Вступ

Berachain - один з найбільш обговорюваних нових блокчейнів Layer-1 на сьогоднішній день. За допомогою унікального механізму консенсусу Proof of Liquidity (PoL) та три-жетонної економічної моделі він прагне оптимізувати використання ліквідності та покращити безпеку мережі. У межах своєї екосистеми протоколи DeFi, такі як Infrared Finance, BEX та Dolomite, відіграють важливу роль в прискоренні розвитку Berachain.

Унікальна архітектура Berachain дозволяє йому продемонструвати відмінні переваги в таких областях, як децентралізовані біржі (DEX), ринки кредитування та стабільні монети. У цій статті буде детально досліджено основні протоколи екосистеми DeFi Berachain та оцінено його потенційні переваги у конкурентній боротьбі з основними блокчейнами, такими як Arbitrum та Solana.

Походження та команда за проектом Berachain

Berachain виник з спільноти культури NFT, команда обрала тему "ведмедя" та жартівливий стиль, що привернув багатьох ранніх прихильників. Команді проекту залишається високоанонімною, взаємодіючи з спільнотою лише через соціальні мережі. Такий "децентралізований" підхід до управління командою зберігає відчуття таємниці та стимулює високу активність спільноти.

Berachain розпочався в 2023 році через екосистему NFT і поступово перетворився в незалежний блокчейн 1-го рівня. Його основна інновація полягає в механізмі консенсусу Proof of Liquidity (PoL), який швидко здобув увагу в DeFi-середовищі. Оскільки його інфраструктура продовжує покращуватися, екосистема стабільно привертає численні проекти децентралізованих фінансів (DeFi), допомагаючи йому стати представником наступного покоління публічних блокчейнів на основі PoL.

Часова лінія екосистеми Berachain:

• Серпень 2021 року: Berachain виник як ланцюг мемів від Smoking Bear NFT, що відстежується від запуску колекції BongBears NFT у серпні 2021 року. Пізніше NFT перебазувався у нові колекції, включаючи Boo Bears, Baby Bears, Band Bears та Bit Bears. Після переживання як бикових, так і ведмежих ринків у криптовалюті, основні члени команди Berachain зрозуміли важливість ліквідності в DeFi. Порівняно з децентралізацією, масштабованістю, безпекою та взаємодією, ліквідність слугує фундаментом для всіх цих аспектів. Команда вирішила розробити власний блокчейн Layer-1, черпаючи силу з успішних проєктів DeFi, уникаючи їхніх слабкостей—це призвело до створення Berachain. Пізніше команда розробила механізм консенсусу Proof of Liquidity, заклавши основи для три-токенової моделі Berachain.
• Жовтень 2021 року: NFT-токени BongBears пройшли свій перший ребейс.
• Листопад 2021 року: Berachain вперше згадувався.
• Березень 2022 року: пропозиція OIP-87 від Olympus DAO щодо фінансування першого раунду Berachain була затверджена. Berachain отримає фінансування на суму 0,5 мільйона доларів від Olympus за оцінкою в 50 мільйонів доларів.
• Квітень 2023 року: Berachain оголосив про фінансування в розмірі 42 млн доларів, яке очолив Polychain.
• 28 листопада 2023 року: Berachain запустив свій закритий бета-тест. Екосистема Berachain була ініційована, заснована на її NFT культурній спільноті.
• 11 січня 2024 року: У той же день, коли було схвалено Bitcoin spot ETF, Berachain офіційно запустив свою публічну тестову мережу „Artio“. За офіційними джерелами, було розроблено понад 30 місцевих протоколів, і протоколи з інших мереж, таких як Pendle, Redacted, Sudoswap і Abracadabra також планували розгорнути на тестовій та основній мережах Berachain.
• Лютий 2025 року: Berachain запустив свою головну мережу та розгорнув міжланцюжкові мости для підтримки ліквідності через більше онлайн-активів. Arbitrum Nitro пройшов оновлення та оптимізацію.

Команда Background：

Berachain має команду сильних фахівців з глибокими знаннями в галузі блокчейну, фінтеху та програмної інженерії:

• Співзасновник Смокі керує процесом розробки Berachain.
• Співзасновник та головний технічний директор Дев Бер раніше працював в Apple і має інженерний досвід від однієї з найкращих технологічних компаній у світі.
• CTO Гризлі Бера - технічний лідер, який керує основною технічною архітектурою Berachain.
• Керівник зв'язків з розробниками Каміла Рамос раніше працювала на посаді керівника зв'язків з розробниками в Fuel Labs і була інженером-програмістом в PayPal. Вона добре знає, як будувати екосистеми розробників блокчейну.
• Керівник DeFi Джек Мельник раніше був керівником DeFi в Polygon, віце-президентом досліджень в The Tie, і набув багатий досвід у фінансовій галузі в UBS, з глибоким фокусом на децентралізовану фінансову сферу.
• Леслі Сонг, лідер з розвитку бізнесу APAC, є співзасновником Crypto J, і раніше працював головою з росту бізнесу в AAVE в регіоні Азіатсько-Тихоокеанського регіону, а також менеджером спільноти в Origin Protocol. Вона спеціалізується на маркетингових операціях, фінансовій консультації (FA) та розвитку бізнесу, допомагаючи розвивати швидкий ріст Berachain на ринку APAC.

