العنوان الأصلي: "تشرح هذه الرسوم البيانية الستة لماذا قد تكون خطوة البيتكوين الأخيرة إلى أكثر من 100 ألف دولار أكثر ديمومة من ارتفاع يناير"
المؤلف: أومكار جودبولي
ترجمة: إسمى، بلوك بيتس
ملاحظة المحرر: كان اختراق البيتكوين في يوم البيتزا بمثابة هدية احتفالية من القدر إلى سوق العملات المشفرة. ولكن على عكس الأسواق الصاعدة السابقة ، فإن ارتفاع البيتكوين الجديد هذا هو مجرد كرنفال من BTC وحده ، ولم يرتفع سوق العملات البديلة كثيرا. تشرح هذه المقالة سبب كون اختراق البيتكوين الأخير فوق 100,000 دولار أكثر استدامة من ارتفاع يناير. تظهر المؤشرات الرئيسية مثل الظروف المالية وتدفقات العملات المستقرة أن أساس هذه الجولة من المكاسب أكثر صلابة من سوق "القمة المزدوجة" من ديسمبر من العام الماضي إلى يناير من هذا العام.
المعلومات الرئيسية كما يلي:
تتداول البيتكوين حاليًا فوق مئة ألف دولار، وتظهر بيئة السوق أن الأساس وراء هذه الزيادة أكثر استقرارًا من حركة "القمة المزدوجة" من ديسمبر العام الماضي إلى يناير هذا العام؛
البيئة المالية الحالية ، وتدفقات العملات المستقرة ، وأداء صناديق الاستثمار المتداولة الفورية كلها أكثر ملاءمة لبيتكوين من ذي قبل.
لم تظهر المؤشرات الرئيسية الأخرى أيضًا أي علامات على الحمى والمشاعر المضاربة التي كانت موجودة من نهاية العام الماضي إلى بداية العام.
السعر الحالي لعملة البيتكوين هو 106,546.31 دولارا ، ويستعيد علامة 100,000 دولار. نظرا لأن المستثمرين يميلون إلى أن يكونوا عرضة ل "التحيز على المدى القريب" ، فقد يفترض الكثيرون أن هذه الخطوة ستكون تكرارا للفترة من ديسمبر من العام الماضي إلى يناير من هذا العام ، عندما تضاءل الزخم الصعودي بسرعة وانخفض السعر بسرعة إلى النطاق المكون من ستة أرقام ، ثم انخفض في النهاية إلى 75,000 دولار في وقت ما.
ومع ذلك ، بالنظر إلى الرسوم البيانية الستة التالية ، يبدو أن سوق البيتكوين الحالي أكثر قوة مما كان عليه في ديسمبر ويناير ، مما يعني أن احتمال حدوث مزيد من الاتجاه الصعودي أعلى أيضا.
"الظروف المالية" تشير إلى مجموعة من المتغيرات الاقتصادية بما في ذلك أسعار الفائدة، التضخم، توفر الائتمان، وسيولة السوق، وهذه العوامل عادة ما تتأثر بمؤشرات الاقتصاد الكلي مثل عائدات السندات الحكومية القياسية (مثل عائدات السندات الحكومية الأمريكية لمدة 10 سنوات) وسعر صرف الدولار.
ستؤدي الظروف المالية الضيقة إلى إضعاف الرغبة في المخاطرة في الأسواق المالية والاقتصاد الحقيقي ، في حين أن الظروف التيسيرية ستشجع على سلوك استثماري أكثر خطورة. اعتبارا من الآن ، بناء على عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات ومؤشر الدولار ، فإن الظروف المالية الحالية أكثر ملاءمة بكثير مما كانت عليه في يناير من هذا العام ، مما يؤدي إلى استمرار ارتفاع عملة البيتكوين.
عند نشر التقرير، كان مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية، 99.60، بانخفاض قدره 9% عن ذروته في يناير والتي كانت 109.00. عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات كانت 4.52%، بانخفاض قدره 30 نقطة أساس مقارنة بذروتها في يناير والتي كانت 4.8%.
على الرغم من أن عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا قد ارتفعت إلى أكثر من 5% ، عائدةً إلى مستويات يناير ، إلا أن السوق بشكل عام يعتبر أن هذا عامل إيجابي للبيتكوين والذهب.
