أعاد رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول التأكيد في كلمته الأخيرة يوم الجمعة على التزام الاحتياطي الفيدرالي بتحقيق أقصى مستويات التوظيف واستقرار التضخم (هدف 2%)، مشيرًا إلى أن الاقتصاد الحالي قوي ولكنه يواجه عدم اليقين بسبب السياسات التجارية، وسوق العمل متوازن، والتضخم يتباطأ ولكنه لا يزال تحت ضغط، وستبقى السياسة النقدية حذرة وتعدل بشكل مرن بناءً على البيانات، لتجنب تحول الصدمات القصيرة الأجل إلى تضخم مستدام. وقد ذكر عدة مرات عدم اليقين، مشيرًا إلى الحاجة لمواصلة المراقبة وانتظار مزيد من الوضوح. فيما يتعلق بالرسوم الجمركية، قال إن زيادة الرسوم الجمركية ستكون أكبر من المتوقع، وقد تكون التأثيرات الاقتصادية أكثر وضوحًا مما كان متوقعًا.
نص خطاب باول الكامل
أشكركم على دعوتي اليوم. تعتبر السياسة النقدية أكثر فعالية في الوقت الحالي في فهم الجمهور لما نقوم به ولماذا. من خلال عملكم، ساعد الصحفيون مثلكم في تعزيز الفهم الأعمق. أعتقد أن الصحفيين الحاضرين هنا لديهم بالتأكيد عدد من الأسئلة التي يرغبون في طرحها. قبل الإجابة على بعض الأسئلة، سأقدم بإيجاز نظرة عامة عن آفاق الاقتصاد والسياسة النقدية.
في الاحتياطي الفيدرالي، نركز على تحقيق الهدف المزدوج الذي كلفتنا به الكونغرس: تعظيم التوظيف واستقرار الأسعار. على الرغم من ارتفاع مستوى عدم اليقين وزيادة المخاطر السلبية، إلا أن الاقتصاد لا يزال في حالة جيدة. تشير البيانات الأخيرة إلى أن النمو الاقتصادي قوي، وسوق العمل متوازن، ومعدل التضخم قريب ولكنه لا يزال أعلى من هدفنا البالغ 2%.
البيانات الاقتصادية الأخيرة
بعد عدة سنوات من النمو المستدام، يتوقع العديد من المتنبئين أن يتباطأ النمو هذا العام. سيتم إصدار البيانات الأولية للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول في وقت لاحق من هذا الشهر. تتماشى البيانات الصلبة المحدودة مع آفاق النمو البطيء ولكن المستدام. في الوقت نفسه، تظهر تقارير الاستطلاعات الأسرية والشركات انخفاضًا في التوقعات وزيادة في عدم اليقين بشأن الآفاق. وأشار المشاركون في الاستطلاع إلى أن السياسات الفيدرالية الجديدة، وخاصة تلك المتعلقة بالتجارة، بدأت تؤثر. نحن نراقب عن كثب التناقض بين هذه البيانات الصلبة والبيانات اللينة. مع وضوح السياسات الجديدة وآثارها الاقتصادية المحتملة، سنفهم بشكل أفضل تأثير هذه السياسات على الاقتصاد والسياسة النقدية.
من خلال عدة مؤشرات، يبدو أن سوق العمل في حالة توازن عام ولم يصبح مصدراً بارزاً لضغوط التضخم. يُظهر تقرير التوظيف الصادر صباح اليوم أن معدل البطالة في مارس كان 4.2%، ولا يزال عند مستويات منخفضة منذ بداية العام الماضي. في الربع الأول، نما التوظيف غير الزراعي بمعدل متوسط قدره 150,000 وظيفة. معدل التسريح المنخفض، ونمو التوظيف المعتدل، وانخفاض معدل المشاركة في القوى العاملة ساهموا في استقرار معدل البطالة.
