:
#我在Gate广场过新年 【السوق والأحداث الكبرى】ما هي العوامل الإيجابية الأخيرة في سوق التشفير
على الرغم من أن سوق التشفير لا زال يشهد تقلبات في الأيام الأخيرة، إلا أنه ظهرت بعض الإشارات الإيجابية. هذه العوامل الإيجابية تنبع بشكل رئيسي من تبريد البيانات الاقتصادية الكلية، وزيادة وضوح التنظيم، واستمرار شراء المؤسسات، وإشارات قاع فني. قد تدعم هذه العوامل انتعاشًا قصير الأمد، لكن يجب الحذر من المخاطر الناتجة عن عدم اليقين الكلي (مثل سياسات الاحتياطي الفيدرالي، والجغرافيا السياسية). لاحظ أن السوق لا زال في مرحلة "شتاء التشفير" المتأخرة، والعوامل الإيجابية ليست بالضرورة محفزات فورية للسوق الصاعدة.
1. البيئة الكلية
على المستوى الكلي، كانت بيانات التضخم الأقل من المتوقع بمثابة عامل إيجابي رئيسي، مما خفف من مخاوف "الهبوط الحاد" ورفع توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. هذا يساعد على استعادة السيولة للأصول ذات المخاطر مثل التشفير.
انخفض مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في الولايات المتحدة إلى 2.6% في يناير (أقل من المتوقع 2.7%)، وانخفض مؤشر أسعار المستهلك الإجمالي إلى 2.4%، مما أدى إلى انتعاش السوق. هذا مع بيانات التوظيف القوية (زيادة 130 ألف وظيفة في يناير، معدل البطالة 4.3%)، ساهم في تهدئة سيناريو الركود، وربما يسرع من عودة تفضيل المخاطر.
توقعات السوق تشير إلى احتمال خفض الفائدة في أبريل بنسبة 68%، وقد تضخ اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) تفاؤلاً. تحسن السيولة العالمية، ويعتبره المؤسسات فرصة للشراء.
2. السياسات
توجه بيئة التنظيم نحو الوضوح، وهو عامل إيجابي طويل الأمد، يقلل من عدم اليقين ويجذب رؤوس أموال المؤسسات. تشمل التطورات الأخيرة تقدم الأطر التنظيمية على المستويين الأمريكي والعالمي.
من المتوقع أن يتم تقديم قانون تنظيم سوق التشفير الأمريكي (CLARITY Act) في 2026 ليقدم تنظيمًا أكثر وضوحًا، كما أن البيت الأبيض يدفع لمناقشة إعفاء عوائد العملات المستقرة (مع فتح البنوك مبدئيًا). على الرغم من أن سحب Coinbase لدعمها أدى إلى تأجيل، إلا أن ذلك يُنظر إليه على أنه "اتفاق مكتمل"، وقد يفتح تدفقات نقدية تريليونية.
أضافت لجنة المستشارين في CFTC قادة في مجال التشفير (مثل Coinbase، Ripple، Solana)، لدفع تنظيم واضح، مما يعزز ثقة السوق. من المتوقع أن يعزز ذلك أسعار BTC/ETH خلال الأشهر القادمة.
بعض الدول أو المناطق خارج الولايات المتحدة تعمل على دفع تنظيم الأصول المشفرة، مما يشير إلى أن الصناعة تتجه نحو بيئة أكثر تنظيمًا. على سبيل المثال، ستصدر HKMA في هونغ كونغ الشهر المقبل أول تراخيص للعملات المستقرة؛ وقررت SEC عدم اتخاذ إجراءات قانونية ضد تحقيقات Zcash، مما يوفر وضوحًا. هذه التطورات تقلل من غيوم التنظيم، وتساعد المؤسسات على الدخول.
3. المؤسسات
مشاركة المؤسسات مستمرة، على الرغم من السوق الضعيف، وتظهر استراتيجيات "الشراء عند الانخفاض"، مما يدعم تشكيل القاع.
تملك Goldman Sachs 2.3 مليار دولار من خلال صناديق ETF؛ وشراء Tianqiao Capital لبيتكوين على دفعات عند 84 ألف، 63 ألف، والمستويات الحالية. وأشار مدير CIO في Bitwise إلى أن المستثمرين في ETF يظلون ثابتين، وأن تدفقات المؤسسات تتعافى.
مشاركة DeFi والعملات البديلة، حيث تشتري المؤسسات عملات DeFi؛ ويدعم محفظة TON الأصلية BTC/ETH، مما يعزز الاستخدام الفعلي.