Джерело: Вступ до проєкту Berachain, Команда, Фінансування та Новини_RootData

Інвестори та основні моменти залучення коштів

Berachain вражає на фронті збору коштів. За даними RootData, проект забезпечив $42 мільйони у своєму раунді серії A та додатково $100 мільйонів у фінансуванні серії B. Серед основних підтримувачів є Polychain Capital, Hack VC, Framework Ventures, Brevan Howard Digital, OKX Ventures, Robot Ventures та кілька інших відомих венчурних капіталістичних фірм. Ця міцна фінансова підтримка надала міцну основу для росту екосистеми Berachain та підвищила довіру до його потенціалу на довготерміновій перспективі на ринку.

Огляд фінансування Berachain (Джерело: Вступ до проекту Berachain, Команда, Фінансування та Новини_RootData)

Інноваційна архітектура Berachain

Система трикутникових токенів

Berachain використовує трьохмістну систему токенів, що складається з BERA, HONEY та BGT, кожен з них виконує визначені функції та спільно працює для забезпечення ефективної роботи екосистеми:

• BERA: Нативний токен, загальний обсяг якого становить 500 мільйонів. Він в основному використовується для оплати комісій за газ та для транзакцій у межах екосистеми.
• HONEY: Стейблкоїн, прив'язаний до долара США, що забезпечує стабільне зберігання вартості та інструмент розрахунків для екосистеми DeFi.
• BGT (Bera Governance Token): Голосувальний токен. Власники можуть брати участь у управлінні платформою та допомагати визначати напрямок розвитку екосистеми.

Графік розподілу токенів BERA (Джерело: Токеномика Berachain | Основні документи Berachain)

Схема монетизации HONEY (Джерело: $HONEY | Документація ядра Berachain)

Механізм консенсусу Proof of Liquidity (PoL)

Механізм консенсусу PoL забезпечує безпеку мережі та ефективність капіталу, стимулюючи постачальників ліквідності. Користувачі отримують винагороду PoL після внесення активів у ліквідні пули, що ефективно збільшує використання капіталу в межах протоколів DeFi. Цей інноваційний механізм надає Berachain кращу ефективність капіталу порівняно з традиційними блокчейнами Proof of Stake (PoS). У відміну від PoS, який ґрунтується на заставі єдиного власного активу, PoL підвищує безпеку мережі через різноманітні ліквідні пули.

Порівняння: механізм PoL проти PoS

Таблиця порівняння PoL та PoS

Крім того, операційний потік механізму PoL виглядає наступним чином:

1. Користувачі вкладають ліквідні активи: Користувачі вкладають токени LP або інші прийняті активи в ліквідні пули.
2. Шар згоди стимули: Система розраховує винагороди PoL на основі вартості наданої ліквідності та розподіляє їх серед постачальників ліквідності.
3. Підвищення безпеки: Широка участь активів у доказі ліквідності допомагає покращити децентралізацію механізму консенсусу.
4. Оптимізація ефективності капіталу: депоновані активи все ще можуть використовуватися для кредитування DeFi, торгівлі тощо, що покращує загальну утилізацію капіталу екосистеми.

Цей інноваційний механізм надає Berachain кращу ефективність капіталу, ніж традиційний PoS, та інтегрується з екосистемою DeFi, утворюючи позитивний зворотний зв'язок між згодою та стимулами ліквідності.

Ключові протоколи DeFi в екосистемі Berachain

Інфрачервона фінансова система (Ліквідація стейкінгу)

Вплив: Як найбільший протокол рідкісного укладання на Berachain, Infrared Finance володіє важливим положенням у екосистемі. Згідно з даними DefiLlama, на 18 березня 2025 року, його загальна заблокована вартість (TVL) перевищила 1,937 мільярда доларів.

Функціональність: На основі механізму PoL Infrared Finance пропонує рішення з ліквідним стейкінгом. Користувачі можуть ставити активи iBGT та iBERA, щоб отримувати винагороди PoL. Також підтримується стейкінг токенів отримання LP з офіційного DEX Berachain, BEX.

