À la fin de l'année dernière, alors que je dînais avec un ami rencontré lors de mes voyages, on m'a demandé s'il se passait quelque chose d'intéressant dans le monde de la cryptomonnaie.

J'ai mentionné la folie des Inscriptions Bitcoin en 2023, l'approbation du Bitcoin spot ETF aux États-Unis, la frénésie spéculative autour des meme coins sur Solana et les plus hauts historiques du Bitcoin, entre autres. Après avoir entendu cela, mon ami a simplement souri et secoué la tête.

"C'est un peu manquant", a-t-il dit.

Cet ami à moi avait acheté de nombreux actifs conceptuels connexes à une époque où les célébrités se ruaient pour acheter ou même émettre personnellement des NFT, lorsque Facebook a été rebaptisé Meta et a misé gros sur le métavers, et lorsque diverses organisations DAO visaient à acheter une copie de la Constitution américaine, à acheter une équipe de la NBA ou à acheter une île pour construire une utopie. À ce jour, il n'a vendu aucun de ces actifs.

Ces récits, aux yeux du monde de la cryptographie, sont déjà devenus des nouvelles d'hier, voire des "arnaques". Ainsi, en tant qu'"étrangère" au monde de la cryptographie, venue l'expérimenter brièvement, j'étais curieuse de savoir comment elle percevait cette perspective et si elle considérait ces investissements comme des échecs.

Sa réponse était :

"Bien sûr que non. Avant de les acheter, je n'avais aucune connaissance ni intérêt pour le monde de la crypto, mais les NFT, le métavers et les DAO étaient les tendances du moment. Je pensais que si je ne participais pas, je serais laissé pour compte. Je sais que la valeur de mes NFT a beaucoup baissé depuis, mais j'y pense à peine maintenant, et je ne considère pas cela comme un investissement raté. C'est comme quand ma famille a acheté un ordinateur Pentium lorsque j'étais enfant - qui dirait qu'acheter un ordinateur à ce moment-là était un échec juste parce que le processeur Pentium est finalement devenu obsolète ?"

J'ai dit que cet exemple n'était pas tout à fait exact, car acheter un ordinateur est une consommation, tandis qu'acheter des NFT ou des terrains de métavers est un investissement. Elle a ri et a dit : "Du moins pour moi, les NFT et les terrains de métavers ne sont pas des investissements, ce sont de la consommation. Parce que l'investissement est rationnel, il n'est pas motivé par la nouveauté ou les impulsions à la mode, et l'investissement ne procure pas ce sentiment de nouveauté ou de tendance."

La blockchain appartient aux jeunes, et la Web3 appartient aux jeunes. Nous pouvons l'utiliser pour changer le monde ou créer notre propre monde. Mais maintenant, le monde de la cryptographie perd rapidement cette attraction.

Les croyances ne peuvent pas faire de l'argent, donc seules les croyances qui font de l'argent restent

Le monde de la crypto actuel lutte contre le mythe selon lequel « tous les talents sont épuisés » et sombre dans le désenchantement.

Qu'est-ce que la technologie blockchain peut vraiment accomplir? Tout au long des années de développement de la cryptomonnaie, un flux continu de nouveaux récits a alimenté le progrès de l'industrie, soutenant le "taux de rêve du marché" des cryptomonnaies. De l'histoire légendaire de 10 000 Bitcoins achetant 2 pizzas, qui a spontanément établi la valeur d'une monnaie de nouvelle génération, à l'essor de l'ICO Ethereum qui a transformé la blockchain en une nouvelle plateforme décentralisée pour l'émission d'actifs et le financement, en passant par la DeFi (finance décentralisée) qui a amélioré la blockchain en une banque capable de prêter, de soutenir l'effet de levier et de faciliter diverses opérations financières, puis à l'émergence de "applications de niveau grand public" telles que les NFT, le Metaverse et les jeux.

La blockchain peut changer le monde, et la cryptomonnaie peut changer le monde. Si vous maintenez cette croyance et restez dans ce cercle avec une attitude curieuse envers chaque nouvelle innovation technologique, vous finirez par trouver votre opportunité et récolter vos récompenses. Dans le passé, de nombreux jeunes ont été attirés par l'énergie vibrante de la cryptomonnaie, rejoignant la vague crypto en tant que pionniers audacieux de leur époque et changeant leur vie à travers le voyage fascinant de la cryptomonnaie.

