分散型金融（DeFi）への関心の高まりは、中間業者を取り除きアクセシビリティを向上させるオンチェーンオプションを備えた取引プラットフォームの増加につながっています。従来のオプション市場は中央集権的取引所に依存しており、これにより相手方リスクが発生し、第三者への信頼が必要となります。分散型の代替案は、ブロックチェーンネットワーク上での透明な価格設定と決済を備えた無許可の自動取引を提供しようとしています。これらのプロトコルは設計、流動性メカニズム、ユーザーエクスペリエンスにおいて異なり、競争の激しい業界を形作っています。Hegicはそのようなプラットフォームの1つであり、スマートコントラクトベースの非保管型オプション取引を提供し、ユーザーがオンチェーン上で直接オプションを売買できるようにしています。

Hegic（HEGIC）とは何ですか？

Hegicは匿名のDeFi開発者であるMolly Wintermuteによって設立されました。Molly Wintermuteは2020年1月28日に活動を開始し、分散型デリバティブ取引に関する洞察と最新情報を共有しました。プラットフォームは2020年4月23日に正式に開始され、オンチェーンオプション取引を簡素化するために設計されたピア・トゥ・プールオプション取引プロトコルとして立ち上げられました。しかし、リリース直後にスマートコントラクトの致命的なバグが見つかり、ユーザー資金の約48,000ドルが永久的にロックされるという事態が発生しました。この打撃にもかかわらず、Molly Wintermuteは強力なコミュニティを築き上げ、初期の貢献者の支援を受けて、2020年5月に新しいスマートコントラクトが展開され、影響を受けたユーザーに完全な補償が行われました。

2020年6月までに、HegicはPeckShieldによるセキュリティ監査を受け、信頼性を向上させました。取引活動が増加するにつれて、プラットフォームは新機能を続々と導入し、2020年11月には80万ドルを超える合計ロックされた価値（TVL）を達成し、記録的な1日の取引高は820万ドルに達しました。その後の数年間、Hegicは提供内容を拡大し、スマートコントラクトのインフラを改良し、2020年2月以来オプショントレーダーに一貫してサービスを提供しています。プロトコルは総額15億ドル以上のオプション取引高を実現し、2万件以上のオプション契約を実行しています。

現在、Hegicは、より効率的で費用対効果の高い取引体験を提供するEthereumのLayer-2スケーリングソリューションであるArbitrumで運営されています。そのスマートコントラクトは監査されていますが、チームはどのプロトコルも完全にリスクフリーではないことを強調し、ユーザーに独自の調査を行うよう奨励しています。Hegicは、伝統的な金融商品の代替手段を探しているトレーダーを引きつけ続け、分散型オプション市場で主要なプレイヤーであり続けることを目指しています。

Hegicはどのように動作しますか？プロトコルとオプション取引

Hegicは、従来の市場メーカーの必要性を取り除く分散型オプション取引プロトコルとして機能し、自動流動性プールシステムを活用しています。中央集権型取引所が中間業者に頼るのとは異なり、Hegicはユーザーがスマートコントラクトを通じて直接オプション取引を行えるようにし、透明性とセキュリティを確保します。プロトコルは、流動性提供者であるライターと、ヘッジ契約を購入するホルダーという2つの主要な参加者を中心に展開しています。流動性提供者は、DAIを流動性プールに預け入れ、一定期間資金をロックし、プールのシェアを表すトークンであるwriteDAIと引き換えに受け取ります。流動性プールは、中央集権的なエンティティに頼ることなく、すべてのオプション取引の相手方として機能し、ヘッジ契約への資金提供を行います。

Hegicのヘッジ契約は、Putヘッジ契約として機能し、これにより保有者は予め定義された行使価格で資産を売却する権利を持つか、またはCallヘッジ契約として機能し、契約期間中に固定価格で購入する権利を得ます。保有者がヘッジ契約を開始すると、彼らはEthereumアドレス、契約金額、資産価格、行使価格、期間、金利、および終了タイムスタンプなどの主要なパラメータを指定します。保有者は、ポジションを維持するコストを表すプレミアムと、実行コストをカバーする清算手数料を支払います。その後、流動性は契約期間中にロックされます。この期間中、市場価格がPut契約の行使価格（またはCall契約の場合は上回る場合）を下回る場合、保有者は資産をプロトコルに送信し、その市場価値に相当するステーブルコインを受け取ることで、ヘッジ契約から流動性を解放できます。

