Tantangan Rantai PoS

Di industri Web3 saat ini, hampir setiap blockchain publik mengadopsi mekanisme konsensus Proof of Stake (PoS) selain dari Bitcoin. Dalam PoS, node validator memasang sejumlah token asli untuk mendapatkan kesempatan produksi blok, sehingga menjaga operasi jaringan. Namun, pendekatan ini secara bertahap telah menimbulkan dua isu utama:

1. Likuiditas

Token asli, selain dari staking, biasanya digunakan untuk membayar biaya gas untuk penggunaan jaringan dan menyediakan likuiditas yang esensial untuk sebagian besar pasangan perdagangan di bursa terdesentralisasi (DEXs). Namun, sejumlah besar token yang terkunci dalam staking tidak tersedia untuk digunakan dalam protokol DeFi, menyebabkan efisiensi modal yang buruk, likuiditas token yang berkurang, aktivitas jaringan yang berkurang, dan pada akhirnya melambatkan pertumbuhan ekosistem. Untuk mengatasi tantangan likuiditas aset yang distaking, solusi yang dominan melibatkan penerbitan Token Staking Cair (LST). Namun, pasar kini jenuh dengan berbagai jenis LST, yang ironisnya mengakibatkan likuiditas yang terfragmentasi.

2. Insentif Ekonomi

Staking token berlebihan dapat signifikan mengurangi aktivitas jaringan secara keseluruhan. Masalah ini terutama terasa bagi blockchain yang baru diluncurkan, di mana sirkulasi token awal cenderung sangat terbatas, dengan proporsi token yang substansial terkunci dalam staking. Kondisi seperti itu menciptakan hambatan signifikan bagi proyek-proyek ekosistem yang berupaya mendapatkan daya tarik. Oleh karena itu, yayasan blockchain harus berinvestasi secara besar-besaran dalam proyek-proyek ini, menarik pengguna melalui insentif token. Namun, model insentif ekonomi ini hanya mengobati gejala daripada akar penyebabnya. Sebagian besar proyek kesulitan mempertahankan pengguna setelah dukungan yayasan berakhir, menunjukkan bahwa pendanaan eksternal saja bukanlah solusi jangka panjang yang berkelanjutan tanpa mekanisme yang layak untuk mendorong keterlibatan pengguna secara berkelanjutan.

Untuk mengatasi dua tantangan utama yang dihadapi oleh rantai PoS tradisional, Berachain telah memperkenalkan mekanisme Proof of Liquidity (PoL) yang inovatif.

Pengenalan Berachain

Berachain adalah blockchain Layer 1 yang kompatibel dengan EVM. Mekanisme konsensus PoL yang unik secara esensial mendistribusikan sebagian dari imbalan blok yang diperoleh oleh node validator kembali ke penyedia likuiditas dalam protokol DeFi, mendorong lebih banyak pengguna untuk menyediakan likuiditas. Pada saat yang sama, penyedia likuiditas dapat memilih validator pilihan mereka, memungkinkan validator ini untuk mengamankan imbalan blok tambahan, sehingga lebih meningkatkan profitabilitas yang didistribusikan ke dalam kolam likuiditas.

roda ekologis Berachain (Sumber:DeSpread)

Dalam sistem ini, proyek DeFi secara aktif “membujuk” validator untuk mengalokasikan imbalan blok ke kolam likuiditas mereka untuk menarik lebih banyak pengguna dan likuiditas. Validator, yang bertujuan untuk memaksimalkan keuntungan, memilih kolam likuiditas berdasarkan insentif (suap) ini dan dukungan pengguna. Sementara itu, pengguna terus memilih validator yang menawarkan pengembalian yang paling menguntungkan. Melalui mekanisme ini, Berachain berhasil membangun flywheel ekologi yang besar dengan menyelaraskan kepentingan ekonomi pengguna, protokol DeFi, dan validator. Hal ini mendorong masuknya likuiditas, dengan demikian mempercepat pertumbuhan ekosistem.

Mempertimbangkan bahwa begitu flywheel ekologis Berachain mulai berputar, itu bisa menghasilkan efek kekayaan yang signifikan, Berachain menarik banyak proyek dan pengguna selama fase testnet-nya. Mengikuti peluncuran mainnet-nya, total nilai yang terkunci (TVL) dengan cepat melonjak melampaui $3 miliar, dengan lebih dari 180 proyek ekosistem saat ini dikerahkan, sebagian besar di antaranya berasal dari Berachain sendiri.

