في صيف عام 2025، كانت "أسهم خزينة الأصول الرقمية" (Digital Asset Treasury، DAT) بلا شك الموضوع الأكثر سخونة في سوق رأس المال. من زيادة استثمارات شركة Strategy الرائدة في خزائن البيتكوين (BTC)، إلى مجموعة من الشركات المدرجة الصغيرة والمتوسطة التي تشتري الأصول المشفرة مباشرة من خلال التمويل، تم منح نموذج DAT سردًا كـ "أصول احتياطية رقمية"، وغالبًا ما ترتفع أسعار الأسهم بشكل ملحوظ مع الإعلان.
ومع ذلك، فإن التباطؤ الواضح في توسع خزينة البيتكوين إلى جانب الأخبار عن تعزيز الهيئات التنظيمية الأمريكية للمراجعة ( قراءة ممتدة: ناسداك تتدخل! تنظيم صارم للشركات المدرجة التي "تتداول العملات" )، فإن حرارة هذا السوق تواجه تساؤلات. تحت تأثير المياه الباردة للتنظيم، إلى متى ستظل سوق DAT ساخنة؟
نموذج DAT "عجلة الثروة"
النموذج الأساسي لDAT (خزينة الأصول الرقمية) هو: تقوم الشركات المدرجة بجمع الأموال من خلال الأسهم والسندات والسندات القابلة للتحويل، ثم تستخدم الأموال المجمعة مباشرة لشراء البيتكوين، والإيثيريوم، وغيرها من الأصول المشفرة. مع ارتفاع أسعار العملات، تزداد القيمة الدفترية، ويستفيد سعر سهم الشركة بالتزامن، مما يعزز قدرة إعادة التمويل، مما يشكل "عجلة ثروة" نموذجية:
التمويل: استخدام "استراتيجية الأصول المشفرة" كقصة لجذب أموال السوق الثانوية.
شراء العملة: تحويل أموال التمويل مباشرة إلى أصول رئيسية مثل BTC/ETH.
زيادة التقييم: القيمة الدفترية ترتفع، وسعر السهم يرتفع بشكل ملحوظ.
إعادة التمويل: قيمة سوقية أعلى واهتمام أكبر، مما يؤدي إلى تكلفة تمويل أقل.
كان المثال الناجح الأول لهذه الطريقة هو MicroStrategy (التي أعيد تسميتها الآن إلى Strategy)، حيث أصبحت أكبر خزينة بيتكوين في العالم من خلال التمويل المستمر لشراء العملات على مدار السنوات القليلة الماضية، وكانت حركة سعر أسهمها مرتبطة بشدة بسعر البيتكوين. جمعت الشركة 42 مليار دولار من خلال إصدار الأسهم والسندات لشراء البيتكوين، حيث وصلت علاوة سعر أسهمها مقارنة بمخزون بيتكوين إلى 20٪ في وقت ما.
شركة Metaplanet اليابانية أيضًا تتبع نفس الأسلوب، من خلال الاحتفاظ بالبيتكوين لجذب رأس المال، ثم إعادة شراء المزيد. هذه الطريقة لا تعزز فقط تقييم الشركة، بل تحفز أيضًا ارتفاع سعر البيتكوين، مما يدفع السوق بأكمله إلى مرحلة نمو عالية. بحلول النصف الأول من عام 2025، متوسط كمية البيتكوين التي تشتريها الشركات لكل صفقة تصل إلى 1,200 قطعة (استراتيجية) و 343 قطعة (شركات أخرى).
البيانات: تباطؤ ملحوظ في نمو خزينة البيتكوين
بعد دخول شهر أغسطس من عام 2025، شهدت وتيرة توسع خزينة البيتكوين انخفاضًا ملحوظًا. أظهر تقرير Bitbo أن حجم شراء البيتكوين من قبل الشركات انخفض بنسبة 86% من ذروته في النصف الأول من العام، وانخفض متوسط كمية البيتكوين لكل صفقة بشكل حاد. خلال الشهر الماضي، نمت حيازات خزينة البيتكوين بنسبة حوالي 16% فقط، وهو ما يقل بكثير عن معدل النمو الشهري الذي تجاوز 90% عند ذروته في بداية العام. باستثناء الشركات الرائدة التي تواصل زيادة استثماراتها بثبات، اختارت المزيد من الشركات المدرجة أن تراقب الوضع، بل وعلقت حتى عمليات شراء جديدة للعملات.