لا يزال هناك "بارود جاف" في السوق
وصلت القيمة السوقية المجمعة لأكبر عملتين مستقرتين مقومتين بالدولار - USDT و USDC - إلى مستوى قياسي بلغ 151 مليار دولار. وفقا ل TradingView ، فإن هذه القيمة أعلى بنسبة 9٪ تقريبا من متوسط القيمة السوقية (139 مليار دولار) من ديسمبر من العام الماضي إلى يناير من هذا العام.
بعبارة أخرى، هناك المزيد من "البارود الجاف" في السوق الآن - أي الأموال المحتملة التي يمكن استخدامها للاستثمار في البيتكوين والأصول المشفرة الأخرى.
رهانات اتجاهية قوية
منذ أوائل أبريل، بعدما انتعش سعر البيتكوين من أدنى مستوى له بالقرب من 75,000 دولار، كان هذا الارتفاع مدفوعًا بشكل رئيسي من قبل المؤسسات، التي راهنت على الشراء بدلاً من اعتماد استراتيجيات التحكيم.
يمكن ملاحظة ذلك بطريقتين: تستمر صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين المدرجة في الولايات المتحدة في جذب تدفقات كبيرة ، ولا تزال الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة للبيتكوين في CME متواضعة نسبيا.
وفقا لمصدر البيانات Velo ، ارتفعت الفائدة المفتوحة النظرية للعقود الآجلة لبيتكوين CME إلى 17 مليار دولار ، وهو أعلى مستوى منذ 20 فبراير. ومع ذلك ، لا يزال هذا الرقم أقل بكثير من الذروة البالغة 22.79 مليار دولار في ديسمبر من العام الماضي.
على العكس من ذلك، وفقًا لبيانات Farside Investors، فإن التدفقات النقدية التراكمية الحالية لـ 11 صندوق تداول بيتكوين الفورية قد سجلت رقمًا قياسيًا، حيث بلغت 42.7 مليار دولار، وهو ما يفوق بكثير 39.8 مليار دولار في يناير من هذا العام.
غياب علامات الهوس المضاربي
من الناحية التاريخية، غالبًا ما يرتبط القمة المرحلية أو الدورية لبيتكوين (بما في ذلك من ديسمبر الماضي إلى يناير هذا العام) بمشاعر المضاربة العالية في السوق، والتي غالبًا ما تدفع قيمة الرموز "غير الجادة" مثل DOGE و SHIB إلى الارتفاع.
ومع ذلك ، لا توجد علامات مماثلة في الوقت الحالي ، ولا تزال القيمة السوقية المجمعة ل DOGE و SHIB أقل بكثير من أعلى مستوياتها في يناير.
لا توجد علامات على ارتفاع درجة الحرارة
على الرغم من أن Bitcoin تقترب حاليا من أعلى مستوى لها على الإطلاق ، فمن المعقول أن يكون هناك بالفعل طلب معين على الرافعة المالية الطويلة في سوق العقود الدائمة. ومع ذلك ، لا يزال الوضع العام خفيفا نسبيا ، ولا يظهر أي علامات على الإفراط في الاستدانة أو ارتفاع درجة حرارة المضاربين على الارتفاع ، ومعدل التمويل أقل بكثير من أعلى مستوى في ديسمبر من العام الماضي.
يوضح الرسم البياني معدل التمويل ، وهو تكلفة الاحتفاظ بعقد دائم. تشير القيمة الإيجابية إلى أن المضاربين على الارتفاع على استعداد لدفع علاوة على المركز ، أي أن المضاربين على الارتفاع يدفعون للدببة للحفاظ على المركز. غالبا ما ينظر إلى هذا على أنه مؤشر على المعنويات الصعودية في السوق.
يظهر التقلب الضمني أن السوق مستقر
من حيث التقلبات الضمنية ، يبدو أن سوق البيتكوين أكثر هدوءا في الوقت الحالي. مؤشر DVOL الخاص ب Deribit ، والذي يعكس التقلبات المتوقعة خلال ال 30 يوما القادمة ، أقل بكثير مما كان عليه من ديسمبر من العام الماضي إلى يناير من هذا العام ، وعندما حدثت ذروة الأسعار في مارس 2024.