بالانتقال إلى جانب آخر من المهمة المزدوجة، انخفض التضخم بشكل حاد من ذروة الوباء في عام 2022. وقد تحقق هذا الانحدار دون التعرض لآلام ارتفاع معدلات البطالة، والتي عادة ما تصاحب تشديد السياسة النقدية. في الآونة الأخيرة ، أحرز التضخم تقدما نحو هدف 2٪ ، لكن هذا التقدم تباطأ. ارتفعت أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) بنسبة 2.5٪ على أساس سنوي في فبراير. وارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستثني فئتي الغذاء والطاقة المتقلبتين، بنسبة 2.8٪. بالنظر إلى المستقبل ، ستؤثر التعريفات المرتفعة تدريجيا على اقتصادنا ويمكن أن تدفع التضخم إلى الأعلى في الأرباع القادمة. تشير كل من توقعات السوق وبيانات المسح إلى زيادة في توقعات التضخم على المدى القريب. وفقا لمعظم المقاييس، تظل توقعات التضخم على المدى الطويل (أي التوقعات في السنوات القليلة المقبلة) مستقرة ومتسقة مع هدف التضخم البالغ 2٪. ولا نزال ملتزمين بالعودة المستدامة للتضخم إلى هدفنا البالغ 2٪. **
سياسة نقدية
عند الحديث عن السياسة النقدية، نحن نواجه آفاقًا غير مؤكدة بشكل كبير، مع وجود مخاطر أعلى للبطالة وارتفاع التضخم. الحكومة الجديدة تطبق تغييرات سياسية كبيرة في أربعة مجالات مختلفة: التجارة، والهجرة، والسياسة المالية، والتنظيم. لقد كانت مواقف سياستنا النقدية جاهزة لمواجهة هذه المخاطر وعدم اليقين، وسنجري التعديلات بعد أن نحصل على فهم أوضح للتغييرات السياسية وتأثيرها المحتمل على الاقتصاد. ليس من واجبنا التعليق على هذه السياسات. بدلاً من ذلك، نقوم بتقييم تأثيراتها المحتملة، مراقبة السلوك الاقتصادي، وبناءً على ذلك نعدّل السياسة النقدية لتحقيق أهدافنا المزدوجة بأفضل طريقة.
لقد أوضحنا بوضوح أن **تقييم تأثير زيادة التعريفات الجمركية على الاقتصاد قد يكون صعبًا للغاية، حتى نحصل على مزيد من المعلومات حول تفاصيل التعريفات، مثل السلع الخاضعة للتعريفات، ومعدلات الضرائب، ومددها، بالإضافة إلى تدابير الانتقام من الشركاء التجاريين. حاليًا، على الرغم من أن عدم اليقين لا يزال مرتفعًا، إلا أنه من الواضح أنه يمكن توقع أن تكون الزيادة في التعريفات أكبر من المتوقع. كما قد تكون التأثيرات الاقتصادية أكثر وضوحًا من المتوقع، بما في ذلك ارتفاع التضخم ونمو أبطأ. **
لا يزال حجم ومدة هذه التأثيرات غير واضحين. على الرغم من أن الرسوم الجمركية من المحتمل أن تؤدي إلى زيادة مؤقتة على الأقل في التضخم، إلا أنها قد تؤدي أيضًا إلى تأثيرات أكثر ديمومة. المفتاح لتجنب هذه النتيجة هو الحفاظ على استقرار التوقعات التضخمية على المدى الطويل، وحجم التأثيرات، والمدة التي تستغرقها هذه التأثيرات للانتقال إلى الأسعار. تقع على عاتقنا مسؤولية ضمان بقاء التوقعات التضخمية على المدى الطويل مستقرة، والتأكد من أن الزيادة في مستوى الأسعار لمرة واحدة لا تتحول إلى مشكلة تضخم مستمرة.
سوف نستمر في مراقبة البيانات التي سيتم إصدارها بعناية، وتغيرات آفاق الاقتصاد، وتوازن المخاطر. لن يتم تعديل موقفنا من السياسة بسهولة حتى نحصل على فهم أكثر وضوحًا لمستقبل الاقتصاد. من المبكر جدًا الآن أن نستنتج المسار المناسب للسياسة النقدية.
خاتمة
نحن نفهم الفوائد التي تجلبها اقتصاد قوي - تمكين العمال من العثور على وظائف، والحفاظ على التضخم عند مستويات منخفضة وقابلة للتنبؤ. كما نفهم أن مستويات البطالة أو التضخم المرتفعة جداً يمكن أن تسبب الأذى والمعاناة للمجتمعات والعائلات والشركات. لهذا السبب، ستواصل الاحتياطي الفيدرالي بذل كل جهد لتحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار.