تظهر بيانات CryptoQuant أن كمية الشراء الشهرية لاستراتيجية قد انخفضت بشكل حاد من 134,000 قطعة في نوفمبر 2024 إلى 3,700 قطعة في أغسطس 2025.
على النقيض من ذلك، تظهر خزينة ETH اتجاهًا سريعًا في الارتفاع.
اشترت الشركات الثلاث الكبرى في شهر أغسطس أكثر من 1.7 مليون ETH، وهو ما يتجاوز بكثير الزيادة في خزائن BTC في نفس الفترة. يعود السبب في ذلك إلى أن النظام البيئي لـ ETH يمكنه تحقيق عائدات إضافية من خلال الرهن، مما يتماشى مع منطق "كفاءة رأس المال"، مما أدى أيضًا إلى انتقال هيكلي واضح في أموال السوق.
بعبارة أخرى، حرارة خزائن البيتكوين تتراجع، بينما خزائن الإيثريوم في مرحلة تسارع. القصة العامة لـ DAT لا تزال مستمرة، لكن توزيع الأموال تحول من "جنون شامل" إلى "تفريق هيكلي".
هذا التباطؤ ليس مفاجئًا، بل هو نتيجة لتراكم عوامل متعددة.
أولاً، أدى نضج السوق إلى انخفاض تقلبات الأسعار. انخفضت التقلبات السنوية لبيتكوين من حوالي 200% في البداية إلى حوالي 50%، وتحولت من الدافع المضاربي إلى التخصيص الناضج. كما أن تأثير "عجلة الطيران" في المراحل المبكرة قد تضاءل، ولم تعد الشركات قادرة على تحقيق ارتفاعات كبيرة في أسعار الأسهم بسهولة من خلال حيازة بيتكوين. ثانياً، انتعاش السيولة الكلية بطيء. على الرغم من خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، لم تُظهر الأموال الخارجة أي مشاعر FOMO واضحة. أخيرًا، أصبحت العوامل التنظيمية أكبر عقبة، خاصةً تدخل ناسداك.
الجانب التنظيمي: ناسداك يعزز المراجعة
وفقًا لتقارير وسائل الإعلام الخارجية The Information، فإن بورصة ناسداك تعزز من الرقابة على الشركات المدرجة بنموذج DAT، ( ناسداك تتدخل! رقابة صارمة على الشركات المدرجة التي "تتلاعب بالعملات" ) تركز بشكل خاص على تلك التي "تستخدم التمويل لشراء العملات لرفع سعر الأسهم". تشمل التدابير الرقابية بشكل رئيسي:
الإفصاح الإلزامي عن استخدام التمويل: يجب على الشركة توضيح ما إذا كانت الأموال المجمعة ستستخدم مباشرة لشراء العملات.
متطلبات تصويت المساهمين: يجب أن يتم التصويت في اجتماع المساهمين على تخصيص نسبة عالية من الأصول المشفرة.
تعزيز الكشف عن المخاطر: تحتاج الشركات المدرجة إلى الكشف بالتفصيل في تقاريرها المالية وإعلاناتها عن المخاطر المالية التي قد تنتج عن تقلبات الأصول المشفرة.
زيادة عتبة إعادة التمويل: بالنسبة للشركات التي تقوم بزيادة رأس المال بشكل متكرر وتحويله بسرعة إلى شراء العملات، فإن المراجعة تصبح أكثر صرامة.
هذه السلسلة من الإجراءات في جوهرها تعني "ضغط الفرامل" على السوق. على المدى القصير، أدى ذلك إلى تصحيح جماعي في أسعار الأسهم المرتبطة بمفهوم DAT، وواجهت بعض الأسهم الصغيرة التي كانت تعتمد سابقًا على "الإعلانات لرفع الأسعار" خسائر كبيرة. المياه الباردة من التنظيم تخمد بشدة حماس المضاربين.