يعني التقلب الضمني المنخفض أن المتداولين لا يتوقعون تقلبات جامحة أو شكوك كبيرة ، والتي غالبا ما تكون علامة على ارتفاع درجة حرارة السوق. لذلك ، فإنه يشير أيضا إلى أن الاتجاه التصاعدي أكثر عقلانية وقد يكون أكثر استدامة.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
لماذا تختلف هذه الجولة من السوق الصاعدة عن الجولات السابقة؟ ستة مخططات تكشف عن دوافع ارتفاع البيتكوين
العنوان الأصلي: "تشرح هذه الرسوم البيانية الستة لماذا قد تكون خطوة البيتكوين الأخيرة إلى أكثر من 100 ألف دولار أكثر ديمومة من ارتفاع يناير"
المؤلف: أومكار جودبولي
ترجمة: إسمى، بلوك بيتس
ملاحظة المحرر: كان اختراق البيتكوين في يوم البيتزا بمثابة هدية احتفالية من القدر إلى سوق العملات المشفرة. ولكن على عكس الأسواق الصاعدة السابقة ، فإن ارتفاع البيتكوين الجديد هذا هو مجرد كرنفال من BTC وحده ، ولم يرتفع سوق العملات البديلة كثيرا. تشرح هذه المقالة سبب كون اختراق البيتكوين الأخير فوق 100,000 دولار أكثر استدامة من ارتفاع يناير. تظهر المؤشرات الرئيسية مثل الظروف المالية وتدفقات العملات المستقرة أن أساس هذه الجولة من المكاسب أكثر صلابة من سوق "القمة المزدوجة" من ديسمبر من العام الماضي إلى يناير من هذا العام.
المعلومات الرئيسية كما يلي:
تتداول البيتكوين حاليًا فوق مئة ألف دولار، وتظهر بيئة السوق أن الأساس وراء هذه الزيادة أكثر استقرارًا من حركة "القمة المزدوجة" من ديسمبر العام الماضي إلى يناير هذا العام؛
البيئة المالية الحالية ، وتدفقات العملات المستقرة ، وأداء صناديق الاستثمار المتداولة الفورية كلها أكثر ملاءمة لبيتكوين من ذي قبل.
لم تظهر المؤشرات الرئيسية الأخرى أيضًا أي علامات على الحمى والمشاعر المضاربة التي كانت موجودة من نهاية العام الماضي إلى بداية العام.
السعر الحالي لعملة البيتكوين هو 106,546.31 دولارا ، ويستعيد علامة 100,000 دولار. نظرا لأن المستثمرين يميلون إلى أن يكونوا عرضة ل "التحيز على المدى القريب" ، فقد يفترض الكثيرون أن هذه الخطوة ستكون تكرارا للفترة من ديسمبر من العام الماضي إلى يناير من هذا العام ، عندما تضاءل الزخم الصعودي بسرعة وانخفض السعر بسرعة إلى النطاق المكون من ستة أرقام ، ثم انخفض في النهاية إلى 75,000 دولار في وقت ما.
ومع ذلك ، بالنظر إلى الرسوم البيانية الستة التالية ، يبدو أن سوق البيتكوين الحالي أكثر قوة مما كان عليه في ديسمبر ويناير ، مما يعني أن احتمال حدوث مزيد من الاتجاه الصعودي أعلى أيضا.
"الظروف المالية" تشير إلى مجموعة من المتغيرات الاقتصادية بما في ذلك أسعار الفائدة، التضخم، توفر الائتمان، وسيولة السوق، وهذه العوامل عادة ما تتأثر بمؤشرات الاقتصاد الكلي مثل عائدات السندات الحكومية القياسية (مثل عائدات السندات الحكومية الأمريكية لمدة 10 سنوات) وسعر صرف الدولار.
ستؤدي الظروف المالية الضيقة إلى إضعاف الرغبة في المخاطرة في الأسواق المالية والاقتصاد الحقيقي ، في حين أن الظروف التيسيرية ستشجع على سلوك استثماري أكثر خطورة. اعتبارا من الآن ، بناء على عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات ومؤشر الدولار ، فإن الظروف المالية الحالية أكثر ملاءمة بكثير مما كانت عليه في يناير من هذا العام ، مما يؤدي إلى استمرار ارتفاع عملة البيتكوين.
عند نشر التقرير، كان مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية، 99.60، بانخفاض قدره 9% عن ذروته في يناير والتي كانت 109.00. عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات كانت 4.52%، بانخفاض قدره 30 نقطة أساس مقارنة بذروتها في يناير والتي كانت 4.8%.
على الرغم من أن عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا قد ارتفعت إلى أكثر من 5% ، عائدةً إلى مستويات يناير ، إلا أن السوق بشكل عام يعتبر أن هذا عامل إيجابي للبيتكوين والذهب.
