وول ستريت تحذر ترامب: لا تختَر هاسيت رئيساً للاحتياطي الفيدرالي، الاقتصاد الأمريكي قد ينهار

كشف مراسل قناة فوكس بيزنس الأمريكية المخضرم تشارلز غاسبارينو أن وول ستريت وقطاع الأعمال الأمريكي يشنان “محاولة أخيرة” لتحذير ترامب بقوة من ترشيح رئيس المجلس الاقتصادي الوطني الحالي، كيفن هاسيت (Kevin Hassett)، لمنصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم. إذ ستعتبر الأسواق ذلك “تدخلاً سياسياً” سيؤدي إلى ارتفاع توقعات التضخم، ما يتسبب في قفزة بعوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات ويثقل كاهل الاقتصاد الأمريكي في عام 2026.

خطران قاتلان إذا تولى هاسيت المنصب

استعرض غاسبارينو في منشوره النقاط الأساسية لمعارضي التعيين. أول وأكبر المخاطر هو انهيار مصداقية الاحتياطي الفيدرالي. إذ يُنظر إلى هاسيت منذ زمن بعيد كـ"متحدث باسم البيت الأبيض" بسبب عمله المستمر كمستشار اقتصادي سياسي مقرب من ترامب. وإذا تولّى قيادة الاحتياطي الفيدرالي، فسوف تتضرر مصداقية المؤسسة بشدة في عيون موظفيها والأسواق المالية، في حين أن الأسواق تترقب من رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على قدر من الاستقلالية.

تُعد استقلالية الاحتياطي الفيدرالي حجر الأساس لمصداقية السياسة النقدية الأمريكية. فمنذ توقيع “اتفاقية وزارة الخزانة-الاحتياطي الفيدرالي” عام 1951، حصل الاحتياطي الفيدرالي على مكانة مستقلة نسبياً عن السلطة التنفيذية، ما سمح له بتحديد السياسات بناءً على بيانات اقتصادية وليس ضغوطاً سياسية. وقد أسست هذه الاستقلالية سمعة الدولار والسندات الأمريكية في الأسواق المالية العالمية. وإذا اعتُبر الرئيس الجديد مجرد تابع سياسي للرئيس، فسيُهدد ذلك هذه السمعة بشكل جذري.

ثقة موظفي الاحتياطي الفيدرالي لا تقل أهمية. يضم النظام مئات الاقتصاديين والباحثين، وتحليلاتهم المهنية هي أساس قرارات السياسة النقدية. إذا شعر الموظفون أن الرئيس ينفذ أوامر البيت الأبيض بدلاً من المنطق الاقتصادي، ستتدهور الروح المعنوية وجودة القرارات. قد يؤدي هذا الاضطراب الداخلي إلى رسائل متناقضة تزيد من حالة عدم اليقين في الأسواق.

الخطر الثاني هو فقدان السيطرة على أسعار الفائدة طويلة الأجل وما يترتب عليه من تباطؤ اقتصادي. يضيف غاسبارينو أن السوق تخشى أن يدفع هاسيت نحو خفض كبير للفائدة قبل أن تنخفض معدلات التضخم كلياً، ما سيعتبر “تدخلاً سياسياً” ويزيد من توقعات التضخم. وعند ترسخ هذه التوقعات، سيطالب مستثمرو السندات بعوائد أعلى، ما يؤدي إلى قفزة في عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات.

مساران خطيران لتولي هاسيت المنصب

خطر انهيار المصداقية: ينظر إلى رئيس الاحتياطي الفيدرالي على أنه متحدث باسم البيت الأبيض، مما يؤدي إلى اضطراب داخلي وتراجع ثقة السوق.

خطر فقدان السيطرة على أسعار الفائدة طويلة الأجل: خفض سياسي للفائدة يرفع توقعات التضخم، فتقفز عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، وترتفع تكاليف الرهن العقاري والقروض الاستهلاكية، ويتباطأ الاقتصاد الأمريكي في 2026.

