La ascensión de la moneda estable, ¿podrá realizarse el "sueño de pago monetario" del Bitcoin?

*Autor: *Juan Galt, traducción del original: AididiaoJP, Foresight News

A medida que la Ley GENIUS consolida el estatus de las stablecoins respaldadas por la deuda pública de EE. UU., la red descentralizada de Bitcoin la convierte en una blockchain más adecuada para la adopción global, y responde a la tendencia de disminución de la demanda de bonos estadounidenses en un mundo multipolar.

A medida que el mundo pasa de un orden unipolar dominado por Estados Unidos a un patrón multipolar liderado por los países BRICS, el dólar enfrenta una presión sin precedentes debido a la disminución de la demanda de bonos y el aumento de los costos de la deuda. La Ley GENIUS, aprobada en julio de 2025, marca una estrategia audaz adoptada por Estados Unidos para abordar esta situación, es decir, reconocer legislativamente las stablecoins respaldadas por deuda pública estadounidense, liberando así una enorme demanda de bonos estadounidenses en el extranjero.

La blockchain que soporta estas stablecoins dará forma a la economía global en las próximas décadas. Bitcoin, gracias a su incomparable característica de descentralización, la privacidad de la red Lightning y su sólida seguridad, se convierte en la opción superior para impulsar esta revolución del dólar digital, asegurando costos de conversión más bajos cuando la moneda fiduciaria inevitablemente se desmorone. Este artículo explora por qué el dólar debe y se digitalizará a través de la blockchain, y por qué Bitcoin debe convertirse en su vía operativa para que la economía estadounidense pueda lograr un aterrizaje suave desde la cima del imperio global.

El fin del mundo unipolar

El mundo está transitando de un orden mundial unipolar (donde Estados Unidos era la única superpotencia capaz de influir en los mercados y dominar los conflictos globales) a un mundo multipolar, en el cual las alianzas de países orientales pueden organizarse sin la influencia de la política exterior estadounidense. Esta alianza oriental se conoce como BRICS, compuesta por países clave como Brasil, Rusia, China e India. El surgimiento de los BRICS es el resultado inevitable de la reconfiguración geopolítica, lo que representa un desafío a la hegemonía del sistema del dólar.

Hay muchos puntos de datos que parecen aislados que indican una reorganización de este orden mundial, como la alianza militar entre Estados Unidos y Arabia Saudita. Estados Unidos ya no defiende el acuerdo del dólar petrolero, que estipulaba que el petróleo saudí solo se vendiera en dólares a cambio de la defensa militar de Estados Unidos en la región. La estrategia del dólar petrolero ha sido la principal fuente de demanda del dólar y se ha considerado clave para la fuerza económica de Estados Unidos desde los años 70, pero en los últimos años, de hecho, ha llegado a su fin, al menos desde que comenzó la guerra en Ucrania, Arabia Saudita ha comenzado a aceptar monedas distintas al dólar para el comercio relacionado con el petróleo.

El debilitamiento del mercado de bonos en Estados Unidos

Otro punto clave en la transformación geopolítica del orden mundial es la debilidad del mercado de bonos de Estados Unidos, con un creciente escepticismo del mercado sobre la solvencia a largo plazo del gobierno estadounidense. Algunos temen la inestabilidad política interna del país, mientras que otros dudan de si la actual estructura gubernamental puede adaptarse a un mundo de alta tecnología en rápida evolución y al ascenso de los BRICS.

Se dice que Musk es uno de los escépticos. Recientemente, Musk pasó meses trabajando con el gobierno de Trump, tratando de reorganizar el gobierno federal y la situación financiera del país a través del Departamento de Eficiencia Gubernamental, pero se retiró repentinamente de la política en mayo.

Elon Musk sorprendió a Internet recientemente cuando apareció en una cumbre y dijo: “No he estado en Washington desde mayo. El gobierno es básicamente irremediable. Aprecio los esfuerzos nobles de David Sachs... pero, en última instancia, si miras nuestra deuda nacional... si la inteligencia artificial y los robots no pueden resolver nuestro problema de deuda, estamos acabados.”

Si ni siquiera Elon Musk puede liberar al gobierno de Estados Unidos de la mala fortuna financiera, ¿quién puede hacerlo?

Estas preocupaciones se reflejan en la baja demanda de bonos del gobierno a largo plazo de EE. UU., lo que se manifiesta en la necesidad de aumentar las tasas de interés para atraer a los inversores. Actualmente, el rendimiento de los bonos del gobierno a 30 años de EE. UU. se sitúa en el 4.75%, el nivel más alto en 17 años. Según Reuters, la demanda de subastas de bonos a largo plazo como los bonos a 30 años de EE. UU. también está en descenso, y la demanda para 2025 es "decepcionante".

