العنوان الأصلي: "آثار التعريفات: كيف تعمل الآلة"
كتبه: راي داليو، مؤسس صندوق بريدج ووتر
ترجمة: لحن صغير ديب
ملاحظة المحرر: تحليل المقال النظامي لتأثيرات التعريفات الجمركية المتعددة: تشمل المستويات الأساسية ستة تأثيرات رئيسية مثل الإيرادات المالية، فقدان الكفاءة، تفريق التضخم، وحماية الصناعة؛ بينما تعتمد الآثار العميقة على ردود الفعل السياسية للدول، وتعديل الديناميكيات المتعلقة بأسعار الصرف والسياسات المالية والنقدية. يشير المقال إلى أن اختلال التوازن العالمي يجب أن يُحل من خلال تعديلات جذرية، والنتائج طويلة الأمد تعتمد على مستوى ثقة السوق والقدرة التنافسية للدول، ويستعرض بشكل خاص مشكلة الاعتماد على الديون الناتجة عن امتياز الدولار، متوقعًا أن الصين والولايات المتحدة قد تتوصلان إلى اتفاق نقدي من خلال وسائل غير سوقية، مما يؤدي إلى ردود فعل سياسية معقدة.
فيما يلي المحتوى الأصلي (تم تحرير المحتوى الأصلي لسهولة القراءة والفهم):
الرسوم الجمركية هي في الأساس نوع خاص من الضرائب، وتأثيرها يظهر بشكل رئيسي في ستة جوانب أساسية:
وظيفة توليد الدخل: يتقاسمها المنتجون الأجانب والمستهلكون المحليون (اعتمادا على مرونة الطلب على كلا الجانبين) ، هذه القاعدة الضريبية المزدوجة تجعلها أداة مالية جذابة
فقدان الكفاءة: تقليل الكفاءة الإنتاجية العالمية
تباين التضخم: يضغط على الاقتصاد العالمي بضغط الركود التضخمي، ويشكل تأثير انكماش على الدول المثقلة بالضرائب، بينما يزيد من التضخم في الدول التي تفرض الضرائب.
حماية الصناعة: تعزيز قدرة الشركات في الدول الخاضعة للضرائب على المنافسة في السوق المحلية، على الرغم من أنه يؤدي إلى فقدان الكفاءة، إلا أنه يمكن أن يزيد من معدل بقاء الشركات عندما تحافظ السياسة النقدية والمالية على إجمالي الطلب.
5）القيمة الاستراتيجية: الوسيلة الأساسية لضمان القدرة الإنتاجية الوطنية في ظل صراع القوى الكبرى
تأثير التوازن: تحسين التوازن بين الحساب الجاري وحساب رأس المال بشكل متزامن، وبعبارة بسيطة، أي تقليل الاعتماد على القدرة الإنتاجية ورأس المال من الدول الأجنبية - وهذا مهم بشكل خاص في فترة الصراعات الجيوسياسية العالمية.
هذا ينتمي إلى التأثير من المستوى الأول.
التطورات المستقبلية تعتمد على أربعة متغيرات:
• تدابير الرد من الدولة الخاضعة للضرائب
• حالة تقلبات أسعار الصرف
• السياسات النقدية للبنوك المركزية في مختلف الدول وتعديل معدلات الفائدة
• يجب أن تتعامل السياسة المالية للحكومة المركزية مع
تؤثر هذه على المستوى الثاني.
تشمل مسارات التوصيل المحددة:
إذا تم فرض رسوم انتقامية، فسوف يؤدي ذلك إلى ركود أوسع.
عادة ما تتبنى الدول التي تعاني من ضغط الانكماش سياسة نقدية ميسرة، مما يؤدي إلى انخفاض معدلات الفائدة الحقيقية وانخفاض قيمة العملة المحلية؛ بينما تميل الدول التي تعاني من ضغط التضخم إلى السياسات الانكماشية، مما يرفع معدلات الفائدة الحقيقية وسعر صرف العملة المحلية.