على الرغم من تزايد القيود التنظيمية، لا تزال هناك حالات متطرفة في السوق حيث "تتضاعف الأسعار بشكل كبير بعد الإعلان". على سبيل المثال، بعد أن أعلنت Eightco في سبتمبر عن جمع 270 مليون دولار لشراء توكن Worldcoin، قفز سعر السهم بنسبة تقارب 5000%، وكان حجم التداول عدة آلاف من المرات أكثر من المعتاد. تشير هذه الحالات إلى أن حساسية الأموال قصيرة الأجل تجاه "التشفير + الخزينة" لا تزال عالية للغاية.
ومع ذلك، كلما زادت هذه الزيادات المتطرفة، زادت احتمالية أن تصبح هدفاً للتنظيمات ووكالات البيع على المكشوف. إنها تذكرنا بأن السوق لم يبرد بشكل كامل، بل دخلت في مرحلة "جنون الذيل الطويل، وثبات الرأس". لا تزال الشركات الرائدة تتقدم بثبات، بينما تتأرجح الأسهم ذات المواضيع الطويلة بين المضاربة والضغط التنظيمي.
هل هو ساخن جداً؟
للحكم على ما إذا كان سوق DAT قد ارتفعت حرارته، يمكن تحليل الأمر من ثلاثة أبعاد:
التقييم والتسعير
نسبة علاوة NAV: العلاوة بالنسبة لسعر السهم مقارنة بالقيمة الصافية لأصول الحيازة. بعض الشركات تتجاوز علاوتها 80%، مما يدل بوضوح على وجود مضاربة.
تكلفة تخفيف رأس المال: نسبة التخفيف اللازمة لتمويل أصل جديد بقيمة 1 دولار. إذا كانت التخفيف تزداد، فهذا يعني أن النموذج غير مستدام.
التمويل والإيقاع
سرعة زيادة المراكز: تم تخفيض مستوى خزينة BTC، بينما لا تزال خزينة ETH في حالة جري سريعة. ظهرت فجوة في حرارة السوق.
قناة تمويل جديدة: مثل صندوق DAT البالغ قيمته 500 مليون دولار الذي أطلقته هونغ كونغ، مما يدل على أن رأس المال الاحتياطي المؤسسي لا يزال يدخل السوق.
التنظيم والحكم
حدود الإدراج والتمويل: بعد تشديد التنظيم، تم تقييد مسار شراء العملات من خلال زيادة رأس المال السريع.
عينة من السلوك المتطرف: حالة الارتفاع الشديد لEightco هي في الواقع مكبر للصوت لحرارة السوق.
بشكل عام، لم تتلاشى حرارة سوق DAT بالكامل، بل هي في حالة "سخونة جزئية + انخفاض في الاتجاه الرئيسي".
آفاق المستقبل: ثلاثة مسارات محتملة
قد يكون لمستقبل سوق DAT ثلاث مسارات تطورية:
التطور المنظم: تستمر الشركات الرائدة في التوسع ضمن إطار الامتثال، ويتم تقييمها تدريجياً من قبل السوق كشركات إدارة أصول بديلة.
تصفية الذيل الطويل: الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تعتمد بشكل مفرط على المضاربة تُستبعَد بسبب عرقلة التمويل وزيادة الضغط التنظيمي.
تدفق الأموال: قد ينتقل المزيد من رأس المال من خزينة BTC إلى خزينة ETH، أو يدخل منتجات جديدة تستضيفها صناديق متوافقة.
بعبارة أخرى، فإن المياه الباردة لا تجعل الاتجاه الحار يختفي تمامًا، بل تعيد السوق إلى التباين: ستبقى نماذج DAT التي تتمتع بالحكم والشفافية وكفاءة رأس المال، في حين أن "شركات القشرة المتخصصة في المضاربة" ستخرج أولاً.
