La "Mafia de Princeton" y las grietas en los tesoros de activos digitales de Wall Street (DATs)

Un círculo cerrado de ricos e influyentes exalumnos de la Universidad de Princeton—denominado la "Mafia de Princeton"—es central en el subir de las Tesorerías de Activos Digitales (DATs), una estrategia audaz de las firmas de Wall Street para acumular enormes tenencias de criptomonedas. Sin embargo, este modelo ya muestra signos de tensión, lo que plantea dudas sobre su sostenibilidad.

💰 El Modelo de Tesorería de Activos Digitales (DAT)

Los DAT son vehículos de inversión que aprovechan los manuales de Wall Street tradicionales para recaudar capital, utilizan ese efectivo para comprar activos cripto (como Bitcoin, Ethereum y Solana), los mantienen en el balance y repiten el proceso. Este año han surgido más de 85 empresas de DAT que cotizan en bolsa, recaudando colectivamente más de $44 mil millones. Esta estrategia se convirtió en una de las fuerzas más influyentes en el rally cripto de 2025, impulsada por la participación recurrente de una red familiar de financiadores de élite.

🤝 Los Jugadores Clave: Princeton Mafia

Las figuras centrales que impulsan esta tendencia, cuyas conexiones se remontan a sus días como atletas y compañeros de clase en Princeton en la década de 1980, incluyen: Mike Novogratz (Fundador de Galaxy Digital)Dan Morehead (Fundador de Pantera Capital)Joe Lubin (Co-fundador de Ethereum y ConsenSys) Sus empresas frecuentemente invierten juntas en proyectos de criptomonedas. Por ejemplo, SharpLink Gaming, enfocado en Ether de Lubin, recibió apoyo tanto de Pantera como de Galaxy. Esta influencia se extiende a institucionalizar su visión compartida a través de esfuerzos de financiamiento como el Centro de Princeton para la Descentralización del Poder a Través de la Tecnología Blockchain.

📉 Grietas en la máquina DAT

A pesar de los miles de millones recaudados, el modelo DAT enfrenta importantes vientos en contra y una crisis de confianza: Compras de Bitcoin en caída: Según datos de CryptoQuant, las compras de Bitcoin por parte de los DAT han caído un 76% en los últimos meses, pasando de 64,000 BTC en julio a solo 15,500 BTC en septiembre. Esta fuerte caída señala una lucha por mantener el impulso sin constantes flujos de capital fresco. Colapso del Mercado de Valores: Las acciones de las empresas DAT que cotizan en bolsa han sido golpeadas duramente. Antes se negociaban a una prima sobre sus tenencias netas de criptomonedas, pero algunas han colapsado desde entonces más del 90% desde sus precios de emisión. Por ejemplo, las acciones de SharpLink Gaming cayeron un 72% en un solo día después de un archivo de venta de acciones. Caminos Institucionales Divergentes: La desaceleración destaca una creciente diferencia entre los DAT y los ETF de Bitcoin al contado. Mientras que los DAT están mostrando tensión, el iShares Bitcoin Trust (IBIT) aún atrajo $2.5 mil millones en septiembre, lo que sugiere que los compradores de ETF pueden estar absorbiendo la demanda que las firmas de tesorería ya no pueden satisfacer. Los analistas advierten que los DAT, con sus estructuras de acuerdos opacas y exposición al apalancamiento, están perdiendo terreno frente a los productos ETF más transparentes.

📌 Conclusión

La "Princeton Mafia" estableció con éxito las Tesorerías de Activos Digitales como una nueva y formidable fuerza en el espacio cripto institucional. Sin embargo, el modelo parece frágil, altamente dependiente de ventas de acciones continuas y vulnerable a cambios en el mercado. La enorme disminución en la actividad de compra por parte de DATs sugiere que el experimento cripto más audaz de Wall Street puede estar perdiendo su estatus como ancla institucional de Bitcoin, mientras que el modelo de ETF más tradicional y transparente sigue atrayendo capital sostenido.