Anggota Tim dan Latar Belakang Pendanaan

Berachain melacak asal-usulnya ke sebuah proyek NFT bernama Bong Bears, yang dimulai pada tahun 2021. Pada puncak Musim NFT, Bong Bears mendapat dukungan kuat dari komunitas DAO Olympus, sebuah proyek stablecoin algoritma yang terkemuka. Berachain kemudian didirikan oleh anggota komunitas berpengalaman yang menggunakan nama samaran, seperti co-founder Smokey The Bera, co-founder dan CTO Dev Bera, dan CTO lainnya, Grizzly Bera. Dibandingkan dengan sebagian besar proyek blockchain publik yang mulai membina komunitas hanya setelah diluncurkan, Berachain muncul langsung dari komunitas yang sudah ada, memiliki dasar komunitas yang kokoh sejak awal.

Berachain menyelesaikan dua putaran pendanaan pada bulan April 2023 dan 2024 masing-masing. Putaran Seri A dipimpin oleh Polychain Capital, mengumpulkan $42 juta, sementara putaran Seri B, yang dipimpin oleh Framework Ventures dan Brevan Howard Digital, mengumpulkan $100 juta. Secara total, Berachain mengumpulkan $142 juta, mencapai valuasi $1,5 miliar. Investor-investor terkemuka lainnya termasuk OKX Ventures, Hack VC, Mustafa Al-Bassam (pendiri Celestia), Sandeep Nailwal (co-founder Polygon), berbagai lembaga ternama, dan investor-investor malaikat. Baik susunan investor maupun skala pendanaan sangat mengesankan, memberikan dukungan sumber daya yang substansial bagi Berachain.

Fitur Teknis Berachain

Selanjutnya, kami akan memberikan pengantar rinci tentang mekanisme Proof of Liquidity (PoL) Berachain dan infrastruktur dasarnya, BeaconKit, yang mendukung operasinya.

Bukti Likuiditas

Konsep PoL telah dijelaskan secara singkat sebelumnya. Bagian ini akan lebih mendalam ke dalam detail operasional sebenarnya, seperti yang diilustrasikan oleh gambar di bawah ini:

Proses Operasional PoL

Pertama-tama, PoL melibatkan dua token asli di Berachain: $BERA dan $BGT. Fungsi dan karakteristik mereka adalah sebagai berikut:

• $BERA: Token yang beredar di Berachain. Untuk menjadi node validator, seseorang harus melakukan staking sejumlah tertentu $BERA. Juga digunakan untuk membayar biaya gas dan menyediakan likuiditas di pertukaran terdesentralisasi (DEXs), berfungsi secara mirip dengan token asli di jaringan blockchain lainnya.
• $BGT: token tata kelola Berachain, token terikat jiwa yang terkait secara eksklusif dengan akun pengguna, yang tidak dapat diperdagangkan atau ditransfer ke akun lain. Hanya bisa diperoleh dengan meletakkan token penyedia likuiditas (LP). Pemegang dapat mendelGas $BGT mereka ke validator, memungkinkan validator ini menerima imbalan blok yang lebih tinggi, atau menukarkan $BGT dengan $BERA—tapi tidak sebaliknya.

Alur operasional PoL yang terperinci adalah sebagai berikut:

1. Node mempertaruhkan $BERA untuk menjadi validator.
2. Validator menerima hadiah blok dalam bentuk $BGT, dengan sebagian dari hadiah ini dialokasikan ke kolam likuiditas yang dipilih.
3. Penyedia likuiditas mendapatkan $BGT.
4. Pengguna kemudian dapat mengonversi $BGT mereka ke $BERA atau mendeleGate.io $BGT mereka ke validator yang mereka dukung.
5. Validator yang menerima lebih banyak delegasi $BGT kemudian akan mendapatkan imbalan blok yang lebih tinggi.
6. Pengguna dengan demikian mendapatkan lebih banyak $BGT sebagai pengembalian.

Dalam siklus ini, validator bertujuan untuk menarik lebih banyak delegasi $BGT dengan mengalokasikan imbalan kepada protokol dengan likuiditas terbanyak. Proyek DeFi berusaha untuk menarik pengguna dan modal untuk menjadi kolam likuiditas pilihan yang dipilih oleh validator. Pengguna, secara alami, memilih kolam likuiditas yang menawarkan pengembalian tertinggi dan mendeleGate.io $BGT mereka ke validator, mengalokasikan imbalan ke kolam-kolam ini. Pada akhirnya, hal ini menciptakan flywheel ekosistem yang kuat yang menyelaraskan validator, penyedia likuiditas, dan protokol DeFi dalam struktur insentif yang saling menguntungkan, menarik likuiditas berkelanjutan tanpa bergantung pada kebijakan insentif eksternal yang luas biasanya diperlukan oleh blockchain lain selama tahap pertumbuhan awal mereka.