لذلك، لم يصل سوق DAT إلى ذروته بشكل كامل، ولكن "مدة الحرارة" لم تعد تعتمد على القصص المضاربية، بل يجب أن تنظر إلى: مزيد من الوضوح في قواعد التنظيم، وإدارة وشفافية الشركات الرائدة، واختيار تخصيص الأموال بين BTC و ETH. بعد البرودة، قد يكون سوق DAT أقل حماسة، وأكثر استقرارًا. بالنسبة للمستثمرين، قد لا تكون هذه فرصة جديدة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
عالم العملات الرقمية ووال ستريت أكثر النيران حرارة يتم إخمادها بالمراقبة: هل ستطفأ DAT فوراً؟
المؤلف: ديفيد
في صيف عام 2025، كانت "أسهم خزينة الأصول الرقمية" (Digital Asset Treasury، DAT) بلا شك الموضوع الأكثر سخونة في سوق رأس المال. من زيادة استثمارات شركة Strategy الرائدة في خزائن البيتكوين (BTC)، إلى مجموعة من الشركات المدرجة الصغيرة والمتوسطة التي تشتري الأصول المشفرة مباشرة من خلال التمويل، تم منح نموذج DAT سردًا كـ "أصول احتياطية رقمية"، وغالبًا ما ترتفع أسعار الأسهم بشكل ملحوظ مع الإعلان.
ومع ذلك، فإن التباطؤ الواضح في توسع خزينة البيتكوين إلى جانب الأخبار عن تعزيز الهيئات التنظيمية الأمريكية للمراجعة ( قراءة ممتدة: ناسداك تتدخل! تنظيم صارم للشركات المدرجة التي "تتداول العملات" )، فإن حرارة هذا السوق تواجه تساؤلات. تحت تأثير المياه الباردة للتنظيم، إلى متى ستظل سوق DAT ساخنة؟
نموذج DAT "عجلة الثروة"
النموذج الأساسي لDAT (خزينة الأصول الرقمية) هو: تقوم الشركات المدرجة بجمع الأموال من خلال الأسهم والسندات والسندات القابلة للتحويل، ثم تستخدم الأموال المجمعة مباشرة لشراء البيتكوين، والإيثيريوم، وغيرها من الأصول المشفرة. مع ارتفاع أسعار العملات، تزداد القيمة الدفترية، ويستفيد سعر سهم الشركة بالتزامن، مما يعزز قدرة إعادة التمويل، مما يشكل "عجلة ثروة" نموذجية:
التمويل: استخدام "استراتيجية الأصول المشفرة" كقصة لجذب أموال السوق الثانوية.
شراء العملة: تحويل أموال التمويل مباشرة إلى أصول رئيسية مثل BTC/ETH.
زيادة التقييم: القيمة الدفترية ترتفع، وسعر السهم يرتفع بشكل ملحوظ.
إعادة التمويل: قيمة سوقية أعلى واهتمام أكبر، مما يؤدي إلى تكلفة تمويل أقل.
كان المثال الناجح الأول لهذه الطريقة هو MicroStrategy (التي أعيد تسميتها الآن إلى Strategy)، حيث أصبحت أكبر خزينة بيتكوين في العالم من خلال التمويل المستمر لشراء العملات على مدار السنوات القليلة الماضية، وكانت حركة سعر أسهمها مرتبطة بشدة بسعر البيتكوين. جمعت الشركة 42 مليار دولار من خلال إصدار الأسهم والسندات لشراء البيتكوين، حيث وصلت علاوة سعر أسهمها مقارنة بمخزون بيتكوين إلى 20٪ في وقت ما.
شركة Metaplanet اليابانية أيضًا تتبع نفس الأسلوب، من خلال الاحتفاظ بالبيتكوين لجذب رأس المال، ثم إعادة شراء المزيد. هذه الطريقة لا تعزز فقط تقييم الشركة، بل تحفز أيضًا ارتفاع سعر البيتكوين، مما يدفع السوق بأكمله إلى مرحلة نمو عالية. بحلول النصف الأول من عام 2025، متوسط كمية البيتكوين التي تشتريها الشركات لكل صفقة تصل إلى 1,200 قطعة (استراتيجية) و 343 قطعة (شركات أخرى).
البيانات: تباطؤ ملحوظ في نمو خزينة البيتكوين
بعد دخول شهر أغسطس من عام 2025، شهدت وتيرة توسع خزينة البيتكوين انخفاضًا ملحوظًا. أظهر تقرير Bitbo أن حجم شراء البيتكوين من قبل الشركات انخفض بنسبة 86% من ذروته في النصف الأول من العام، وانخفض متوسط كمية البيتكوين لكل صفقة بشكل حاد. خلال الشهر الماضي، نمت حيازات خزينة البيتكوين بنسبة حوالي 16% فقط، وهو ما يقل بكثير عن معدل النمو الشهري الذي تجاوز 90% عند ذروته في بداية العام. باستثناء الشركات الرائدة التي تواصل زيادة استثماراتها بثبات، اختارت المزيد من الشركات المدرجة أن تراقب الوضع، بل وعلقت حتى عمليات شراء جديدة للعملات.