ソース：HEGICホワイトペーパー

ヘッジ契約の保有および実行可能な資金の総額をプールサイズと呼び、契約の保有者が契約を実行できる行使価格は、オプションの内在価値を決定します。時間価値は、ヘッジ契約のプレミアムとその内在価値の差から導かれます。この構造により、流動性提供者（ライター）は保有者が支払うプレミアムを受け取り、保有者はカウンターパーティリスクなしにポジションをヘッジしたり資産価格について投機したりできます。

流動性提供者に利益をもたらすだけでなく、HegicはHEGICトークン保有者向けのインセンティブメカニズムを組み込んでいます。一部の決済手数料はHEGICトークン保有者に割り当てられ、彼らのエコシステムへの参加を報いています。プロトコルはEthereumとArbitrumで動作し、純粋なEthereumベースの代替品と比較して、より低コストで改善された効率を提供しています。

オプション取引

Hegicは、リスクヘッジや資産価格の動きを予測するトレーダー向けに、さまざまなオプション取引インストゥルメンツと構造化戦略を提供しています。これらのインストゥルメンツは市場の期待に基づいて分類されており、価格上昇に対するブルッシュオプション、価格下落に対するベアリッシュオプション、不確実な市場に対するハイボラティリティオプション、安定した状況に対するローボラティリティオプションがあります。さらに、Hegicはワンクリック戦略を統合しており、複数の契約を1つの取引にまとめることで、複雑なオプション取引を簡略化しています。以下は、Hegicが提供する内容の包括的なリストです。

ブルシュオプション（価格上昇を期待するトレーダー向け）

ソース：hegic.co/app

1. コールオプション-特定期間中に固定価格でETHまたはBTCを購入する権利を与える。
2. ストラップ（クラシックストラテジー）- 同じ行使価格と満期を持つ2つのコールオプションと1つのプットオプションから成る、ボラティリティに基づくストラテジー。価格が大幅に上昇した場合に利益を上げ、価格が下落してもまだ合理的な利益を提供します。
3. ブルコールスプレッド（クラシックストラテジー）- 単一のコールオプションを購入する代替手段としての低コストの戦略。アット・ザ・マネー（ATM）コールを購入しながら、より高いストライクプライスのアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）コールを同時に売却することを含みます。
4. ブルプットスプレッド（逆転戦略）- トレーダーがATMプットを売却し、より低いストライク価格のOTMプットを購入する戦略。価格が上昇したり安定した場合に即座の利益を生み出し、利益をもたらします。

ベアリッシュオプション（価格下落を予想するトレーダー向け）

ソース：HEGIC.co/app

1. プットオプション-特定の期間中に特定の価格でETHまたはBTCを売る権利を付与します。
2. ストリップ（クラシックストラテジー） - ストラップに似たボラティリティベースの戦略ですが、価格の下落に重点を置いており、2つのプットオプションと1つのコールオプションから構成されています。
3. ベアプットスプレッド（クラシックストラテジー）- ATMプットの購入と、より低いストライク価格のOTMプットの売却を含み、価格の下落に賭けるより費用効果の高い方法です。
4. ベアコールスプレッド（逆転戦略）- 価格が安定するか下落すると利益を上げる戦略。ATMコールを売却し、より高い行使価格のOTMコールを購入することを含む。

ハイボラティリティオプション（どちらの方向にも大きな価格変動を予想するトレーダー向け）

ソース：hegic.co/app

1. ストラドル-ATMコールとATMプットを同じ行使価格で組み合わせたもの。資産価格がどちらかの方向に大きく動いた場合に利益を上げます。
2. ストラングル-ストラドルの低コスト版で、ストライク価格が異なるOTMコールとOTMプットで構成されています。価格が大幅に上昇または下落した場合に利益を上げます。

