وفقًا لوكالة أنباء شينخوا، وقع الرئيس الأمريكي ترامب في البيت الأبيض على أمرين إداريين يتعلقان بما يسمى "الرسوم الجمركية المتكافئة"، أعلن فيها أن الولايات المتحدة ستفرض "أدنى معيار للرسوم الجمركية" بنسبة 10% على شركائها التجاريين، وستفرض رسوماً أعلى على بعض الشركاء التجاريين.
بسبب قوة السياسات التي تفوق التوقعات، انخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 في الأسهم الأمريكية يوم الأربعاء بنسبة 2.2% بعد ساعات التداول، وكانت الأسهم التكنولوجية الأكثر تضرراً، حيث انخفضت أسهم آبل بنسبة تصل إلى 6.1%.
قال المحلل في Wedbush دان إيفس:
>
>< "أنهى ترامب للتو خطابه حول التعريفات في البيت الأبيض، ونعتقد أن هذه الخطة التعريفية 'أسوأ من أسوأ السيناريوهات التي يقلق منها السوق'."
>
>
>
مدير الفوركس في جيفريز براد بيكتل قال أيضًا:
>
> "هذا بالتأكيد أكثر عدوانية مما توقعه الناس. هذه حلقة بؤس أكبر لبقية العالم."
>
>
>
قد تستمر تقلبات السوق، تابع توقعات أرباح الشركات المستقبلية
تحتفظ الغالبية العظمى من العاملين في وول ستريت بموقف محايد، معتقدين أن تأثير "الرسوم الجمركية المتكافئة" بعد تنفيذها لا يزال بحاجة إلى بعض الوقت ليظهر على الاقتصاد، وقد تستمر تقلبات السوق.
قال استراتيجي بلومبرغ مايكل بال:
>
> "مستوى التعريفات المتساوية الأولي أعلى من المتوقع، مما سيبقي عدم اليقين والتقلبات عند مستويات مرتفعة لفترة من الوقت. لا يزال هناك العديد من الأمور التي تحتاج إلى تحديد، ولكن رد الفعل الأولي على إعلان تعريفات ترامب يشير إلى أن المستقبل سيشهد آفاقًا أكثر ركودًا."
>
>
>
قال Venu Krishna، رئيس استراتيجيات الأسهم الأمريكية في باركليز، بغض النظر عن ذلك، فإن هذا الإعلان يعني أن التقلبات ستستمر. بعد الرسوم الجمركية، لا تزال المشاكل مثل الانتقام من الشركاء التجاريين، وارتفاع التضخم، وتقلص الإنفاق الاستهلاكي، وتراجع الإنتاج الصناعي قائمة.
يعتقد ماكس غوكمان ، نائب كبير مسؤولي الاستثمار في حلول الاستثمار في فرانكلين تمبلتون:
>
> “المشكلة الكبرى هي، هل تستطيع الدول أن تتجنب بسهولة الضغوط الشديدة للرسوم الجمركية المتساوية كما في السابق. إذا لم تستطع، واندلعت حرب تجارية حقيقية في جميع أنحاء العالم، فقد يبدو أن الركود التضخمي قد يظهر، مما سيترك فقط الخاسرين المتضررين.”
>
>
> “ومع ذلك، نظرًا لأن هذا لا يزال مجهولًا كبيرًا، فلن نغير موقفنا مؤقتًا، وسنظل محايدين في جميع المناطق والصناعات.”
>
>
>
هناك وجهات نظر أكثر تشاؤماً، تعتقد أن سياسة التعريفات الجمركية تؤثر سلباً على الاقتصاد، وأن الأسهم الأمريكية تواجه ضغوطاً نزولية أكبر.
قالت ليز آن سوندرز، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في تشارles شواب:
>
> “أعتقد أننا قد نرى قريبًا إعادة تقييم احتمال الركود الاقتصادي. إذا شهدنا ارتفاعًا في هذه الاحتمالات، فلن أشعر بالدهشة على الإطلاق.”
>
>
> "على الأقل، سنرى أن توقعات ربحية الشركة لعام 2025 تواجه ضغطًا إضافيًا نحو الانخفاض. من الآن فصاعدًا، فإن أقل الطرق مقاومة لتحقيق الأرباح هي الانخفاض الكبير."
>
>
>
قال كبير الاستراتيجيين في BCA Research ماركو بابيتش بصراحة إن سوق الأسهم الأمريكية "من الواضح أن هناك المزيد من المساحة للانخفاض في المستقبل"، وهو يراهن على أن سوق الأسهم الأمريكية قد تنخفض في النهاية بنسبة 10% أخرى.