De la fin de 2021 à 2022, des célébrités du monde entier se sont précipitées pour acheter ou même émettre personnellement des NFT. Facebook a été rebaptisé Meta, et divers DAO (Organisations Autonomes Décentralisées) ont émergé, espérant acheter une copie de la Constitution américaine, acheter une équipe de la NBA, ou acheter une île pour construire une utopie. Cette période a semblé être l'« âge d'or » de la blockchain, ou du Web3, dans mon esprit. En 2022, à Dali, un événement de rue Web3 vibrant et « artistique » a eu lieu, passant d'une petite communauté locale de jeunes de deux ou trois membres à trente ou quarante personnes, et approchant finalement 100 participants. Dans une véritable mode décentralisée, il était alimenté par l'amour et la passion.

Également en 2022, la Taverne "Tiaohai", qui a par la suite obtenu des dizaines de millions de yuans de financement par des investisseurs providentiels, a attiré plus d'attention en raison de ses fonctionnalités uniques "Web3". Liang You, le propriétaire de la taverne, a mentionné lors d'une interview à l'époque qu'il n'était pas un initié de Web3, mais que la structure organisationnelle de la taverne avait adopté le modèle DAO de Web3. Elle a également lancé la première bière co-marquée de Chine avec la collection de NFT Boring Ape.

Twitter a longtemps été la plateforme de médias sociaux la plus active dans la communauté crypto. Dans le passé, elle était remplie d'analyses industrielles perspicaces, de projections et de débats animés sur les diverses orientations de l'industrie. Aujourd'hui, cependant, de tels contenus ont pratiquement disparu, remplacés par des discussions futiles, telles que le nom du chien du fondateur de Binance CZ, des "histoires à succès" partagées par des "gourous" autoproclamés de la crypto, voire des potins à propos de "étudiantes" et de "business K."

Ce changement reflète la conséquence directe du désenchantement de l'industrie de la cryptographie vis-à-vis du mythe de l'« innovation de valeur ». Alors que le gouvernement américain se montre de plus en plus favorable aux cryptomonnaies, la communauté de la cryptographie est à la fois excitée et anxieuse, craignant que « ce soit peut-être le dernier marché haussier ». Initialement, le déclin des actifs narratifs tels que les NFT (étiquetés comme des « biens de luxe numériques ») ou le « rêve de l'immobilier numérique » des terres du métavers était attribué à une mauvaise exécution de projet. Cependant, avec le temps, la communauté est devenue indifférente, voire méprisante, envers ces récits.

Dans cette atmosphère de désillusion, les échanges, les teneurs de marché et les leaders d'opinion clés (KOL) ont émergé comme les forces les plus influentes dans l'espace crypto. Lorsqu'une pièce est répertoriée sur un échange, elle accède à un plus grand nombre d'utilisateurs qui ne sont pas engagés dans des transactions basées sur la blockchain. Si un teneur de marché est impliqué, cela indique que du capital est déployé pour "organiser" le marché, en manipulant les tendances des prix pour rendre le "jeu" plus attrayant. Dans le monde crypto, ces fonds "organisés" sont souvent désignés sous le nom de "groupes de cabale". Si un KOL soutient une pièce, il défendra ses propres avoirs, avec les KOL les plus puissants, connus sous le nom de "têtes de voiture", incitant les autres à suivre leurs mouvements on-chain.

Lors de la récente conférence Consensus 2025 à Hong Kong, de nombreux membres de la communauté crypto ont observé avec autodérision que bien que l'événement ait été intitulé la « Conférence du Consensus », les participants n'ont toujours pas réussi à trouver de véritable consensus. Malgré cela, les développeurs de projets ont continué à dépenser sans compter dans des lieux haut de gamme et des événements extravagants, un groupe ayant même dépensé 600 000 HKD en boissons en une seule nuit.

Cependant, aucune quantité de célébration ne peut effacer la confusion sous-jacente et l'anxiété qui tourmentent la communauté crypto concernant sa direction future. Dans l'espace crypto d'aujourd'hui, il n'y a plus de contes de fées où la croyance en la technologie mène aux profits—seule la croyance en la réalisation d'argent demeure.