低ボラティリティオプション（価格のわずかな変動を予想するトレーダー向け）

ソース：hegic.co/app

1. ロング・バタフライ（インバージョン戦略） - 資産価格が行使価格に近いままで利益を得る戦略。ATMコールとATMプットを売却し、OTMコールとOTMプットを購入します。
2. ロングコンドル（逆転戦略）-資産価格が特定の10％価格範囲内に留まる場合に利益を上げ、バタフライと比較してリスクを軽減します。 OTMコールとプットを売却しながら、より高いOTM契約とより低いOTM契約を買うことが含まれます。

ワンクリック戦略

• 複数の契約を組み合わせた事前構築されたオプション戦略。
• あらゆる市況に対応可能：上昇相場、下降相場、高いボラティリティ、低いボラティリティ
• クラシックな戦略では手動で決済が必要ですが、逆転戦略は満期時に自動的に決済されます。

0DTE

Hegicの0DTE（満期日までの日数ゼロ）オプションは、トレーダーにショートタームの市場動向に参加するための構造化された方法を提供します。これらのオプションは、オープンされた日に満期となり、長期的なリスクを負うことなく、正確なリスク管理と戦略的なポジショニングを可能にします。

Hegicの分散型プラットフォームを活用することで、トレーダーは急激な価格変動を利用して、一回の取引セッションで大きなリターンを得ることができます。急速にポジションを入れ替える能力は、ボラティルな市場で柔軟性を求めるアクティブトレーダーにとって貴重なツールとなります。

投機取引を超えて、0DTEオプションは、リスクを軽減し、ポートフォリオ戦略を最適化するための効果的なヘッジ手段としても機能することができます。高頻度取引商品と同様に、露出管理と市況の理解が不可欠です。

0DTEオプションのメカニクスとポテンシャルを探究したい方には、Hegicは透明な価格設定と分散型の実行を備えたシームレスな取引体験を提供します。公式プラットフォームリソースで詳細情報をご確認いただけます。

ソース：ソース：hegic.co/app

HEGICのユースケース

スマートコントラクトを活用することで、Hegicは、事前に定義されたリスクとリワードを持つ暗号の変動性を管理するための透明で自動化されたソリューションを提供します。以下は、Hegicの3つの主要な使用例です。

• 市場のボラティリティに対するヘッジ：トレーダーや投資家は、プットオプションを利用して保有資産を価格下落から保護することができます。例えば、潜在的な下降リスクを懸念するETH保有者は、プットオプションを購入して最低売値を確定することができます。ETHが下落した場合、トレーダーはオプションを行使し、市場価格よりもストライク価格で売却することで損失を軽減します。
• 価格変動の投機: Hegicは、株価の上昇または下降を直接買い取らずに予測して利益を得るトレーダーに可能性を提供します。コールオプションは価格急騰に露出し、プットオプションは価格の下落から利益を得ます。損失は支払われるプレミアムで上限が設定されているため、オプションはリスク管理された投機の方法を提供します。
• Liquidityプロバイダーとして収益を生む：ユーザーは、Hegic Liquidity Poolに流動性を提供することで、ライターとして行動し、オプションの買い手からプレミアムを獲得することができます。流動性プロバイダーは取引の反対側を取るため、オプションが無価値で満期になると利益を得ることができます。さらに、Hegicの自動決済と手数料分配により、効率的で手間のかからない収入メカニズムが確保されています。

HEGICメイン機能

ステーク＆カバープール（S＆C）

Hegicのステーク＆カバープール（S＆C）は、2022年10月のHegic Hergeプロトコルのアップグレード後に導入された高度な流動性メカニズムです。従来のモデルとは異なり、流動性提供者とステーカーを分離する代わりに、S＆Cはこれらの役割を1つの流動性プールに統合し、効率的な資本利用を確保します。参加者は、オプションやストラテジーを売却する際の担保としてHEGICトークンをステークします。その見返りとして、彼らはオプション取引からの純プレミアムの一部を受け取ります。