يعتقد آدم هيتيز، رئيس الأصول المتعددة العالمية في جانوس هيندرسون إنفسترس، أن "الرسوم الجمركية المتساوية" تترك مجالاً للتفاوض، ولكنها تضع أيضاً بذور المزيد من الألم وعدم اليقين.
>
> "تنفيذ تعريفات مذهلة حسب الدولة هو بوضوح 'استراتيجية تفاوض'، هذا سيجعل السوق في حالة توتر في المستقبل القريب."
>
>
> "لقد رأينا أن الحكومة تتحمل تقلبات السوق بشكل مذهل، والسؤال الكبير الآن هو، مع بدء المفاوضات، ما مدى تحملها للألم الاقتصادي الحقيقي؟"
>
>
>
يقول استراتيجي أسعار الفائدة في كولومبيا ثريدنيدل:
>
> "في نهاية المطاف، هذه سياسة ضريبية - من سيدفع هذه الضريبة لا يزال غير مؤكد - لكنني أعتقد أنه لا يمكنك اعتبارها ميزة للنمو بأي شكل من الأشكال. على المدى القصير، إنها ضارة بالنمو ومفيدة للتضخم."
>
>
>
يقول مات مالاي، كبير استراتيجيي السوق في ميلر تاباك + كو:
>
> "لم يظهر في الآونة الأخيرة أي تخفيف في اللحظة الأخيرة كما كان يتوقع بعض المستثمرين. لذلك يبدو أن إدارة ترامب لا تشعر بالقلق بشأن التأثيرات قصيرة المدى لهذه السياسات الجمركية على السوق."
>
>
> “هذا يعني أن توقعات الأرباح في الأسابيع المقبلة ستلقى اهتمامًا كبيرًا. إذا استمرت توقعات الأرباح في الانخفاض، فسوف تواجه سوق الأسهم مقاومة أكبر.”
>
>
>
لا يزال هناك مجال للتفاوض، أو خلق فرصة للشراء
بعض رجال وول ستريت لا يزالون يتمتعون بنظرة متفائلة حذرة.
قال كريس زاكاريلي، كبير مسؤولي الاستثمار في Northlight Asset Management:
>
> "إذا كانت هناك بصيص من الأمل (وما زال يتعين مراقبته)، فآمل أن تكون هذه المعدلات الجمركية مجرد بداية للتفاوض، وأن يتم خفض المعدلات الجمركية بشكل شامل في النهاية."
>
>
>
يرى ستيف تشيافاروني، مدير مجموعة الأصول المتعددة في فيدرالي هيرميس، أيضًا أن:
>
> "إذا كان ما تم الإعلان عنه اليوم هو أعلى مستوى من الرسوم الجمركية - وكانت الأخبار التالية تتعلق بكيفية تفاوض الدول لتخفيض الرسوم الجمركية - فقد يكون ذلك مفيدًا للسوق. قد يتسبب هذا في بيع كبير في اليوم أو نحو ذلك، مما يخلق فرص شراء."
>
>
>
قال رئيس شركة استشارات الاستثمار في تكساس، أليكسيس إنفستمنت بارتنرز، جيسون براون، إذا تمكن السوق من الاستقرار والانتعاش يوم الخميس وتجاوز مستوى 5750 نقطة، فسيدعم ذلك وجهة نظر "أن أسوأ مرحلة من التصحيح قد انتهت". ويعتقد أن عملية البيع يوم الأربعاء تشير إلى أن عدم اليقين قد بلغ "أعلى مرحلة".
لا يزال كريشنا من باركلي يتبنى نظرة إيجابية تجاه الأسهم الكبيرة في التكنولوجيا، حيث يعتقد أن نسب السعر إلى الأرباح لشركات مثل أبل، أمازون، ألفابت، ميتا، مايكروسوفت وإنفيديا قد انخفضت بنسبة 25% من ذروتها الأخيرة البالغة 32 مرة إلى حوالي 24 مرة، مما يجعل هذا القطاع مكانًا مثاليًا للملاذ الآمن.
قال أرنيم هولزر، الاستراتيجي العالمي لمخاطر Easterly EAB:
>
> "نحن نحذر من استراتيجيات تجنب المخاطر تمامًا أو التحول إلى النقد، حيث ستقيد هذه الاستراتيجيات المشاركة في النمو المستقبلي."
