reino Unido asigna Bitcoin soberano según la escala propuesta por Farage, esta acción se reflejará claramente en el libro mayor total de las tenencias de Bitcoin de los países a nivel mundial.

Los datos de los analistas en la cadena muestran que el gobierno de Estados Unidos controla una gran cantidad de bitcoins confiscados; El Salvador también posee miles de bitcoins en su balance. Los 61245 bitcoins que actualmente tiene el Reino Unido lo colocan entre los principales tenedores de bitcoins en el mundo (según la escala estadística).

A pesar de que esta señal es muy clara, el impacto a nivel de política monetaria sigue limitado por la magnitud de las reservas de divisas del Reino Unido y el objetivo de inflación del Banco de Inglaterra, por lo que debemos centrarnos en la legislación pertinente, los procesos de implementación y los objetivos de las instituciones.

Si el Partido Reformista quiere ganar con una mayoría absoluta en las próximas elecciones generales del Reino Unido y gobernar, esto sería un giro electoral sin precedentes en la historia política moderna del Reino Unido.

El partido solo obtuvo 5 escaños en las elecciones de 2024, y para pasar de 5 escaños a una mayoría absoluta en el parlamento (necesitando ocupar al menos 326 de los 650 escaños), su aumento de escaños superará el récord de crecimiento de escaños logrado por cualquier partido político en la historia del Reino Unido en una sola elección.

Los casos de aumento de asientos significativos en la historia del Reino Unido incluyen:

• Aumento masivo de asientos del Partido Laborista en 2024: 211 asientos más que en 2019.
• La elección en el Reino Unido con el mayor cambio de asientos en la historia ocurrió en 2024, con 303 asientos cambiando de propietario; los récords anteriores fueron 289 asientos en 1931 y 279 asientos en 1945.

antecedentes del mercado y viabilidad política

Si una política provoca que aproximadamente 60,000 bitcoins salgan de circulación, o si se compran continuamente la misma cantidad de bitcoins durante un período de tiempo, esto cambiará marginalmente la tendencia general de flujo de fondos en el mercado.

La ruta de ejecución de la política es crucial, al mismo tiempo, la base legal para decidir mantener los activos confiscados en lugar de subastarlos también es clave.

Estas decisiones deben ser tomadas por el gobierno y el Banco de Inglaterra dentro del marco existente, y no por partidos pequeños de oposición.

A continuación se ofrece una breve visión general de los datos relacionados con las propuestas políticas de Farage para los lectores interesados.

De cara al futuro, la dirección de las políticas se puede juzgar a través de las siguientes tres señales clave:

En primer lugar, el Banco de Inglaterra ha declarado que la planificación temporal del Banco de Inglaterra y del Ministerio de Finanzas sobre el activo digital libra y la modernización del sistema de pagos determinará si se ajusta el alcance del trabajo de diseño y si cambia el ritmo.

En segundo lugar, los avances de la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido en la formulación de reglas sobre stablecoins y custodia determinarán la velocidad de construcción de la infraestructura de la libra esterlina en el ámbito de las criptomonedas.

Según la planificación de la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido, la implementación de las reglas finales y la posterior supervisión regular incluirán las actividades relacionadas con las criptomonedas en un marco regulatorio más estandarizado.

En tercer lugar, si los principales partidos políticos deciden adoptar parte de las propuestas de la política de Farage, las tendencias relacionadas se reflejarán primero en las declaraciones de los partidos y en el texto del borrador de la "Ley de Finanzas", y solo después podrían reflejarse en los datos de reservas soberanas.

Actualmente, el Partido Laborista ocupa la mayoría de los escaños en el Parlamento, el proceso legislativo avanza de manera habitual y el trabajo regulatorio existente continúa.

Estos factores en conjunto determinan que la política de criptomonedas del Reino Unido continuará avanzando en la dirección establecida por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido y el Banco de Inglaterra, y no en la ruta política propuesta por el Partido Laborista.