La "Nasdaq"isation du cercle monétaire, le péché originel de la "deuxième religion" cryptographique

Lorsque l'espace crypto a commencé inconsciemment à se comparer à un «Nasdaq» décentralisé, les fissures dans la cryptomonnaie - peut-être la plus grande «religion cybernétique» du monde - sont devenues évidentes.

Les gens interprètent la valeur de la cryptomonnaie selon divers points de vue, le plus courant étant financier. Cependant, à mon avis, la véritable valeur de la cryptomonnaie réside dans son système de croyances, la valeur d'une «religion cybernétique».

Depuis l'achat de deux pizzas avec 10 000 Bitcoins jusqu'à devenir la "monnaie forte" du darknet, en passant par son adoption comme monnaie légale au Salvador, et plus tard par l'établissement d'une réserve stratégique de Bitcoins par les États-Unis, la cryptomonnaie a atteint des étapes remarquables. Ces réussites n'auraient pas pu être planifiées ou prédites. C'est la croyance des gens à travers le monde dans le Bitcoin qui a alimenté cette "religion cybernétique" tout au long de son parcours de 16 ans. Sans que les gens croient sincèrement que le Bitcoin pourrait devenir la monnaie du monde, ou qu'ils croient que Satoshi Nakamoto ne toucherait jamais à ses estimés 1 million de Bitcoins, le Bitcoin n'aurait pas évolué aussi régulièrement qu'il l'a fait.

La "Nasdaq-isation" de l'espace crypto a commencé avec l'avènement d'Ethereum. Cela a marqué la première scission de la "religion cybernétique" et la naissance de la "deuxième religion crypto." Les puristes du Bitcoin s'accrochent au rôle du Bitcoin en tant que monnaie et résistent à l'expansion de sa blockchain au détriment de la sécurité, de la stabilité ou de la décentralisation. Les adeptes du Bitcoin ont foi en la valeur inhérente du Bitcoin, tandis que les croyants d'Ethereum voient sa blockchain comme un moyen de créer plus de valeur.

« Le Bitcoin est l'or, l'Ethereum est l'argent. » Grâce à des innovations telles que les ICO, la DeFi, les NFT, le métavers et les jeux basés sur la blockchain, Ethereum a atteint son apogée, assurant une place significative dans l'espace crypto. Vitalik Buterin, le fondateur d'Ethereum, est apparu comme un « dieu » dans le monde de la cryptomonnaie, n'étant surpassé que par Satoshi Nakamoto.

Cependant, dès le début, la "deuxième religion de la cryptographie" a été instable. Contrairement à l'or ou à l'argent, qui n'ont pas besoin de prouver leur utilité pour valider leur valeur, Ethereum cherche constamment une validation de valeur, tout comme la vie elle-même, où l'on s'attend toujours à soumettre une réponse. Alors que Bitcoin peut être comparé à l'or, Ethereum ne correspond pas tout à fait à l'argent, car il nécessite une vérification constante de la valeur.

Plutôt que de voir Vitalik Buterin comme un "dieu", il est peut-être plus comme le Steve Jobs de la crypto. Sa situation actuelle reflète les premières luttes de Jobs. En 1985, Apple a connu des revers en raison de la concurrence d'IBM. Jobs a été évincé d'Apple en raison de désaccords avec le conseil d'administration. Près de 20 ans plus tard, Ethereum a été confronté à la concurrence de Solana, et Vitalik Buterin, en déclarant qu'il ne chercherait pas de "réconciliation" gouvernementale pour des avantages, est passé de "V Dieu" à "V Chien".

Sur le marché spéculatif de la cryptographie, contrairement aux plateformes de financement participatif comme Kickstarter, Vitalik Buterin n'a pas reçu le même niveau de patience. Par exemple, de nombreux jeux sur Kickstarter ont pris des années à se développer, comme "Shenmue 3" (plus de 4 ans) et "Star Citizen" (plus de 12 ans encore en phase de test Alpha). Mais sur le marché de la cryptographie, la patience est limitée.

En fin de compte, que les innovations d'Ethereum - telles que les NFT - réussiront ou échoueront dépend du timing, de l'opportunité et de l'exécution. Les NFT, par exemple, ont mis environ quatre ans à exploser, même si l'art généré par ordinateur remonte aux années 1950. Ce n'est que récemment que la technologie de la blockchain a permis à l'art numérique d'être présenté avec unicité et traçabilité, trouvant un support parfait pour l'art.

