"La madre de las Activos Cripto" advierte: los ordenadores centralizados de la cadena L2 pueden ser considerados como un Registrarse para el intercambio.
La comisionada de la Comisión de Valores de EE. UU. (SEC), Hester Peirce, conocida como "la madre de las criptomonedas", advirtió recientemente que si un ordenante centralizado controlado por una única entidad opera en una cadena de bloques de segunda capa (L2), podría desencadenar la obligación de registro para el intercambio. También enfatizó que los protocolos verdaderamente descentralizados e inmutables deberían recibir protección regulatoria para evitar ser forzados a encajar en el marco de cumplimiento de intermediarios financieros de TradFi.
El ordenante centralizado suscita preocupaciones regulatorias
Durante la entrevista con The Gwart Show, Peirce hizo una clara distinción entre dos tipos de modelos de operación de la Cadena de bloques:
Protocolo de Descentralización: contratos inteligentes inmutables desplegados en una red de primera capa (L1), sin propietario, accesibles para cualquiera, deben disfrutar de un puerto seguro de cumplimiento.
Ordenador centralizado L2: un motor de coincidencia operado por una única entidad es responsable de clasificar las transacciones, similar al mecanismo de emparejamiento de los intercambios tradicionales, y puede ser considerado como un intermediario en la negociación de valores.
Ella señaló que si el operador de L2 controla el orden de todas las transacciones y maneja los valores tokenizados, podría necesitar cumplir con las regulaciones de registro del intercambio o de los intermediarios de corretaje.
El problema MEV agrava la complejidad de la regulación
Peirce mencionó especialmente que muchos L2 utilizan un ordenante centralizado para abordar el problema del Valor Máximo Extraíble (MEV), como prevenir el front-running y los ataques sandwich.
Ventajas y desventajas: Aunque los ordenadores centralizados pueden mejorar la calidad de ejecución de las transacciones minoristas, también concentran el control de las transacciones, aumentando el riesgo regulatorio.
Actitud regulatoria: Peirce expresó que no desea que la SEC intervenga de inmediato en las soluciones MEV, sino que prefiere que la comunidad exploren primero y luego, según la situación, establecer reglas.
Impacto en desarrolladores y operadores
El marco regulatorio de Peirce tiene como objetivo delinear los límites:
Protección para desarrolladores: solo los desarrolladores que escriben y despliegan código autónomo no deben verse obligados a registrarse por el uso del protocolo en transacciones.
Responsabilidad del operador: si el operador utiliza código para facilitar el intercambio de valores en un entorno centralizado, debe cumplir con las normativas de supervisión de intermediarios existentes.
Esto significa que, a medida que los valores tradicionales aceleran la tokenización, los operadores de L2 deben examinar su propia estructura para asegurarse de que los componentes centralizados no activen la obligación de registro del intercambio.
Equilibrio entre regulación e innovación
La posición de Peirce continúa su consistente filosofía de "regulación basada en principios":
Proteger la innovación: Mantener una actitud abierta hacia el protocolo de Descentralización y evitar que la regulación excesiva ahogue el desarrollo tecnológico.
Proteger a los inversores: Imponer la regulación necesaria a los intermediarios con control centralizado para garantizar la equidad y transparencia del mercado.
A medida que las soluciones L2 ganan importancia en el ecosistema de la Cadena de bloques, esta línea divisoria de regulación afectará directamente el diseño de la infraestructura y las estrategias de Cumplimiento en el futuro.
Conclusión
La advertencia de la comisionada Peirce de la SEC destaca los riesgos regulatorios potenciales de los ordenadores centralizados L2, y proporciona una señal clara a la industria: los protocolos verdaderamente descentralizados podrían obtener un refugio regulatorio, mientras que las cadenas L2 con control centralizado deberán enfrentar los requisitos de cumplimiento de los intermediarios tradicionales. A medida que la fusión de valores tokenizados y la infraestructura de cadena de bloques se acelera, encontrar un equilibrio entre innovación y regulación se convertirá en un tema clave para el futuro del mercado de activos digitales.