تظهر بيانات CryptoQuant أن كمية الشراء الشهرية لاستراتيجية قد انخفضت بشكل حاد من 134,000 قطعة في نوفمبر 2024 إلى 3,700 قطعة في أغسطس 2025.
على النقيض من ذلك، تظهر خزينة ETH اتجاهًا سريعًا في الارتفاع.
اشترت الشركات الثلاث الكبرى في شهر أغسطس أكثر من 1.7 مليون ETH، وهو ما يتجاوز بكثير الزيادة في خزائن BTC في نفس الفترة. يعود السبب في ذلك إلى أن النظام البيئي لـ ETH يمكنه تحقيق عائدات إضافية من خلال الرهن، مما يتماشى مع منطق "كفاءة رأس المال"، مما أدى أيضًا إلى انتقال هيكلي واضح في أموال السوق.
بعبارة أخرى، حرارة خزائن البيتكوين تتراجع، بينما خزائن الإيثريوم في مرحلة تسارع. القصة العامة لـ DAT لا تزال مستمرة، لكن توزيع الأموال تحول من "جنون شامل" إلى "تفريق هيكلي".
هذا التباطؤ ليس مفاجئًا، بل هو نتيجة لتراكم عوامل متعددة.
أولاً، أدى نضج السوق إلى انخفاض تقلبات الأسعار. انخفضت التقلبات السنوية لبيتكوين من حوالي 200% في البداية إلى حوالي 50%، وتحولت من الدافع المضاربي إلى التخصيص الناضج. كما أن تأثير "عجلة الطيران" في المراحل المبكرة قد تضاءل، ولم تعد الشركات قادرة على تحقيق ارتفاعات كبيرة في أسعار الأسهم بسهولة من خلال حيازة بيتكوين. ثانياً، انتعاش السيولة الكلية بطيء. على الرغم من خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، لم تُظهر الأموال الخارجة أي مشاعر FOMO واضحة. أخيرًا، أصبحت العوامل التنظيمية أكبر عقبة، خاصةً تدخل ناسداك.
الجانب التنظيمي: ناسداك يعزز المراجعة
وفقًا لتقارير وسائل الإعلام الخارجية The Information، فإن بورصة ناسداك تعزز من الرقابة على الشركات المدرجة بنموذج DAT، ( ناسداك تتدخل! رقابة صارمة على الشركات المدرجة التي "تتلاعب بالعملات" ) تركز بشكل خاص على تلك التي "تستخدم التمويل لشراء العملات لرفع سعر الأسهم". تشمل التدابير الرقابية بشكل رئيسي:
الإفصاح الإلزامي عن استخدام التمويل: يجب على الشركة توضيح ما إذا كانت الأموال المجمعة ستستخدم مباشرة لشراء العملات.
متطلبات تصويت المساهمين: يجب أن يتم التصويت في اجتماع المساهمين على تخصيص نسبة عالية من الأصول المشفرة.
تعزيز الكشف عن المخاطر: تحتاج الشركات المدرجة إلى الكشف بالتفصيل في تقاريرها المالية وإعلاناتها عن المخاطر المالية التي قد تنتج عن تقلبات الأصول المشفرة.
زيادة عتبة إعادة التمويل: بالنسبة للشركات التي تقوم بزيادة رأس المال بشكل متكرر وتحويله بسرعة إلى شراء العملات، فإن المراجعة تصبح أكثر صرامة.
هذه السلسلة من الإجراءات في جوهرها تعني "ضغط الفرامل" على السوق. على المدى القصير، أدى ذلك إلى تصحيح جماعي في أسعار الأسهم المرتبطة بمفهوم DAT، وواجهت بعض الأسهم الصغيرة التي كانت تعتمد سابقًا على "الإعلانات لرفع الأسعار" خسائر كبيرة. المياه الباردة من التنظيم تخمد بشدة حماس المضاربين.