Pourquoi, alors, l'espace crypto a-t-il perdu patience cette fois-ci ?

Véritable marché haussier ou faux marché haussier ?

Le Bitcoin a atteint un record l'année dernière, suscitant de nombreuses discussions au sein de la communauté des cryptomonnaies. Le terme "creuser un bateau pour trouver une épée" fait référence à l'utilisation des tendances passées pour prédire les mouvements futurs du marché. Une des règles clés dans ce contexte est que l'événement de division par deux du Bitcoin tous les quatre ans tend à déclencher un important rallye sur le marché. L'attente est que le Bitcoin grimpera à de nouveaux sommets, stagnera à ces niveaux, et que les altcoins, en particulier Ethereum, deviendront les stars de la "deuxième moitié" du marché haussier, accompagnés de nouveaux récits blockchain promettant des rendements explosifs.

Lorsque le Bitcoin a atteint un nouveau record historique l'année dernière, de nombreux membres de la communauté crypto croyaient encore en ce principe. Cependant, contrairement aux précédents marchés haussiers, il y avait cette fois-ci un sentiment notable d'anxiété. Cette anxiété découle d'une crise de confiance - lorsque même le gouvernement américain est intervenu pour "prendre le contrôle", il semblait que les opportunités pour les investisseurs particuliers continueraient de se réduire.

Pour la plupart des gens dans le crypto, le record de Bitcoin n'entraîne pas directement des profits car la capitalisation boursière de Bitcoin est trop importante, ce qui rend difficile d'atteindre rapidement la liberté financière en investissant dedans. Ce qu'ils espéraient, c'était le boom des "altcoins" suite à la hausse de Bitcoin.

Cependant, les conditions nécessaires pour reproduire la frénésie des « altcoins » n’existent pas cette fois-ci. Tout d’abord, les fonds entrant dans les ETF Bitcoin spot sont principalement actifs sur les marchés financiers traditionnels et ne sont pas directement impliqués dans des activités on-chain comme la DeFi, les NFT ou le Metaverse, comme c’était le cas lors des cycles précédents. De plus, il n’y a pas de nouveau récit crypto-natif convaincant unissant la communauté ou attirant de nouveaux participants de l’extérieur de l’écosystème.

Après avoir attendu trois ans, est-ce le résultat auquel les gens s'attendaient ? La réticence collective de la communauté crypto à accepter le statu quo a conduit à la création d'un « faux marché haussier ». Les initiés appellent maintenant cette situation « JcJ » — dans le précédent marché haussier, il y avait un enthousiasme partagé pour de nouveaux récits comme Web3, s'étendant même au-delà des industries de la blockchain. Cette fois, cependant, il n'y a pas de vision partagée. Les gens essaient simplement d'être les « plus malins », profitant des pertes des autres.

Ce scénario présente une ressemblance frappante avec la fin d'Alice au Pays des Mourants - une série de jeux de survie difficiles créés par les dernières pensées des mourants, formant une illusion collective de survie.

Pour ce que certains appellent la “religion cyber” de la crypto, il s'agit d'un développement profondément troublant. Cela marque un changement dangereux : dans sa confusion, sa désillusion et sa quête anxieuse du profit, l'espace crypto a perdu l'idéalisme et la sainteté qui le définissaient autrefois.

L'honnêteté pessimiste est en fait une autodiminution impuissante

Le monde de la cryptographie a commencé à appeler les cryptomonnaies un “grand casino.”

L'année dernière, j'ai rencontré en personne un vieil ami spécialisé dans la spéculation sur les jetons mèmes. Les jetons mèmes ont été son point d'entrée sur le marché des cryptomonnaies, et c'est le seul domaine qui l'intéresse encore dans l'espace crypto.

«Je pense juste que c'est amusant, c'est quelque chose avec lequel notre génération joue. Les jetons mèmes - eh bien, si vous enlevez le mot 'jeton' - sont sauvages, irréalistes et difficiles à comprendre dans le monde réel. Mais sur le marché des crypto-monnaies, les gens l'acceptent, et cette culture existe. Quand j'ai réalisé que mon sens ou mon esthétique autour de ces choses pouvait rapporter de l'argent, j'ai trouvé les jetons mèmes vraiment cool et amusants.