>
>
>
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تطبيق "سياسة التعريفات" من قبل ترامب، العقود الآجلة لمؤشر ناسداك تهبط بأكثر من 4%، كيف تنظر وول ستريت إلى ذلك؟
وفقًا لوكالة أنباء شينخوا، وقع الرئيس الأمريكي ترامب في البيت الأبيض على أمرين إداريين يتعلقان بما يسمى "الرسوم الجمركية المتكافئة"، أعلن فيها أن الولايات المتحدة ستفرض "أدنى معيار للرسوم الجمركية" بنسبة 10% على شركائها التجاريين، وستفرض رسوماً أعلى على بعض الشركاء التجاريين.
بسبب قوة السياسات التي تفوق التوقعات، انخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 في الأسهم الأمريكية يوم الأربعاء بنسبة 2.2% بعد ساعات التداول، وكانت الأسهم التكنولوجية الأكثر تضرراً، حيث انخفضت أسهم آبل بنسبة تصل إلى 6.1%.
قال المحلل في Wedbush دان إيفس:
> >< "أنهى ترامب للتو خطابه حول التعريفات في البيت الأبيض، ونعتقد أن هذه الخطة التعريفية 'أسوأ من أسوأ السيناريوهات التي يقلق منها السوق'." > > >
مدير الفوركس في جيفريز براد بيكتل قال أيضًا:
> > "هذا بالتأكيد أكثر عدوانية مما توقعه الناس. هذه حلقة بؤس أكبر لبقية العالم." > > >
قد تستمر تقلبات السوق، تابع توقعات أرباح الشركات المستقبلية
تحتفظ الغالبية العظمى من العاملين في وول ستريت بموقف محايد، معتقدين أن تأثير "الرسوم الجمركية المتكافئة" بعد تنفيذها لا يزال بحاجة إلى بعض الوقت ليظهر على الاقتصاد، وقد تستمر تقلبات السوق.
قال استراتيجي بلومبرغ مايكل بال:
> > "مستوى التعريفات المتساوية الأولي أعلى من المتوقع، مما سيبقي عدم اليقين والتقلبات عند مستويات مرتفعة لفترة من الوقت. لا يزال هناك العديد من الأمور التي تحتاج إلى تحديد، ولكن رد الفعل الأولي على إعلان تعريفات ترامب يشير إلى أن المستقبل سيشهد آفاقًا أكثر ركودًا." > > >
قال Venu Krishna، رئيس استراتيجيات الأسهم الأمريكية في باركليز، بغض النظر عن ذلك، فإن هذا الإعلان يعني أن التقلبات ستستمر. بعد الرسوم الجمركية، لا تزال المشاكل مثل الانتقام من الشركاء التجاريين، وارتفاع التضخم، وتقلص الإنفاق الاستهلاكي، وتراجع الإنتاج الصناعي قائمة.
يعتقد ماكس غوكمان ، نائب كبير مسؤولي الاستثمار في حلول الاستثمار في فرانكلين تمبلتون:
> > “المشكلة الكبرى هي، هل تستطيع الدول أن تتجنب بسهولة الضغوط الشديدة للرسوم الجمركية المتساوية كما في السابق. إذا لم تستطع، واندلعت حرب تجارية حقيقية في جميع أنحاء العالم، فقد يبدو أن الركود التضخمي قد يظهر، مما سيترك فقط الخاسرين المتضررين.” > > > “ومع ذلك، نظرًا لأن هذا لا يزال مجهولًا كبيرًا، فلن نغير موقفنا مؤقتًا، وسنظل محايدين في جميع المناطق والصناعات.” > > >
هناك وجهات نظر أكثر تشاؤماً، تعتقد أن سياسة التعريفات الجمركية تؤثر سلباً على الاقتصاد، وأن الأسهم الأمريكية تواجه ضغوطاً نزولية أكبر.
قالت ليز آن سوندرز، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في تشارles شواب:
> > “أعتقد أننا قد نرى قريبًا إعادة تقييم احتمال الركود الاقتصادي. إذا شهدنا ارتفاعًا في هذه الاحتمالات، فلن أشعر بالدهشة على الإطلاق.” > > > "على الأقل، سنرى أن توقعات ربحية الشركة لعام 2025 تواجه ضغطًا إضافيًا نحو الانخفاض. من الآن فصاعدًا، فإن أقل الطرق مقاومة لتحقيق الأرباح هي الانخفاض الكبير." > > >
قال كبير الاستراتيجيين في BCA Research ماركو بابيتش بصراحة إن سوق الأسهم الأمريكية "من الواضح أن هناك المزيد من المساحة للانخفاض في المستقبل"، وهو يراهن على أن سوق الأسهم الأمريكية قد تنخفض في النهاية بنسبة 10% أخرى.