La disminución de la demanda de bonos a largo plazo de EE. UU. tiene un impacto significativo en la economía estadounidense. El Departamento del Tesoro de EE. UU. debe ofrecer tasas de interés más altas para atraer a los inversores, lo que a su vez aumenta los intereses de la deuda pública que el gobierno de EE. UU. debe pagar. Hoy en día, los pagos de intereses de EE. UU. se acercan a un billón de dólares al año, superando el presupuesto militar total del país.

Si Estados Unidos no puede encontrar suficientes compradores para su deuda futura, podría tener dificultades para pagar las cuentas actuales, y podría verse obligado a depender de la Reserva Federal para comprar esa deuda, lo que expandiría su balance y la oferta monetaria. Aunque sus efectos son complejos, es muy probable que esto lleve a la inflación del dólar, perjudicando aún más la economía estadounidense.

¿Cómo las sanciones han devastado el mercado de bonos?

Lo que debilitó aún más el mercado de bonos estadounidense fue que en 2022, Estados Unidos manipuló el mercado de bonos que controla para hacer frente a Rusia, en respuesta a su invasión de Ucrania. Cuando Rusia invadió, Estados Unidos congeló las reservas en el extranjero que Rusia tenía en su tesorería, las cuales estaban destinadas a pagar su deuda soberana con los inversores occidentales. Según informes, para obligar a Rusia a incumplir, Estados Unidos también comenzó a bloquear todos los intentos de Rusia de pagar su deuda a los tenedores de bonos extranjeros.

Una portavoz del Departamento del Tesoro de EE. UU. confirmó en ese momento que ya no se permitirían ciertos pagos.

"Hoy es la fecha límite para que Rusia realice otro pago de deuda", dijo el portavoz.

"A partir de hoy, el Departamento del Tesoro de EE. UU. no permitirá pagos de deuda en dólares desde las cuentas del gobierno ruso en instituciones financieras de EE. UU. Rusia debe elegir entre agotar sus reservas de dólares restantes o nuevas fuentes de ingresos, o incumplir con sus obligaciones."

Estados Unidos ha utilizado su mecanismo de sanciones de política exterior para efectivamente convertir el mercado de bonos en un arma contra Rusia. Pero las sanciones son una espada de doble filo: desde entonces, la demanda extranjera de bonos estadounidenses ha disminuido, ya que los países que no están alineados con la política exterior de EE. UU. buscan diversificar el riesgo. China ha liderado esta tendencia de alejarse de los bonos estadounidenses, con su tenencia alcanzando un pico de más de 1.25 billones de dólares en 2013, y desde el inicio de la guerra en Ucrania ha disminuido rápidamente, acercándose actualmente a 750 mil millones de dólares.

Aunque este evento mostró la devastadora eficacia de las sanciones, también dañó profundamente la confianza en el mercado de bonos. No solo se impidió que Rusia pagara su deuda bajo las sanciones del gobierno de Biden, sino que también perjudicó a los inversionistas como un daño colateral, y la congelación de sus reservas extranjeras de tesorería indica al mundo que si como país soberano desobedeces la política exterior de Estados Unidos, todas las apuestas quedarán anuladas, incluido el mercado de bonos.

El gobierno de Trump ya no considera las sanciones como su estrategia principal, ya que dañan el sector financiero de Estados Unidos, y ha cambiado a un enfoque de política exterior basado en aranceles. Estos aranceles han tenido efectos diversos hasta ahora. Aunque el gobierno de Trump se jacta de los ingresos fiscales récord y de la inversión en infraestructura del sector privado en el país, los países orientales han acelerado su cooperación a través de la alianza de los BRICS.

Manual de estrategias de stablecoin

Aunque China ha reducido sus tenencias de bonos estadounidenses en la última década, ha surgido un nuevo comprador que ha entrado rápidamente en la cima del poder. Tether, una empresa de tecnología financiera que nació en los inicios de Bitcoin, ahora posee bonos estadounidenses por un valor de 171,000 millones de dólares, lo que se acerca a una cuarta parte de lo que tiene China y supera a la mayoría de otros países.

Tether es el emisor de la stablecoin más popular, USDT, con una capitalización de mercado de 171 mil millones de dólares. La compañía reportó una ganancia de mil millones de dólares en el primer trimestre de 2025, su modelo comercial es simple y sobresaliente: compra bonos del gobierno de EE.UU. a corto plazo, respalda la emisión de tokens USDT 1:1 y se queda con los ingresos por intereses de los bonos del gobierno de EE.UU. A principios de año, Tether tenía 100 empleados y se dice que es una de las compañías con mayor ganancia por empleado en el mundo.