Après avoir dit cela, nous avons trinqué. Alors que l'alcool se répandait dans mon corps, mon esprit a fait un retour en arrière sur les jetons mèmes qui m'avaient autrefois enthousiasmé, comme $DOGE, le jeton inspiré du Shiba Inu que Musk mentionnait régulièrement, ou $PEOPLE, qui visait à collecter des fonds pour acheter une copie de la Constitution américaine...

Mais maintenant, la clé dorée "amusante" qui autrefois déverrouillait les jetons mèmes est presque inutile. Si vous enlevez tout, fermez les yeux, il ne reste qu'un mot :
"Pariez."

Solana, le plus actif « casino crypto » de ce récent faux marché haussier, a vu apparaître plus de 640 000 jetons mèmes depuis le 1er avril de l'année dernière, et il s'agit là uniquement des données jusqu'au début du mois de juillet. En seulement trois mois, plus de 7 000 nouveaux jetons mèmes étaient créés quotidiennement sur Solana.

La disparition des adeptes de la «religion cybernétique» correspond à l'émergence de «parieurs cryptos». Ces parieurs envoient quotidiennement des chaînes de lettres et de chiffres - adresses de contrat de jeton (CA) - via diverses applications de chat. Grâce à cette adresse, ils peuvent localiser le jeton qu'ils souhaitent échanger.

Les "smart money" et les "dev" sont les principaux facteurs de succès pour les joueurs de crypto. Le terme "smart money" fait référence aux adresses sur la blockchain avec un taux de gains élevé, ce qui les rend très recherchées. De nombreux joueurs suivent les transactions de ces adresses et achètent en conséquence. "Dev" est l'abréviation de "développeur", les créateurs des jetons. Les joueurs recherchent des "promoteurs de paris" fiables et évitent les jetons lancés par des créateurs qui ont un historique de vente de leurs avoirs tôt.

Objectivement parlant, le récit dominant dans ce faux marché haussier a été l'histoire du "casino crypto". Ce qui était à l'origine une honnêteté réticente sur la situation actuelle est maintenant devenu une justification insensible.

C'est le défi le plus grave auquel la “religion cybernétique” des cryptomonnaies ait été confrontée jusqu'à présent - une fissure dans l'idéalisme et la sainteté de l'industrie. Personne ne sait quand ou comment cette fissure sera réparée, ou si elle peut être réparée du tout.

Le consensus des crypto-monnaies n'est pas infaillible ; il doit continuer à évoluer.

La plus grande valeur de la "nouvelle narration" créée dans le monde de la cryptographie par les tentatives innovantes de la blockchain réside dans la possibilité de faire apparaître la "religion cybernétique" devant le monde avec une image plus diversifiée. Cela permet à un plus grand nombre de personnes de s'intéresser à la cryptomonnaie et de mieux la comprendre à travers des voies différentes. Dans le passé, cette croissance était étroitement liée à la hausse du prix des cryptomonnaies, mais maintenant, elles sont désormais découplées.

La hausse des prix des crypto-monnaies sert principalement à renforcer la foi des « croyants » existants. Les incroyables histoires de richesse associées aux crypto-monnaies ne contribuent pas directement à leur « évangélisation ».

La communauté crypto a-t-elle besoin d'une nouvelle narration ? Oui. Sommes-nous pressés ? Pas pressés. Le monde continue d'évoluer, et le progrès technologique va entraîner de nouvelles demandes. Il est probable que, d'ici l'année prochaine, ou même demain, la réponse à la question "Que peut encore faire la blockchain ?" émergera de manière organique. Même si ce n'est pas le cas, l'ancienne narration a-t-elle jamais été vraiment suffisante ? Non, elle peut encore être améliorée, et des explorations supplémentaires sont nécessaires.

Si la cryptomonnaie n'est qu'un simple "casino", un paradis pour les spéculateurs, alors son compte à rebours vers l'irrélevance a déjà commencé. La façon dont la communauté crypto perçoit cette industrie déterminera comment elle se présente au monde.

Les jeunes de cette génération peuvent encore trouver les cryptomonnaies cool, mais qu'en est-il de la prochaine génération ? Et de la génération suivante ? Comment vont-ils percevoir les cryptomonnaies ?

Je ne sais pas, mon ami. La réponse souffle dans le vent.

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