S&Cプール内の利益および損失（P&L）の配分は、各期間が45日間続く固定のエポックで行われます。エポックが正のP&Lで終了した場合、獲得したプレミアムはUSDC.eでステーカーに分配されます。エポックが純損失となった場合、HEGICトークンの相応額がUSDC.eに換算されて赤字を補うために使用されます。HEGIC/USDC.eの換算レートは、各新しいエポックの5日前に透明性を確保するために決定されます。ステーカーはリアルタイムのP&Lを監視し、エポックの終了時にトークンを引き出すことができます。

Hegicは、過剰な露出を防ぐためのリスク管理措置を実施しています。これには、利用可能な上昇/下降および高/低ボラティリティオプションに制限を設け、バランスの取れたポートフォリオを確保することが含まれます。さらに、Hegic Development Fund（HDF）は、ネガティブエポックからの過剰なHEGICトークンを吸収し、急激な市場価格の変動を防ぎます。この構造により、HEGICステーカーは高いリターンを得る一方で、プロトコルの財務健全性を守ることができます。

ソース：hegic.co/app

ホット & HDF

Hegicの運用トレジャリー（HOT）は、アクティブなオプションの担保設定、トレーダーからのプレミアムの徴収、そしてイン・ザ・マネー（ITM）オプションの月内決済の取り扱いにおいて重要な役割を果たしています。これはプロトコルのスムーズな機能を確保し、アクティブトレードの主要な流動性源として機能しています。最初の流動性はHegic開発基金（HDF）によって提供されました。HDFは新しいプロトコルバージョンのテストと安定化に責任を負い、広い市場に開放する前に行いました。

HOTは毎月、Stake＆Cover Poolにその純利益を分配し、プロトコルの収益を利用者が受け取ることを保証します。エポックが損失を被る場合、HDFは事前に設定された価格で余剰のHEGICトークンを購入することで介入し、市場価格の下落圧力を防ぎます。エポックあたりに売却できるオプションの量は、HDFの資本準備金、エポックあたりのHEGIC価格、および合計ステークされたHEGICトークンなどの要因に依存します。この構造化された流動性管理により、Hegicは市場の変動条件でも効率的に運営されます。

紹介プログラム

Hegicの紹介プログラムは、Hegic開発基金によって立ち上げられ、新規ユーザーを引き付けると同時に、プロトコルの成長に対する貢献を報酬する既存参加者を対象としています。このプログラムは紹介リンクを介して運営され、リンクを辿り、7日以内に取引を実行する新規ユーザー（紹介）を追跡します。紹介が資格のある購入を行うと、紹介者は紹介が支払ったプレミアムの2.5%を獲得します。

すべての報酬はリアルタイムで蓄積され、Coingeckoから取得した為替レートでARB（アービトラムトークン）で30日ごとに分配されます。ただし、すべての購入は、紹介リンクがクリックされた同じブラウザを使用して行わなければならず、適切なトラッキングが確保されます。Hegic開発基金は紹介条件を変更する権利を留保していますが、変更が発効する前にユーザーに事前通知が常に行われます。

ソース：hegic.co/app

流動性プール

Hegicの流動性プールを使用すると、ユーザーはDAI、USDC、USDTなどのステーブルコインを預け入れることができ、これらはwriteASSETトークン（writeDAIなど）に変換されます。これらのトークンは、ヘッジ契約の担保として使用され、プロバイダーのHegic流動性プールのシェアを表します。流動性プロバイダー（LP）は、オプション購入者からライティングプレミアムを受け取り、安定した収入を得ることができます。

プレミアムは、新しい契約の有効化時にアクティブLPにのみ配布されます。さらに、Hegicプールは、DAIで自動的に収益を上げる利子を得るERC-20トークンであるCHAIを利用しており、流動性提供者に追加の収入を確保しています。このデュアルインカムメカニズムにより、Hegicの流動性提供者の収益潜在性が向上します。

ただし、ヘッジ契約の執筆リターンは市場のボラティリティに依存することに注意することが重要です。安定した収益をもたらす従来のオンチェーンレンディングプロトコルとは異なり、オプションの執筆リターンは変動する可能性があり、より高い利益とリスクがあります。Hegicの流動性プールモデルは、リスク制御されたオプション取引を通じて自動化された収益を可能にすることで、これらのリスクをバランスさせています。

