JP Morgan: Los riesgos señalan un cambio, no un colapso para el Dólar estadounidense

La previsión de JP Morgan para el dólar indica que la moneda se debilitará gradualmente en los próximos meses, no colapsará repentinamente. El banco espera que el dólar pierda algunos puntos porcentuales más frente a las principales monedas para fin de año, con riesgos inclinados a la baja. Lo que impulsa la caída del dólar según JP Morgan incluye la incertidumbre de la política comercial, la implementación de aranceles y también preocupaciones fiscales sobre la posible legislación del Congreso que podría aumentar sustancialmente el déficit presupuestario.

A pesar de los temores de una crisis en torno al dólar, el análisis de la firma muestra que la caída de la moneda representa un ajuste significativo más que una amenaza existencial. En el momento de escribir esto, el dólar aún representa el 60% de las reservas de divisas y el 85% de los acuerdos SWIFT, lo que protege su estatus de reserva incluso a medida que continúa la debilidad.

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Fuente: CryptoRank### Por qué la previsión apunta a un declive gradual

La perspectiva de JP Morgan para el dólar durante el resto del año proyecta una debilidad continua frente a las principales monedas. Hasta ahora, este año, el dólar ha perdido valor en relación a todas las demás monedas importantes, y esto ha sido impulsado por múltiples factores.

La incertidumbre sobre la política comercial y la implementación de aranceles son parte de la historia, pero los inversores también están preocupados por las perspectivas fiscales de EE. UU. en este momento. El riesgo para los mercados es que los responsables de la política estadounidense repitan errores asociados con el proteccionismo, la falta de independencia del banco central y un desprecio más amplio por la estabilidad macroeconómica.

Los precedentes históricos de la debilidad sostenida del dólar durante 1970–1980, 1985–1992 y 2002–2008 resultaron en una depreciación de aproximadamente el 40% en períodos de 5 a 10 años. Casi el 70% de los inversores encuestados creen que el dólar está sobrevaluado en este momento, y un neto del 61%—la mayor proporción desde 2006—espera que siga depreciándose.

Los Efectos de Red Previenen una Crisis Completa

A pesar de la actual debilidad del dólar, una crisis a gran escala sigue siendo poco probable según el análisis de JP Morgan. El dólar representa el 60% de las reservas de divisas, el 65% de la deuda internacional y casi el 85% de los acuerdos de financiación comercial de SWIFT. En comparación, el euro—la segunda moneda más utilizada—representa solo el 6% de los acuerdos de SWIFT.

¡AnálisisEl Dólar Estadounidense Aún Representa La Mayor Parte De Las Reservas De Divisas De Los Bancos Centrales Fuentes: FMI, J.P. Morgan. Datos al 31 de diciembre de 2024 Los efectos de red son poderosos aquí, y es probable que la transición a un nuevo medio para el comercio y la financiación internacional no ocurra rápidamente. Estados Unidos sigue teniendo la economía más grande y estable del mundo, junto con los mercados financieros más profundos y líquidos.

Seguimiento del estrés del mercado alrededor de la moneda

JP Morgan rastrea el porcentaje de días de negociación en los que las acciones, los bonos y el dólar pierden valor para evaluar si los responsables de la política están perdiendo credibilidad ante los mercados. Los activos estadounidenses han experimentado estas caídas simultáneas en alrededor del 7.5% de los días de negociación en los últimos tres años. Hasta ahora en 2025, solo el 5% de los días de negociación han visto tales caídas concurrentes.

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También lee: La desdolarización provoca un repunte en dos activos clave: ¿Es momento de comprar? La previsión de JP Morgan sugiere que los inversores aún tienen tiempo para mitigar los impactos a través de estrategias de diversificación. La firma se centra en el euro, el yen japonés y también el oro como activos de reserva alternativos. Las Suposiciones de Mercado de Capital a Largo Plazo de 2025 del banco sugieren que la depreciación del dólar añadirá entre 1% y 2% anualmente a los rendimientos totales de las inversiones en acciones europeas y japonesas durante los próximos 10 a 15 años.

La caída del dólar representa un riesgo elevado de una era de declive, no un colapso repentino. Lo que impulsa este declive señala un debilitamiento medido, y el estatus del dólar como la moneda de reserva mundial no desaparecerá repentinamente según el Análisis.

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