Скріншот домашньої сторінки Інфрачервоного (Джерело: Інфрачервоне фінансування)

BEX (Децентралізована біржа)

Вплив: BEX - це основний DEX екосистеми Berachain, підтримуваний офіційною командою. На 18 березня 2025 року його загальна заблокована вартість (TVL) досягла $873 мільйони, посівши перше місце за торговим обсягом в межах екосистеми Berachain.

Функціонал: BEX використовує модель автоматизованого маркет-мейкера (AMM) та включає механізм стимулювання PoL, щоб забезпечити низький знос та високу ліквідність. Крім того, платформа глибоко інтегрована з три-токен-системою Berachain, що пропонує додаткові винагороди для постачальників ліквідності.

Інтерфейс обміну BEX (Джерело:BeraHub)

Доломіт (кредитування та торгівля кредитними позиками)

Вплив: Як кредитний протокол у екосистемі Berachain, Dolomite перевищив межу в 1 мільярд доларів у загальному обсязі забезпечення, при цьому загальна сума позик становить 68,35 мільйона доларів.

Функціональність: Інтегрована з механізмом PoL, Dolomite пропонує користувачам різноманітні фінансові послуги, такі як інтелектуальне кредитування, маржинальна торгівля та використання некерованих капіталів. Його інноваційний дизайн дозволяє користувачам ефективно розгортати активи в екосистемі DeFi, підвищуючи ефективність операцій з капіталом.

Домашня сторінка доломіту (Джерело: dolomite.io)

МЕД (стейблкоїн)

Фон: HONEY є офіційним стейблкоїном екосистеми Berachain, закріпленим в співвідношенні 1:1 до долара США.

Вплив: HONEY відіграє важливу роль в екосистемі DeFi, включаючи надання ліквідності, платежі та міжнародні розрахунки. Його глибока інтеграція з екосистемою Berachain робить його основним стабільним активом в DEXs, ринках кредитування та інших продуктах DeFi.

Функціональність: Як стейблкоїн, HONEY в основному підтримує ліквідність торговельних пар, а також використовується для платежів та розрахунків, підвищуючи корисність екосистеми DeFi Berachain.

Інтерфейс HoneySwap (Джерело: Мед)

Інші протоколи DeFi в екосистемі Berachain

Крім основних протоколів, згаданих вище, Berachain також господарює кілька інших важливих протоколів DeFi, таких як:

Forge Finance: Пропонує послуги торгівлі децентралізованими похідними.

BearSwap: Децентралізований агрегатор обміну, побудований на Berachain.

HoneyBank: Інноваційна платформа з позиками DeFi, що підтримує багатоактивну заставу.

Потенціал розвитку Berachain в DEX, кредитуванні та стейблкоїнах

Унікальний дизайн Berachain надає йому великий потенціал розвитку в децентралізованих біржах (DEXs), позики та стейблкоїни.

Ефективне управління ліквідністю: Використовуючи механізм PoL, Berachain дозволяє більш ефективно управляти ліквідністю, покращує використання капіталу та надає додаткові винагороди для постачальників ліквідності.

Висока композиція: завдяки модульній архітектурі смарт-контрактів, вона підтримує інтеграцію складних операцій DeFi. Ця висока композиція дозволяє упаковувати складні стратегії DeFi в один продукт, покращуючи користувацький досвід та ефективність капіталу.

Система стимулювання Tri-Token: трикомпонентна модель Berachain (BERA, HONEY та BGT), разом з механізмом PoL, надає сильні стимули для забезпечення ліквідності, що сприяє подальшому розвитку протоколів DeFi. Це сприяє зростанню екосистеми в довгостроковій перспективі та підвищує утримання користувачів.

Конкурентна ландшафт з Arbitrum, Solana та іншими платформами

Порівняння екосистеми

Таблиця порівняння екосистем

Незважаючи на те, що Berachain ще знаходиться на початковому етапі розвитку, його механізм PoL та три-токенова система надають йому помітні конкурентні переваги, позиціонуючи його для конкуренції з встановленими платформами, такими як Arbitrum та Solana в галузі DeFi.

Технічна архітектура та продуктивність

• Солана: Високопродуктивний, низьколатентний ланцюг, здатний обробляти багато транзакцій на секунду, що робить його ідеальним для DEXs та додатків DeFi.
• Arbitrum: Рішення Ethereum Layer-2, яке використовує Оптимістичні Rollups для покращення пропускної здатності та зменшення витрат на газ.
• Berachain: Побудований на механізмі PoL, він підвищує управління ліквідністю та збільшує ефективність капіталу.

База користувачів & Частка ринку

• Solana посідає 5 місце серед публічних мереж за загальною заблокованою вартістю (TVL).
• Arbitrum, як рівень 2 Ethereum, показав швидке зростання користувачів.
• Berachain все ще перебуває на етапі розширення, але очікується, що механізм PoL приверне велику кількість користувачів DeFi.