ستستهدف سياسة المالية العامة التحفيز في المناطق الانكماشية والانكماش في المناطق التضخمية للتحوط من بعض آثار تقلب الأسعار
لذلك، يتطلب تقييم تأثير التعريفات الجمركية الكبيرة على السوق أخذ العديد من العوامل الديناميكية في الاعتبار، وهذا يتجاوز المستويات الأساسية الستة المذكورة، ويتطلب تحليلاً شاملاً يجمع بين آلية ردود الفعل السياسية من المستوى الثاني.
هناك ثلاث أحكام أساسية تظل سارية دائمًا:
يجب حل عدم التوازن في الإنتاج والتجارة ورأس المال (خاصة مشكلة الديون) لأنها غير مستدامة من الأبعاد النقدية والاقتصادية والجيوسياسية - النظام الدولي الحالي سيعاد تشكيله حتماً.
من المحتمل أن تصاحب عملية التعديل تغييرات جذرية وغير تقليدية (كما ذكرت في كتابي "طريق الدولة نحو الإفلاس: الدورات الطويلة")
تعتمد تأثيرات العملات طويلة الأجل والسياسة والجغرافيا في النهاية على: مصداقية تخزين الثروة في أسواق الديون ورأس المال، ومستويات الإنتاجية في الدول، وجاذبية النظم السياسية.
النقاش الحالي حول مكانة الدولار يستحق الانتباه:
• تتمثل ميزة الدولار كعملة احتياطية رئيسية في قدرته على خلق طلب مفرط على الديون (على الرغم من أن هذه الميزة غالبًا ما تؤدي إلى الإفراط في الاقتراض)
• على الرغم من أن قوة الدولار مفيدة، إلا أن آلية السوق ستؤدي حتماً إلى إساءة استخدام الامتيازات، مما يجبرنا في النهاية على اتخاذ تدابير متطرفة لحل الاعتماد على الديون.
من المهم بشكل خاص ملاحظة أن الصين والولايات المتحدة قد تتوصلان إلى اتفاق بشأن ارتفاع قيمة اليوان من خلال اجتماع القادة، وذلك بواسطة وسائل غير سوقية، مما سيثير ردود فعل متسلسلة من المستوى الثاني كما هو مذكور سابقًا. سأتابع تطورات الوضع باستمرار وسأقوم بتحليل التأثيرات على جميع المستويات في الوقت المناسب.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
راي داليو العمق تحليل تأثير الرسوم الجمركية: من المحتمل أن يصاحب عملية التعديل تغييرات حادة وغير تقليدية
العنوان الأصلي: "آثار التعريفات: كيف تعمل الآلة" كتبه: راي داليو، مؤسس صندوق بريدج ووتر ترجمة: لحن صغير ديب
ملاحظة المحرر: تحليل المقال النظامي لتأثيرات التعريفات الجمركية المتعددة: تشمل المستويات الأساسية ستة تأثيرات رئيسية مثل الإيرادات المالية، فقدان الكفاءة، تفريق التضخم، وحماية الصناعة؛ بينما تعتمد الآثار العميقة على ردود الفعل السياسية للدول، وتعديل الديناميكيات المتعلقة بأسعار الصرف والسياسات المالية والنقدية. يشير المقال إلى أن اختلال التوازن العالمي يجب أن يُحل من خلال تعديلات جذرية، والنتائج طويلة الأمد تعتمد على مستوى ثقة السوق والقدرة التنافسية للدول، ويستعرض بشكل خاص مشكلة الاعتماد على الديون الناتجة عن امتياز الدولار، متوقعًا أن الصين والولايات المتحدة قد تتوصلان إلى اتفاق نقدي من خلال وسائل غير سوقية، مما يؤدي إلى ردود فعل سياسية معقدة.
فيما يلي المحتوى الأصلي (تم تحرير المحتوى الأصلي لسهولة القراءة والفهم):
الرسوم الجمركية هي في الأساس نوع خاص من الضرائب، وتأثيرها يظهر بشكل رئيسي في ستة جوانب أساسية:
وظيفة توليد الدخل: يتقاسمها المنتجون الأجانب والمستهلكون المحليون (اعتمادا على مرونة الطلب على كلا الجانبين) ، هذه القاعدة الضريبية المزدوجة تجعلها أداة مالية جذابة
فقدان الكفاءة: تقليل الكفاءة الإنتاجية العالمية
تباين التضخم: يضغط على الاقتصاد العالمي بضغط الركود التضخمي، ويشكل تأثير انكماش على الدول المثقلة بالضرائب، بينما يزيد من التضخم في الدول التي تفرض الضرائب.