Circle, el emisor de USDC, también es la segunda stablecoin más popular en el mercado, que también posee cerca de 50 mil millones de dólares en bonos del tesoro a corto plazo. Las stablecoins se utilizan en todo el mundo, especialmente en América Latina y en países en desarrollo, como una alternativa a las monedas fiduciarias locales, ya que estas monedas sufren de una inflación mucho más severa que el dólar y a menudo se ven obstaculizadas por controles de capital.

Hoy en día, el volumen de transacciones gestionadas por las stablecoins ya no es un juguete financiero de nicho y geek; ha alcanzado billones de dólares. Un informe de Chainalysis de 2025 señala: "Entre junio de 2024 y junio de 2025, USDT procesará más de 1 billón de dólares al mes, alcanzando un pico de 1.14 billones de dólares en enero de 2025. Al mismo tiempo, el volumen mensual procesado por USDC oscila entre 1.24 y 3.29 billones de dólares. Estos volúmenes de transacciones subrayan la continua posición central de Tether y USDC en la infraestructura del mercado de criptomonedas, especialmente en lo que respecta a los pagos transfronterizos y las actividades institucionales."

Por ejemplo, según un informe de Chainalysis que se centra en América Latina en 2024, América Latina representa el 9.1% del valor total de criptomonedas recibidas entre 2023 y 2024, con una tasa de crecimiento anual de uso entre el 40% y el 100%, de los cuales más del 50% son stablecoins, lo que demuestra una fuerte demanda de monedas alternativas en el mundo en desarrollo.

Estados Unidos necesita una nueva demanda para sus bonos, y esta demanda se presenta en forma de demanda por el dólar, ya que la mayoría de las personas en el mundo están atrapadas en monedas fiduciarias que son muy inferiores a la de Estados Unidos. Si el mundo se dirige hacia una estructura geopolítica que obligue al dólar a competir en igualdad de condiciones con todas las demás monedas fiduciarias, el dólar podría seguir siendo el mejor de ellos. A pesar de los defectos de Estados Unidos, sigue siendo una superpotencia con una riqueza asombrosa, capital humano y potencial económico, especialmente en comparación con muchos países pequeños y sus sospechosos pesos.

América Latina ha demostrado un profundo deseo por el dólar, pero existen problemas de suministro, ya que los países locales resisten los canales tradicionales de dólares en los bancos. En muchos países fuera de Estados Unidos, no es fácil obtener cuentas denominadas en dólares. Los bancos locales suelen estar bajo estricta regulación y obedecen a los gobiernos locales, que también tienen interés en mantener el valor de su peso. Después de todo, Estados Unidos no es el único gobierno que sabe cómo imprimir dinero y mantener el valor de su moneda.

Las stablecoins resuelven estos dos problemas; crean demanda por bonos del gobierno de EE. UU. y son capaces de transmitir el valor medido en dólares a cualquier persona en cualquier parte del mundo.

Las stablecoins aprovechan las características de resistencia a la censura de su blockchain subyacente, una funcionalidad que los bancos locales no pueden ofrecer. Por lo tanto, al promover las stablecoins, Estados Unidos puede alcanzar mercados extranjeros aún no penetrados, ampliando así su demanda y base de usuarios, al tiempo que exporta la inflación del dólar a países que no tienen un impacto político directo sobre Estados Unidos, lo cual es una tradición histórica del dólar. Desde una perspectiva estratégica, esto suena ideal para Estados Unidos y es una simple extensión de cómo ha operado el dólar durante décadas, solo que se basa en nuevas tecnologías financieras.

El gobierno de Estados Unidos comprende esta oportunidad. Según Chainalysis: “El panorama regulatorio de las stablecoins ha cambiado significativamente en los últimos 12 meses. Aunque la Ley GENIUS de EE. UU. aún no ha entrado en vigor, su aprobación ha impulsado un fuerte interés institucional.”

Por qué las stablecoins deberían superar a Bitcoin

La mejor manera de asegurar que Bitcoin se libere de las monedas fiduciarias mediocres en el mundo en desarrollo es asegurarse de que el dólar utilice Bitcoin como su pista de funcionamiento. Cada billetera de stablecoin en dólares también debería ser una billetera de Bitcoin.