Selain itu, keberhasilan PoL bergantung pada insentif hadiah blok yang mendorong pengguna inti yang menyumbang likuiditas ke dalam ekosistem, sekaligus meningkatkan keamanan jaringan Berachain dan likuiditasnya. Berbeda dengan jaringan PoS tradisional—di mana pengguna harus memilih antara staking token atau menyediakan likuiditas, yang mengakibatkan alokasi modal yang kurang optimal—Berachain memungkinkan pertumbuhan simultan baik likuiditas maupun keamanan. Selain itu, karena token tata kelola $BGT hanya dapat diperoleh melalui penyediaan likuiditas, hak tata kelola efektif ditempatkan di tangan pengguna yang aktif menyumbang likuiditas ke dalam ekosistem, meningkatkan keadilan dan efektivitas tata kelola.

Sebagai kesimpulan, mekanisme PoL Berachain secara signifikan meningkatkan efisiensi modal dan memberikan dukungan keuangan substansial kepada proyek DeFi ekosistem. Ini mengatasi kekurangan likuiditas yang umum terjadi di banyak blockchain, menawarkan solusi baru dan kuat terhadap tantangan likuiditas on-chain.

BeaconKit

Untuk mendukung operasi mekanisme konsensus PoL, Berachain mengadopsi infrastruktur modular yang dikenal sebagai BeaconKit, dibangun di atas CometBFT. BeaconKit memisahkan lapisan konsensus dan eksekusi, yang berkomunikasi melalui Engine API. Lapisan eksekusi menjalankan perangkat lunak klien yang sama dengan Ethereum, sehingga menyediakan lingkungan yang sepenuhnya kompatibel dengan EVM. Selain itu, setiap kali Ethereum mengalami peningkatan, BeaconKit tidak memerlukan pembaruan jaringan manual — pengembang hanya perlu menginstal ulang klien Ethereum terbaru. Hal ini secara signifikan mengurangi beban pengembangan dan mendukung migrasi lancar kontrak pintar berbasis Solidity.

Struktur Dua Lapisan BeaconKit (Sumber: Blog Berachain)

Arsitektur dua lapisan BeaconKit memungkinkan lapisan konsensus dan pelaksanaan beroperasi secara independen, memastikan bahwa mereka tidak saling mengganggu. Akibatnya, BeaconKit dapat memberikan Finalitas Slot Tunggal, yang berarti setiap blok menjadi final secara langsung setelah dibuat. Hal ini menghilangkan periode penantian yang biasanya diperlukan untuk konfirmasi dan mencegah isu reorganisasi blok yang umum terjadi pada rantai PoS tradisional, menghasilkan keamanan yang lebih tinggi dan penyelesaian transaksi yang hampir instan.

Selain itu, desain modular BeaconKit memungkinkan Berachain untuk dapat mengintegrasikan teknologi seperti jembatan lintas-rantai, orakel, dan solusi ketersediaan data (DA) secara fleksibel. Kerjasama potensial dengan penyedia seperti Celestia atau EigenDA dapat lebih meningkatkan throughput data on-chain dan skalabilitas Berachain. Modularitas ini memungkinkan Berachain untuk menjaga fleksibilitas mekanisme PoL, sambil secara bersamaan memastikan kecepatan transaksi dan keamanan. Ini memberikan tingkat adaptabilitas yang tinggi, memungkinkan jaringan untuk dengan cepat merespons tantangan dan bottleneck potensial di masa depan.

Tokenomics Berachain

Berachain memiliki total tiga token asli: selain $BERA dan $BGT (sebelumnya diperkenalkan di bawah PoL), juga menerbitkan stablecoin $HONEY. Ekonomi token dari ketiga token ini adalah sebagai berikut:

• $BERA

Distribusi $BERA (Sumber:Dokumentasi Inti Berachain)

$BERA dapat dipertaruhkan dan juga digunakan sebagai biaya gas dalam Berachain. Pasokan totalnya adalah 500 juta, dialokasikan sebagai berikut:

1.Komunitas (48.9%, 244,500,000)

• Airdrops (15.8%, 79,000,000): Didistribusikan kepada pengguna testnet, pemegang NFT resmi dan ekosistem, pendukung komunitas, proyek ekosistem, pembangun komunitas, dll.
• Pengembangan Ekosistem (20%, 100.000.000): Mendukung pertumbuhan ekosistem, penelitian dan pengembangan, program pertumbuhan, dan operasi Yayasan Berachain, yang terutama berfokus pada inisiatif pengembang dan pembangun, delegasi node validator, dan optimalisasi PoL dan BeaconKit.
  • Insentif Komunitas Masa Depan (13.1%, 65,500,000): Disediakan untuk program insentif masa depan atau hibah untuk mendukung pertumbuhan proyek ekosistem, pengembang, dan pengguna.

2. Investor (34,3%, 171,500,000)
3. Kontributor Inti (16,8%, 84.000.000)

Jadwal penguncian untuk token $BERA mengikuti struktur yang seragam: setelah periode kuncian satu tahun, 1/6 token akan terbuka, dengan sisanya 5/6 dilepaskan secara linier selama 24 bulan berikutnya. Selain itu, jaringan menerapkan inflasi tahunan sekitar 10% melalui emisi $BGT, yang tunduk pada tata kelola.