شكراً للجميع. أنا أتطلع إلى أسئلتكم.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
نص خطاب باول: لن يتم تعديل الموقف السياسي بسهولة، ننتظر المزيد من الوضوح
المصدر：جين10
أعاد رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول التأكيد في كلمته الأخيرة يوم الجمعة على التزام الاحتياطي الفيدرالي بتحقيق أقصى مستويات التوظيف واستقرار التضخم (هدف 2%)، مشيرًا إلى أن الاقتصاد الحالي قوي ولكنه يواجه عدم اليقين بسبب السياسات التجارية، وسوق العمل متوازن، والتضخم يتباطأ ولكنه لا يزال تحت ضغط، وستبقى السياسة النقدية حذرة وتعدل بشكل مرن بناءً على البيانات، لتجنب تحول الصدمات القصيرة الأجل إلى تضخم مستدام. وقد ذكر عدة مرات عدم اليقين، مشيرًا إلى الحاجة لمواصلة المراقبة وانتظار مزيد من الوضوح. فيما يتعلق بالرسوم الجمركية، قال إن زيادة الرسوم الجمركية ستكون أكبر من المتوقع، وقد تكون التأثيرات الاقتصادية أكثر وضوحًا مما كان متوقعًا.
نص خطاب باول الكامل
أشكركم على دعوتي اليوم. تعتبر السياسة النقدية أكثر فعالية في الوقت الحالي في فهم الجمهور لما نقوم به ولماذا. من خلال عملكم، ساعد الصحفيون مثلكم في تعزيز الفهم الأعمق. أعتقد أن الصحفيين الحاضرين هنا لديهم بالتأكيد عدد من الأسئلة التي يرغبون في طرحها. قبل الإجابة على بعض الأسئلة، سأقدم بإيجاز نظرة عامة عن آفاق الاقتصاد والسياسة النقدية.
في الاحتياطي الفيدرالي، نركز على تحقيق الهدف المزدوج الذي كلفتنا به الكونغرس: تعظيم التوظيف واستقرار الأسعار. على الرغم من ارتفاع مستوى عدم اليقين وزيادة المخاطر السلبية، إلا أن الاقتصاد لا يزال في حالة جيدة. تشير البيانات الأخيرة إلى أن النمو الاقتصادي قوي، وسوق العمل متوازن، ومعدل التضخم قريب ولكنه لا يزال أعلى من هدفنا البالغ 2%.
البيانات الاقتصادية الأخيرة
بعد عدة سنوات من النمو المستدام، يتوقع العديد من المتنبئين أن يتباطأ النمو هذا العام. سيتم إصدار البيانات الأولية للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول في وقت لاحق من هذا الشهر. تتماشى البيانات الصلبة المحدودة مع آفاق النمو البطيء ولكن المستدام. في الوقت نفسه، تظهر تقارير الاستطلاعات الأسرية والشركات انخفاضًا في التوقعات وزيادة في عدم اليقين بشأن الآفاق. وأشار المشاركون في الاستطلاع إلى أن السياسات الفيدرالية الجديدة، وخاصة تلك المتعلقة بالتجارة، بدأت تؤثر. نحن نراقب عن كثب التناقض بين هذه البيانات الصلبة والبيانات اللينة. مع وضوح السياسات الجديدة وآثارها الاقتصادية المحتملة، سنفهم بشكل أفضل تأثير هذه السياسات على الاقتصاد والسياسة النقدية.
من خلال عدة مؤشرات، يبدو أن سوق العمل في حالة توازن عام ولم يصبح مصدراً بارزاً لضغوط التضخم. يُظهر تقرير التوظيف الصادر صباح اليوم أن معدل البطالة في مارس كان 4.2%، ولا يزال عند مستويات منخفضة منذ بداية العام الماضي. في الربع الأول، نما التوظيف غير الزراعي بمعدل متوسط قدره 150,000 وظيفة. معدل التسريح المنخفض، ونمو التوظيف المعتدل، وانخفاض معدل المشاركة في القوى العاملة ساهموا في استقرار معدل البطالة.