حماية الصناعة: تعزيز قدرة الشركات في الدول الخاضعة للضرائب على المنافسة في السوق المحلية، على الرغم من أنه يؤدي إلى فقدان الكفاءة، إلا أنه يمكن أن يزيد من معدل بقاء الشركات عندما تحافظ السياسة النقدية والمالية على إجمالي الطلب.
5）القيمة الاستراتيجية: الوسيلة الأساسية لضمان القدرة الإنتاجية الوطنية في ظل صراع القوى الكبرى
هذا ينتمي إلى التأثير من المستوى الأول.
التطورات المستقبلية تعتمد على أربعة متغيرات:
• تدابير الرد من الدولة الخاضعة للضرائب
• حالة تقلبات أسعار الصرف
• السياسات النقدية للبنوك المركزية في مختلف الدول وتعديل معدلات الفائدة
• يجب أن تتعامل السياسة المالية للحكومة المركزية مع
تؤثر هذه على المستوى الثاني.
تشمل مسارات التوصيل المحددة:
إذا تم فرض رسوم انتقامية، فسوف يؤدي ذلك إلى ركود أوسع.
عادة ما تتبنى الدول التي تعاني من ضغط الانكماش سياسة نقدية ميسرة، مما يؤدي إلى انخفاض معدلات الفائدة الحقيقية وانخفاض قيمة العملة المحلية؛ بينما تميل الدول التي تعاني من ضغط التضخم إلى السياسات الانكماشية، مما يرفع معدلات الفائدة الحقيقية وسعر صرف العملة المحلية.
ستستهدف سياسة المالية العامة التحفيز في المناطق الانكماشية والانكماش في المناطق التضخمية للتحوط من بعض آثار تقلب الأسعار
لذلك، يتطلب تقييم تأثير التعريفات الجمركية الكبيرة على السوق أخذ العديد من العوامل الديناميكية في الاعتبار، وهذا يتجاوز المستويات الأساسية الستة المذكورة، ويتطلب تحليلاً شاملاً يجمع بين آلية ردود الفعل السياسية من المستوى الثاني.
هناك ثلاث أحكام أساسية تظل سارية دائمًا:
يجب حل عدم التوازن في الإنتاج والتجارة ورأس المال (خاصة مشكلة الديون) لأنها غير مستدامة من الأبعاد النقدية والاقتصادية والجيوسياسية - النظام الدولي الحالي سيعاد تشكيله حتماً.
من المحتمل أن تصاحب عملية التعديل تغييرات جذرية وغير تقليدية (كما ذكرت في كتابي "طريق الدولة نحو الإفلاس: الدورات الطويلة")
تعتمد تأثيرات العملات طويلة الأجل والسياسة والجغرافيا في النهاية على: مصداقية تخزين الثروة في أسواق الديون ورأس المال، ومستويات الإنتاجية في الدول، وجاذبية النظم السياسية.
النقاش الحالي حول مكانة الدولار يستحق الانتباه:
• تتمثل ميزة الدولار كعملة احتياطية رئيسية في قدرته على خلق طلب مفرط على الديون (على الرغم من أن هذه الميزة غالبًا ما تؤدي إلى الإفراط في الاقتراض)
• على الرغم من أن قوة الدولار مفيدة، إلا أن آلية السوق ستؤدي حتماً إلى إساءة استخدام الامتيازات، مما يجبرنا في النهاية على اتخاذ تدابير متطرفة لحل الاعتماد على الديون.
من المهم بشكل خاص ملاحظة أن الصين والولايات المتحدة قد تتوصلان إلى اتفاق بشأن ارتفاع قيمة اليوان من خلال اجتماع القادة، وذلك بواسطة وسائل غير سوقية، مما سيثير ردود فعل متسلسلة من المستوى الثاني كما هو مذكور سابقًا. سأتابع تطورات الوضع باستمرار وسأقوم بتحليل التأثيرات على جميع المستويات في الوقت المناسب.