يعتقد آدم هيتيز، رئيس الأصول المتعددة العالمية في جانوس هيندرسون إنفسترس، أن "الرسوم الجمركية المتساوية" تترك مجالاً للتفاوض، ولكنها تضع أيضاً بذور المزيد من الألم وعدم اليقين.
> > "تنفيذ تعريفات مذهلة حسب الدولة هو بوضوح 'استراتيجية تفاوض'، هذا سيجعل السوق في حالة توتر في المستقبل القريب." > > > "لقد رأينا أن الحكومة تتحمل تقلبات السوق بشكل مذهل، والسؤال الكبير الآن هو، مع بدء المفاوضات، ما مدى تحملها للألم الاقتصادي الحقيقي؟" > > >
يقول استراتيجي أسعار الفائدة في كولومبيا ثريدنيدل:
> > "في نهاية المطاف، هذه سياسة ضريبية - من سيدفع هذه الضريبة لا يزال غير مؤكد - لكنني أعتقد أنه لا يمكنك اعتبارها ميزة للنمو بأي شكل من الأشكال. على المدى القصير، إنها ضارة بالنمو ومفيدة للتضخم." > > >
يقول مات مالاي، كبير استراتيجيي السوق في ميلر تاباك + كو:
> > "لم يظهر في الآونة الأخيرة أي تخفيف في اللحظة الأخيرة كما كان يتوقع بعض المستثمرين. لذلك يبدو أن إدارة ترامب لا تشعر بالقلق بشأن التأثيرات قصيرة المدى لهذه السياسات الجمركية على السوق." > > > “هذا يعني أن توقعات الأرباح في الأسابيع المقبلة ستلقى اهتمامًا كبيرًا. إذا استمرت توقعات الأرباح في الانخفاض، فسوف تواجه سوق الأسهم مقاومة أكبر.” > > >
لا يزال هناك مجال للتفاوض، أو خلق فرصة للشراء
بعض رجال وول ستريت لا يزالون يتمتعون بنظرة متفائلة حذرة.
قال كريس زاكاريلي، كبير مسؤولي الاستثمار في Northlight Asset Management:
> > "إذا كانت هناك بصيص من الأمل (وما زال يتعين مراقبته)، فآمل أن تكون هذه المعدلات الجمركية مجرد بداية للتفاوض، وأن يتم خفض المعدلات الجمركية بشكل شامل في النهاية." > > >
يرى ستيف تشيافاروني، مدير مجموعة الأصول المتعددة في فيدرالي هيرميس، أيضًا أن:
> > "إذا كان ما تم الإعلان عنه اليوم هو أعلى مستوى من الرسوم الجمركية - وكانت الأخبار التالية تتعلق بكيفية تفاوض الدول لتخفيض الرسوم الجمركية - فقد يكون ذلك مفيدًا للسوق. قد يتسبب هذا في بيع كبير في اليوم أو نحو ذلك، مما يخلق فرص شراء." > > >
قال رئيس شركة استشارات الاستثمار في تكساس، أليكسيس إنفستمنت بارتنرز، جيسون براون، إذا تمكن السوق من الاستقرار والانتعاش يوم الخميس وتجاوز مستوى 5750 نقطة، فسيدعم ذلك وجهة نظر "أن أسوأ مرحلة من التصحيح قد انتهت". ويعتقد أن عملية البيع يوم الأربعاء تشير إلى أن عدم اليقين قد بلغ "أعلى مرحلة".
لا يزال كريشنا من باركلي يتبنى نظرة إيجابية تجاه الأسهم الكبيرة في التكنولوجيا، حيث يعتقد أن نسب السعر إلى الأرباح لشركات مثل أبل، أمازون، ألفابت، ميتا، مايكروسوفت وإنفيديا قد انخفضت بنسبة 25% من ذروتها الأخيرة البالغة 32 مرة إلى حوالي 24 مرة، مما يجعل هذا القطاع مكانًا مثاليًا للملاذ الآمن.
قال أرنيم هولزر، الاستراتيجي العالمي لمخاطر Easterly EAB:
> > "نحن نحذر من استراتيجيات تجنب المخاطر تمامًا أو التحول إلى النقد، حيث ستقيد هذه الاستراتيجيات المشاركة في النمو المستقبلي." > > >