بالانتقال إلى جانب آخر من المهمة المزدوجة، انخفض التضخم بشكل حاد من ذروة الوباء في عام 2022. وقد تحقق هذا الانحدار دون التعرض لآلام ارتفاع معدلات البطالة، والتي عادة ما تصاحب تشديد السياسة النقدية. في الآونة الأخيرة ، أحرز التضخم تقدما نحو هدف 2٪ ، لكن هذا التقدم تباطأ. ارتفعت أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) بنسبة 2.5٪ على أساس سنوي في فبراير. وارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستثني فئتي الغذاء والطاقة المتقلبتين، بنسبة 2.8٪. بالنظر إلى المستقبل ، ستؤثر التعريفات المرتفعة تدريجيا على اقتصادنا ويمكن أن تدفع التضخم إلى الأعلى في الأرباع القادمة. تشير كل من توقعات السوق وبيانات المسح إلى زيادة في توقعات التضخم على المدى القريب. وفقا لمعظم المقاييس، تظل توقعات التضخم على المدى الطويل (أي التوقعات في السنوات القليلة المقبلة) مستقرة ومتسقة مع هدف التضخم البالغ 2٪. ولا نزال ملتزمين بالعودة المستدامة للتضخم إلى هدفنا البالغ 2٪. **
سياسة نقدية
عند الحديث عن السياسة النقدية، نحن نواجه آفاقًا غير مؤكدة بشكل كبير، مع وجود مخاطر أعلى للبطالة وارتفاع التضخم. الحكومة الجديدة تطبق تغييرات سياسية كبيرة في أربعة مجالات مختلفة: التجارة، والهجرة، والسياسة المالية، والتنظيم. لقد كانت مواقف سياستنا النقدية جاهزة لمواجهة هذه المخاطر وعدم اليقين، وسنجري التعديلات بعد أن نحصل على فهم أوضح للتغييرات السياسية وتأثيرها المحتمل على الاقتصاد. ليس من واجبنا التعليق على هذه السياسات. بدلاً من ذلك، نقوم بتقييم تأثيراتها المحتملة، مراقبة السلوك الاقتصادي، وبناءً على ذلك نعدّل السياسة النقدية لتحقيق أهدافنا المزدوجة بأفضل طريقة.
لقد أوضحنا بوضوح أن **تقييم تأثير زيادة التعريفات الجمركية على الاقتصاد قد يكون صعبًا للغاية، حتى نحصل على مزيد من المعلومات حول تفاصيل التعريفات، مثل السلع الخاضعة للتعريفات، ومعدلات الضرائب، ومددها، بالإضافة إلى تدابير الانتقام من الشركاء التجاريين. حاليًا، على الرغم من أن عدم اليقين لا يزال مرتفعًا، إلا أنه من الواضح أنه يمكن توقع أن تكون الزيادة في التعريفات أكبر من المتوقع. كما قد تكون التأثيرات الاقتصادية أكثر وضوحًا من المتوقع، بما في ذلك ارتفاع التضخم ونمو أبطأ. **
لا يزال حجم ومدة هذه التأثيرات غير واضحين. على الرغم من أن الرسوم الجمركية من المحتمل أن تؤدي إلى زيادة مؤقتة على الأقل في التضخم، إلا أنها قد تؤدي أيضًا إلى تأثيرات أكثر ديمومة. المفتاح لتجنب هذه النتيجة هو الحفاظ على استقرار التوقعات التضخمية على المدى الطويل، وحجم التأثيرات، والمدة التي تستغرقها هذه التأثيرات للانتقال إلى الأسعار. تقع على عاتقنا مسؤولية ضمان بقاء التوقعات التضخمية على المدى الطويل مستقرة، والتأكد من أن الزيادة في مستوى الأسعار لمرة واحدة لا تتحول إلى مشكلة تضخم مستمرة.
سوف نستمر في مراقبة البيانات التي سيتم إصدارها بعناية، وتغيرات آفاق الاقتصاد، وتوازن المخاطر. لن يتم تعديل موقفنا من السياسة بسهولة حتى نحصل على فهم أكثر وضوحًا لمستقبل الاقتصاد. من المبكر جدًا الآن أن نستنتج المسار المناسب للسياسة النقدية.
خاتمة
نحن نفهم الفوائد التي تجلبها اقتصاد قوي - تمكين العمال من العثور على وظائف، والحفاظ على التضخم عند مستويات منخفضة وقابلة للتنبؤ. كما نفهم أن مستويات البطالة أو التضخم المرتفعة جداً يمكن أن تسبب الأذى والمعاناة للمجتمعات والعائلات والشركات. لهذا السبب، ستواصل الاحتياطي الفيدرالي بذل كل جهد لتحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار.
شكراً للجميع. أنا أتطلع إلى أسئلتكم.