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"La madre de las Activos Cripto" advierte: los ordenadores centralizados de la cadena L2 pueden ser considerados como un Registrarse para el intercambio.
La comisionada de la Comisión de Valores de EE. UU. (SEC), Hester Peirce, conocida como "la madre de las criptomonedas", advirtió recientemente que si un ordenante centralizado controlado por una única entidad opera en una cadena de bloques de segunda capa (L2), podría desencadenar la obligación de registro para el intercambio. También enfatizó que los protocolos verdaderamente descentralizados e inmutables deberían recibir protección regulatoria para evitar ser forzados a encajar en el marco de cumplimiento de intermediarios financieros de TradFi.
El ordenante centralizado suscita preocupaciones regulatorias
Durante la entrevista con The Gwart Show, Peirce hizo una clara distinción entre dos tipos de modelos de operación de la Cadena de bloques:
Protocolo de Descentralización: contratos inteligentes inmutables desplegados en una red de primera capa (L1), sin propietario, accesibles para cualquiera, deben disfrutar de un puerto seguro de cumplimiento.
Ordenador centralizado L2: un motor de coincidencia operado por una única entidad es responsable de clasificar las transacciones, similar al mecanismo de emparejamiento de los intercambios tradicionales, y puede ser considerado como un intermediario en la negociación de valores.
Ella señaló que si el operador de L2 controla el orden de todas las transacciones y maneja los valores tokenizados, podría necesitar cumplir con las regulaciones de registro del intercambio o de los intermediarios de corretaje.
El problema MEV agrava la complejidad de la regulación
Peirce mencionó especialmente que muchos L2 utilizan un ordenante centralizado para abordar el problema del Valor Máximo Extraíble (MEV), como prevenir el front-running y los ataques sandwich.
Ventajas y desventajas: Aunque los ordenadores centralizados pueden mejorar la calidad de ejecución de las transacciones minoristas, también concentran el control de las transacciones, aumentando el riesgo regulatorio.
Actitud regulatoria: Peirce expresó que no desea que la SEC intervenga de inmediato en las soluciones MEV, sino que prefiere que la comunidad exploren primero y luego, según la situación, establecer reglas.
Impacto en desarrolladores y operadores
El marco regulatorio de Peirce tiene como objetivo delinear los límites:
Protección para desarrolladores: solo los desarrolladores que escriben y despliegan código autónomo no deben verse obligados a registrarse por el uso del protocolo en transacciones.
Responsabilidad del operador: si el operador utiliza código para facilitar el intercambio de valores en un entorno centralizado, debe cumplir con las normativas de supervisión de intermediarios existentes.
Esto significa que, a medida que los valores tradicionales aceleran la tokenización, los operadores de L2 deben examinar su propia estructura para asegurarse de que los componentes centralizados no activen la obligación de registro del intercambio.
Equilibrio entre regulación e innovación
La posición de Peirce continúa su consistente filosofía de "regulación basada en principios":
Proteger la innovación: Mantener una actitud abierta hacia el protocolo de Descentralización y evitar que la regulación excesiva ahogue el desarrollo tecnológico.
Proteger a los inversores: Imponer la regulación necesaria a los intermediarios con control centralizado para garantizar la equidad y transparencia del mercado.
A medida que las soluciones L2 ganan importancia en el ecosistema de la Cadena de bloques, esta línea divisoria de regulación afectará directamente el diseño de la infraestructura y las estrategias de Cumplimiento en el futuro.
Conclusión
La advertencia de la comisionada Peirce de la SEC destaca los riesgos regulatorios potenciales de los ordenadores centralizados L2, y proporciona una señal clara a la industria: los protocolos verdaderamente descentralizados podrían obtener un refugio regulatorio, mientras que las cadenas L2 con control centralizado deberán enfrentar los requisitos de cumplimiento de los intermediarios tradicionales. A medida que la fusión de valores tokenizados y la infraestructura de cadena de bloques se acelera, encontrar un equilibrio entre innovación y regulación se convertirá en un tema clave para el futuro del mercado de activos digitales.