Jadwal Unlock untuk $BERA (Sumber: Dokumen Inti Berachain)

• $BGT
  $BGT adalah token governance Berachain. Ini tidak memiliki pasokan tetap dan didistribusikan sebagai hadiah blok kepada validator jaringan, dengan sebagian dialokasikan khusus untuk kolam likuiditas. Pengguna yang menyediakan likuiditas menerima token $BGT. $BGT tidak dapat ditransfer atau diperdagangkan antar alamat, tetapi dapat dikonversi secara unidireksional menjadi $BERA dengan rasio 1:1. Selain itu, $BGT memiliki dua fungsionalitas primer lainnya:

4. Delegasi: Pengguna deleGate.io $BGT token ke validator, meningkatkan imbalan validator dan mendapatkan lebih banyak $BGT dari kolam likuiditas.
5. Tata kelola: Pemegang lebih dari 10.000 $BGT dapat membuat proposal tata kelola. Semua pemegang dapat memberikan suara pada proposal secara proporsional berdasarkan kepemilikan $BGT mereka.

• $HONEY
  $HONEY adalah stablecoin asli Berachain, sepenuhnya terkolateralisasi dan terpasang lunak dengan dolar AS. Ini berfungsi sebagai medium pembayaran utama dalam ekosistem dan lindung nilai terhadap volatilitas pasar. Pengguna hanya dapat membuat $HONEY dengan menggunakan aset kolateral yang terdaftar dalam daftar putih. Saat ini, aset kolateral yang didukung termasuk $USDC dan $BYUSD. Setiap jenis kolateral memiliki tingkat pencetakan independen yang dikelola melalui brankas yang didedikasikan. Proposal tata kelola dapat memperluas jangkauan aset kolateral di masa depan.

Untuk mencegah de-pegging, $HONEY menggunakan mekanisme stabilisasi "Basket-Mode" yang secara otomatis diaktifkan jika aset jaminan kehilangan peg-nya. Ketika Basket-Mode aktif, pengguna tidak dapat menebus aset secara selektif; sebaliknya, mereka menebus $HONEY secara proporsional dari semua aset jaminan. Sebagai contoh, jika $USDC merupakan 60% dari jaminan dan $PYUSD 40%, menebus 1 $HONEY di bawah Basket-Mode akan mengembalikan 0,6 $USDC dan 0,4 $PYUSD. Demikian pula, mencetak $HONEY baru di bawah Basket-Mode memerlukan penyediaan jaminan secara proporsional dari semua aset yang diterima daripada dari satu aset saja.

Mencetak dan menebus $HONEY menimbulkan biaya berdasarkan tingkat pencetakan yang telah ditentukan, yang didistribusikan di antara pemegang $BGT. Misalnya, jika tingkat pencetakan saat ini adalah 0,999, pengguna yang menyediakan 1.000 $USDC akan menerima 999 $HONEY, sementara $USDC 1 yang tersisa akan didistribusikan kepada pemegang $BGT, dengan demikian mendorong adopsi $HONEY.

Secara ringkas, dengan menggunakan kolateralisasi penuh, infrastruktur brankas fleksibel, dan mekanisme Mode-Keranjang, $HONEY membentuk sistem stablecoin yang dapat diandalkan dalam ekosistem Berachain. Desainnya yang dipikirkan dengan baik memastikan kegunaan dan stabilitas harian dan menyelaraskan insentif ekonomi di seluruh ekosistem melalui mekanisme pembagian biaya dengan pemegang $BGT.

Gambaran Umum Ekosistem Berachain

Setelah peluncuran mainnet-nya, TVL Berachain dengan cepat melampaui $3 miliar, dengan sekitar $1.5 miliar bernilai $BERA dipertaruhkan di jaringan dan sekitar $40 juta bernilai $BGT sudah dicetak. Ekosistem saat ini menghosting lebih dari 180 proyek. Berikut adalah gambaran singkat beberapa proyek ekosistem populer, menawarkan wawasan lebih dalam tentang kondisi pengembangan Berachain saat ini.

Inframerah

Infrared adalah protokol staking likuiditas yang dibangun di sekitar mekanisme PoL. Pengguna dapat mencetak $BERA mereka menjadi $iBERA, mempertahankan likuiditas sambil mendapatkan imbalan staking. Selain itu, pengguna dapat mendepositokan token LP tertentu ke kas Infrared, menghasilkan token $BGT dan mendistribusikan token staking likuiditas ($iBGT) kembali ke pengguna.

Kasus Penggunaan iBGT (Sumber: Inframerah)

$iBGT membuka likuiditas potensial $BGT. Pemegang dapat melakukan staking $iBGT di Infrared untuk lebih mengumpulkan $BGT, menukarnya dengan token lain, atau memanfaatkannya dalam protokol DeFi untuk mendapatkan hasil tambahan.

