تقرير الاقتصاد الكلي لشهر يناير 2024: الأسهم الأمريكية تحقق أعلى مستويات جديدة، سوق العملات الرقمية تحت الضغط على المدى القصير

بداية عام 2024، تظهر الاقتصاد الأمريكي أداءً قويًا. على الرغم من أن بيانات التضخم المرتفعة قد تؤدي إلى تأخير خفض أسعار الفائدة، إلا أن البيانات الاقتصادية المشجعة تضخ الثقة في السوق، خاصة بين المستهلكين. واصلت الأسهم الأمريكية ارتفاعها إلى مستويات قياسية في يناير، وأصبحت أسهم التكنولوجيا مرة أخرى محور السوق، ومع ذلك، تعرضت تسلا لأول تراجع في الأرباح الإجمالية منذ سنوات. شهدت أسواق الأسهم في منطقة آسيا والمحيط الهادئ أداءً ممتازًا، في حين ظلت الأسهم الأوروبية مستقرة مع تقلبات طفيفة. تمت الموافقة على صندوق تداول بيتكوين ETF في موعده، لكن السوق تعرض لضغوط مؤقتة بسبب عمليات البيع. مع تراجع ضغوط البيع تدريجيًا، بدأ السوق في الاستقرار وظهور بعض الانتعاش.

في 5 يناير، أعلنت الولايات المتحدة عن أول مؤشرات اقتصادية مهمة لعام 2024: زاد عدد وظائف القطاع غير الزراعي في ديسمبر بمقدار 216,000، مما يتجاوز بكثير التوقعات البالغة 175,000. ومن بين ذلك، زاد عدد وظائف القطاع الخاص غير الزراعي بمقدار 164,000، وهو أيضًا ما يفوق التوقعات البالغة 130,000. لا شك أن هذه البداية القوية قدمت إشارات إيجابية للمستثمرين.

ومع ذلك، أثارت بيانات التوظيف القوية مخاوف السوق بشأن التضخم. أظهرت البيانات التي نشرها وزارة العمل الأمريكية في 11 أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة ارتفع بنسبة 3.4% على أساس سنوي في ديسمبر من العام الماضي، وهو أعلى من 3.1% في الشهر السابق ومن المتوقع بنسبة 3.2%، مما يتجاوز بكثير هدف التضخم البالغ 2% الذي وضعه الاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من ذلك، يعتقد السوق عمومًا أن احتمالية رفع أسعار الفائدة ضئيلة، لكن من المحتمل أن يتأخر موعد خفض أسعار الفائدة عن التوقعات السابقة.

سجلت سندات الخزانة الأمريكية لمدة عشر سنوات اتجاهاً تصاعدياً ثابتاً طوال شهر يناير، مما يعكس توقعات السوق بارتفاع مؤشر أسعار المستهلك.

بخلاف بيانات الوظائف، تظهر مؤشرات اقتصادية أخرى أن الاقتصاد الأمريكي يحافظ على زخم قوي. في 24 يناير، تم نشر مؤشر ماركت لمديري المشتريات في القطاع الصناعي الذي تجاوز بكثير توقعات السوق: القيمة الأولية لمؤشر PMI المركب لشهر يناير كانت 52.3، أعلى من التوقعات البالغة 51. ومن بين ذلك، كانت القيمة الأولية لمؤشر PMI للقطاع الصناعي 50.3، وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2022، وأعلى بكثير من التوقعات التي كانت 47.6. وهذا يشير إلى أن الطلبات في كل من قطاعي التصنيع والخدمات تظهر اتجاهًا للنمو، وأن بيئة الأعمال جيدة.

تجاوزت بيانات الناتج المحلي الإجمالي التوقعات أيضًا، حيث نما الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بمعدل سنوي قدره 3.3% في الربع الرابع، بينما كان التوقع 2%. وصلت نسبة نمو الناتج المحلي الإجمالي على مدار العام إلى 2.5%. كما ارتفع مؤشر ثقة المستهلك، حيث سجل مؤشر ثقة جامعة ميتشيغان أعلى مستوى له منذ عام ونصف.

فيما يتعلق بسوق الأسهم، بعد أن حقق مؤشر داو جونز أعلى مستوى له في التاريخ الشهر الماضي، تجاوز مؤشر S&P 500 هذا الشهر أعلى مستوى تاريخي له، متجاوزًا الرقم القياسي السابق في 4 يناير 2022. حاليًا، لا يزال مؤشر ناسداك هو الوحيد من بين المؤشرات الثلاثة الذي لم يصل إلى أعلى مستوى جديد، لكنه يبتعد عن ذلك بنسبة حوالي 5%. وقد حقق مؤشر ناسداك 100 بالفعل أعلى مستوى له.