Порівняно з платформами, такими як Arbitrum та Solana, Berachain пропонує відмінну ціннісну пропозицію через свій інноваційний механізм консенсусу та дизайн токеноміки. Поєднуючи PoL із своєю три-токенною системою, Berachain створює унікальний підхід, який відрізняє його від основних рішень на рівні 1 та 2. Хоча Arbitrum та Solana вже створили стійкі екосистеми, дизайн Berachain дає йому перевагу в ефективності ліквідності та стимулюванні користувачів. Однак, наразі, Berachain все ще повинен досягти більш широкого прийому головної мережі та збільшити свою користувацьку базу, перш ніж він зможе по-справжньому викликати ці зрілі платформи.

Аналіз ризиків екосистеми

Незважаючи на те, що Berachain відображає унікальні переваги через свій механізм PoL та трижетонну систему, екосистема все ще стикається з певними ризиковими викликами, включаючи ризик холодного старту нового публічного ланцюга та потенційний ризик відсторонення його стейблкоїна HONEY.

Ризик холодного старту для публічних ланцюгів на ранніх етапах

Нові блокчейни часто стикаються з такими проблемами, як недостатньо розвинені екосистеми та нестабільна інфраструктура на ранніх стадіях, і Berachain не є винятком. Візьмемо для прикладу Solana — протягом 2021–2022 років вона пережила кілька масштабних збоїв через:

• Надмірне навантаження на мережу: Його конструкція з високим TPS призвела до перевантаження запитів на транзакції, що вплинуло на стабільність у мережі.
• Перенадмірна залежність від кількох вузлів: Відсутність децентралізації означала, що вибій лише кількох вузлів міг призвести до аварії всієї мережі.

Хоча теоретично механізм PoL від Berachain здатний покращити ефективність ліквідності та підвищити безпеку мережі, він сильно залежить від участі надавачів ліквідності. Якщо ранньофазне фінансування та залучення розробників недостатні, це може призвести до поверхневої глибини торгівлі, високих платежів за газ та поганого досвіду користувача. Крім того, складність моделі PoL може призвести до виникнення потенційних технічних помилок та ризиків безпеки консенсусу, подібних до викликів, з якими стикався Solana на початкових етапах свого існування. Тому Berachain повинен зосередитися на оптимізації інфраструктури під час початкового запуску mainnet, забезпечити стабільну роботу мережі та привернути більше розробників для створення DApps для збільшення привабливості користувачів.

Ризик дерегуляції стабільної монети HONEY

Як стабільна криптовалюта в екосистемі Berachain, HONEY глибоко пов'язаний з BERA та BGT та широко використовується в додатках DeFi. Однак механізм прив'язки до вартості стабільних монет завжди був потенційним фактором ризику в екосистемах DeFi. Berachain може стикнутися з наступними викликами щодо HONEY:

• Прозорість резервів та аудитований ризик: Проект ще не надав докладного звіту про аудит активів резервів HONEY. Без надійної прозорості ринок може піддавати сумніву стабільність ціни токена.
• Ризик банківського бігунства ліквідності: Якщо довіра ринку падає, може відбутися масове продаж меду, що призведе до відхилення його ціни від його 1:1 підпорядкування - схоже на випадок зневартнення Terra UST у 2022 році.
• Пересядь на внутрішню ліквідність: Оскільки HONEY в основному циркулює в екосистемі Berachain, падіння TVL Berachain може вплинути на його стабільність.

Для зменшення цих ризиків автор вважає, що Berachain повинен:

• Забезпечити регулярні та прозорі перевірки резервних активів HONEY для побудови довіри.
• Покращити управління ліквідністю HONEY, наприклад, використовуючи більше децентралізованих та зовнішніх резервних активів (наприклад, BTC, ETH), замість виключної залежності від внутрішніх активів протоколу.
• Інтегруйтеся з зовнішніми ринками ліквідності, співпрацюючи з основними платформами DeFi, такими як Aave або Curve, щоб покращити ринкову адаптивність HONEY.

Висновок

Завдяки своєму інноваційному механізму консенсусу та економічній моделі токенів, Berachain побудував дуже перспективну екосистему DeFi. Успішна робота основних протоколів, таких як Infrared Finance, BEX і Dolomite, ще більше зміцнила свій вплив у таких сферах, як DEX, кредитування та стейблкоїни. Незважаючи на конкуренцію з боку таких платформ, як Arbitrum і Solana, Berachain поступово завойовує свої позиції на ринку завдяки унікальним механізмам управління ліквідністю та стимулювання.

Якщо Berachain зможе продовжувати привертати розробників та капітал у свою екосистему та оптимізувати свою технічну архітектуру, очікується, що вона стане великим конкурентом у галузі DeFi.