Infrared menyederhanakan partisipasi pengguna dalam PoL, mempromosikan likuiditas yang dioptimalkan di seluruh Berachain melalui kerjasama dengan protokol ekosistem lain seperti Kodiak, dan menawarkan beberapa strategi penghasil imbal hasil. Karena fleksibilitasnya dan imbal hasil yang meningkat, Infrared telah mengumpulkan TVL sekitar $1.5 miliar, menjadikannya protokol DeFi terbesar Berachain. Infrared berencana untuk lebih memperluas pengaruh ekosistemnya melalui produk turunan dalam kolaborasi dengan proyek-proyek lain.

Peta Ekosistem Inframerah (Sumber: @infraredfinance/ibgt-is-everywhere-fd353f8196a6">Blog Inframerah)

Kodiak

Kodiak adalah pertukaran terdesentralisasi (DEX) di Berachain. Selain mendukung model AMM standar DEX resmi Berachain, Kodiak memperkenalkan model Concentrated Liquidity AMM (CLAMM). Model ini memungkinkan pengguna untuk menyediakan likuiditas dalam rentang harga tertentu, secara signifikan meningkatkan efisiensi modal dan pengembalian LP sambil secara bersamaan menghasilkan $BGT.

Namun, karena CLAMM memungkinkan pengguna untuk menyediakan likuiditas di berbagai rentang harga, token LP bervariasi dari pengguna ke pengguna, membatasi interoperabilitas dengan protokol lain. Untuk menyelesaikan masalah ini, Kodiak telah mengembangkan mekanisme unik yang disebut “Pulau,” yang mengotomatisasi manajemen dana dan menstandardisasi token LP masing-masing pengguna, memungkinkan penggunaannya di protokol lain dan mendorong strategi hasil yang beragam.

Mekanisme Pulau di Kodiak (Sumber:Kodiak)

Kodiak telah menjalin kemitraan dengan beberapa proyek ekosistem bahkan sebelum peluncuran mainnet, dan TVL saat ini berada di sekitar $1.1 miliar—hampir setara dengan DEX resmi Berachain. Pentingnya Kodiak bagi ekosistem Berachain mencerminkan peran kritis Uniswap dalam Ethereum.

Selain Infrared dan Kodiak, proyek ekosistem kunci lainnya meliputi DEX dan token launchpad Honeypot Finance, protokol peminjaman BeraBorrow, titik masuk ekosistem The Honey Jar, dan platform derivatif SMILEE, di antara proyek-proyek lain yang belum sepenuhnya terperinci. Contoh-contoh ini menunjukkan ekspansi ekosistem Berachain yang cepat, dengan banyak proyek yang telah diam-diam membentuk komunitas mereka sejak fase testnet. Saat flywheel PoL Berachain sepenuhnya berakselerasi, diharapkan lebih banyak proyek bergabung, menciptakan pengalaman DeFi yang lebih kaya.

Perbandingan Berachain dengan Solana, Hyperliquid, dan Monad

Banyak platform blockchain yang baru muncul telah dengan cepat mendapatkan popularitas dalam siklus pasar ini, termasuk Hyperliquid, Monad, dan Solana—yang bangkit setelah kebangkrutan FTX. Semua telah menunjukkan kinerja yang mengesankan. Oleh karena itu, perbandingan berikut akan terutama fokus pada perbedaan dan kesamaan antara Berachain dan blockchain-blockchain ini mengenai kinerja dan pengembangan ekosistem. Pada akhirnya, keunggulan kompetitif unik yang dimiliki oleh Berachain akan dirangkum.

Kinerja

Solana

Seperti yang diketahui luas, Solana memberikan hasil yang mengesankan dalam siklus pasar sebelumnya. Namun, setelah runtuhnya FTX, masuk ke periode sepi selama pasar beruang, sampai pada tingkat di mana banyak yang meragukan kemampuannya untuk pulih. Meskipun demikian, Solana berhasil mendapatkan perhatian publik kembali pada akhir 2023, sebagian besar karena efek kekayaan yang dibawa oleh koin meme $BOME dan airdrop token dari protokol staking cair Jito, akhirnya menjadi salah satu rantai paling populer dalam siklus saat ini.

Mekanisme konsensus Solana menggunakan model unik yang disebut Proof of History (PoH), modifikasi dari PoS. Setiap kali transaksi atau blok dibuat, PoH memberikan timestamp dan menggunakannya untuk menentukan urutan transaksi dan blok. Dengan demikian, node di seluruh jaringan dapat dengan cepat mencapai konsensus pada urutan transaksi dan secara bersamaan memproses transaksi dengan timestamp yang berbeda, secara signifikan meningkatkan kecepatan pembuatan blok. Menurut data Solscan, TPS jaringan secara konsisten dipertahankan di atas 4.000 selama setahun terakhir, dengan tingkat keberhasilan transaksi secara signifikan meningkat menjadi sekitar 90% rata-rata.