Los críticos de la estrategia del dólar Bitcoin dirán que esto va en contra de las raíces liberales del Bitcoin, que el Bitcoin debería reemplazar al dólar, no fortalecerlo o llevarlo al siglo XXI. Sin embargo, esta preocupación es en gran medida centrada en Estados Unidos. Es fácil criticar al dólar cuando te pagan en dólares y tu cuenta bancaria está en dólares. Es fácil criticarlo cuando una tasa de inflación del 2-8% en dólares es tu moneda local. En demasiados países fuera de Estados Unidos, una inflación del 2-8% al año es una bendición.

Una gran parte de la población mundial sufre de monedas fiduciarias que son mucho peores que el dólar, con tasas de inflación que varían desde dos dígitos bajos hasta dos dígitos altos, e incluso tres dígitos. Es por eso que las stablecoins han sido adoptadas a gran escala en el tercer mundo. El mundo en desarrollo necesita salir primero de este barco que se está hundiendo. Una vez que suban a un barco estable, pueden comenzar a buscar formas de actualizar a un yate de Bitcoin.

Desafortunadamente, aunque la mayoría de las stablecoins comenzaron en Bitcoin, hoy en día no funcionan sobre Bitcoin, y esta realidad técnica ha generado una gran fricción y riesgo para los usuarios. Actualmente, la mayor parte del volumen de transacciones de stablecoins opera sobre la cadena de bloques Tron, que es una red centralizada operada en pocos servidores por Justin Sun, quien puede ser fácilmente vigilado por gobiernos extranjeros que no desean la difusión de stablecoins respaldadas por el dólar en su territorio.

Hoy en día, la mayoría de las cadenas de bloques sobre las que funcionan las stablecoins son completamente transparentes. Las direcciones públicas de las cuentas de los usuarios son rastreables públicamente, a menudo se vinculan con los datos personales de los usuarios por parte de los intercambios locales, y son fácilmente accesibles por los gobiernos locales. Este es un apalancamiento que los extranjeros pueden usar para contrarrestar la propagación de las stablecoins denominadas en dólares.

Bitcoin no tiene estos riesgos de infraestructura. A diferencia de Ethereum, Tron, Solana, etc., Bitcoin es altamente descentralizado, con decenas de miles de nodos en todo el mundo, y cuenta con una sólida red de igual a igual para la transmisión de transacciones, lo que permite eludir fácilmente cualquier cuello de botella u obstáculo. Su capa de prueba de trabajo proporciona una separación de poderes que otras cadenas de bloques de prueba de participación no tienen. Por ejemplo, Michael Saylor, a pesar de poseer una gran cantidad de Bitcoin, que representa el 3% del suministro total, no tiene derecho a voto directo en la política de consenso de la red. La situación es diferente para Vitalik y el consenso de prueba de participación de Ethereum, o para Sun Yuchen y Tron.

Además, la red Lightning construida sobre Bitcoin desbloquea la liquidación de transacciones instantáneas, beneficiándose de la seguridad de la blockchain subyacente de Bitcoin. Al mismo tiempo, también proporciona a los usuarios una privacidad significativa, ya que todas las transacciones de la red Lightning son, por diseño, fuera de la cadena y no dejan huellas en su blockchain pública. Esta diferencia fundamental en el método de pago permite a los usuarios mantener la privacidad al enviar remesas a otros. Esto reducirá la cantidad de actores amenazadores que pueden infringir la privacidad del usuario, de cualquier persona que pueda ver la blockchain, a un puñado de empresarios y empresas tecnológicas, en el peor de los casos.

Los usuarios también pueden ejecutar su propio nodo Lightning localmente y elegir cómo conectarse a la red. Muchas personas realmente hacen esto, manteniendo la privacidad y la seguridad en sus propias manos. Estas características no se ven en la mayoría de las blockchains que las personas utilizan hoy en día para stablecoins.

Las políticas de cumplimiento e incluso las sanciones aún pueden aplicarse a las stablecoins respaldadas por el dólar, cuya gobernanza está anclada en Washington, utilizando los mismos análisis y métodos basados en contratos inteligentes que se utilizan hoy en día para evitar el uso delictivo de las stablecoins. Fundamentalmente, algo como el dólar no puede ser descentralizado, después de todo, su diseño es centralizado. Sin embargo, si la mayor parte del valor de las stablecoins se transfiere a través de la red Lightning, la privacidad de los usuarios también puede ser mantenida, protegiendo a los usuarios de los países en desarrollo de ser víctimas del crimen organizado e incluso de sus gobiernos locales.