على الرغم من تزايد القيود التنظيمية، لا تزال هناك حالات متطرفة في السوق حيث "تتضاعف الأسعار بشكل كبير بعد الإعلان". على سبيل المثال، بعد أن أعلنت Eightco في سبتمبر عن جمع 270 مليون دولار لشراء توكن Worldcoin، قفز سعر السهم بنسبة تقارب 5000%، وكان حجم التداول عدة آلاف من المرات أكثر من المعتاد. تشير هذه الحالات إلى أن حساسية الأموال قصيرة الأجل تجاه "التشفير + الخزينة" لا تزال عالية للغاية.
ومع ذلك، كلما زادت هذه الزيادات المتطرفة، زادت احتمالية أن تصبح هدفاً للتنظيمات ووكالات البيع على المكشوف. إنها تذكرنا بأن السوق لم يبرد بشكل كامل، بل دخلت في مرحلة "جنون الذيل الطويل، وثبات الرأس". لا تزال الشركات الرائدة تتقدم بثبات، بينما تتأرجح الأسهم ذات المواضيع الطويلة بين المضاربة والضغط التنظيمي.
هل هو ساخن جداً؟
للحكم على ما إذا كان سوق DAT قد ارتفعت حرارته، يمكن تحليل الأمر من ثلاثة أبعاد:
نسبة علاوة NAV: العلاوة بالنسبة لسعر السهم مقارنة بالقيمة الصافية لأصول الحيازة. بعض الشركات تتجاوز علاوتها 80%، مما يدل بوضوح على وجود مضاربة.
تكلفة تخفيف رأس المال: نسبة التخفيف اللازمة لتمويل أصل جديد بقيمة 1 دولار. إذا كانت التخفيف تزداد، فهذا يعني أن النموذج غير مستدام.
سرعة زيادة المراكز: تم تخفيض مستوى خزينة BTC، بينما لا تزال خزينة ETH في حالة جري سريعة. ظهرت فجوة في حرارة السوق.
قناة تمويل جديدة: مثل صندوق DAT البالغ قيمته 500 مليون دولار الذي أطلقته هونغ كونغ، مما يدل على أن رأس المال الاحتياطي المؤسسي لا يزال يدخل السوق.
حدود الإدراج والتمويل: بعد تشديد التنظيم، تم تقييد مسار شراء العملات من خلال زيادة رأس المال السريع.
عينة من السلوك المتطرف: حالة الارتفاع الشديد لEightco هي في الواقع مكبر للصوت لحرارة السوق.
بشكل عام، لم تتلاشى حرارة سوق DAT بالكامل، بل هي في حالة "سخونة جزئية + انخفاض في الاتجاه الرئيسي".
آفاق المستقبل: ثلاثة مسارات محتملة
قد يكون لمستقبل سوق DAT ثلاث مسارات تطورية:
التطور المنظم: تستمر الشركات الرائدة في التوسع ضمن إطار الامتثال، ويتم تقييمها تدريجياً من قبل السوق كشركات إدارة أصول بديلة.
تصفية الذيل الطويل: الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تعتمد بشكل مفرط على المضاربة تُستبعَد بسبب عرقلة التمويل وزيادة الضغط التنظيمي.
تدفق الأموال: قد ينتقل المزيد من رأس المال من خزينة BTC إلى خزينة ETH، أو يدخل منتجات جديدة تستضيفها صناديق متوافقة.
بعبارة أخرى، فإن المياه الباردة لا تجعل الاتجاه الحار يختفي تمامًا، بل تعيد السوق إلى التباين: ستبقى نماذج DAT التي تتمتع بالحكم والشفافية وكفاءة رأس المال، في حين أن "شركات القشرة المتخصصة في المضاربة" ستخرج أولاً.
لذلك، لم يصل سوق DAT إلى ذروته بشكل كامل، ولكن "مدة الحرارة" لم تعد تعتمد على القصص المضاربية، بل يجب أن تنظر إلى: مزيد من الوضوح في قواعد التنظيم، وإدارة وشفافية الشركات الرائدة، واختيار تخصيص الأموال بين BTC و ETH. بعد البرودة، قد يكون سوق DAT أقل حماسة، وأكثر استقرارًا. بالنسبة للمستثمرين، قد لا تكون هذه فرصة جديدة.