TPS Jaringan Solana (Sumber:Solscan)

Dari sudut pandang ini, kinerja jaringan Solana bukanlah sekadar teori—jaringan tersebut telah berhasil mengatasi tantangan yang ditimbulkan oleh tuntutan pasar. Terutama, selama setahun terakhir, transaksi di Solana sebagian besar didorong oleh koin meme, dikenal karena menciptakan lonjakan transaksi jangka pendek, yang berpotensi menyebabkan kemacetan jaringan. Namun, terlepas dari kemacetan sesekali yang memerlukan optimisasi lebih lanjut, Solana tidak mengalami kejadian waktu jaringan selama setahun terakhir, dengan jelas menunjukkan peningkatan stabilitasnya. Namun demikian, mengingat seringnya gangguan jaringan pada tahap awal, apakah Solana dapat mempertahankan stabilitas ini masih harus diamati.

Hyperliquid

Hyperliquid adalah blockchain khusus aplikasi yang dibangun di sekitar platform perdagangan derivatif terdesentralisasi. Ini menggunakan mekanisme konsensus propertierinya, HypeBFT, yang sangat mengoptimalkan latensi transaksi dibandingkan dengan algoritma konsensus tradisional. Menurut dokumentasi resmi, klien di wilayah yang dekat secara geografis mengalami latensi median serendah 0,2 detik dari pengajuan pesanan hingga konfirmasi, dengan latensi persentil ke-99 hanya 0,9 detik. Latensi ultra rendah ini memungkinkan Hyperliquid untuk mendukung perdagangan frekuensi tinggi dan operasi keuangan canggih secara efektif.

Meskipun Hyperliquid belum membuka sumber kode untuk HypeBFT—sehingga membatasi wawasan teknis yang rinci—data dari tiga bulan terakhir menunjukkan bahwa Hyperliquid memproses rata-rata 4.106 pesanan per detik. Perlu dicatat, angka ini hanya mewakili pesanan, sedangkan dalam praktiknya, setiap aktivitas perdagangan terkait, seperti penempatan pesanan, eksekusi, dan likuidasi, dicatat secara on-chain. Oleh karena itu, TPS sebenarnya kemungkinan lebih tinggi dari angka yang ditampilkan, yaitu 4.106.

Transaksi Kumulatif Hyperliquid (Sumber:Statistik Hyperliquid)

Meskipun menangani volume transaksi besar, Hyperliquid tidak pernah mengalami waktu tidak aktif, menawarkan pengalaman pengguna yang mulus yang dapat dibandingkan dengan pertukaran terpusat. Namun, berbeda dengan blockchain umum seperti Solana, Hyperliquid adalah rantai khusus aplikasi yang sepenuhnya dioptimalkan untuk perdagangan derivatif. Dengan demikian, mungkin HypeBFT mencapai kinerja impresifnya karena spesialisasi dalam skenario perdagangan. Meskipun Hyperliquid baru-baru ini memperkenalkan HypeEVM untuk memungkinkan migrasi proyek berbasis Ethereum ke platformnya, belum jelas apakah dapat mempertahankan tingkat kinerja ini jika diterapkan di luar perdagangan derivatif.

Status Node Hyperliquid (Sumber: Hyperliquid)

Titik perhatian kritis adalah tingkat sentralisasi Hyperliquid. Saat ini, Hyperliquid hanya memiliki 25 node validator, dengan lima node teratas—semua dioperasikan secara resmi—mengendalikan sekitar 78% dari total staking, menimbulkan risiko sentralisasi yang signifikan. Selain itu, pengguna biasa yang ingin bertransaksi di Hyperliquid saat ini harus membawa USDC secara eksklusif dari Arbitrum, sehingga semua dana pengguna efektif terkunci dalam kontrak jembatan antara Hyperliquid dan Arbitrum. Jika kontrak ini diretas oleh peretas, aset pengguna bisa mengalami kerugian besar.

Monad

Monad adalah blockchain Layer 1 yang kompatibel dengan EVM, berkinerja tinggi yang ditandai oleh empat inovasi teknologi kunci:

• MonadBFT
  Seperti HypeBFT dari Hyperliquid, MonadBFT juga merupakan peningkatan berdasarkan algoritma konsensus HotStuff. Namun, MonadBFT mengurangi tahapan komunikasi dari tiga putaran menjadi dua, dan menggunakan model kerja pipeline, memungkinkan beberapa blok untuk menjalani tahapan pemrosesan yang berbeda secara bersamaan. Hal ini secara signifikan mengoptimalkan efisiensi komunikasi jaringan, mengurangi waktu konfirmasi blok menjadi sekitar 0,5 hingga 1 detik, dan secara nyata meningkatkan throughput transaksi.