Los usuarios finales se preocupan por las tarifas de transacción y el costo de transferir fondos, por eso Tron ha dominado el mercado hasta ahora. Sin embargo, con el lanzamiento de USDT en la red Lightning, esta situación podría cambiar rápidamente. En el orden mundial del dólar bitcoin, la red bitcoin se convertirá en el medio de intercambio del dólar, mientras que en el futuro previsible, el dólar seguirá siendo la unidad de cuenta.

¿Puede el Bitcoin soportar todo esto?

Los críticos de esta estrategia también temen que la estrategia del Bitcoin en dólares podría tener un impacto en el propio Bitcoin. Se preguntan si poner al dólar por encima del Bitcoin distorsionará su estructura subyacente. Superpotencias como el gobierno de EE. UU. podrían querer manipular el Bitcoin de la manera más obvia, obligándolo a cumplir con los requisitos del régimen de sanciones, lo cual, en teoría, podrían lograr en la capa de prueba de trabajo.

Sin embargo, como se mencionó anteriormente, se puede decir que el régimen de sanciones ha alcanzado su punto máximo, cediendo el paso a la era de los aranceles, que intenta controlar el flujo de mercancías en lugar del flujo de capital. Este cambio en la estrategia de política exterior de Estados Unidos, post-Trump y post-guerra en Ucrania, ha reducido efectivamente la presión sobre Bitcoin.

A medida que las empresas occidentales, como BlackRock, e incluso el gobierno de Estados Unidos, continúan considerando el bitcoin como una estrategia de inversión a largo plazo, o en palabras del presidente Trump, como una "reserva estratégica de bitcoin", también comienzan a alinearse con el éxito y la supervivencia futura de la red bitcoin. Atacar las características de resistencia a la censura del bitcoin no solo perjudicaría su inversión en este activo, sino que también debilitaría la capacidad de la red para enviar stablecoins al mundo en desarrollo.

En el orden mundial del dólar bitcoin, el compromiso más evidente que debe hacer bitcoin es renunciar a la dimensión de unidad de cuenta de la moneda. Esto es una mala noticia para muchos entusiastas de bitcoin, y debería serlo. La unidad de cuenta es el objetivo final de la superbitcoinización, y muchos de sus usuarios viven hoy en ese mundo, calculando decisiones económicas según el impacto final de la cantidad de satoshis que poseen. Sin embargo, para aquellos que entienden que bitcoin es la moneda más sólida de la historia, nada puede realmente despojarles de eso. De hecho, la creencia en bitcoin como medio de almacenamiento de valor y de intercambio se verá reforzada por esta estrategia del dólar bitcoin.

Tristemente, después de 16 años de intentar hacer que Bitcoin sea una unidad contable tan omnipresente como el dólar, algunas personas se dan cuenta de que a medio plazo, el dólar y las stablecoins probablemente satisfarán ese caso de uso. Los pagos en Bitcoin nunca desaparecerán, las empresas lideradas por entusiastas de Bitcoin seguirán surgiendo y deberían continuar aceptando Bitcoin como forma de pago para establecer sus reservas de Bitcoin, pero en las próximas décadas, el valor medido en stablecoins y dólares probablemente dominará el comercio de criptomonedas.

No hay nada que pueda detener este tren

A medida que el mundo continúa adaptándose al poder del ascenso de Oriente y la aparición de un orden mundial multipolar, Estados Unidos puede verse obligado a tomar decisiones difíciles y clave para evitar una crisis financiera duradera. Teóricamente, Estados Unidos podría reducir el gasto, reorientarse y reestructurarse para volverse más eficiente y competitivo en el siglo XXI. El gobierno de Trump, por supuesto, está intentando hacer esto, como lo demuestran el sistema arancelario y otros esfuerzos relacionados que intentan traer de vuelta la manufactura a Estados Unidos y fomentar el talento local.

Aunque hay varios milagros que podrían resolver la crisis financiera de Estados Unidos, como el trabajo de ciencia ficción y la automatización inteligente, e incluso la estrategia del dólar Bitcoin, al final, incluso poner el dólar en la blockchain no cambiará su destino: convertirse en una colección para los aficionados a la historia, una antigua moneda de un imperio redescubierto adecuada para un museo.

El diseño centralizado del dólar y su dependencia de la política estadounidense han sellado finalmente su destino como moneda, pero si somos realistas, su desaparición podría no ser visible en 10, 50 o incluso 100 años. Cuando realmente llegue ese momento, si la historia se repite, Bitcoin debería estar allí como una pista operativa, listo para recoger los pedazos y cumplir la profecía de la superbitcoinización.

Fuente: Foresight News