تعتبر المؤسسات أن نطاق 60-64 ألف دولار هو منطقة استثمار ذات قيمة، بالمقارنة مع هلع المستثمرين الأفراد. وتوقع حجم التداول في السوق يصل إلى 1.33 مليار دولار، مما يدل على نمو أدوات السلسلة.
4. شركة DAT
شركة DAT (Digital Asset Treasury) تشير إلى الشركات المدرجة التي تعتبر الأصول المشفرة جزءًا من خزينة الشركة (مثل MicroStrategy، BitMine). على الرغم من أن انخفاض الأسعار الأخير أدى إلى خسائر دفترية، إلا أن تطور نموذج DAT يُعتبر إيجابيًا.
نموذج DAT 2.0. من المتوقع أن يتحول في 2026 من تراكم بسيط إلى تداول محترف، وتخزين، وشراء مساحة الكتل، مع اعتبار مساحة الكتل سلعة من سلع الاقتصاد الرقمي. هذا يوسع قاعدة المشترين، ويجذب المزيد من المؤسسات.
على الرغم من أن بعض الشركات مثل FG Nexus باعت 10,000 ETH لإعادة شراء الأسهم، إلا أن الحيازات الإجمالية لا تزال قوية، حيث أن Strategy خسرت 9.2 مليار دولار ولم تبيع. هذا يُظهر مرونة، ويوفر فرصًا لعوائد الرافعة المالية.
تمكن DAT المستثمرين الحذرين من التعرض المشفر بشكل غير مباشر من خلال شركات منظمة، ومن المتوقع أن تدمج المزيد من الأصول مثل العملات المستقرة في 2026.
5. تدفقات أموال ETF
عودة تدفقات أموال ETF هي أكبر عامل إيجابي حديث، وتُظهر أن المستثمرين المؤسساتيين يعيدون تعديل مراكزهم ويبدؤون في شراء الأصول المشفرة. هذا يعكس احتمال تراجع مشاعر الحذر في السوق، واهتمام المؤسسات بالقيمة طويلة الأمد لـ BTC وغيرها من الأصول. ويساعد ذلك على استقرار الأسعار وتحسين المزاج العام تدريجيًا.
صافي التدفقات إلى ETF في 13-14 فبراير: 145 مليون و371 مليون دولار، مما يعكس عكس التدفقات السابقة. قادت BlackRock التدفقات بمبلغ 648 مليون دولار (أكبر تدفق منذ أكتوبر). وبلغ إجمالي التدفقات 54 مليار دولار.
صناديق ETF الأخرى: استمر تدفق XRP ETF لستة أيام متتالية بمبلغ 16.79 مليون دولار (إجمالي 1.26-1.3 مليار دولار)، مما يشير إلى انتقال من BTC/ETH إلى XRP. على الرغم من وجود تدفقات خارجة من ETH/SOL ETF، إلا أن الوضع العام مستقر.
استعادة تدفقات أموال ETF تشير إلى أن المستثمرين المؤسساتيين يعتقدون أن السوق قد استقرت أو على وشك ذلك.
6. التحليل الفني
تشير المؤشرات الفنية إلى علامات قاع، حيث أن تصحيح الرافعة المالية يعقبها انتعاش، وهو سمة شائعة في مرحلة القاع التقلبية، أي "تبدأ حركة الانتعاش بعد ضعف الزخم الهبوطي".
ارتفع BTC من 65000 إلى 70000، بزيادة 4.7%، وارتفع ETH إلى 2150، بزيادة 6.8%. انخفضت العقود غير المغلقة بنسبة 28-39%، مما يدل على تفكيك الرافعة المالية بشكل منظم (وليس استسلامًا)؛ ومعدل التمويل سلبي، مع تصفية مراكز بقيمة 109 مليون و56 مليون دولار على التوالي. يقل ضغط البيع لدى المستثمرين على المدى الطويل.
قرب المتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع/سعر الإدراك، يوفر نقطة دخول قوية.
7. النشاط على السلسلة مثل نجاح Uniswap يعزز سرد DeFi.
الخلاصة
هذه العوامل الإيجابية قد تدفع السوق من "الخوف الشديد" إلى الحيادية، لكن يتطلب الأمر تأكيدات متعددة (مثل بيانات CPI اللاحقة، وتقدم قانون CLARITY) لتأكيد القاع.
بشكل عام، على الرغم من أن السوق لا زال يشهد تقلبات ومخاطر، إلا أن عودة تدفقات أموال ETF، وإعادة المؤسسات للتداول، وإشارات الانتعاش الفني، وارتفاع الأصول المتنوعة، تشكل منطق العوامل الإيجابية الرئيسية في سوق التشفير مؤخرًا.