HEGICコインとは何ですか？

HEGICは、ステーキング、ガバナンス、流動性提供に使用されるHegicのネイティブトークンです。その最大供給量は30.1億ユニットに制限されており、そのうち7億3720万ユニットがすでに流通しています（2025年3月現在）。

HEGICは、Hegicプロトコルで中心的な役割を果たすERC-20トークンで、ステーキング、流動性提供、ガバナンス、手数料分配の機能を果たします。ユーザーはHEGICトークンをステーキングしてオプションを担保し、プレミアムを獲得し、純利益および損失（P＆L）の分配に参加するStake＆Cover（S＆C）プールのバックボーンです。各エポック（45日サイクル）は利益または損失で終了し、ステーカーの年間利回り（APR）を決定します。P＆LはUSDC.eで決済されるため、HEGICの価値は、歴史的なAPRのパフォーマンスに基づいて分析することができ、投資家は将来の収益を見積もることができます。

HDF（Hegic Development Fund）は、HEGICの流動性を調整し、マーケット価格を安定させるために、ネガティブエポック中に余剰トークンを購入します。多くのDeFiガバナンストークンとは異なり、HEGIC保有者はステーキングを通じて直接プロトコルの収益にアクセスできます。これにより、評価額が基本的な成長に結びついています。取引されるオプションの増加、ユーザーの採用の拡大、プロトコルの拡張が、HEGICの価格とステーキング報酬に直接影響します。市場が望ましいリスクリターン比率を決定するにつれ、HEGICの評価額は、伝統的な金融資産と同様に、収益の倍数（P/E比率）に影響を受けます。

HEGICはユーティリティベネフィットも提供しています。ホルダーは、HEGICの残高が契約のストライクプライスと一致またはそれを上回っている場合、割引されたヘッジ契約レートを受け取ります。ライターは、プールの流動性が不足している場合でも、優先的な流動性のロック解除を利用して、資金を即座に引き出すことができます。さらに、HEGICはガバナンスにおいて機能し、ホルダーはHegic Improvement Proposals（HIPs）を通じて契約レート、手数料、資産サポート、およびプロトコルのアップグレードに投票できます。30億のトークンの固定供給量のうち、その3分の2が2022年に焼却された中、HEGICはHegicの長期的な持続性と成長に不可欠な存在です。

ソース：HEGICホワイトペーパー

HEGICは良い投資ですか？

HEGICは、トークン所有権をプロトコル収益に直接リンクさせるため、ステーカーはオプション取引からプレミアムを獲得し、利益配分に参加することができるという強力なバリュープロポジションを持っています。これにより、多くの投機的DeFiトークンよりも基本的な価値が向上しています。ただし、その収益性は取引量や市場状況に依存しており、オプション取引の需要が低下したり、より多くのオプションがインザマネーで満了した場合、HEGICステーカーは損失に直面する可能性があります。さらに、流動性リスクやネガティブエポックの影響がトークン価格に及ぼす可能性があり、長期的な持続可能性と投資家の信頼に影響を与えるかもしれません。

HEGICの取得方法は？

HEGICを所有するには、中央集権型の暗号通貨取引所のサービスを利用できます。まずはGate.ioなどの取引所で取引を開始してください。Gate.ioアカウントを作成する, そしてそれを確認および資金提供を受けます。その後、HEGIC を購入する手順に進む準備が整います。

Hegicのニュース

2025年2月14日に公式のXアカウントで発表された通り、HegicはSharwa LPに$100,000の流動性を追加し、トレーダーがポートフォリオ証拠金でオプションを購入できるようにしました。このアップグレードにより、CEXのような証拠金の恩恵をDeFiにもたらしつつ、分散化とセキュリティを維持します。HegicオプションとSharwa証拠金口座を利用することで、トレーダーは深い流動性と保証された支払いを備えたアメリカ式オプションにアクセスでき、清算リスクを回避しながら取引できます。適切にヘッジされたポジションは保護されたままであり、分散型オプション取引はこれまで以上に効率的でアクセスしやすくなりました。

HEGICの対応を取る

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• HEGIC/USDT