• Eksekusi Paralel Optimis
  Saat memproses transaksi, Monad awalnya mengasumsikan bahwa tidak ada konflik antara transaksi, memungkinkan semua transaksi dieksekusi secara bersamaan. Jaringan kemudian memverifikasi semua hasil dan menyelesaikan konflik yang terdeteksi sesuai dengan aturan yang telah ditentukan, akhirnya memperbarui hasil yang difinalisasi ke dalam blockchain. Pendekatan ini memungkinkan Monad mempertahankan konsistensi data sambil secara signifikan meningkatkan kecepatan pemrosesan transaksi.

• Eksekusi Asynchronous
  Dengan memisahkan lapisan konsensus dan pelaksanaan, Monad memungkinkan node jaringan untuk memproses transaksi baru bahkan saat menunggu blok diselesaikan. Node tidak perlu tetap diam sampai penyelesaian blok, sehingga mengurangi pemborosan sumber daya dan memaksimalkan efisiensi penggunaan interval blok.

• Basis Data MonadDB
  Monad menggunakan pangkalan data yang disesuaikan yang dikenal sebagai MonadDB, yang menyimpan data blok menggunakan struktur Pohon Merkle Patricia. Dibandingkan dengan pangkalan data tradisional, MonadDB mengurangi overhead jaringan dan meningkatkan efisiensi dalam operasi akses keadaan.

Monad secara resmi mengklaim jumlah TPS maksimum sebesar 10.000 melalui optimalisasi di berbagai komponen inti jaringan. Saat ini, Monad masih berada dalam fase testnet; namun, menurut data tidak resmi dari Flipside, puncak TPS historis yang tercatat mencapai hingga 9.998, menunjukkan bahwa klaim kinerja resmi untuk Monad bukan sekadar berlebihan.

Status Jaringan Monad (Sumber: Sisi lain)

Ringkasan

Menurut dasbor data Dune, Berachain mencapai puncak TPS sebesar 1.299 sejak diluncurkannya mainnet. Dibandingkan dengan Solana, Hyperliquid, dan Monad, kinerja Berachain tampak agak kurang. Namun, dari pengenalan teknis sebelumnya dari blockchain-blockchain ini, jelas bahwa fokus desain awal mereka sangat menekankan pada optimalisasi kinerja jaringan, yang bukan kekuatan utama Berachain. Keunggulan Berachain yang berbeda terletak pada likuiditas yang kuat yang disediakan melalui mekanisme PoL-nya. Selain itu, Monad masih berada dalam tahap testnet, dan kinerjanya yang sebenarnya hanya akan menghadapi uji coba nyata setelah diluncurkannya mainnet. Hyperliquid, di sisi lain, adalah rantai berkinerja tinggi yang khusus untuk perdagangan derivatif, berbeda sangat dari rantai tujuan umum seperti Berachain. Solana, meskipun adalah blockchain tujuan umum yang terkenal dengan kinerja awalnya yang luar biasa, mengalami beberapa peristiwa downtime signifikan. Stabilitas saat ini baru tercapai setelah beberapa tahun pengembangan dan perbaikan. Oleh karena itu, sepenuhnya memungkinkan bahwa Berachain juga dapat mengatasi hambatan kinerja di masa depan melalui upgrade jaringan.

Berachain TPS (Sumber:Gurun)

Di luar ketidakpastian seputar kinerja, mekanisme PoL Berachain menciptakan situasi di mana token governance-nya ($BGT) hanya dapat diperoleh melalui penyediaan likuiditas. Akibatnya, tata kelola jaringan dapat menjadi terpusat di antara beberapa node validator. Menurut data resmi, Berachain saat ini memiliki 61 node, dengan pengguna mendelegasikan sekitar 5 miliar $BGT kepada validator tersebut. Namun, 10 node teratas sendiri menerima delegasi yang totalnya sekitar 4,15 miliar $BGT, menyumbang sekitar 83% dari total. Hal yang patut dicatat adalah bahwa empat validator teratas dioperasikan oleh Infrared, secara kolektif memiliki sekitar 2,16 miliar $BGT, mewakili 43% dari total delegasi. Hal ini menunjukkan keadaan saat ini yang sangat terpusat dalam jaringan. Selain itu, $BGT yang baru diciptakan secara utama mengalir ke arah validator dominan ini dan kolam likuiditas yang sesuai, yang berpotensi menciptakan situasi di mana 'orang kaya semakin kaya,' sehingga sulit bagi node-node baru untuk bersaing tanpa meningkatkan insentif secara signifikan.