إذا أدت مخاوف التضخم إلى قفزة في عوائد السندات لأجل 10 سنوات، وبالتالي إلى ارتفاع تكاليف الرهن العقاري والقروض الاستهلاكية، فقد يثقل ذلك كاهل الاقتصاد الأمريكي قبل انتخابات منتصف 2026. هذا السيناريو سيكون كارثة سياسية لترامب، لأن الأداء الاقتصادي يؤثر مباشرة على نتيجة الانتخابات النصفية. إذا تباطأ الاقتصاد في 2026، قد يحمّل الناخبون ترامب مسؤولية تعييناته.

يؤكد غاسبارينو أن المطلعين على الأمر يدركون أن ترامب “من المرجح أن يتجاهل التحذيرات تماماً”، لكنهم مع ذلك قرروا رفع الصوت في اللحظة الأخيرة. هذا الإصرار على التحذير رغم توقع عدم جدواه يعكس مدى قلق وول ستريت من تولي هاسيت رئاسة الاحتياطي الفيدرالي.

مأزق ترامب في اختيار رئيس الاحتياطي الفيدرالي

جاء توقيت هذا المنشور في ظل دفع ترامب بقوة لاختيار رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي. تنتهي ولاية الرئيس الحالي جيروم باول (Jerome Powell) في مايو 2026، وقد انتقده ترامب مراراً سابقاً بأنه “بطيء للغاية وحذر في خفض الفائدة” بل وناداه بـ"الأحمق". يريد ترامب رئيساً جديداً يدعم سياساته بخفض كبير للفائدة لتحفيز التوظيف وخفض معدلات الرهن العقاري وخلق بيئة نقدية ميسرة تدعم أجندة “أمريكا أولاً” من تعريفات وجباية وضرائب أقل.

وبحسب آخر التطورات، صرّح ترامب في 2 ديسمبر أنه “اتخذ قراره” لكنه أجّل الإعلان الرسمي من “قبل الكريسماس” إلى “مطلع 2026”. وقد تعكس هذه المماطلة إعادة تقييم للخيارات تحت ضغط تحذيرات وول ستريت. وخمسة مرشحين بارزين متوافق عليهم في الأسواق ومنصات التنبؤ هم: كيفن هاسيت، وكيفن وارش، وكريستوفر والر، وميشيل بومان، ومدير الدخل الثابت في بلاك روك ريك رايدر.

ورغم أن هاسيت يحظى بثقة ترامب الأكبر، إلا أنه الأكثر إثارة للجدل. فقد شغل منصب رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين في فترة ترامب الأولى، وهو الآن رئيس المجلس الاقتصادي الوطني، ويعد من أقرب مستشاري ترامب الاقتصاديين. هذا القرب يجعله في نظر ترامب الأنسب لتنفيذ رؤيته النقدية، لكنه في الوقت ذاته يثير مخاوف الأسواق حول ضياع استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

أما كيفن وارش فيعتبر خياراً أكثر قبولاً لدى السوق. شغل عضوية مجلس الاحتياطي الفيدرالي بين 2006 و2011، وخبر أزمة 2008، ولديه خبرة واسعة في السياسات المصرفية المركزية. وبعد مغادرته انتقد السياسة النقدية المفرطة في التيسير، ما قد يبعث على طمأنة الأسواق. إلا أن علاقته مع ترامب ليست وثيقة، ما قد يقلل من احتمالية اختياره.

كريستوفر والر عضو حالي في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وله خلفية أكاديمية قوية ومعرفة عميقة في السياسات النقدية. ميزة والر أنه يعمل بالفعل ضمن النظام ويعرف العمليات الداخلية جيداً، لكنه أقل شهرة من المرشحين الآخرين، وقد يؤثر ذلك على اهتمام ترامب به.