على الرغم من أن سوق التشفير لا زال يشهد تقلبات في الأيام الأخيرة، إلا أنه ظهرت بعض الإشارات الإيجابية. هذه العوامل الإيجابية تنبع بشكل رئيسي من تبريد البيانات الاقتصادية الكلية، وزيادة وضوح التنظيم، واستمرار شراء المؤسسات، وإشارات قاع فني. قد تدعم هذه العوامل انتعاشًا قصير الأمد، لكن يجب الحذر من المخاطر الناتجة عن عدم اليقين الكلي (مثل سياسات الاحتياطي الفيدرالي، والجغرافيا السياسية). لاحظ أن السوق لا زال في مرحلة "شتاء التشفير" المتأخرة، والعوامل الإيجابية ليست بالضرورة محفزات فورية للسوق الصاعدة.
1. البيئة الكلية
على المستوى الكلي، كانت بيانات التضخم الأقل من المتوقع بمثابة عامل إيجابي رئيسي، مما خفف من مخاوف "الهبوط الحاد" ورفع توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. هذا يساعد على استعادة السيولة للأصول ذات المخاطر مثل التشفير.
انخفض مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في الولايات المتحدة إلى 2.6% في يناير (أقل من المتوقع 2.7%)، وانخفض مؤشر أسعار المستهلك الإجمالي إلى 2.4%، مما أدى إلى انتعاش السوق. هذا مع بيانات التوظيف القوية (زيادة 130 ألف وظيفة في يناير، معدل البطالة 4.3%)، ساهم في تهدئة سيناريو الركود، وربما يسرع من عودة تفضيل المخاطر.
توقعات السوق تشير إلى احتمال خفض الفائدة في أبريل بنسبة 68%، وقد تضخ اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) تفاؤلاً. تحسن السيولة العالمية، ويعتبره المؤسسات فرصة للشراء.
2. السياسات
توجه بيئة التنظيم نحو الوضوح، وهو عامل إيجابي طويل الأمد، يقلل من عدم اليقين ويجذب رؤوس أموال المؤسسات. تشمل التطورات الأخيرة تقدم الأطر التنظيمية على المستويين الأمريكي والعالمي.
من المتوقع أن يتم تقديم قانون تنظيم سوق التشفير الأمريكي (CLARITY Act) في 2026 ليقدم تنظيمًا أكثر وضوحًا، كما أن البيت الأبيض يدفع لمناقشة إعفاء عوائد العملات المستقرة (مع فتح البنوك مبدئيًا). على الرغم من أن سحب Coinbase لدعمها أدى إلى تأجيل، إلا أن ذلك يُنظر إليه على أنه "اتفاق مكتمل"، وقد يفتح تدفقات نقدية تريليونية.
أضافت لجنة المستشارين في CFTC قادة في مجال التشفير (مثل Coinbase، Ripple، Solana)، لدفع تنظيم واضح، مما يعزز ثقة السوق. من المتوقع أن يعزز ذلك أسعار BTC/ETH خلال الأشهر القادمة.
بعض الدول أو المناطق خارج الولايات المتحدة تعمل على دفع تنظيم الأصول المشفرة، مما يشير إلى أن الصناعة تتجه نحو بيئة أكثر تنظيمًا. على سبيل المثال، ستصدر HKMA في هونغ كونغ الشهر المقبل أول تراخيص للعملات المستقرة؛ وقررت SEC عدم اتخاذ إجراءات قانونية ضد تحقيقات Zcash، مما يوفر وضوحًا. هذه التطورات تقلل من غيوم التنظيم، وتساعد المؤسسات على الدخول.
3. المؤسسات
مشاركة المؤسسات مستمرة، على الرغم من السوق الضعيف، وتظهر استراتيجيات "الشراء عند الانخفاض"، مما يدعم تشكيل القاع.
تملك Goldman Sachs 2.3 مليار دولار من خلال صناديق ETF؛ وشراء Tianqiao Capital لبيتكوين على دفعات عند 84 ألف، 63 ألف، والمستويات الحالية. وأشار مدير CIO في Bitwise إلى أن المستثمرين في ETF يظلون ثابتين، وأن تدفقات المؤسسات تتعافى.
مشاركة DeFi والعملات البديلة، حيث تشتري المؤسسات عملات DeFi؛ ويدعم محفظة TON الأصلية BTC/ETH، مما يعزز الاستخدام الفعلي.