أصبح التركيز في السوق مرة أخرى على الأسهم التكنولوجية، حيث سجلت إنفيديا ومايكروسوفت أعلى مستويات تاريخية مرة أخرى. يُعتبر زخم الذكاء الاصطناعي بشكل عام اتجاهًا ثوريًا سيستمر لعدة سنوات أو حتى عقود. عند النظر إلى عام 2023، كانت الأسهم الكبيرة في السوق الأمريكي من الشركات التكنولوجية تؤدي أداءً رائعًا، وأصبحت مصدر العائدات الرئيسية في السوق.

ومع ذلك، شهدت أسعار أسهم تسلا انخفاضًا متتاليًا، حيث تراجعت بأكثر من 12% في 25 يناير. السبب الرئيسي هو أن الهيمنة العالمية لتسلا في سوق السيارات الكهربائية تواجه تحديًا من BYD. تُظهر البيانات أن تسليم السيارات الكهربائية النقية من BYD في الربع الرابع تجاوز تسلا. تظهر التقارير المالية لتسلا لعام 2023 أن إجمالي الأرباح الإجمالية شهدت انخفاضًا لأول مرة منذ سنوات، حيث انخفضت بنسبة 15% مقارنةً بعام 2022، كما انخفض التدفق النقدي بنسبة 42%.

تشهد الأسواق في دول أخرى أيضًا أداءً جيدًا، خاصة في اليابان والهند. سجل مؤشر Sensex30 في مومباي أعلى مستوى تاريخي له هذا الشهر، ويقترب مؤشر Nikkei 225 من أعلى مستوى له منذ عام 1990. بينما يتواجد مؤشرا DAX الألماني وCAC40 الفرنسي حاليًا في حالة تماسك عند مستويات مرتفعة.

فيما يتعلق بسوق العملات الرقمية، تم الموافقة في 11 يناير على 11 شركة لشراء صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) الخاصة ببيتكوين. وهذا يعني أن المستثمرين العاديين يمكنهم شراء أصول بيتكوين مباشرة كما لو كانوا يتداولون الأسهم، مما يجلب أموالاً إضافية محتملة إلى السوق.

ومع ذلك، شهد سوق العملات الرقمية انخفاضًا لاحقًا، والسبب الرئيسي هو ضغوط بيع المستثمرين الأوائل في GBTC. تعتبر غراي سكيل كيانًا مهمًا في عالم التشفير، حيث قدمت لفترة طويلة قنوات استثمار متوافقة للعملات الرقمية من خلال صناديق الاستثمار. مع نجاح تحويل GBTC إلى ETF، بدأ المستثمرون الأوائل في تقليص حيازاتهم بشكل كبير، مما أدى إلى ضغوط على السوق.

ومع ذلك، يُعتقد أن هذا الضغط الناجم عن البيع يأتي بشكل رئيسي من المستثمرين الأوائل، ولا يعكس وجهة نظر سوق العملات الرقمية ككل. باستثناء غراي سكل، فإن جميع صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الأخرى في مرحلة زيادة الحيازة. ووفقًا لتقرير أبحاث مورغان ستانلي الأخير، فإن مرحلة جني الأرباح لـ GBTC قد اكتملت تقريبًا، ويجب أن يكون الضغط الهبوطي على البيتكوين قد انتهى تقريبًا. نتيجة لذلك، بدأ سعر البيتكوين في الاستقرار بالقرب من 40,000 إلى 41,000 دولار، وبدأ يظهر بعض التعافي.

على الرغم من تأثر الأسعار على المدى القصير بعوامل مختلفة، إلا أن ETF يوفر وسيلة أكثر ملاءمة للمستثمرين الأفراد والمؤسسات للاستثمار في بيتكوين، ومن المتوقع أن يدفع هذا التطور السوق الصاعدة على المدى الطويل.

بشكل عام، كانت بداية عام 2024 قوية في سوق الأسهم، بينما شهد سوق العملات الرقمية بعض التقلبات. حاليًا، لا توجد مخاطر واضحة على السيولة في السوق بشكل عام، والاقتصاد الأمريكي يحافظ على حالة جيدة. في هذا السياق، من المتوقع أن يتمكن سوق العملات الرقمية من استيعاب تأثير ضغوط البيع تدريجيًا، والعودة إلى مسار الصعود. لا تزال منطق دخول الأموال الجديدة قائمًا، لذلك بعد تجاوز هذا الشهر البارد، من المتوقع أن يشهد السوق ربيعًا أكثر دفئًا.