تأثير سلسلة ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل على الاقتصاد الأمريكي

مخاوف السوق من هاسيت ليست بلا أساس. إذا اعتبر رئيس الاحتياطي الفيدرالي تعييناً سياسياً، سيطالب سوق السندات بعلاوة مخاطرة أعلى. فعائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات هو السعر المرجعي الأساسي في النظام المالي العالمي، ويؤثر على جميع تكاليف التمويل من الرهن العقاري إلى قروض الشركات. إذا قفز بسبب توقعات التضخم أو تراجع المصداقية، سيتأثر الاقتصاد الأمريكي بأكمله.

سوق الرهن العقاري سيكون الأكثر تضرراً. عادةً ما تضاف 150-200 نقطة أساس فوق عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى معدل الرهن العقاري الأمريكي لمدة 30 سنة. إذا ارتفع العائد من 4.2% إلى 5.5%، قد تتجاوز معدلات الرهن العقاري 7%، ما سيضرب سوق العقارات بقوة. سيثقل عبء الأقساط الشهرية على المستهلكين، وتقل الرغبة في الشراء، وتتراجع قطاعات البناء والصناعات ذات الصلة.

كما سترتفع تكاليف تمويل الشركات بشكل عام. فأسعار الفائدة على سندات الشركات الأمريكية مرتبطة ارتباطاً وثيقاً بعوائد السندات الحكومية، وإذا ارتفع السعر المرجعي، ستزيد تكاليف الاقتراض وتنخفض الأرباح وتتراجع الاستثمارات. ويعد هذا التأثير الانكماشي خطيراً بشكل خاص في مراحل تعافي الاقتصاد، وقد يدفع الاقتصاد الأمريكي إلى الركود أو الجمود بدلاً من التوسع.

بالنسبة لترامب، انتخابات منتصف 2026 تشكل حسابات محورية. فإذا تباطأ الاقتصاد مطلع 2026 نتيجة ارتفاع الفائدة، وارتفعت البطالة وانخفضت أسعار العقارات وتراجعت الاستهلاكات، ستتأثر شعبية الجمهوريين مباشرة. تاريخياً، غالباً ما يواجه الحزب الحاكم صعوبات في الانتخابات النصفية، وإذا كان الأداء الاقتصادي سيئاً، ستتفاقم هذه الصعوبات. لذا، فأن تحذيرات وول ستريت ليست اقتصادية فقط بل سياسية أيضاً.

الصفات المطلوبة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم من وجهة نظر السوق

تُظهر تقارير غاسبارينو ما يتوقعه السوق من رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم. أولاً الكفاءة والمصداقية المهنية، حيث يجب أن يمتلك المرشح خلفية قوية في السياسة النقدية وسمعة أكاديمية لإقناع فريق الاقتصاديين الداخلي. ثانياً مهارة التواصل مع السوق، فكل كلمة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي تخضع لتدقيق عالمي ويجب أن تكون الرسائل واضحة لتجنب تقلبات لا داعي لها.

ثالثاً الاستقلالية السياسية، وهي أكثر النقاط إثارة للجدل. السوق يتمنى أن يتخذ الرئيس قراراته بناءً على بيانات اقتصادية لا ضغوط البيت الأبيض. لكن الاستقلالية التامة شبه مستحيلة عملياً، فرئيس الاحتياطي الفيدرالي يُرشحه الرئيس ويوافق عليه مجلس الشيوخ، ما يجعله تعييناً سياسياً أصلاً. المهم أن يظهر الرئيس الجديد حكماً مستقلاً كافياً في المنصب وألا يكون مجرد منفذ لإرادة الرئيس.

من هذا المنظور، نقاط ضعف هاسيت واضحة. فهو وإن كان يحمل دكتوراه في الاقتصاد وخبرة في مراكز بحثية، إلا أن كونه مستشاراً سياسياً لترامب لفترة طويلة يضع استقلاليته محل شك. وبالمقارنة، فإن خبرة وارش ووالر في الاحتياطي الفيدرالي تمنحهما ثقة أكبر داخل المؤسسة وفي الأسواق.