La trampa de apalancamiento estable: la chispa del arancel de Trump y por qué tu cuenta pagó el precio en octubre de 2025

En los caóticos mercados de criptomonedas de octubre de 2025—que aún resuenan con el apocalipsis de liquidación de $19 mil millones de los conflictos comerciales entre EE. UU. y China—el colapso del 11 de octubre se erige como un recordatorio contundente de la fragilidad oculta de DeFi. Titulado "El apalancamiento más estable crea la situación más colapsante: Trump enciende el fuego, ¿por qué mi cuenta paga la factura?" PANews analiza cómo el anuncio de arancel del 100% de Trump sobre las importaciones chinas provocó una eliminación de $20 mil millones, exponiendo los riesgos sistémicos en estrategias de alto rendimiento como el USDe de Ethena. Mientras los choques macroeconómicos encendían la mecha, el verdadero infierno provenía de bucles de apalancamiento interconectados entre DeFi y CeFi, convirtiendo los rendimientos "estables" en una desapalancación catastrófica. A medida que Bitcoin se recuperó un 3% a $114,738 y Ethereum subió un 8.5% a $4,132 para el lunes, este análisis revela la reacción en cadena—y lecciones para una posicionamiento resiliente.

El Incendiador: Aranceles y Pánico Inicial

El colapso estalló a las 4:30 AM UTC+8 del 10 de octubre cuando la publicación de Truth Social de Trump amenazó con aranceles del 100% a partir del 1 de noviembre, en represalia contra las restricciones de exportación de tierras raras de China. La aversión al riesgo global se sincronizó con la caída del 3.5% del Nasdaq y la caída del 3% del S&P 500, pero el cripto amplificó esto: Bitcoin cayó un 15% en 20 minutos de $121,000 a $104,000, altcoins como ATOM se desplomaron un 99.99% en algunos intercambios, y SUI cayó un 80% en cinco minutos. Más de $20 mil millones en posiciones se evaporaron—$16.7 mil millones de largos—entre 1.5 millones de comerciantes, con $7 mil millones liquidados en una sola hora, según CoinGlass. Cortos misteriosos cerraron posiciones con ganancias de $192 millones, sugiriendo un momento interno.

• Global Sync: Nasdaq -3.5%; el petróleo/cobre se desploman por temores de suministro.
• Carnicería Cripto: Altcoins -70-90%; el interés abierto se redujo a la mitad (BTC $67B a $33B).
• Cita: "Aunque esta caída fue provocada por Trump, su catastrófico poder destructivo proviene del entorno de alto apalancamiento dentro del sistema financiero nativo."

La trampa de apalancamiento: bucles de USDe y reacciones en cadena

Antes del colapso, los rendimientos "estables" de DeFi enmascaraban riesgos explosivos. El USDe de Ethena—un dólar sintético de $14 mil millones (tercera moneda estable más grande)—ofrecía un APY base de 12-15% a través de cobertura delta-neutral (largo en ETH spot, corto en perps), amplificado a 18-24% mediante "préstamos en bucle." Los usuarios apostaban USDe como colateral en Aave o Binance Loans para pedir prestado USDC a un LTV del 80%, volvían a cambiar a USDe y repetían 4-5 veces—transformando $100,000 en posiciones de $360,000+. Una caída del 25% en USDe borró el capital inicial, provocando liquidaciones masivas y desvinculándose a $0.62-$0.65 (descuento del 38%).

Las ballenas utilizaron altcoins como colateral para préstamos en stablecoins, aumentando el LTV en caídas y forzando los desmantelamientos de USDe. Los creadores de mercado (MMs) en cuentas unificadas retiraron liquidez, creando un "vacío" que alimentó las caídas repentinas. Los bots de liquidación aceleraron la espiral: "Si el apalancamiento es pólvora, el arancel de Trump es el fuego, entonces los bots son el aceite."

• Mecánica de USDe: Rendimientos cubiertos; la repetición al 80% de LTV conlleva un riesgo de eliminación del 100% en una caída del 25%.
• Transmisión: Bucles de DeFi → Desapalancamiento de CeFi → Vertidos de altcoins al contado.
• Cita: "La desvinculación del USDe fue el primer dominó, encendiendo liquidaciones en cadena hacia la desapalancamiento de derivados centralizados."

Ganadores, Perdedores y Lecciones: Hacia un DeFi Antifrágil

Hyperliquid prosperó sin tiempo de inactividad y $40 millones en rendimientos de HLP, priorizando a los LP a través de ADL. Aave procesó $180 millones sin problemas con reservas de Ethena. Perdedores: CEXs como Binance (retrasos, opacidad) y Lighter (caídas, 5.35% de pérdidas de LLP). Los oráculos fallaron (los precios de SUI variaron salvajemente), exigiendo TWAPs y interruptores.

Perspectiva: Altos rendimientos compensan riesgos ocultos; construir políticas explícitas, liquidez elástica y oráculos descentralizados. La confianza del minorista se erosiona—favorecer protocolos auditados.

Guía de Trading: BTC spot: Lote $114K-112K, promedio $113K, 5% de parada, objetivo $119K. ETH: Largos ligeros por encima de $4,100 para $4,300; cobertura de estables.

En resumen, la ilusión de "apalancamiento estable" del colapso—alimentada por aranceles—expuso la fragilidad de DeFi, pero forja la antifragilidad. Asegura billeteras multi-sig, diversifica y monitorea bots; en el deshielo de octubre de 2025, la resiliencia se recupera.