Pembagian $BGT di antara Node Validator (Sumber: Bera Hub)

Sementara flywheel ekosistem PoL Berachain dapat menghasilkan likuiditas substansial begitu mulai berputar, penurunan potensial bisa memicu arus keluar modal dalam skala besar. Risiko utama yang berkontribusi pada skenario tersebut terjadi ketika nilai intrinsik $BERA secara signifikan melebihi nilai $BGT, mendorong konversi massal $BGT menjadi $BERA dan penjualan berikutnya. Risiko dinamis ini memerlukan pengguna untuk memantau dan mengevaluasi secara cermat apakah memegang $BGT menghasilkan keuntungan yang lebih besar dibandingkan dengan menjual $BERA secara langsung, perhitungan yang sepenuhnya bergantung pada kemakmuran dan pertumbuhan berkelanjutan ekosistem Berachain.

Gambaran Ekosistem

Data Ekosistem Solana, Hyperliquid, Monad, dan Berachain (Sumber: DefiLlama, Solscan, Statistik Hyperliquid, MonadExplorer, Monad, Berascan)

Dari data yang disajikan, Solana memiliki sejarah pengembangan terpanjang di antara rantai-rantai ini, saat ini menjadi tuan rumah bagi 207 protokol DeFi dengan TVL melebihi $7 miliar dan rata-rata lebih dari 3 juta alamat aktif harian dalam sebulan terakhir. Di sisi lain, Hyperliquid adalah Layer 1 khusus aplikasi yang difokuskan secara eksklusif pada perdagangan derivatif, sehingga membatasi rentang aplikasinya. Meskipun baru-baru ini meluncurkan HypeEVM untuk memperluas ekosistemnya, masih hanya memiliki sekitar 10 protokol DeFi, dengan total hanya 404 ribu alamat. Meskipun skala ekosistem dan basis penggunaannya terbatas, Hyperliquid telah mencapai hampir $200 miliar dalam volume perdagangan selama tiga bulan terakhir, sekitar 40% dari volume Solana. Mengingat jumlah alamat Hyperliquid lebih dari 7 kali lebih kecil dari Solana, ini menunjukkan kesesuaian produk-pasar yang kuat dan retensi pengguna yang luar biasa. Sementara itu, Monad telah menarik antisipasi pasar yang signifikan karena inovasi teknologinya dan latar belakang pendanaan yang kuat, sudah menarik 79 protokol DeFi dan hampir 50 juta alamat selama fase testnetnya.

Dibandingkan dengan blockchain Layer 1 ini, statistik ekosistem Berachain tidak terlalu mencolok. Namun, dalam waktu sedikit lebih dari sebulan setelah meluncurkan mainnet-nya, Berachain mengumpulkan lebih dari $3 miliar dalam TVL, melampaui banyak blockchain dengan sejarah pengembangan yang lebih panjang. Akumulasi likuiditas yang cepat ini terutama disebabkan oleh persiapan untuk flywheel ekosistem yang didorong oleh PoL yang akan datang. Seperti yang disebutkan sebelumnya, validator Berachain dapat mendistribusikan sebagian dari imbalan $BGT yang mereka peroleh ke kolam likuiditas yang ditunjuk, dan pengguna yang menerima token $BGT ini kemudian dapat memdelegasikan kembali ke validator untuk meningkatkan imbalan blok lebih lanjut. Namun, alokasi $BGT Berachain terbatas hanya pada kolam di DEX resminya dan belum membuka kompetisi untuk protokol DeFi lainnya. Akibatnya, sebagian besar dana saat ini di Berachain hanya mengakumulasi $BGT dalam antisipasi. Begitu jaringan membuka alokasi $BGT ke kolam lain, flywheel PoL akan benar-benar diaktifkan. Dengan demikian, sementara pertumbuhan ekosistem Berachain saat ini tertinggal dibandingkan dengan rantai lainnya, fase pertumbuhan yang eksplosif bisa terjadi begitu mekanisme PoL benar-benar berlaku.

Kesimpulan

Berachain menggunakan mekanisme PoL untuk mengatasi tantangan likuiditas yang dihadapi sebagian besar blockchain publik, memungkinkannya untuk dengan cepat mengatasi fase cold-start dan merangsang pertumbuhan ekosistem yang cepat. Namun, dibandingkan dengan blockchain populer lainnya yang sedang muncul, kinerjanya masih belum memadai. Apakah infrastruktur dasarnya dapat menopang volume transaksi substansial ketika aktivitas on-chain mencapai skala tertentu masih perlu diamati. Selain itu, sementara desain flywheel PoL dapat mendorong kemakmuran ekosistem, hal ini juga dapat menyebabkan penurunan cepat jika imbalan blok yang didistribusikan dari validator gagal memuaskan permintaan pengguna. Menyeimbangkan kepentingan semua peserta dalam flywheel ini untuk menjaga pertumbuhan yang stabil merupakan isu penting yang harus dihadapi Berachain di masa depan. Meskipun banyak tantangan di depan, mekanisme PoL inovatif Berachain menyediakan solusi revolusioner untuk masalah likuiditas blockchain, membuat kinerja masa depannya patut dinantikan.