لا يزال هناك "بارود جاف" في السوق
وصلت القيمة السوقية المجمعة لأكبر عملتين مستقرتين مقومتين بالدولار - USDT و USDC - إلى مستوى قياسي بلغ 151 مليار دولار. وفقا ل TradingView ، فإن هذه القيمة أعلى بنسبة 9٪ تقريبا من متوسط القيمة السوقية (139 مليار دولار) من ديسمبر من العام الماضي إلى يناير من هذا العام.
بعبارة أخرى، هناك المزيد من "البارود الجاف" في السوق الآن - أي الأموال المحتملة التي يمكن استخدامها للاستثمار في البيتكوين والأصول المشفرة الأخرى.
رهانات اتجاهية قوية
منذ أوائل أبريل، بعدما انتعش سعر البيتكوين من أدنى مستوى له بالقرب من 75,000 دولار، كان هذا الارتفاع مدفوعًا بشكل رئيسي من قبل المؤسسات، التي راهنت على الشراء بدلاً من اعتماد استراتيجيات التحكيم.
يمكن ملاحظة ذلك بطريقتين: تستمر صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين المدرجة في الولايات المتحدة في جذب تدفقات كبيرة ، ولا تزال الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة للبيتكوين في CME متواضعة نسبيا.
وفقا لمصدر البيانات Velo ، ارتفعت الفائدة المفتوحة النظرية للعقود الآجلة لبيتكوين CME إلى 17 مليار دولار ، وهو أعلى مستوى منذ 20 فبراير. ومع ذلك ، لا يزال هذا الرقم أقل بكثير من الذروة البالغة 22.79 مليار دولار في ديسمبر من العام الماضي.
على العكس من ذلك، وفقًا لبيانات Farside Investors، فإن التدفقات النقدية التراكمية الحالية لـ 11 صندوق تداول بيتكوين الفورية قد سجلت رقمًا قياسيًا، حيث بلغت 42.7 مليار دولار، وهو ما يفوق بكثير 39.8 مليار دولار في يناير من هذا العام.
غياب علامات الهوس المضاربي
من الناحية التاريخية، غالبًا ما يرتبط القمة المرحلية أو الدورية لبيتكوين (بما في ذلك من ديسمبر الماضي إلى يناير هذا العام) بمشاعر المضاربة العالية في السوق، والتي غالبًا ما تدفع قيمة الرموز "غير الجادة" مثل DOGE و SHIB إلى الارتفاع.
ومع ذلك ، لا توجد علامات مماثلة في الوقت الحالي ، ولا تزال القيمة السوقية المجمعة ل DOGE و SHIB أقل بكثير من أعلى مستوياتها في يناير.
لا توجد علامات على ارتفاع درجة الحرارة
على الرغم من أن Bitcoin تقترب حاليا من أعلى مستوى لها على الإطلاق ، فمن المعقول أن يكون هناك بالفعل طلب معين على الرافعة المالية الطويلة في سوق العقود الدائمة. ومع ذلك ، لا يزال الوضع العام خفيفا نسبيا ، ولا يظهر أي علامات على الإفراط في الاستدانة أو ارتفاع درجة حرارة المضاربين على الارتفاع ، ومعدل التمويل أقل بكثير من أعلى مستوى في ديسمبر من العام الماضي.
يوضح الرسم البياني معدل التمويل ، وهو تكلفة الاحتفاظ بعقد دائم. تشير القيمة الإيجابية إلى أن المضاربين على الارتفاع على استعداد لدفع علاوة على المركز ، أي أن المضاربين على الارتفاع يدفعون للدببة للحفاظ على المركز. غالبا ما ينظر إلى هذا على أنه مؤشر على المعنويات الصعودية في السوق.
يظهر التقلب الضمني أن السوق مستقر
من حيث التقلبات الضمنية ، يبدو أن سوق البيتكوين أكثر هدوءا في الوقت الحالي. مؤشر DVOL الخاص ب Deribit ، والذي يعكس التقلبات المتوقعة خلال ال 30 يوما القادمة ، أقل بكثير مما كان عليه من ديسمبر من العام الماضي إلى يناير من هذا العام ، وعندما حدثت ذروة الأسعار في مارس 2024.
يعني التقلب الضمني المنخفض أن المتداولين لا يتوقعون تقلبات جامحة أو شكوك كبيرة ، والتي غالبا ما تكون علامة على ارتفاع درجة حرارة السوق. لذلك ، فإنه يشير أيضا إلى أن الاتجاه التصاعدي أكثر عقلانية وقد يكون أكثر استدامة.