تعتبر المؤسسات أن نطاق 60-64 ألف دولار هو منطقة استثمار ذات قيمة، بالمقارنة مع هلع المستثمرين الأفراد. وتوقع حجم التداول في السوق يصل إلى 1.33 مليار دولار، مما يدل على نمو أدوات السلسلة.
4. شركة DAT
شركة DAT (Digital Asset Treasury) تشير إلى الشركات المدرجة التي تعتبر الأصول المشفرة جزءًا من خزينة الشركة (مثل MicroStrategy، BitMine). على الرغم من أن انخفاض الأسعار الأخير أدى إلى خسائر دفترية، إلا أن تطور نموذج DAT يُعتبر إيجابيًا.
نموذج DAT 2.0. من المتوقع أن يتحول في 2026 من تراكم بسيط إلى تداول محترف، وتخزين، وشراء مساحة الكتل، مع اعتبار مساحة الكتل سلعة من سلع الاقتصاد الرقمي. هذا يوسع قاعدة المشترين، ويجذب المزيد من المؤسسات.
على الرغم من أن بعض الشركات مثل FG Nexus باعت 10,000 ETH لإعادة شراء الأسهم، إلا أن الحيازات الإجمالية لا تزال قوية، حيث أن Strategy خسرت 9.2 مليار دولار ولم تبيع. هذا يُظهر مرونة، ويوفر فرصًا لعوائد الرافعة المالية.
تمكن DAT المستثمرين الحذرين من التعرض المشفر بشكل غير مباشر من خلال شركات منظمة، ومن المتوقع أن تدمج المزيد من الأصول مثل العملات المستقرة في 2026.
5. تدفقات أموال ETF
عودة تدفقات أموال ETF هي أكبر عامل إيجابي حديث، وتُظهر أن المستثمرين المؤسساتيين يعيدون تعديل مراكزهم ويبدؤون في شراء الأصول المشفرة. هذا يعكس احتمال تراجع مشاعر الحذر في السوق، واهتمام المؤسسات بالقيمة طويلة الأمد لـ BTC وغيرها من الأصول. ويساعد ذلك على استقرار الأسعار وتحسين المزاج العام تدريجيًا.
صافي التدفقات إلى ETF في 13-14 فبراير: 145 مليون و371 مليون دولار، مما يعكس عكس التدفقات السابقة. قادت BlackRock التدفقات بمبلغ 648 مليون دولار (أكبر تدفق منذ أكتوبر). وبلغ إجمالي التدفقات 54 مليار دولار.
صناديق ETF الأخرى: استمر تدفق XRP ETF لستة أيام متتالية بمبلغ 16.79 مليون دولار (إجمالي 1.26-1.3 مليار دولار)، مما يشير إلى انتقال من BTC/ETH إلى XRP. على الرغم من وجود تدفقات خارجة من ETH/SOL ETF، إلا أن الوضع العام مستقر.
استعادة تدفقات أموال ETF تشير إلى أن المستثمرين المؤسساتيين يعتقدون أن السوق قد استقرت أو على وشك ذلك.
6. التحليل الفني
تشير المؤشرات الفنية إلى علامات قاع، حيث أن تصحيح الرافعة المالية يعقبها انتعاش، وهو سمة شائعة في مرحلة القاع التقلبية، أي "تبدأ حركة الانتعاش بعد ضعف الزخم الهبوطي".
ارتفع BTC من 65000 إلى 70000، بزيادة 4.7%، وارتفع ETH إلى 2150، بزيادة 6.8%. انخفضت العقود غير المغلقة بنسبة 28-39%، مما يدل على تفكيك الرافعة المالية بشكل منظم (وليس استسلامًا)؛ ومعدل التمويل سلبي، مع تصفية مراكز بقيمة 109 مليون و56 مليون دولار على التوالي. يقل ضغط البيع لدى المستثمرين على المدى الطويل.
قرب المتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع/سعر الإدراك، يوفر نقطة دخول قوية.
7. النشاط على السلسلة مثل نجاح Uniswap يعزز سرد DeFi.
الخلاصة
هذه العوامل الإيجابية قد تدفع السوق من "الخوف الشديد" إلى الحيادية، لكن يتطلب الأمر تأكيدات متعددة (مثل بيانات CPI اللاحقة، وتقدم قانون CLARITY) لتأكيد القاع.
بشكل عام، على الرغم من أن السوق لا زال يشهد تقلبات ومخاطر، إلا أن عودة تدفقات أموال ETF، وإعادة المؤسسات للتداول، وإشارات الانتعاش الفني، وارتفاع الأصول المتنوعة، تشكل منطق العوامل الإيجابية الرئيسية في سوق التشفير مؤخرًا.
